Továbbra is nagy a nyomás az ingatlanvállalatok kötvényeinek 2025-ig történő visszafizetésére.

(CLO) A lejárati nyomás mindig is fennálló kockázatot jelent a vállalati kötvénypiac számára, amikor a 2024 és 2025 negyedik negyedévében lejáró és lejárt vállalati kötvények száma még mindig magas.

Továbbra is magas az ingatlanpiaci vállalkozások adósságtörlesztési nyomása

A november 16-án megrendezett „A piac visszatéréséért és fejlődéséért” című Ingatlanfórumon Dr. Vu Dinh Anh gazdasági szakértő a következőket mondta: Egy nehéz időszak után a vállalati kötvénypiac az év eleje óta fokozatosan helyreállt.

A kötvények, különösen a vállalati kötvények lejáratának nyomása azonban továbbra is kihívást jelent a piac számára.

A FiinRatings statisztikáira hivatkozva Dr. Vu Dinh Anh elmondta: „A 2024-ben lejáró vállalati kötvények egyenlege (tőke és kamat egyaránt) 315 000 milliárd VND lesz, és 2025-ben 334 000 milliárd VND-nál fog tetőzni.”

A fórum áttekintése. (Fotó: ST)

Csak az ingatlankötvényeket tekintve a 2024-ben esedékes fennálló egyenleg jelenleg 60 000 milliárd VND, a becslések szerint pedig 2025-ben 135 000 milliárd VND.

„A lejárati nyomás mindig jelen van a vállalati kötvénypiacon, amikor a 2024 és 2025 negyedik negyedévében lejáró és lejárt vállalati kötvények száma még mindig magas; ebben az esetben az ingatlanvállalatok kötvényeinél nagyobb a lejárt és potenciálisan rossz adósság kockázata, mint a piaci átlagnál” – mondta Anh úr.

A „A vállalati kötvénypiac professzionalizmus és fenntarthatóság felé fejlesztése” című workshopon felszólalva Nguyen Quang Thuan, a FiinRatings vezérigazgatója hangsúlyozta a 2024-2025-ös időszakban fennálló, lejárt adósságok hatalmas problémáját.

Nguyễn Quang Thuan úr megjegyezte, hogy a pénz legnagyobb forrása nem a bankhitelek vagy a kötvények, hanem az ügyfelektől kapott pénz, ami azt jelenti, hogy a környező támogatás is nagyon fontos, nem csak a kötvények megmentésére kell összpontosítanunk, a környező intézkedések sokkal fontosabbak, ami "tiszta" törvényes.

„Amit tehetünk, az az, hogy bevonjuk a kormány ingatlanjogi problémák megoldására irányuló projektjét. Amint ez a probléma megoldódik, a lejárt adósságok kezelése nagyon könnyű lesz” – mondta Nguyễn Quang Thuan úr.

A vállalkozások 60%-a 2 évvel meghosszabbította a szerződését

Szintén a fórumon Dr. Can Van Luc elmondta, hogy az ingatlanvállalati kötvények lejáratának története túljutott a legnehezebb időszakon (2023. június - augusztus) a 08/2023/ND-CP rendelet óta, amely lehetővé teszi az adósság meghosszabbítását és elhalasztását.

Dr. Can Van Luc, gazdasági szakértő. (Fotó: ST)

Dr. Can Van Luc szerint alapvetően a vállalkozások 60%-a meghosszabbította a 2 éves futamidejét (csúcs 2025 júniusa), a vállalatok a kibocsátási feltételeknek megfelelően proaktívan visszavásárolják a kötvényeket, majd újra elkezdik a kibocsátást a tőkenyomás csökkentése érdekében. Emellett az ingatlanpiac is felmelegszik, a vállalatok hajlandóak eladni eszközeiket, hogy félretegyenek egy részét az adósságok kifizetésére.

