Qu’a déclaré le gouverneur concernant l’évolution des taux de change, le crédit immobilier et les actions ?

La gouverneure Nguyen Thi Hong a déclaré que si la pression continue de s'accroître, la Banque d'État envisagera de ne pas réduire davantage les taux d'intérêt afin d'éviter de nuire à la stabilité du taux de change et de provoquer ainsi une instabilité macroéconomique.

La gouverneure de la Banque d'État, Nguyen Thi Hong. (Photo : Vietnam+)

Lors de la réunion gouvernementale en ligne régulière de juillet avec les provinces et les villes relevant de l'administration centrale, qui s'est tenue le 7 août 2025 sous la présidence du Premier ministre Pham Minh Chinh , la gouverneure de la Banque d'État, Nguyen Thi Hong, a affirmé que durant les sept premiers mois de 2025, la Banque d'État avait mené une politique monétaire proactive et flexible, en s'adaptant au plus près de l'évolution de la situation. Des mesures de régulation monétaire ont été mises en œuvre afin de soutenir simultanément la croissance et de maîtriser l'inflation.

La Banque d'État surveille en permanence de près les indicateurs de sécurité.

Selon Mme Hong, le crédit dans l'ensemble du système a augmenté d'environ 10 % au cours des sept premiers mois de l'année par rapport à fin 2024, une hausse assez importante comparée aux 6 % enregistrés sur la même période l'année précédente.

Préoccupé par l'afflux important de crédit vers l'immobilier et les valeurs mobilières, le gouverneur a analysé que le taux de croissance du crédit dans ces deux secteurs est supérieur à la moyenne, mais que cela s'inscrit dans la volonté de lever les obstacles du marché immobilier. Une fois les obstacles juridiques levés, le besoin de capitaux pour la mise en œuvre d'un projet est inévitable.

Concernant le secteur des valeurs mobilières, malgré un taux de croissance élevé, sa part ne représente que 1,5 % de l'encours total de la dette, ne présentant ainsi aucun risque systémique. La Banque d'État a notamment affirmé qu'elle surveille de près les indicateurs de sécurité. Le ratio des fonds propres à court terme utilisés pour les prêts à moyen et long terme demeure inférieur au seuil de 30 %. Parallèlement, elle encourage les établissements de crédit à équilibrer leurs fonds propres par échéance, garantissant ainsi la sécurité du système.

Le gouverneur a clairement exposé les pressions et les défis, tant extérieurs qu'intérieurs au pays, qui influent sur la gestion de la politique monétaire en 2025. À l'échelle internationale, les principales institutions financières n'ont cessé de mettre en garde contre le ralentissement de la croissance mondiale. Bien que l'inflation mondiale se soit quelque peu calmée, le risque d'une nouvelle hausse demeure, notamment en raison de l'évolution rapide de la politique tarifaire américaine. L' économie et le commerce mondiaux ont nettement reculé, ce qui a un impact négatif sur les exportations, l'un des principaux moteurs de la croissance économique vietnamienne.

Dans le même temps, l'imprévisibilité des marchés financiers et monétaires internationaux, la hausse des taux d'intérêt du dollar américain et les mesures fiscales américaines qui en découlent exercent une pression croissante sur la politique monétaire. Ces facteurs ont non seulement des répercussions psychologiques, mais aussi un impact profond sur les fondements de l'économie.

Malgré la pression exercée par la situation internationale sur le taux de change, la gouverneure Nguyen Thi Hong a déclaré que le niveau des taux d'intérêt des prêts continuait de diminuer d'environ 0,4 % par an par rapport à fin 2024, témoignant d'efforts de gestion flexibles et contribuant à la réduction des coûts financiers pour l'économie.

Toutefois, le taux de change subit une forte pression en raison de l'influence conjuguée de facteurs économiques et de la psychologie des marchés. À ce jour, le taux de change VND/USD a augmenté de 2,9 % par rapport à fin 2024. Dans ce contexte, le gouverneur a déclaré que si cette pression continue de s'accentuer fortement, la Banque d'État envisagera de ne pas baisser davantage ses taux d'intérêt afin de préserver la stabilité du taux de change et d'éviter ainsi une instabilité macroéconomique.

