(CLO) A lejárati nyomás továbbra is állandó kockázatot jelent a vállalati kötvénypiac számára, tekintettel a 2024 és 2025 negyedik negyedévében lejáró és lejárt vállalati kötvények magas számára.
Az ingatlanpiaci vállalkozások továbbra is nagy adósságtörlesztési nyomással néznek szembe.
A november 16-án megrendezett „A piac visszatéréséért és fejlődéséért” című ingatlanpiaci fórumon Dr. Vu Dinh Anh gazdasági szakértő kijelentette: Egy nehéz időszak után a vállalati kötvénypiac az év eleje óta fokozatosan helyreállt.
A kötvények lejárati nyomása, különösen a vállalati kötvények esetében, továbbra is kihívást jelent a piac számára.
A FiinRatings statisztikáira hivatkozva Dr. Vu Dinh Anh kijelentette, hogy a 2024-ben lejáró vállalati kötvények (tőke és kamat egyaránt) fennálló egyenlege eléri a 315 000 milliárd VND-t, és 2025-ben tetőzik 334 000 milliárd VND-ben.
A fórum áttekintése. (Fotó: ST)
Kifejezetten az ingatlankötvények esetében a 2024-ben esedékes fennálló egyenleg jelenleg 60 000 milliárd VND, és a becslések szerint 2025-ben 135 000 milliárd VND lesz.
„A lejárat nyomása mindig valós kockázatot jelent a vállalati kötvénypiac számára, mivel a 2024 és 2025 negyedik negyedévében lejáró és lejárt vállalati kötvények száma továbbra is magas; különösen az ingatlancégek kötvényei esetében jelentősen nagyobb a lejárt fizetések és a potenciális rossz adósságok kockázata, mint a piaci átlagnál” – mondta Mr. Anh.
A „A vállalati kötvénypiac fejlesztése a professzionalizmus és a fenntarthatóság felé” című szemináriumon felszólalva Nguyen Quang Thuan, a FiinRatings vezérigazgatója hangsúlyozta a 2024-2025-ös időszakban fennálló késedelmes adósságok jelentős problémáját.
Nguyễn Quang Thuan úr megjegyezte, hogy a legnagyobb pénzügyi forrás nem a banki kölcsönök vagy kötvények, hanem az ügyfelektől kapott pénz. Ez azt jelzi, hogy a környező források támogatása is nagyon fontos; nem csak a kötvények megmentésére kell összpontosítani, hanem a környező intézkedések sokkal fontosabbak, nevezetesen a jogi „tisztaság” biztosítása.
„Ennek megvalósításához a kormány azon tervét kell követnünk, amely az ingatlanszektorban a jogi akadályok felszámolását célozza. Amint ez a probléma megoldódik, a lejárt tartozások kezelése sokkal könnyebb lesz” – mondta Nguyễn Quang Thuan úr.
A vállalkozások 60%-a 2 évvel meghosszabbította a szerződését.
Szintén a fórumon Dr. Can Van Luc kijelentette, hogy az ingatlanvállalati kötvények lejáratának története túljutott a legnehezebb szakaszán (2023. június - augusztus) a 08/2023/ND-CP rendelet kiadása óta, amely lehetővé teszi az adóssághosszabbításról és -elhalasztásról szóló tárgyalásokat.
Dr. Can Van Luc, gazdasági szakértő. (Fotó: ST)
Dr. Can Van Luc szerint alapvetően a vállalkozások 60%-a két évvel meghosszabbította kötvényeinek futamidejét (a csúcsidőszak 2025 júniusa), a vállalkozások a kibocsátási feltételeknek megfelelően proaktívan visszavásárolják kötvényeiket, és a tőkenyomás csökkentése érdekében újra kibocsátják azokat. Emellett az ingatlanpiac is felmelegszik, a vállalkozások hajlandóak eladni eszközeiket, hogy a bevétel egy részét az adósságok visszafizetésére fordíthassák.
