ANTD.VN - 上場企業の第3四半期の利益減少に加え、その他の要因も重なり、10月の株式市場は急落した。しかし、専門家は依然として市場がこれらの「傷」からすぐに回復すると予想している。
上場企業の利益は第3四半期に減少した。
第3四半期は、上場企業の業績にとって、あまり明るい四半期ではありませんでした。多くの企業が予想を下回る業績を記録しました。
VNDirect Securitiesの推計によると、第3四半期の回復予想に反して、3つの取引所（HOSE、HNX、UPCOM）に上場している企業の純利益は前年同期比で5.5%減少した。
この証券会社の注目企業リストに載っている46社のうち、46％が期待を下回り、41％が予想とほぼ一致し、予想を上回ったのはわずか13％だった。
第2四半期決算シーズンの楽観的な見通しは第3四半期には再現されず、投資家の感情はよりネガティブになった。
VNDirectは「2023年後半の業績に対する市場の期待が高まったため、第3四半期の決算シーズンでは最近の急激な株売りを食い止めることができなかった」と述べた。
報道によれば、鉄鋼、石油・ガスが成長に最も貢献した一方、化学、電力、不動産は期待外れだった。
中小型企業は、今年の第3四半期と最初の3四半期の両方で、大型企業に比べてマイナスの業績を記録しました。
中小企業の総純利益は第3四半期の同時期と比べてそれぞれ14.8%と24.6%減少した。
VN30の第3四半期の純利益は、前年同期比3.1%減、前四半期比3.8%減となった。しかし、PLX（+646%）、VJC（+232%）、SSI（+111%）、VRE（+66%）を筆頭に、14社が前年同期比で純利益の増加を記録した。
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上場企業の第３四半期の利益は予想を下回った。 |
減益を記録した16社のうち、MSNとMWGはそれぞれ前年同期比91%と96%の減益となった。特にVICは、昨年第3四半期に子会社株式の譲渡による8兆9,370億ドン相当の一時収益を計上したため、第3四半期の純利益が前年同期比で最大171%減少した。
企業にとっての「逆風」の一つは、利益を圧迫する高い金利コストだ。
その結果、2023年第2四半期に数年ぶりの高水準に達したにもかかわらず、支払利息は第3四半期も上昇傾向を維持し、前四半期比でさらに0.2%ポイント上昇して6.8%に達した。これは、ベトナム国家銀行による利下げが企業の収益にまだ影響を与えていないことを示している。
そのため、ベトナム国家銀行が3月以降、政策金利を複数回引き下げ、預金金利が新型コロナウイルス感染症以前の水準に戻ったにもかかわらず、全体の営業利益は依然として金融コストによって圧迫されている。専門家は、銀行が第3四半期以降、貸出金利の引き下げを開始しているため、今後数四半期で金利コストは減少すると予想している。
また、企業が債務返済に注力したため、レバレッジ比率は前四半期より0.3ポイント低下し、過去最低の60.7％となった。
年末までに市場は回復するでしょうか？
第3四半期、特に10月、ベトナムの株式市場はあまり好調ではありませんでした。
10月末までにVN指数は前月比10.9%下落し、年初からの上昇分の大半が消失し、過去12か月間で最大の月間下落を記録した。
メイバンク・インベストメント・バンク（MSVN）によると、市場下落の要因としては、予想を下回る第3四半期の利益に加え、外国為替圧力の高まり、 地政学的緊張の高まり（イスラエルとハマスの間）、非公式な証拠金貸付活動の減少などが挙げられます。
しかし、MSVNは、第3四半期の利益成長は低調だったものの、第4四半期は改善すると予測しています。2022年第4四半期の低い比較基準に基づき、分析チームは、今年の第4四半期の市場全体の利益が前年同期比で約36%増加すると予測しています。
マクロ経済状況に関して、メイバンクは為替レートとインフレのコントロールにより、ベトナム国家銀行（SBV）が支援政策を継続できると考えている。MSVNは、インフレ率の予測を2023年は3.4%、2024年は3.5%に据え置いた。さらに、外国為替市場では、SBVによる財務省証券の発行と米ドル指数（DXY）のレンジ内での動きが相まって、ベトナムドン（VND）の対米ドルでの最近の下落に一時的に歯止めがかかっている。
アナリストは、ベトナム国家銀行（SBV）が、ベトナムドン（VND）が年初来でさらに1～2%（あるいは5～6%）下落した場合、市場安定化のために米ドル売りに転じると予測しています。SBVは、国内企業の回復を支援するためのより緩和的な政策の推進が現在最優先事項であるため、今年のベトナムドンのさらなる下落（これまでの年率2～3%と比較して）を容認する可能性さえあります。
MSVNは、ベトナム国家銀行の金融緩和政策に対する支持的な姿勢と、2023年第4四半期の利益の増加予測に基づき、株式市場が10月の「傷」から回復すると予想している。
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