תחזית אופטימית לצמיחת התמ"ג של וייטנאם.

HSBC צופה כי צמיחת התמ"ג של וייטנאם בשנת 2024 תגיע ל-7% - הגבוהה ביותר מבין שש הכלכלות הגדולות ביותר בדרום מזרח אסיה.

HSBC צופה כי התמ"ג של וייטנאם בשנת 2025 יישאר ברמה הגבוהה ביותר באזור. צילום: האי נגוין

על פי הערכה מקרו-כלכלית של HSBC וייטנאם לשנת 2024, לאחר רבעון ראשון מאתגר, התמונה הכלכלית הייתה חיובית ברובה לאורך כל החודשים. למרות טייפון יאגי , הכלכלה הוייטנאמית האיצה את התאוששותה במחצית השנייה של השנה, בהובלת מגזר הייצור. מדד הייצור התעשייתי (IIP) עבור 11 החודשים הראשונים עלה ב-8.4% בהשוואה לתקופה המקבילה בשנת 2023, ותרם לצמיחה דו-ספרתית חזקה ביצוא (14.4%). באופן מעודד, הסחר הראה בתחילה צמיחה חיובית במגזר האלקטרוניקה, שהתרחב בהדרגה, כגון יצוא טקסטיל והנעלה שגדל ב-16.7% ברבעון השלישי. מגזר הייצור התגבר בצורה חזקה על הקשיים של השנה שעברה. זרימת ההשקעות הזרות הישירות (FDI) נותרה חיובית באופן כללי. תשלומי ה-FDI עבור 11 החודשים הראשונים מוערכים ב-21.68 מיליארד דולר, עלייה של 7.1% משנה לשנה. זוהי השנה השלישית ברציפות שבה וייטנאם השיגה תשלומי FDI העולים על 20 מיליארד דולר. בעקבות צמיחה בלתי צפויה של 6.9% בתמ"ג ברבעון השני ו-7.4% ברבעון השלישי, HSBC צופה כי הצמיחה של וייטנאם בשנת 2024 תגיע ל-7%, הגבוהה ביותר מבין שש הכלכלות הגדולות בדרום מזרח אסיה (יחד עם אינדונזיה, מלזיה, הפיליפינים, סינגפור ותאילנד). לפיכך, וייטנאם צפויה "לחזור ככוכבת צמיחה" השנה, לאחר שהפיליפינים הובילו את האזור בשנה שעברה. HSBC צופה כי התמ"ג של וייטנאם ימשיך להיות הגבוה ביותר באזור בשנת 2025. בעוד שהאסיפה הלאומית קבעה יעד צמיחה של 6.5-7% לממשלה, המטרה היא לשאוף ל-7-7.5%. לדברי מומחי HSBC, ציפייה זו מבוססת היטב בהתחשב בתנאי ייצור ויצוא נוחים. HSBC מזהיר גם מפני סיכונים מסוימים לשנה הבאה. המידה שבה הביקוש לסחורות ישתפר תהיה המפתח לקביעת עוצמת ההתאוששות, שכן השווקים המערביים מהווים כמעט מחצית מהיצוא של וייטנאם. לכן, יש צורך לעקוב מקרוב אחר מסלול וקצב הוצאות הצרכנים בשווקים אלה. מוקדם מדי להעריך את ההשפעה הספציפית של מדיניות הסחר העתידית של ארה"ב. עם זאת, על פי קבוצת המומחים, כל מדיניות תשפיע על ASEAN, כולל וייטנאם, בדרכים שונות. יצוא הביגוד וההנעלה של וייטנאם לארה"ב מהווה מעל 40% ו-33% בהתאמה. אירופה היא השוק השני בגודלו עבור מוצרים אלה, אך קשה לספוג אותם במלואם בטווח הקצר. עם זאת, וייטנאם יכולה למתן סיכוני מכסים פוטנציאליים מצד ארה"ב בטווח הבינוני-ארוך באמצעות הסכמי הסחר החופשי הרבים שלה (FTAs). בנוסף, הפוטנציאל לתנודות בשער החליפין הוא עניין מדאיג. וייטנאם תויגה כ"מניפולטורת מטבע" על ידי משרד האוצר האמריקאי בדצמבר 2020, לפני שהוסרה מהרשימה באפריל 2021. אף על פי כן, וייטנאם נותרה ברשימת הניטור האחרונה של משרד האוצר האמריקאי, כלומר יש לעקוב מקרוב אחר נתוני הסחר. תנועת הדולר היא גם גורם שיש לקחת בחשבון למגמות שער החליפין העתידיות. עם התאוששות לא אחידה ויעדי צמיחה גבוהים לשנה הבאה, HSBC צופה כי הבנק המרכזי של וייטנאם ישמור על מדיניות מוניטרית גמישה, וישמור על ריבית על 4.5% עד סוף 2025. על פי VinaCapital, 2025 תהיה שנה תנודתית עבור הכלכלה הווייטנאמית ושוק המניות. במחצית הראשונה של 2025, הירידה ביצוא עשויה להשפיע חזקה יותר על צמיחת התמ"ג של וייטנאם ממה שצופים כלכלנים רבים. ירידה זו עשויה להוביל לפעולות דרסטיות יותר מצד הממשלה לתמיכה בכלכלה, במיוחד בהקשר של יעדי צמיחת תמ"ג גבוהים. בטווח הקצר, הממשלה עשויה להוציא יותר על פיתוח תשתיות, הודות למצבה הפיננסי החזק (החוב הציבורי נמצא כעת מתחת ל-40% מהתמ"ג). VinaCapital צופה כי הממשלה תנקוט צעדים קונקרטיים לתמיכה בשוק הנדל"ן בשנה הבאה. תהליך התכנון ואישור הפרויקטים הארוך הוא המכשול הגדול ביותר להגברת פיתוח הנדל"ן, אך VinaCapital שמעה כי אישורי פרויקטים מסוימים מזורזים כעת. בנוסף לצעדים להגברת הצמיחה לטווח קצר של וייטנאם, הממשלה נוקטת גם צעדים להגברת צמיחת התמ"ג לטווח ארוך. צעדים אלה כוללים רפורמות מבניות, שחלקן ייכנסו לתוקף בשנה הבאה ועשויות לסייע לצנן את שוק הנדל"ן ולשפר את דירוגו במדד קלות עשיית העסקים.

Laodong.vn

מקור: https://laodong.vn/kinh-doanh/du-bao-lac-quan-ve-tang-truong-gdp-viet-nam-1439340.ldo