De la « zone grise » juridique à la transparence : le capital numérique crée une nouvelle dynamique

VTV.vn - Les capitaux numériques sortent de la « zone grise » juridique, offrant une opportunité en or au Vietnam pour créer un marché transparent et attirer les investisseurs dans l'économie numérique.

Les flux de capitaux numériques au Vietnam entrent dans une phase de transition cruciale, passant d'une zone grise à un marché réglementé : transparence des transactions, sécurité technologique et intégration étroite au système de paiement national. Ces conditions sont indispensables pour rassurer les investisseurs, maintenir les flux de capitaux nationaux et assurer un développement durable de l'ensemble de l'économie numérique.

Les flux de capitaux numériques circulent dans une orbite transparente et contrôlée

Après avoir longtemps évolué dans une zone grise juridique, le marché des crypto-actifs au Vietnam entre dans une phase inédite. Le gouvernement a récemment publié la résolution 05/2025/NQ-CP, autorisant un marché pilote de crypto-actifs pour une durée de cinq ans. Le Dr Can Van Luc, économiste en chef de la BIDV et membre du Conseil consultatif du Premier ministre, a qualifié cette décision de tournant historique, plaçant le marché sur une trajectoire claire et maîtrisée. Fondée sur les trois principes de prudence, de contrôle et de transparence, la résolution vise non seulement à protéger les acteurs du marché et à prévenir les risques, mais aussi à promouvoir le développement des technologies financières nationales.

Après de nombreuses années d'activité dans une zone grise juridique, le marché vietnamien des crypto-actifs est à un tournant historique. La résolution 05/2025/NQ-CP du gouvernement a ouvert la voie aux flux de capitaux numériques grâce à un cadre pilote contrôlé et transparent, promettant de transformer les défis en opportunités exceptionnelles pour le Vietnam afin de façonner un marché financier numérique moderne, d'attirer les investisseurs et de promouvoir l'économie numérique.

Afin de garantir une sécurité maximale des flux de capitaux numériques, la résolution 05 établit une série d'exigences strictes pour les plateformes de négociation d'actifs numériques souhaitant obtenir une licence durant la phase pilote. Ainsi, ces plateformes doivent disposer d'un capital social minimum de 10 000 milliards de VND, et la participation étrangère est limitée à 49 %. La structure actionnariale privilégie les grandes organisations réputées telles que les banques, les sociétés de bourse, les sociétés de gestion de fonds, les entreprises technologiques ou d'assurance. De plus, l'infrastructure technologique doit répondre aux normes de sécurité les plus exigeantes et le personnel doit posséder une solide expérience en finance, en technologie et en gestion des risques. Cette réglementation rigoureuse est essentielle pour instaurer la confiance, qui a fait défaut pendant de nombreuses années.

L'avenir du capital numérique au Vietnam est prometteur.

S'adressant aux journalistes, l'expert de marché Tran Manh Hung a déclaré : « La résolution 05 n'est pas qu'un simple cadre juridique, mais un véritable plan directeur pour le fonctionnement du marché des cryptomonnaies au cours des cinq prochaines années. Ce plan directeur englobe tous les aspects, des procédures d'octroi de licences à la gestion des transactions, en passant par la conservation des actifs, le règlement des litiges et les mécanismes de protection des droits légitimes des investisseurs. Il s'agit d'une étape importante qui redéfinit les règles du jeu et renforce la confiance dans l'ensemble du marché. »

Pour que les capitaux numériques soient bien gérés, garantissant transparence et droits des investisseurs, plusieurs éléments importants et indispensables sont nécessaires. Tout d'abord, la plateforme d'échange doit être légalement agréée, disposer d'un organe de gouvernance, identifier clairement les organismes émetteurs et dépositaires, et être juridiquement responsable. Ensuite, les normes KYC (Connaissance du client) et AML/CFT (Lutte contre le blanchiment d'argent et le financement du terrorisme) doivent être rigoureusement appliquées, avec des mesures permettant de surveiller les transactions inhabituelles et de contrôler les transactions transfrontalières.

Par ailleurs, l'un des points saillants de la résolution est le resserrement des flux de trésorerie, garantissant la souveraineté économique nationale.

