לפי מומחים בדרגון קפיטל, המדיניות המוניטרית והכלכלה נראות טובות יותר, ואם רווחי החברות יתאוששו, שוק המניות עלול לחוות זינוק של 30%.
בפגישת משקיעים שנערכה לאחרונה, הצהיר מר לה אן טואן, מנהל ניירות ערך בקרן ההשקעות דרגון קפיטל (DCVFM), כי שוק המניות השנה מתאפיין בתנאים נוחים יותר מבעבר, החל ממדיניות מוניטרית ויציבות מקרו-כלכלית ועד מניעי צמיחה. לדבריו, לשוק יש כמעט את כל המרכיבים לצמיחה, רק מחכה ל"רוח מזרחית" - צמיחת רווחי התאגידים.
"אם רווחי החברות יתאוששו בכ-20%, שוק המניות בוודאי יחווה זינוק של 30%", ניבא מר טואן.
בנוגע למדיניות מוניטרית, מומחה זה סבור כי ריביות נמוכות יותר על הלוואות ופיקדונות מאשר בתקופת הקורונה, ושפל של כל הזמנים, הן המדד המוביל. במהלך 4-5 החודשים הקרובים, DCVFM צופה שהריביות ירדו עוד יותר, בכ-50 נקודות בסיס. הבסיס לתחזית זו הוא מרחב ההתאמות שנותר, שכן הריבית על המדיניות גבוהה כעת מהאינפלציה, ובתקופה הקרובה, סיפור הצמיחה הכלכלית יהיה דאגה חשובה יותר.
יתר על כן, העולם נוטה לתרחיש שבו הפדרל ריזרב האמריקאי (Fed) עשוי להוריד את הריבית 6-7 פעמים השנה, במקום רק 3-4 פעמים כפי שנחזה בעבר. בנוסף, מאז סוף 2023, לראשונה, מספר הבנקים המרכזיים ברחבי העולם שקיצצו את הריבית עלה על מספרם שהעלו אותה. זה יהיה כוח מניע שיתמוך במדיניות המוניטרית המרופפת של וייטנאם.
"בסביבה של מדיניות מוניטרית רחבה כזו, אסור לנו לצפות לירידות חדות של 10-15% בשוק המניות", אמר המומחה.
ריביות ההלוואות והפיקדונות ל-12 חודשים עומדות כעת על 9.1% ו-4.7% בהתאמה, נמוך יותר מאשר בתקופת הקורונה. מקור: DCVFM
בנוגע ליציבות, מר טואן העריך מאוד את המדד לתנודות שער החליפין. DCVFM צופה כי תנודת שער החליפין של הדולר/וייטנאם השנה תהיה בטווח של כ-3% בלבד, רמה נורמלית שאינה מדאיגה, המראה על מידה מסוימת של יציבות בכלכלה. תרחיש זה מבוסס על העובדה שהפרש שער החליפין בין השוק השחור לבנקים אינו גבוה, וגם יתרות המט"ח של וייטנאם נמצאות ברמה גבוהה (כ-100 מיליארד דולר).
בנוגע לקצב ההתאוששות הכלכלית, DCVFM מעריכה כי חלה התקדמות ברורה יותר השנה. זאת בהתבסס על אינדיקטור של נפחי יצוא המכולות, אשר גדלו ברציפות בשני הרבעונים האחרונים של השנה, עם עלייה של יותר מ-10% ברבעון הרביעי (אך עדיין נמוכה משמעותית מהבסיס הנמוך של השנה שעברה). בנוסף, צריכת החשמל - אינדיקטור המשקף פעילות עסקית וייצור - עלתה גם היא במידה מסוימת, אם כי עדיין חלשה בהשוואה לתקופה הקודמת. אינדיקטורים של מספר הלקוחות ורמות הצריכה הגיעו גם הם לשפל ברבעון השני של 2023 והחלו לעלות לקראת סוף השנה...
לדברי מר לה אן טואן, הכלכלה הווייטנאמית נכנסת כעת למחזור התאוששות. נתונים סטטיסטיים של DCVFM, הן מקומיים והן בינלאומיים, מראים שבמהלך מחזור זה, משקיעים יכולים להרוויח כ-20% רווח משוק המניות. ביצועים אלה אף גבוהים יותר מאשר בתקופות של פריחה כלכלית. במחזור התאוששות, מגזרים תנודתיים מאוד כמו סחורות ושירותים פיננסיים, נדל"ן, מוצרי צריכה לא חיוניים, טכנולוגיית מידע, תעשייה וחומרי גלם בדרך כלל נהנים. לעומת זאת, מוצרי צריכה חיוניים, שירותי בריאות , אנרגיה, מדיה ושירותים (חשמל, מים) אינם מקבלים עדיפות.
לא רק דרגון קפיטל, אלא גם חברות ניירות ערך רבות אחרות וחברות אנליטיקה מאמינות שהשוק יהיה בהיר יותר השנה. רובן צופות כי מדד VN עשוי להגיע לכ-1,300 נקודות, או אפילו 1,400 נקודות, המייצגות עלייה של 15-25% בהשוואה לסוף השנה שעברה. הטיעון העיקרי לתחזיות אלו נובע מריביות נמוכות וציפיות לעלייה ברווחי החברות.
חברת MB Securities (MBS) צופה כי הרווח הנקי של השוק יגדל ב-16.8% משנה לשנה, בעיקר בתמיכת ההתאוששות של מגזרי הבנקאות, חומרי הבנייה, הקמעונאות והצריכה. שיא הרווחים של השוק יהיה ברבעון האחרון של השנה, בעיקר בשל הבסיס הנמוך של אותה תקופה בשנת 2023.
עם תחזיות דומות למדי, KB Securities Vietnam (KBSV) צופה כי 2024 תהיה תקופה של התאוששות עבור רוב מגזרי התעשייה, כאשר צמיחת הרווח למניה (EPS) הכוללת של השוק תגיע לפוטנציאל של 16.4%.
על פי KBSV, מגמת התאוששות הרווחים עשויה להתבהר בשנת 2024 בהתבסס על הבסיס הנמוך של השנה הקודמת, המדיניות התומכת של הממשלה ובנק המדינה של וייטנאם בנושא הגברת ההשקעות הציבוריות והורדת הריבית שמתחילה לחלחל לתוצאות העסקיות של המפעלים, תמונה בהירה יותר של ההתפתחויות המקרו-כלכליות של וייטנאם, וציפיות ל"נחיתה רכה" של הכלכלה האמריקאית.
טאט דאט
[מודעה_2]
קישור למקור
תגובה (0)