Dr. Can Van Luc ezért úgy értékelte, hogy a csőd jelensége valószínűleg nem fog bekövetkezni, mivel a legnehezebb időszak már elmúlt, és számos szinkron megoldás létezik a probléma megoldására. Valójában az ingatlanpiaci vállalkozásoknak nem kell 40-50%-kal leárazniuk a termékeiket, mint korábban, a körülbelül 10%-os leárazás már eladta az árukat.

Az a tény, hogy a 08/2023/ND-CP rendelet lejárt, felveti a kérdést, hogy a 65/2022/ND-CP rendelet lehetővé teszi-e az adósságtárgyalást, a határidő meghosszabbítását vagy elhalasztását. „Ezt a kezelő ügynökségnek tisztáznia kell” – mondta Dr. Can Van Luc.

A szigorúbb szabályozással rendelkező 65/2022/ND-CP rendelet alkalmazása a vagyonkezelő ügynökség piactisztítási erőfeszítéseit mutatja, de aggályokat vet fel a magánvállalati kötvénykibocsátás akadályainak megteremtése miatt is; bár a nyilvános kötvénykibocsátás jogi folyosóját nem rövidítették le vagy tisztították meg, továbbra is torlódáshoz vezet a vállalati kötvénycsatornában.

A kérdés magyarázataként Tran Kim Dung asszony, az Állami Értékpapír-felügyelet Értékpapír-kibocsátáskezelési Osztályának igazgatóhelyettese elmondta, hogy a 65/2022/ND-CP rendelet kiadásának idején a kötvénypiac szűkült, ezért a kormány kiadta a 08/2023/ND-CP rendeletet, hogy megszüntesse a vállalkozások előtt álló nehézségeket, például a tárgyalásokat, a kötvénytulajdonosok adósságának meghosszabbítását, a professzionális értékpapír-befektetők feltételeinek elhalasztását és a hitelminősítéseket.

„Jelenleg a 08/2023/ND-CP rendelet lejárt, így a kormány számára az egyéni vállalati kötvények kibocsátásának enyhítésére rendelkezésre álló idő ideiglenesen elhalasztásra került. Akár a 65/2022/ND-CP rendelet módosításáról szóló tárgyalások továbbra is nyitva állnak-e, akár nem, még meg kell várnunk a Pénzügyminisztérium véleményét” – tájékoztatott Tran Kim Dung asszony.

Pham Van Hieu úr, a Pénzügyminisztérium Banki és Pénzügyi Osztályának Pénzpiaci Osztályának helyettes vezetője hozzátette, hogy a 08/2023/ND-CP rendelet 2 módosított és 1 felfüggesztett cikket tartalmaz. A felfüggesztett cikk a szakmai befektetők meghatározásáról, a kötvények kibocsátásának idejéről és a hitelminősítésről szól, a felfüggesztési időszak 2023. december 31-ig tart.

„A Pénzügyminisztérium jelentést tett a kormánynak a végrehajtás állapotáról. Jelenleg a kormány álláspontja szerint a 08/2023/ND-CP rendelet egyes, lejárt hatályú rendelkezéseit a 65/2022/ND-CP rendelet alapján kezdik meg végrehajtani 2024. január 1-jétől” – mondta Pham Van Hieu úr.

A 08/2023/ND-CP rendelet két módosításával kapcsolatban Pham Van Hieu úr elmondta, hogy továbbra is a rendelet szellemében fogja végrehajtani azokat. A 65/2022/ND-CP rendelet módosításának tanulmányozásával kapcsolatban a Pénzügyminisztérium az Értékpapírtörvény számos cikkét felülvizsgálja és módosítja. Ezt követően az Értékpapírtörvényt szorosan követve módosítja a 65/2022/ND-CP rendeletet.

Forrás: https://www.congluan.vn/ap-luc-tra-no-trai-phieu-cua-cac-doanh-nghiep-bat-dong-san-den-nam-2025-van-con-cao-post321645.html