רווחי Fecon (FCN) צונחים במשך 5 שנים רצופות, וממשיכים לפעול בזכות חובות

[מודעה_1]

רווחי Fecon (FCN) ירדו במשך 5 שנים רצופות מאז הנפקתם

חברת Fecon Joint Stock Company (FCN) היא חברה ידועה בתחום בניית היסודות והיא רשומה בבורסה מאז אמצע 2016. עם זאת, מאז שמניותיה החלו להיסחר בבורסה של בריטניה (HoSE), Fecon רשמה באופן עקבי ירידה בתוצאות העסקיות שנה אחר שנה.

בשנת 2017, הכנסות החברה הגיעו ל-2,320 מיליארד דונג וייטנאמי, והרווח לאחר מס הגיע ל-178 מיליארד דונג וייטנאמי. בשנת 2018, ההכנסות גדלו ל-2,846 מיליארד דונג וייטנאמי, והרווח לאחר מס גדל בהתאם ל-249 מיליארד דונג וייטנאמי. מנקודה זו החלה הספירלה כלפי מטה של FCN בת חמש שנים.

הכנסותיה של Fecon צמחו בהתמדה בתקופה שבין 2018 ל-2022, והגיעו לשיא של 3,484 מיליארד דונג וייט בשנת 2021, וירדו קלות ל-3,046 מיליארד דונג וייט בשנת 2022.

fecon fcn profit 5 שנים ברציפות עובד עצמאי מתחזק פעילות קטנה תמונה 1 — הרווחים ירדו בהתמדה, בעוד שחובותיה של פקון גדלו.

בניגוד לעלייה בהכנסות, הרווח לאחר מס של Fecon ירד בהתמדה משנה לשנה. מ-249 מיליארד דונג וייטנאמי בשנת 2018 לקצת פחות מ-52 מיליארד דונג וייטנאמי בשנת 2022. לפיכך, בתוך 5 שנים בלבד, הרווח לאחר מס של Fecon ירד בכמעט 80%.

נכון לעכשיו, לאחר המחצית הראשונה של 2023, ההכנסות המצטברות של Fecon הגיעו ל-1,283 מיליארד דונג וייטנאמי, השווה ערך ל-33% מהתוכנית השנתית. ראוי לציין כי הרווח לאחר מס הגיע רק ל-1.3 מיליארד דונג וייטנאמי, השווה ערך ל-1% מהתוכנית. אם לא ישתנה דבר במחצית השנייה של 2023, זו תהיה השנה השישית ברציפות של ירידה ברווחי Fecon.

גודל החוב "מתנפח" שנה אחר שנה.

בניגוד למגמת הירידה ברווחים, נטל החוב של Fecon נטה לגדול משנה לשנה. בין השנים 2017 ו-2022, החוב לטווח קצר של Fecon רק גדל, מ-530 מיליארד דונג וייט בשנת 2017 ל-1,767 מיליארד דונג וייט בשנת 2022.

גם החוב לטווח ארוך נטה לעלות, מ-343 מיליארד דונג וייט בשנת 2017 לשיא של 1,141 מיליארד דונג וייט בשנת 2021 וירד מעט ל-941 מיליארד דונג וייט בשנת 2022.

fecon fcn profit 5 שנים ברציפות עובד עצמאי מתחזק פעילות קטנה תמונה 2 — הרווחים ממשיכים לרדת, Fecon (FCN) ממשיכה לפעול בזכות חובות (תמונה TL)

בכניסה למחצית הראשונה של 2023, חובה של Fecon המשיך לעלות בחדות במדד החוב לטווח קצר, והגיע ל-2,091 מיליארד דונג וייטנאמי. לעומת זאת, החוב לטווח ארוך ירד מעט ל-882 מיליארד דונג וייטנאמי, אך באופן כללי, החוב הכולל עדיין גדל מ-2,908 מיליארד דונג וייטנאמי בסוף 2022 ל-2,973 מיליארד דונג וייטנאמי בסוף הרבעון השני של 2023.

אינדיקטור נוסף ללחץ החוב הגובר של Fecon משנה לשנה הוא הוצאות הריבית שלה. בין השנים 2017 ל-2020, הוצאות הריבית של Fecon לא תנודו באופן משמעותי, ונשארו באופן עקבי על 80-90 מיליארד דונג וייטנאמי לשנה.

מאז 2021, הוצאות הריבית גדלו לכמעט 146 מיליארד דונג וייט והגיעו ל-212 מיליארד דונג וייט בשנת 2022. וכיום, רק באמצע 2023, הוצאות הריבית של Fecon כבר הגיעו ל-137 מיליארד דונג וייט.

למרות תזרים מזומנים שלילי במשך 6 שנים רצופות, Fecon עדיין זכתה במכרזים עבור 4 פרויקטים חדשים.

נקודה ראויה לציון נוספת בנוגע לפעילותה של Fecon היא שבשבע השנים שחלפו מאז הנפקתה לציבור, בין השנים 2016-2023, לחברה היה תזרים מזומנים שלילי מפעילות עסקית ב-6 מתוך אותן שנים. רק בשנת 2020 היא רשמה תזרים מזומנים חיובי של 89 מיליארד דונג וייטנאמי; ב-6 השנים האחרות, ל-Fecon היה באופן עקבי תזרים מזומנים שלילי, שנע בין עשרות מיליארדי דונג וייטנאמי ועד 203 מיליארד דונג וייטנאמי בשנת 2021.

תזרים מזומנים שלילי מתמשך מפעילות עסקית וירידה ברווחים שנה אחר שנה מוכיחים עוד יותר שפקון שומרת על פעילותה הודות לחוב.

רק באוגוסט האחרון, Fecon וחברות הבת שלה במערכת האקולוגית קיבלו תזכורת גם על חובות כספי ביטוח לאומי. מתוכם: חברת המניות המשותפת Fecon איחרה בתשלום ביטוח בסך 681 מיליון וונד; חברת המניות המשותפת Fecon Pile and Construction איחרה בתשלום בסך 1.1 מיליארד וונד; חברת המניות המשותפת Fecon Construction Infrastructure איחרה בתשלום בסך 563 מיליון וונד; חברת המניות המשותפת Fecon Ratio Underground Construction איחרה בתשלום בסך 504 מיליון וונד; חברת המניות המשותפת Fecon Investment איחרה בתשלום בסך 123 מיליון וונד.

בהתפתחות נוספת, Fecon זכתה זה עתה במכרז ל-4 פרויקטים חדשים בשווי כולל של עד 500 מיליארד וונד, כולל:

החבילה "אספקה, בניית כלונסאות מסה ובדיקת כלונסאות" בפרויקט תחנת הכוח Nhon Trach 3&4 בשווי כולל של 179 מיליארד וונד; החבילה "בניית קיר הסרעפת הדרומי של תחנה 11" בשווי של יותר מ-62 מיליארד וונד במסגרת פרויקט פיילוט של רכבת עירונית (קו מטרו 3) של העיר האנוי ; החוזה בשווי 75 מיליארד וונד בפרויקט תחנת הכוח התרמית Vung Ang II (הא טין); החבילה "בניית הקטע Km91+800 - Km114+200" בשווי 147 מיליארד וונד.

העובדה שחברה עם ירידה מתמדת בתוצאות עסקיות במשך שנים רבות, שמקיימת פעילות באמצעות מימון חוב, זכתה ברציפות במכרזים לארבעה פרויקטים גדולים, מעלה שאלות רציניות בקרב משקיעים.

[מודעה_2]
מָקוֹר