Dr. Can Van Luc ezért úgy értékeli, hogy a csőd valószínűtlen, mivel a legnehezebb időszak már elmúlt, és számos átfogó megoldás létezik a probléma kezelésére. A valóságban az ingatlanvállalkozásoknak már nem kell 40-50%-os kedvezményt kínálniuk termékeikre, mint korábban; egy körülbelül 10%-os kedvezmény elegendő az eladásukhoz.
Az a tény, hogy a 08/2023/ND-CP rendelet lejárt, felveti a kérdést, hogy a 65/2022/ND-CP rendelet lehetővé teszi-e az adósságtárgyalást, a határidő meghosszabbítását vagy elhalasztását. „Ezt a szabályozó hatóságoknak tisztázniuk kell” – mondta Dr. Can Van Luc.
A szigorúbb szabályozású 65/2022/ND-CP rendelet alkalmazása a szabályozó hatóságok piactisztítási erőfeszítéseit tükrözi; ugyanakkor aggályokat vet fel a magánvállalati kötvények kibocsátásának akadályaival kapcsolatban. Eközben a nyilvános kötvénykibocsátás jogi keretét nem korszerűsítették vagy nyitottabbá tették, ami továbbra is torlódáshoz vezet a vállalati kötvénypiacon.
A kérdés magyarázataként Tran Kim Dung asszony, az Állami Értékpapír-felügyelet Értékpapír-kibocsátáskezelési Osztályának igazgatóhelyettese elmondta, hogy a 65/2022/ND-CP rendelet kiadásakor a kötvénypiac szűkült. Ezért a kormány kiadta a 08/2023/ND-CP rendeletet, hogy enyhítse a vállalkozásokat érintő nehézségeket, például a kötvénytulajdonosok adósságának tárgyalását és meghosszabbítását, a professzionális értékpapír-befektetők feltételeinek elhalasztását, valamint a hitelminősítést.
„Jelenleg a 08/2023/ND-CP rendelet lejárt, ezért ideiglenesen elhalasztották azt az időpontot, amikor a kormány enyhíteni fogja az egyéni vállalati kötvények kibocsátását. Ami azt illeti, hogy a 65/2022/ND-CP rendelet módosítása lehetővé teszi-e a további tárgyalásokat, még meg kell várnunk a Pénzügyminisztérium véleményét” – tájékoztatott Tran Kim Dung asszony.
Pham Van Hieu úr, a Pénzügyminisztérium Banki és Pénzügyi Osztályának Pénzpiaci Osztályának helyettes vezetője továbbá kijelentette, hogy a 08/2023/ND-CP rendelet két módosított és egy felfüggesztett cikket tartalmaz. A felfüggesztett cikk a szakmai befektetők azonosítására, a kötvénykibocsátási időszakra és a hitelminősítésre vonatkozó szabályozást érinti, a felfüggesztési időszak 2023. december 31-ig tart.
„A Pénzügyminisztérium jelentést nyújtott be a kormánynak a végrehajtás helyzetéről. A kormány jelenlegi álláspontja szerint a 08/2023/ND-CP rendeletben lejárt egyes rendelkezések végrehajtása 2024. január 1-jétől a 65/2022/ND-CP rendelet alapján kezdődik” – mondta Pham Van Hieu úr.
A 08/2023/ND-CP rendelet két módosításával kapcsolatban Pham Van Hieu úr kijelentette, hogy azokat továbbra is a rendelet szellemében fogják végrehajtani. A 65/2022/ND-CP rendelet módosításáról szóló tanulmányt illetően a Pénzügyminisztérium felülvizsgálja és módosítja az Értékpapírtörvény több cikkét. Ezt követően szorosan figyelemmel fogják kísérni az Értékpapírtörvényt a 65/2022/ND-CP rendelet módosítása érdekében.
[hirdetés_2]
Forrás: https://www.congluan.vn/ap-luc-tra-no-trai-phieu-cua-cac-doanh-nghiep-bat-dong-san-den-nam-2025-van-con-cao-post321645.html
Hozzászólás (0)