Un point nouveau particulièrement important est que toutes les transactions de paiement en crypto-actifs nationales doivent être effectuées en dongs vietnamiens (VND) et déposées au Vietnam. Cette réglementation garantit la souveraineté monétaire nationale et aide l'État à gérer les impôts, à contrôler les flux de capitaux et à limiter les abus en devises étrangères.

La sécurité technologique et la sécurité des infrastructures sont essentielles et exigent les normes de sécurité de l'information les plus strictes, une protection renforcée contre les cyberattaques et des procédures claires de gestion des incidents. La transparence dans l'émission de jetons/crypto-actifs est également indispensable, avec une communication claire des avantages, des risques, des structures de frais, des informations sur l'équipe et de l'utilisation de la blockchain pour garantir l'engagement.

Enfin, un mécanisme de supervision intersectorielle rigoureux mis en place par le ministère des Finances, la Banque d'État, le ministère de la Sécurité publique, la Commission nationale des valeurs mobilières et les organismes compétents, associé à un mécanisme de protection des investisseurs et de règlement équitable des litiges, constituera un rempart solide pour le marché.

Renforcement des capacités pour l'intégration internationale

Avec le nouveau cadre juridique, le marché nourrit de grandes attentes quant à une ère de développement plus transparente. Un sondage réalisé par un journaliste révèle que les investisseurs anticipent une véritable transformation dès la publication du cadre légal applicable aux actifs numériques. Mme Nguyen Thu Trang, investisseuse de longue date dans ce secteur, se montre optimiste : « Un cadre juridique clair permettra au marché de se structurer et de distinguer clairement les projets sérieux des projets risqués. J’espère que les plateformes d’échange agréées feront preuve de plus de transparence dans la diffusion de l’information, afin que nous puissions investir en toute sérénité. Auparavant, je devais souvent me fier aux communautés en ligne, à l’actualité technologique et à mes contacts pour évaluer les projets, mais j’attends désormais un cadre juridique plus solide. » Cette attente est renforcée par le fort potentiel de réorientation des flux de capitaux et d’attraction des investissements.

Une autre attente majeure concerne l'intégration du dong vietnamien (VND) et du système de paiement national une fois le marché formalisé. Selon VinaCapital, l'une des mesures clés, en présence d'un cadre légal, consiste à transférer les échanges de crypto-actifs des plateformes étrangères vers les plateformes nationales. Les plateformes agréées doivent pouvoir se connecter aux banques, aux systèmes de dépôt et de retrait en VND et se conformer à la réglementation fiscale. Cela permettra de restituer la majeure partie des capitaux actuellement transférés à l'étranger, ce qui sera bénéfique pour l'économie nationale.

De plus, de nombreux petits gestionnaires de fonds et jeunes entreprises blockchain vietnamiennes espèrent également que si le Vietnam met en œuvre des politiques sérieuses et transparentes, cela attirera davantage d'investissements internationaux – non seulement de particuliers, mais aussi de grands fonds, de sociétés fintech et d'assurance intéressées par les actifs numériques.

Cependant, malgré les perspectives, de nombreux obstacles persistent. Les coûts d'entrée élevés, liés aux exigences en matière de capital social, d'infrastructure technologique et de personnel spécialisé, peuvent constituer un frein pour les petites plateformes d'échange et les startups. Si le nombre de plateformes agréées est limité, le marché risque de souffrir d'une faible liquidité, d'un manque de concurrence et de coûts de transaction élevés pour les utilisateurs. Les risques technologiques et de sécurité, toujours présents, menacent les actifs des utilisateurs en cas d'attaque. Par ailleurs, le manque de connaissances des investisseurs et la peur de manquer une opportunité (FOMO) demeurent des problèmes majeurs. La nature transnationale des crypto-actifs pose également des défis en matière d'harmonisation des législations internationales et accroît les risques de fraude transfrontalière et de blanchiment d'argent en l'absence de coopération internationale.

Le Vietnam a l'opportunité de devenir le centre des actifs numériques en Asie du Sud-Est.

