הצניחה של VN-Index בתחילת אפריל גוררת את הרווחים Vietcap Securities

חברת Vietcap Securities (VCI) ספגה הפסד נקי של 65 מיליארד דונג וייט עקב מכירת נכסים פיננסיים של FVTPL ברבעון השני של 2025. ההכנסות הרבעוניות גדלו בחדות, אך ללחץ מירידת מדד VN באפריל הייתה השפעה חזקה על הרווחים ברבעון האחרון.

פעילויות מסחר קנייני מתמודדות עם קשיים בעקבות צניחת מדד ה-VN

חברת Vietcap Securities Joint Stock Company (VCI) פרסמה זה עתה את תוצאותיה העסקיות לרבעון השני של 2025, כאשר הרווח לפני מס ירד ב-38% בהשוואה לתקופה המקבילה אשתקד. בהתאם, ההכנסות התפעוליות ברבעון השני של 2025 הגיעו ליותר מ-1,163 מיליארד דונג וייטנאמי, עלייה של 25% בהשוואה לרבעון השני של 2024. צמיחה זו נבעה בעיקר מפעילויות ברוקראז', הלוואות והשקעות. עם זאת, מר דואן מין ת'יען, סגן מנכ"ל VCI, אמר כי הוצאות התפעול העסקיות גדלו גם הן ב-61%.

"למרות צמיחה שיא בהכנסות, התפתחויות שליליות בשוק השפיעו באופן משמעותי על תוצאות העסק. באופן ספציפי, ברבעון השני של 2025, מדד VN ירד ברציפות באפריל 2025, מ-1,313 נקודות ל-1,073 נקודות. מצב זה גרם לעלייה של 61% בעלויות הרבעון השני", אמר מנהיג VCI.

הנפילה בתחילת אפריל הפעילה לחץ רב על סנטימנט השוק, והשפיעה על הנזילות ופעילויות ההשקעה. הפסדים ממכירת נכסים פיננסיים שנרשמו דרך רווח/הפסד (FVTPL) הסתכמו ב-645 מיליארד דונג וייטנאמי, פי 3.4 יותר מאשר בתקופה המקבילה אשתקד. כולל רווחים מפעילות זו, ל-Vietcap Securities (VCI) עדיין היה הפסד נקי של 65 מיליארד דונג וייטנאמי מנכסים פיננסיים דרך רווח/הפסד, בעוד שבאותה תקופה היה לה רווח של כמעט 261 מיליארד דונג וייטנאמי.

עם עלייה בעלויות של יותר מ-361 מיליארד דונג וייט בהשוואה לאותה תקופה, הרווח לפני מס של VCI ירד ב-132 מיליארד דונג וייט, ירידה של יותר מ-38% בהשוואה לרבעון השני של 2024.

תוצאות עסקיות הרבעון השני של Vietcap Securities - מקור: דוחות כספיים

בששת החודשים הראשונים של השנה, VCI דיווחה על רווח לפני מס של כמעט 567 מיליארד דונג וייטנאמי. בשנת 2025, VCI הציבה יעד הכנסות של 4,325 מיליארד דונג וייטנאמי, עלייה של יותר מ-15%. ההוצאות צפויות לעלות ב-9% בלבד. לכן, על פי התוכנית, יעד הרווח לפני מס הוא 1,420 מיליארד דונג וייטנאמי, עלייה של 30% בהשוואה לשנה הקודמת. בהשוואה לתוכנית, חברת ניירות ערך זו השיגה נכון לעכשיו כ-40% מהיעד השנתי.

הכניסו את תיק ההשקעות שלכם למגננה: הגדילו את משקל האג"ח, הפחיתו את משקל המניות

עד סוף הרבעון השני של 2025, סך הנכסים של Vietcap Securities ירד ל-21,898 מיליארד דונג וייטנאמי, רבעון שני ברציפות של התכווצות בהיקף לאחר שיא בסוף 2024, כאשר שווי הנכסים עבר את רף מיליארד הדולר בפעם הראשונה (כ-26,600 מיליארד דונג וייטנאמי). מבחינת מבנה ההון, VCI צמצמה בחדות את הלוואות הבנק לטווח קצר. יחס החוב ירד מיותר מ-51% בתחילת השנה ל-43% בסוף הרבעון השני של 2025.

הלוואות מרג'ין לא השתנו הרבה ועדיין מהוות חלק גדול מסך הנכסים, כאשר יותר מ-11,300 מיליארד דונג וייט שהוקצתה לסעיף זה. בינתיים, סכום הכסף (לא כולל פיקדונות בבנקים) ירד בחדות מיותר מ-4,700 מיליארד דונג וייט ל-472 מיליארד דונג וייט. במקביל, במחצית הראשונה של השנה, VCI התאימה באופן משמעותי את תיק ההשקעות שלה.

הערך הכולל של ההשקעות באג"ח לא רשומות בקבוצת הנכסים הפיננסיים FPTVL עד סוף הרבעון השני של 2025 גדל ב-713.5 מיליארד דונג וייט. לעומת זאת, קבוצת הנכסים הפיננסיים הזמינים למכירה (AFS) ירדה בכמעט 300 מיליארד דונג וייט. בסך הכל, ערך האג"ח בתיק ההשקעות עדיין גדל ביותר מ-400 מיליארד דונג וייט. פיקדונות לטווח קצר בבנקים גדלו גם הם ב-335 מיליארד דונג וייט, מ-598 מיליארד דונג וייט ל-933 מיליארד דונג וייט.

להיפך, VCI צמצמה את שיעור השקעותיה במניות. מניות רבות נמכרו באופן משמעותי. שווי ההשקעה במניות KDH (לפי מחיר הרכישה) ירד ביותר מ-349 מיליארד דונג וייטנאמי בהשוואה לתחילת השנה; במקביל, שווי השוק של ההשקעה כאן ירד גם הוא בכמחצית. שווי ההשקעה לפי מחיר הרכישה של מניות STB ירד ב-150 מיליארד דונג וייטנאמי, ו-FPT ירד בכ-263 מיליארד דונג וייטנאמי. בינתיים, החברה הגדילה את השקעותיה על ידי רכישת מניות PNJ חדשות (כמעט 80 מיליארד דונג וייטנאמי) וחלוקת 168 מיליארד דונג נוספים במניות MBB.

תיק ההשקעות המחודש מראה גם את האוריינטציה ההגנתית יותר של חברת ניירות ערך זו בעת הגדלת שיעור הנכסים בעלי סיכון נמוך כגון אג"ח ופיקדונות, תוך מכירת השקעות במניות מסוימות בהקשר של תנודות חזקות בשוק.

מקור: https://baodautu.vn/cu-lao-doc-dau-thang-4-cua-vn-index-keo-lui-loi-nhuan-chung-khoan-vietcap-d334929.html