ベトナムのスタートアップエコシステムは、多くの外国投資ファンドを長期的に市場に引き付けるほどまだ魅力的ではなく、5件以上の取引を行っているファンドの数は片手で数えられるほどだ。
VinVentures CEO、Le Han Tue Lam 氏 - 写真：インタビュー対象者提供
ヴィングループ傘下の総資産約1億5000万ドルのテクノロジー投資ファンド、ヴィンベンチャーズは、2024年のベトナムのスタートアップエコシステムに関するレポートを発表した。
VinVentures FundのCEOであるLe Han Tue Lam氏が、 Tuoi Tre Onlineに注目すべき市場動向について語った。
4年連続の減少
* VinVentures が発行した「ベトナム スタートアップ エコシステム レポート 2024」から得られる重要なポイントは何でしょうか?
注目すべき点が2つあります。
まず、ベトナムではスタートアップへの投資取引総額の減少が4年連続（2021～2024年）となっている。
2 つ目の注目すべき点は、2024 年に、Techcoop、Kamereo、DTrack などの著名な取引を伴う農業テクノロジーなど、これまで無視されていた分野の「台頭」が市場で目撃されたことです。
さらに、ESG（環境、社会、ガバナンス）分野のスタートアップ企業も、Nami Energy、Dat Bike、EBoost、PVA PROなどの注目すべき取引を通じて成長しています。
* これら 2 つの注目すべき点は、何を示しているのでしょうか。
- 最初の点は、エコシステムに投資資本を引き付ける際の課題を反映していますが、スタートアップにとってイノベーションを促進し、ビジネスモデルを改善する機会も提供しています。
2 つ目のポイントは、投資家が長期的な成長の可能性を秘めた持続可能なセクターへと優先順位を徐々に移しつつあることを示している点です。
* 2024年に取引件数に大きな変化がないにもかかわらず、取引総額が大幅に減少したのはなぜだと思いますか?
- 2024年の取引件数は安定しており、主に初期段階の投資（シリーズA以前）が牽引し、取引総額の約82％を占め、金額は100万ドルから500万ドルの範囲でした。
これは、多くのセクターと、その多くが設立3年未満の若いスタートアップ企業が登場する新興市場であるベトナムのエコシステムの全体的な発展状況を反映しています。
スタートアップ企業が提供する製品やサービスのほとんどは開発の初期段階にあり、まだ規模に達していないため、各投資取引の価値は依然として限られています。
この状況は、より多くの資本を誘致し、エコシステムに飛躍的な進歩をもたらすために、開発能力を強化し、イノベーションを促進する緊急の必要性を強調しています。
消費者がDatBikeの電気自動車体験に参加 - 写真: DATBIKE
長い間、市場に参入してきた外国ファンドはそれほど多くありません。
* 過去 1 年間の市場動向では、大規模取引の件数が増加している一方で、今回のラウンドの平均額が減少しているのはなぜですか。
- 金利の上昇により、 世界およびこの地域のリスクテイカーは、特に高額取引においてリスクテイクを減らす傾向にあります。
1,000万ドルを超える取引（シリーズB以降）は主に外国投資ファンドによるものですが、ベトナム市場に十分な期間コミットし続ける外国投資家の数は依然として限られています。
一方、資本規模が比較的小さい国内ファンドは、初期段階の取引に重点を置く傾向がある。
この現実により、急速な成長段階にあるスタートアップ企業に参入し、支援できる適切な投資家が市場に不足しており、潜在的な大規模取引に大きなギャップが生じています。
* 長期的に市場にコミットし続ける外国人投資家の数が依然として少ないという見解を裏付けるために定量化できるものは何ですか?
- ベトナムで活動しているベンチャーキャピタルおよびプライベートエクイティファンドの総数は約60で、そのうち最大60%が外国ファンドです。
しかし、ベトナムに5件以上の投資を行っている外国ファンドの数は、片手で数えられるほどだ。
海外ファンドが国内市場を十分理解するには、時間と積極性が必要であり、投資した案件数など多くの要素を考慮する必要があります。
さらに、ほとんどの外国人投資家は2018～2019年頃からベトナムに注目し始め、2021～2022年頃から投資を本格的に増加させており、これはここ3～4年だけのことである。
そのため、市場をよく理解している外国人投資家の数は依然として非常に少ないままです。
2016年から2024年までのベトナムのスタートアップ企業への投資件数と投資額 - 写真：HONG PHUC
* 国際投資家は後期段階の取引に重点を置く傾向があるのに対し、国内投資家は初期段階の取引にこだわる傾向があります。これはベトナムでは実際にどのようになっているのでしょうか？
- この見解はベトナムではまさに当てはまります。なぜなら、外国人投資家の資本はより豊富で、平均的な資金規模は数億ドルであり、取引規模も大きいからです。
一方、国内ファンドのほとんどは中小規模のファンドで、通常は5,000万ドル未満です。
実際には、LP（リミテッドパートナー - ファンドの投資家）によって実際に支払われる金額は投資実績に基づいているため、5,000万ドルの規模に達するファンドはごくわずかです。
資金が限られているため、初期段階のスタートアップに焦点を当てた戦略は、国内投資家に非常に適していると考えられます。
「冬の募金活動」シーズンは終わったのでしょうか？[広告2]
出典: https://tuoitre.vn/giam-doc-quy-vinventures-nha-dau-tu-dan-chuyen-huong-uu-tien-vao-nhung-linh-vuc-ben-vung-20250117190952248.htm
コメント (0)