トランプ大統領の関税政策は、米国経済を直接「脅かす」だけでなく、アジアの経済指導者たちを「狂わせる」ことにもなる。

ドナルド・トランプ米大統領の厳しい関税政策は、国内経済に「打撃を与える」だけでなく、間接的にアジアの主要経済国を危機に陥れる。

トランプ大統領の関税政策は金融市場を混乱させている。 （出典：CNBC）

アトランタ連邦準備銀行は今年第１四半期の米国経済が２．８％減少するという最新の予測を発表したが、これはアジアと世界経済にとってマイナスのシグナルとみられている。この発言は、世界最大の経済大国におけるインフレが急激に進行する傾向にある中で、懸念をさらに高めるものである。

景気後退によるインフレリスクが米国を脅かす

同盟国やライバル国にますます高い関税を課すというドナルド・トランプ米大統領の決意がインフレリスクを悪化させているとアナリストらは指摘している。

金曜日（3月7日）に発表された米国の2月の雇用報告は、世界の主要経済国の成長が突然鈍化していることを示した。 1月の消費者物価上昇率が急上昇したため、求人数は大幅に減少した。今週、米国では失業給付の申請件数も増加した。

ブルームバーグ・エコノミクスのアナリスト、アンナ・ウォン氏は「今後1週間のデータや出来事によってこうした懸念が現実のものとなる可能性がある」とコメントした。

コンサルティング会社マクロ・ハイブのチーフエコノミスト、ドミニク・ドウォー＝フレコー氏は「トランプノミクスは 政治的、経済的に大きな利点があるが、実行には大きなリスクも伴う」と述べた。 「例えば、賃金上昇率の上昇を後押しすると、賃金と物価のフィードバックループを引き起こすリスクがある。」

こうしたリスクを管理するには「強力な競争政策と独立した中央銀行が必要だ」とドワー・フレコー氏は指摘した。 「さらに、不法移民を強制送還すると、労働力が減り、消費が減り、強制送還を恐れて移民が働かなくなった場合、インフレ収縮を引き起こす可能性がある。」

連邦準備制度理事会（FRB）のジェローム・パウエル議長も、トランプ大統領が金利引き下げを要求している一方で、自身の貿易政策やその他の減税がFRBのハト派的な姿勢に反しているため、難しい立場に置かれている。

消費を支援するためのFRBの「ヘリコプターマネー」アプローチ（景気後退時や金利がゼロになった際に経済を刺激するために発行され国民に配布される多額の紙幣を指す用語）は、もはや実行可能な成長戦略とはみなされていない。

米国のインフレリスクは世界市場をも動揺させ、その結果米国債の需要は確実に影響を受けた。これはトランプ大統領の財政刺激策の野望を直接的に複雑にする。

「定義上、貿易戦争はインフレと景気後退の二重の打撃、つまり価格上昇と売上減少を伴うものだ」とアポロ・グローバル・マネジメントのチーフエコノミスト、トルステン・スロック氏は述べた。 ＬＰＬファイナンシャルのエコノミスト、ジェフリー・ローチ氏は、現在、成長減速の中で関税が誘発するインフレにより、世界経済は危険なほど停滞に近づく可能性があると付け加えた。

アジアも「心配」

ホワイトハウスの指導者の執拗な関税政策によりインフレと不況が急激に再燃している一方、大西洋の反対側、アジアにおけるアメリカの緊密な同盟国である日本にも心配の種がある。東京はインフレの上昇と経済成長の停滞という同様の「ジレンマ」に直面している。

今週、10年物日本国債の利回りは2009年6月以来初めて1.5%に上昇した。これは、各国政府が成長リスクに対抗するために財政支出を増やしたため、ドイツからオーストラリアへの借入コストも急上昇している中で起きた。

東京で日本銀行の内田慎一副総裁は、金利上昇により日本銀行が市場の期待ほど積極的に金利を引き上げる可能性は低くなっていると述べた。

日本企業は、ワシントンがすべての外国製自動車に課している25％の輸入税の短期的な動きにも「驚愕」している。

中国に関しては、米国の高インフレと成長の鈍化が、世界第2位の経済大国の2025年の成長見通し、特に今年最近発表された5%のGDP成長目標を達成できるかどうかを複雑にする可能性がある。

米国が中国製品に課している20％の関税により、習近平国家主席は投資主導の成長戦略から消費主導の成長戦略への転換をより緊急に感じることになるだろう。

2024年10月、中国の藍仏安財務相は、北京が財政赤字を拡大する余地は「かなり大きい」と述べた。 1カ月後、中国は主に地方政府の債務負担克服を支援することを目的とした10兆元（約1兆4000億ドル）の経済支援策を発表した。

一方、習近平政権は今年、特別国債発行枠を3兆元（4100億ドル）まで3倍に増やす計画だ。マッコーリー銀行の中国担当チーフエコノミスト、ラリー・フー氏は、中国政府は特別地方政府債券の発行枠を3兆9000億元から4兆5000億元（6210億ドル）に引き上げると述べた。

中国人民銀行（PBOC）の潘功勝総裁は、金利を引き下げると不適切な融資判断を促す可能性があると懸念している。人民元安により、一部の不動産開発業者は海外債務の返済が困難となり、債務不履行に陥る可能性がある。

もう一つの懸念は、人民元の国際化が脅威にさらされていることだ。過去10年間、習近平国家主席率いる政府は貿易と金融における人民元の利用拡大を推進してきた。最近、北京は米ドルを中心とした世界秩序からの脱却を目指し、ブラジル、ロシア、インド、中国、南アフリカなどのBRICS諸国や南半球諸国との協力を強化している。

人民元安により、日本、韓国、その他の主要アジア経済国は輸出競争力を維持するために自国通貨を切り下げる許可を得ることになるかもしれない。そしてトランプ大統領率いるアメリカは、絶対にこれを無視しないだろう。

ワシントンが北京が人民元の為替レートを操作していると結論付ければ、ホワイトハウス長官は選挙運動中にたびたび警告していた60％よりもさらに高い関税を中国に課す可能性がある。

明るい面としては、先週開催された第14期全国人民代表大会（全人代）第3回会議において、中国の指導者らは皆、かなり自信に満ちた様子を見せた。

このセッションで、中国政府は人工知能（AI）による生産性向上への期待とともに、消費を押し上げるために緩和的な金融政策を採用した。北京はワシントンとの貿易戦争に臨む準備ができていると言える。

経済学者のリチャード・カッツ氏は、ドナルド・トランプ大統領の関税やその他の政策によるインフレ懸念が米国の金利を押し下げていると述べている。 「敵味方を問わず、すべてのアジア人がトランプ大統領の『アメリカ第一主義』関税の痛みを感じ始めている」とリチャード・カッツ氏は語った。

言うまでもなく、世界最大の経済大国、つまり成長の原動力が、停滞を伴う高インフレのシナリオに陥れば、世界経済の安定は間違いなく直接脅かされることになるだろう。

出典: https://baoquocte.vn/khong-chi-de-doa-truc-tiep-kinh-te-my-chinh-sach-thue-quan-cua-tong-thong-trump-con-khien-cac-dau-tau-kinh-te-chau-a-dieu-dung-306893.html