Pour que la gestion des crypto-actifs soit véritablement efficace, les experts financiers s'accordent à dire qu'il est indispensable d'établir des directives détaillées et une réglementation claire concernant la classification des jetons, les mécanismes d'agrément des plateformes d'échange, les dépôts et retraits en VND, les rapports financiers, l'audit et les normes techniques. Une coordination intersectorielle efficace entre le ministère des Finances (point focal), la Banque d'État, la Commission nationale des valeurs mobilières, le ministère de la Sécurité publique, etc., est essentielle ; chaque partie doit avoir des responsabilités clairement définies et partager l'information grâce aux outils technologiques.

Par ailleurs, le Vietnam doit mettre en place un système de surveillance de pointe (RegTech/SupTech) exploitant l'IA et le Big Data pour détecter les transactions suspectes et frauduleuses et garantir la sécurité du réseau. Il est également nécessaire de renforcer la protection des petits investisseurs par la création d'un fonds de garantie, d'exiger la transparence des informations relatives aux projets et de mettre en place un mécanisme de résolution des litiges équitable et rapide. Afin de garantir la liquidité et une concurrence saine, il convient d'encourager davantage de plateformes d'échange à se conformer aux exigences, de soutenir les startups, d'intégrer les paiements en VND et de garantir des frais de transaction raisonnables. Enfin, la communication et la sensibilisation du marché sont essentielles pour aider les investisseurs à bien comprendre leurs droits et leurs risques, et pour diffuser les connaissances relatives à la blockchain, à la tokenomics et à l'investissement responsable.

D'après les rapports et estimations actuels (fin 2023, début 2024), le marché vietnamien des crypto-actifs compte des millions de participants. Le Vietnam figure régulièrement parmi les pays affichant le pourcentage le plus élevé de détenteurs de cryptomonnaies. La valeur totale annuelle des transactions est estimée à plusieurs dizaines de milliards de dollars américains, mais la plupart d'entre elles s'effectuent encore via des plateformes d'échange internationales, échappant ainsi au contrôle et à la taxation de l'État. « C'est sur cette base que repose notre espoir d'un avenir de développement durable et d'intégration profonde », a souligné M. Hung.

D'après M. Hung, la mise en place d'un cadre juridique officiel permettra de rapatrier ces capitaux, offrant ainsi des avantages fiscaux, une meilleure maîtrise des risques et soutenant le développement de l'infrastructure nationale des actifs numériques. Si la réglementation est intégralement promulguée et rigoureusement appliquée, le Vietnam aura l'opportunité de devenir une destination attractive pour les investissements dans les actifs numériques, les startups blockchain et les fintechs de la région.

Les experts prévoient notamment que d'ici deux à trois ans, une fois le cadre juridique finalisé, plusieurs grandes plateformes d'échange pourraient être officiellement agréées et opérer légalement au Vietnam, intégrant les paiements en VND, la conservation locale des actifs, la publication de rapports annuels et des audits indépendants. Les modèles de tokenisation d'actifs autres que les cryptomonnaies – tels que les factures commerciales, l'immobilier et les crédits carbone – pourraient également se développer fortement grâce à un cadre juridique transparent et favorable.

« Un tournant décisif dans la gestion et la transparence des flux de capitaux numériques » n'est pas qu'un slogan, mais une nécessité absolue pour le Vietnam s'il souhaite préserver sa réputation, protéger sa population et favoriser le développement de l'économie numérique. L'élaboration et la mise en œuvre d'un cadre juridique constituent une première étape essentielle, permettant au marché des crypto-actifs de fonctionner dans un environnement contrôlé, transparent et équitable.

« La réussite de cette initiative repose sur trois piliers essentiels : des politiques efficaces, des capacités de gestion technologique et financière, et un sens des responsabilités tant de la part des entreprises que des investisseurs. Si ces facteurs sont équilibrés, le Vietnam peut transformer les flux de capitaux numériques – les crypto-actifs – d’un domaine potentiellement risqué en un nouveau moteur de développement durable et d’intégration internationale », a souligné M. Luc.

Source : https://vtv.vn/tu-vung-xam-phap-ly-den-minh-bach-dong-von-so-kien-tao-suc-bat-moi-100250924213459387.htm