Qu'a dit le gouverneur à propos de l'évolution des taux de change, du crédit immobilier et des actions ?

La gouverneure Nguyen Thi Hong a déclaré que si la pression continue d'augmenter, la Banque d'État envisagera de ne pas réduire davantage les taux d'intérêt pour éviter d'affecter la stabilité du taux de change, provoquant ainsi une instabilité macroéconomique.

Nguyen Thi Hong, gouverneur de la Banque d'État. (Photo : Vietnam+)

Lors de la réunion régulière du gouvernement en ligne avec les provinces et les villes centrales tenue en juillet le 7 août 2025, présidée par le Premier ministre Pham Minh Chinh , la gouverneure de la Banque d'État, Nguyen Thi Hong, a affirmé qu'au cours des sept premiers mois de 2025, la Banque d'État a mené une politique monétaire proactive et flexible, en étroite adéquation avec les évolutions réelles. Des mesures de régulation monétaire ont été mises en œuvre pour soutenir simultanément la croissance et contrôler l'inflation.

La Banque d’État surveille toujours de près les indicateurs de sécurité.

Selon Mme Hong, le crédit pour l'ensemble du système au cours des 7 premiers mois de l'année a augmenté d'environ 10 % par rapport à la fin de 2024, une augmentation assez élevée par rapport aux 6 % de la même période l'année dernière.

Préoccupé par l'afflux massif de crédits dans l'immobilier et les valeurs mobilières, le gouverneur a analysé que le taux de croissance du crédit dans ces deux secteurs est certes supérieur à la moyenne, mais qu'il est cohérent avec la volonté de lever les obstacles du marché immobilier. Une fois le projet levé, le besoin de capitaux pour sa mise en œuvre sera inévitable.

Dans le secteur des valeurs mobilières, malgré un taux de croissance élevé, cette proportion ne représente que 1,5 % de l'encours total des prêts, sans engendrer de risques systémiques. La Banque d'État a notamment affirmé surveiller de près les indicateurs de sécurité. Le ratio de fonds propres à court terme utilisé pour les prêts à moyen et long terme reste inférieur au seuil de 30 %. Parallèlement, elle demande en permanence aux établissements de crédit d'équilibrer leurs fonds propres en fonction de leur échéance, garantissant ainsi la sécurité du système.

Le gouverneur a souligné avec franchise les pressions et les défis, tant extérieurs qu'intérieurs, qui affecteront la gestion de la politique monétaire en 2025. À l'échelle internationale, les principales institutions financières n'ont cessé d'alerter sur l'affaiblissement des perspectives de croissance mondiale. Bien que l'inflation mondiale ait quelque peu ralenti, le risque d'une nouvelle hausse persiste, notamment compte tenu de l'évolution rapide de la politique douanière américaine. L' économie et le commerce mondiaux ont fortement reculé, ce qui a eu un impact négatif sur les exportations, l'un des principaux moteurs de la croissance économique du Vietnam.

Parallèlement, l'évolution imprévisible des marchés financiers et monétaires internationaux, la hausse des taux d'intérêt du dollar et les politiques fiscales américaines qui en découlent exercent une pression croissante sur la gestion de la politique monétaire. Ces facteurs ont non seulement un impact psychologique, mais aussi un impact profond sur les fondements économiques.

Bien que la situation internationale exerce une pression sur le taux de change, la gouverneure Nguyen Thi Hong a déclaré que le niveau des taux d'intérêt des prêts continue de baisser d'environ 0,4%/an par rapport à la fin de 2024, montrant des efforts de gestion flexibles, soutenant la réduction des coûts financiers pour l'économie.

Toutefois, le taux de change subit une pression considérable, sous l'effet conjugué des facteurs économiques et de la psychologie du marché. À ce jour, le taux de change VND/USD a augmenté de 2,9 % par rapport à fin 2024. Dans ce contexte, le gouverneur a déclaré que si la pression continue de s'intensifier fortement, la Banque d'État envisagera de ne pas réduire davantage les taux d'intérêt afin d'éviter d'affecter la stabilité du taux de change et de provoquer ainsi une instabilité macroéconomique.