« Nous suivrons de près l’évolution de la situation et définirons des priorités appropriées pour chaque étape, en vue d’atteindre l’objectif commun de stabilité macroéconomique et de soutenir une croissance économique durable », a affirmé la gouverneure Nguyen Thi Hong.

Réunion gouvernementale ordinaire en juillet 2025. (Photo : Duong Giang/VNA)

Développer fortement le marché des capitaux, réduire la pression sur le système bancaire

Sur le marché intérieur, l'économie vietnamienne continue d'enregistrer une forte croissance par rapport à la région et au monde.

Selon le gouverneur, l'inflation moyenne est maîtrisée à 3,6 %, ce qui reste dans la fourchette cible fixée par l'Assemblée nationale, qui est de 4,5 % à 5 %.

Le gouverneur a toutefois noté que les pressions inflationnistes s'accentuent. Des facteurs tels que les ajustements des prix de l'électricité, des services de santé et des loyers exercent une pression sur les coûts de production et font grimper l'inflation sous-jacente de façon continue ces derniers mois. L'inflation sous-jacente, qui reflète l'impact à long terme de la politique monétaire, est un indicateur important sur lequel l'administration ne peut se permettre d'être subjective.

« L’inflation apparaît très vite, mais il est très difficile de la contrôler et de la réduire. C’est pourquoi il est nécessaire de gérer les politiques de manière proactive, en suivant de près l’évolution de la situation et avec prudence », a souligné le dirigeant du secteur bancaire.

Le gouverneur a affirmé qu'au cours des sept derniers mois, la Banque d'État a mené une politique monétaire proactive et flexible, en suivant de près l'évolution de la situation. Des mesures de régulation monétaire ont été mises en œuvre afin de soutenir simultanément la croissance et de maîtriser l'inflation.

Les indicateurs monétaires ont également enregistré une nette croissance. Les moyens de paiement totaux ont augmenté de 7,5 % par rapport à fin 2024, soit près du double de la hausse enregistrée sur la même période l'année précédente.

Selon les explications du gouverneur, cette forte augmentation est due en grande partie aux projets de restructuration du système bancaire mis en œuvre par la Banque d'État, notamment des prêts spéciaux destinés à financer le transfert des banques soumises à une acquisition obligatoire.

Au cours des sept derniers mois, la Banque d'État a mené une politique monétaire active. (Photo : Vietnam+)

Par ailleurs, le recours par la Banque d'État aux instruments d'open market pour injecter des liquidités à court terme vise à soutenir le système des établissements de crédit, contribuant ainsi à l'expansion du crédit tout en maintenant des taux d'intérêt stables. Ceci est particulièrement important compte tenu de la volonté du gouvernement de stabiliser les taux d'intérêt afin de soutenir la production et l'activité économique, malgré la croissance du crédit.

À long terme, le gouverneur a souligné la nécessité de solutions concertées pour une politique monétaire plus efficace. Parmi celles-ci, deux propositions sont jugées essentielles.

Premièrement, il est nécessaire de développer fortement le marché des capitaux afin de répondre à la demande de capitaux à moyen et long terme, et ainsi réduire la pression sur les sources de financement à court terme du système bancaire. C’est la voie que le gouvernement a choisie dans sa dernière dépêche.

Deuxièmement, il est nécessaire d'étendre le programme de garantie de crédit aux petites et moyennes entreprises. Si ces entreprises bénéficient d'un soutien pour emprunter des capitaux grâce à ce mécanisme de garantie, cela stimulera fortement la production dans tous les secteurs de l'économie.

En outre, pour des secteurs tels que l'immobilier et les infrastructures — qui nécessitent d'importants capitaux à moyen et long terme —, les capitaux devraient être mobilisés par l'émission d'obligations d'entreprises, d'obligations locales ou de prêts internationaux.

« Ce n’est qu’en mobilisant des capitaux par les canaux appropriés et de la nature adéquate que nous pourrons parvenir à la fois à une forte croissance et à une stabilité durable », a déclaré la gouverneure Nguyen Thi Hong.

Selon Vietnam+

Source : https://baothanhhoa.vn/thong-doc-noi-gi-ve-dien-bien-ty-gia-tin-dung-vao-bat-dong-san-chung-khoan-257310.htm