Pesan dari 'seberang dunia' menyebabkan nilai tukar meningkat, apa yang harus diperhatikan saham Vietnam?

The Fed telah mengisyaratkan akan memperlambat laju penurunan suku bunga tahun depan. Hal ini tidak hanya akan berdampak pada pasar saham dalam jangka pendek, tetapi juga tren arus modal dan tekanan terhadap nilai tukar yang perlu dievaluasi secara 'jangka panjang'.

Pasar saham kemungkinan tidak akan naik di akhir tahun - Foto: QUANG DINH

Fed menurunkan suku bunga, saham jatuh lagi?

* Bapak Tran Duc Anh - Direktur Strategi Makro dan Pasar, KB Securities Vietnam (KBSV):

Pemangkasan suku bunga The Fed sesuai dengan ekspektasi pasar dan tidak lagi berdampak besar. Investor tertarik dengan peta jalan untuk tahun depan. Pesan terbaru The Fed adalah bahwa mereka akan lebih berhati-hati dalam memangkas suku bunga.

Pesan ini menyebabkan saham anjlok tajam dan imbal hasil obligasi AS serta dolar AS naik. Nilai tukar Vietnam menegang. Pada 18 Desember, nilai tukar melampaui ambang batas jual, memaksa Bank Negara untuk menjual dolar AS.

Ada banyak alasan di balik kenaikan nilai tukar selama dua bulan terakhir. Salah satunya adalah kekhawatiran bahwa The Fed akan lebih berhati-hati dalam menurunkan suku bunga, dan memang hal itu baru saja terjadi.

Tuan Tran Duc Anh

Terdapat pula perbedaan suku bunga. Suku bunga overnight di Vietnam lebih dari 3%, sementara suku bunga overnight di AS sekitar 4,5%. Perbedaan ini memicu spekulasi USD-VND.

Alasan lainnya: pasokan mata uang asing tidak setinggi yang diharapkan. Para pelaku bisnis enggan menjual USD karena khawatir dengan fluktuasi nilai tukar. Jika indeks USD terus naik hingga 108 poin, nilai tukar akan tegang.

Ketika tekanan jual bersih asing besar, pasar pada akhir tahun akan sulit menaklukkan ambang batas 1.300 poin.

Namun, dalam jangka menengah dan panjang, pasar saham masih memiliki potensi karena laba perusahaan tercatat diperkirakan akan terus pulih dan tumbuh kuat.

Kenaikan USD memberi tekanan pada nilai tukar

* Bapak Tran Truong Manh Hieu - Kepala Departemen Analisis Strategi, KIS Vietnam Securities:

- Peta jalan pemotongan suku bunga Fed yang "lebih hati-hati" tahun depan telah menyebabkan fluktuasi yang kuat di pasar keuangan global.

Tuan Tran Truong Manh Hieu

Ketika Trump terpilih, para analis mengkhawatirkan tren ini. Beberapa kebijakan yang dapat diterapkan selama masa jabatan Trump akan meningkatkan defisit anggaran.

AS perlu menerbitkan lebih banyak obligasi pemerintah , sehingga imbal hasilnya kemungkinan akan tetap tinggi.

Ketika imbal hasil obligasi pemerintah AS tinggi, kebijakan moneter hati-hati Fed juga dapat meningkatkan daya tarik USD dibandingkan mata uang lain, termasuk VND.

Hal ini akan berdampak langsung pada nilai tukar dan arus modal internasional.

Faktanya, tepat setelah Fed memberi sinyal, USD langsung meningkat tajam ke puncaknya dalam 24 bulan, yang menyebabkan ketegangan dalam nilai tukar domestik.

Mengenai tren perdagangan minggu baru, dengan efek libur Natal, pasar saham domestik secara umum tidak akan terlalu ramai dalam hal likuiditas, dan juga tidak mungkin berfluktuasi kuat.

Arus keluar modal investasi tidak langsung asing (FII) terkuat dalam 2 tahun

* Bapak Doan Minh Tuan - Kepala Departemen Analisis FIDT:

- Dengan perkiraan bahwa suku bunga USD akan tetap lebih tinggi dari yang diharapkan pada tahun 2025, imbal hasil obligasi pemerintah AS 10 tahun telah meningkat menjadi 4,5%, jauh melampaui tingkat stabil sebelumnya.

Peningkatan tersebut mencerminkan tekanan kuat pada USD, karena indeks DXY mempertahankan level tinggi sekitar 107 - 108 poin, yang diukur pada level risiko tertinggi.

Menurut data terbaru, Bank Negara Vietnam menjual hampir 2 miliar dolar AS hanya dalam 2 hari pekan lalu untuk mengendalikan tekanan pada nilai tukar VND/USD. Aksi jual bersih skala besar ini juga menimbulkan banyak pertanyaan tentang posisi cadangan devisa Bank Negara Vietnam dalam jangka pendek.

Tuan Doan Minh Tuan

Kami menilai bahwa langkah ini tidak hanya untuk menanggapi tekanan nilai tukar langsung tetapi juga mencerminkan kebutuhan untuk menyeimbangkan likuiditas USD dalam konteks penarikan bersih investasi tidak langsung asing (FII) terkuat dalam 2 tahun terakhir.

Selain itu, tekanan untuk merestrukturisasi pinjaman akhir tahun di pasar saham dan kebutuhan likuiditas tinggi dari ekonomi riil karena musim (musim Tet) juga meningkat secara signifikan.

Minggu ini, VN-Index terus berfluktuasi dan terakumulasi dengan likuiditas rendah dalam kisaran sempit 1.260 - 1.270 poin, menunggu perkembangan utama dari peristiwa global penting seperti keputusan Fed dan data inflasi AS.

Skenario The Fed tentang proyeksi suku bunga yang sangat negatif (untuk pasar keuangan) telah mengubah kondisi investasi secara signifikan. Di satu sisi, tekanan nilai tukar yang memuncak telah membuat psikologi arus kas di pasar jauh lebih negatif, sementara tekanan jual yang kuat dari investor asing masih ada.

Di sisi lain, risiko nilai tukar yang kembali muncul secara tak terduga bersamaan dengan penarikan modal yang kuat di akhir tahun diperkirakan akan semakin memperketat arus kas di pasar dalam dua minggu ke depan.

Source: https://tuoitre.vn/thong-diep-tu-ben-kia-ban-cau-khien-ti-gia-tang-chung-khoan-viet-can-luu-y-gi-20241223090504868.htm