« Nous suivrons de près l'évolution de la situation et établirons des priorités appropriées pour chaque étape, en visant l'objectif commun de stabilité macroéconomique et de soutien à une croissance économique durable », a affirmé la gouverneure Nguyen Thi Hong.

Réunion ordinaire du gouvernement en juillet 2025. (Photo : Duong Giang/VNA)

Développer fortement le marché des capitaux et réduire la pression sur le système bancaire

Sur le marché intérieur, l’économie vietnamienne continue d’enregistrer une forte croissance par rapport à la région et au monde.

Selon le gouverneur, l'inflation moyenne est contrôlée à 3,6%, toujours dans l'objectif fixé par l'Assemblée nationale de 4,5% à 5%.

Le gouverneur a toutefois noté que les pressions inflationnistes s'accentuent. Des facteurs tels que l'ajustement des prix de l'électricité, des services de santé et des loyers immobiliers exercent une pression sur les coûts des intrants et font grimper l'inflation sous-jacente de manière continue ces derniers mois. L'inflation sous-jacente, qui reflète l'impact à long terme de la politique monétaire, est un indicateur important sur lequel l'agence de régulation ne peut se fonder.

« L'inflation apparaît très rapidement, mais il est très difficile de la contrôler et de la réduire. C'est pourquoi il est nécessaire de mener des politiques proactives, en suivant attentivement l'évolution de la situation et avec prudence », a souligné le responsable du secteur bancaire.

Le gouverneur a affirmé qu'au cours des sept derniers mois, la Banque d'État a mené une politique monétaire proactive et flexible, suivant de près l'évolution de la situation. Des mesures de régulation monétaire ont été mises en œuvre pour soutenir simultanément la croissance et maîtriser l'inflation.

Les indicateurs monétaires ont également enregistré une nette croissance. Le total des moyens de paiement a augmenté de 7,5 % par rapport à fin 2024, soit près du double de la hausse enregistrée à la même période l'année dernière.

Selon les explications du gouverneur, cette forte augmentation est due en grande partie à la mise en œuvre par la Banque d'Etat de projets visant à restructurer le système bancaire, notamment des prêts spéciaux destinés à servir au transfert des banques soumises à l'achat obligatoire.

Au cours des sept derniers mois, la Banque d'État a mené une politique monétaire active. (Photo : Vietnam+)

En outre, l'utilisation par la Banque d'État d'instruments d'open market pour injecter des liquidités à court terme vise à soutenir la liquidité du système de crédit, contribuant ainsi à l'expansion du crédit tout en maintenant des taux d'intérêt stables. Ceci est particulièrement important dans le contexte de la demande du gouvernement de stabiliser les taux d'intérêt pour soutenir la production et l'activité, malgré l'augmentation du crédit.

À long terme, le gouverneur a souligné la nécessité de solutions synchrones pour soutenir une politique monétaire plus efficace. Parmi celles-ci, deux propositions sont considérées comme essentielles.

Premièrement, il est nécessaire de développer fortement le marché des capitaux afin de répondre à la demande de capitaux à moyen et long terme, réduisant ainsi la pression sur les sources de capitaux à court terme du système bancaire. C'est l'orientation convenue par le gouvernement dans son dernier communiqué.

Deuxièmement, il est nécessaire d'étendre le programme de garantie de crédit aux petites et moyennes entreprises. Si ces entreprises sont encouragées à emprunter des capitaux grâce au mécanisme de garantie, cela créera une forte motivation à la production dans tous les secteurs de l'économie.

En outre, pour des secteurs comme l’immobilier et les infrastructures – qui nécessitent d’importants capitaux à moyen et long terme –, les capitaux devraient être mobilisés par l’émission d’obligations d’entreprises, d’obligations locales ou de prêts internationaux.

« Ce n’est qu’en mobilisant des capitaux par les bons canaux et avec la bonne nature que nous pourrons atteindre à la fois une croissance élevée et une stabilité durable », a déclaré la gouverneure Nguyen Thi Hong.

Selon Vietnam+

Source : https://baothanhhoa.vn/thong-doc-noi-gi-ve-dien-bien-ty-gia-tin-dung-vao-bat-dong-san-chung-khoan-257310.htm