Mempercepat proses penghapusan “hambatan” bagi investor asing

[iklan_1]

Arus modal yang menguntungkan pasar maju telah menyebabkan saham Vietnam dan banyak negara lain di kawasan ini menghadapi gelombang penarikan modal asing bersih. Upaya peningkatan dan fondasi makro yang stabil dapat menjadi faktor yang menjadikan Vietnam tujuan ketika arus modal berbalik.

Perubahan penting dalam draf baru

Setelah hampir 4 bulan sejak diumumkan, Rancangan Surat Edaran yang mengubah dan melengkapi 4 surat edaran tentang transaksi, pendaftaran, penyimpanan dan kliring, operasi perusahaan efek dan keterbukaan informasi telah selesai mengumpulkan pendapat dari entitas yang terkena dampak.

Menurut pengumuman Kementerian Keuangan , komentar dikumpulkan dan diterima, yang darinya draf akhir dibangun dengan banyak perubahan inti, terutama dalam konten yang terkait dengan transaksi investor asing.

Dengan peraturan baru ini, investor institusi asing dapat membeli sekuritas tanpa harus memiliki 100% dana di rekening mereka. Rasio margin spesifik ditentukan oleh perusahaan sekuritas (CTCK) berdasarkan penilaian perusahaan terhadap kelayakan kredit nasabah.

Namun, diagram alur pembayaran yang disusun berdasarkan draf baru memiliki perubahan besar dibandingkan draf pertama. Waktu ketika investor harus memiliki cukup uang di rekening mereka sebelum anggota deposan mengonfirmasi hasil transaksi dengan Vietnam Securities Depository and Clearing Corporation (VSDC) telah diundur dari sekitar pukul 14.30 pada T+1 (setelah 1 hari perdagangan) menjadi dini hari pada T+2. Dengan demikian, waktu antara saat organisasi asing harus memiliki uang di rekening mereka hingga saat sekuritas diterima, hanya beberapa jam saja.

Dalam lokakarya di awal Juli, Bapak Bui Hoang Hai, Wakil Ketua Komisi Sekuritas Negara, mengatakan bahwa pemendekan waktu di atas dimaksudkan untuk lebih memenuhi kriteria Siklus Pembayaran (DvP) menurut standar internasional.

Ini juga merupakan kriteria terbatas yang ditunjukkan FTSE Russell untuk pasar Vietnam, bersama dengan kriteria "Pembayaran - biaya terkait dengan transaksi yang gagal".

Di Vietnam, merupakan praktik umum untuk memeriksa ketersediaan dana investor sebelum bertransaksi guna memastikan keamanan, sehingga menghasilkan pasar tanpa transaksi yang gagal. Oleh karena itu, kriteria "Pembayaran - biaya terkait transaksi yang gagal" tidak dievaluasi. Solusi untuk keterbatasan ini adalah dengan mengizinkan perusahaan sekuritas untuk memberikan dukungan pembayaran kepada investor institusi asing.

Dari sisi landasan hukum, perwakilan Komisi Sekuritas Negara menyatakan bahwa draf sudah rampung 95%, sehingga draf final setelah dipublikasikan untuk dimintakan komentar akan diserahkan untuk diundangkan dan segera berlaku.

Pada tahap implementasi, perusahaan sekuritas harus menghadapi tekanan modal untuk membatasi risiko pembayaran dan meningkatkan sistem manajemen risiko mereka. Menurut Bapak Nguyen Khac Hai, Direktur Hukum dan Pengendalian Kepatuhan Sekuritas SSI, fakta bahwa sebagian besar perusahaan sekuritas berencana untuk meningkatkan modal pada tahun 2024 dan 2025 juga merupakan langkah persiapan untuk permainan besar ini.

Masalah menarik aliran investasi tidak langsung asing

Kebijakan, orientasi, dan tekad untuk memecahkan masalah peningkatan pasar sekuritas Vietnam dari pasar yang belum berkembang menjadi pasar yang sedang berkembang sudah jelas dan telah diakui oleh berbagai organisasi internasional belakangan ini. Banyak organisasi yang telah berpengalaman dalam mengarahkan modal asing ke pasar Vietnam juga percaya bahwa peningkatan dapat menjadi salah satu faktor penting yang mendorong dana asing untuk aktif mencairkan dana lebih awal jika prospek dan kemajuan dalam peta jalan peningkatan tersebut jelas.

Namun, tidak dapat dipungkiri bahwa investor asing masih rajin melakukan jual bersih di pasar saham Vietnam dengan nilai sekitar 2,3 miliar USD, semakin mendekati rekor total nilai jual bersih yang tercatat sepanjang tahun 2023.

Tak hanya di Vietnam, nilai jual bersih di Thailand pun segera melampaui 3 miliar dolar AS. Indeks SET Bursa Efek Thailand turun di bawah 1.300 poin, terendah dalam 4 tahun terakhir.

Uang mengalir deras ke AS berkat suku bunga USD yang tinggi dalam jangka panjang, sementara mata uang banyak negara terdepresiasi. Oleh karena itu, menurut para ahli, wajar jika beberapa reksa dana mengubah strategi mereka untuk berinvestasi di pasar dengan risiko lebih rendah dan peluang lebih besar dalam jangka pendek.

Selain terdampak arus modal global, pasar saham Thailand juga menghadapi ketidakstabilan politik . Pertumbuhan PDB negara ini tahun ini diperkirakan di bawah 3%—tingkat yang baru-baru ini dikatakan oleh Gubernur Bank Thailand (BOT) tidak cukup untuk membantu perekonomian berkembang secara berkelanjutan dalam jangka panjang.

Untuk memulihkan pasar, pada akhir Juni, Kementerian Keuangan Thailand dan regulator pasar saham mengumumkan langkah-langkah yang cukup drastis, dengan fokus pada penyesuaian beberapa ketentuan Dana ESG Thailand, penerapan tarif pajak preferensial bagi investor, dan dorongan kepada perusahaan tercatat untuk memperhatikan kepatuhan ESG. Kebijakan pengenaan pajak penghasilan pribadi tambahan bagi investasi asing, yang berlaku efektif sejak awal tahun, juga mendorong modal untuk tetap berada di negara tersebut.

Menarik kembali modal tidak langsung investor asing ke pasar saham bukan hanya masalah bagi pasar saham Vietnam. Namun, stabilitas indikator makroekonomi , terlepas dari kesulitan dan fluktuasi global, serta operasi bisnis perusahaan publik yang stabil akan menjadi faktor utama bagi investor untuk berinvestasi.

Komentar (0)