2025年後半の「キング」銘柄の展望を予測する

帳簿価格を下回る取引

WiChartのデータによると、上場銀行27行のグループの株価純資産倍率（P/B）は、2025年第1四半期末に1.51倍に達し、2024年末と比較して1％増加しました。そのうち、ABBankは3月31日時点で0.58倍で最も低いP/Bでした。2025年第1四半期の財務報告によると、ABBankのABB株1株の帳簿価格は13,870 VNDですが、3月31日の終値はわずか7,900 VND/株でした。

次に、VietABank（コードVAB）は、2025年第1四半期末時点でP/B評価が0.63倍と、2番目に低い。 KienlongBank (コード KLB) は、2025年第1四半期末の P/B 比率が 0.7 倍で、3 番目に評価が低いです。

低評価トップに位置する他の銀行としては、VietBank、MSB、OCB、 SHB 、TPBank、Bac A Bank、VPBank などがあります。そのうち、TPBank の評価額は年初に比べて 18% 減少し続け、OCB と VPBank は 4% 減少し、KienlongBank は 1% 減少しました。 2025年第1四半期末現在、P/Bが1以下の銀行は8行あります。

一方、ベトコムバンク、 LPバンク、NCBなど一部の銀行のP/Bは2倍を超えています。 2025年第1四半期末までに、NCBのP/Bは年初と比較して26％増加し、SHBに次いで業界で2番目に高い増加率となりました。 2025年第1四半期の財務報告によると、NCBの1株当たり帳簿価格は10,003ドンで、3月31日時点の市場価格は1株当たり11,600ドンであった。

OCBの株価が最近上昇していないことに対する株主の懸念に対し、2025年4月末に開催された2025年度定時株主総会において、OCBの取締役会長であるTrinh Van Tuan氏は、OCBの株価は帳簿価格よりも低く、同業他社の株式よりも低いと述べた（先週末のOCBのP/Bはわずか0.82で、民間銀行の平均は1.25である）。したがって、この株は 35% 割引されます。トゥアン氏は、業績が期待に沿わなかった場合、株価も影響を受けると認めた。

下半期の見通し

チン・ヴァン・トゥアン氏によれば、OCBは財務状況や事業状況を改善し、既存の株主や潜在的投資家との信頼関係を構築するために、さまざまなソリューションを提供してきたという。その結果、まず第一に、OCBは財務状況をより積極的に改善し、業界平均を上回る効率的な運営を行っている銀行の一つとなった。

2025年第1四半期末の時点で、OCBの資産規模は年初に比べて3％増加し、289,067億ドンに達した。同銀行はまた、中小企業顧客からの多大な貢献により、市場1の融資残高が184,388億ベトナムドンに達したと記録した（成長率9.3%）。税引前利益は8,930億ベトナムドンに達し、中核事業は良好な成長の勢いを維持した。

TS。 HDバンク取締役会の常任副会長、グエン・ティ・フォン・タオ氏は、HDバンクは数字（2025年の利益目標は21兆ドン超、総資産は1兆ドンを目指している）を誇りに思っているだけでなく、さらに重要なのは、堅実に発展する銀行の将来を信じていることだと語った。 HDBank は常に透明性と信頼の基盤のために活動しており、これは銀行にとって継続的に投資家を引きつけ、市場での地位を向上させ、すべての株主に持続可能な価値を創造するための貴重な資産です。

さらに、Techcombank、MBBank、ACBはROA（資産利益率）が高く、収益性が良好です。しかし、これらの銀行の株式はまだ過大評価されておらず（P/B は業界平均や 5 年平均と比較して低い）、魅力的な投資機会を生み出しています...

2024年に銀行株がVN指数を上回ると、VinaCapitalのアナリストは、利益の伸びが強く、評価額が低い（株価収益率1.3倍、ROE16％）ことから、このセクターの株価は2025年も引き続き上昇すると予想しています。しかし、各銀行の株価動向は、評価額、資産の質、利益成長率に大きな差があるため、明確に差別化されることになるだろう。

FiinTradeによれば、政府が経済成長を支えるために金利を安定させる政策を維持する中で、特に国営銀行グループではNIM（純金利マージン）が縮小するリスクが依然として存在している。信用需要の回復が遅いため、熾烈な競争により市場シェアが減少する懸念があり、銀行が金利を引き上げるのも困難になっている。これは、今後数四半期、銀行業界の成長の勢いが、純金利マージンへの期待ではなく、信用拡大の速度に依存し続けることを示しています。

出典: https://baodautu.vn/du-bao-trien-vong-co-phieu-vua-nua-cuoi-nam-2025-d283314.html