2024年第3四半期の株式市場の流動性は暗い - 写真：QUANG DINH
Fiintradeのデータによると、信用貸借残高は228兆ドンを超え、前四半期比4%増加しました。レバレッジ比率は依然として高く、信用貸借残高は時価総額の9.2%を占めました。
過去最高の証券貸付規模
上記の未払い債務は、2024年第2四半期に記録された記録（約219兆ドン）を上回りました。VN指数が史上最高値の1,500に達したときでさえ、その差はわずか約185兆ドン（2022年第1四半期）でした。
注目すべきは、貸出残高が引き続き新たなピークに達していることですが、これは市場の活況には寄与していません。今年第3四半期の流動性は「低迷」しており、外国人投資家による激しい売り越しの中で、個人投資家の買い越しは減少しています。
市場全体の貸出規模は増加しましたが、証券会社間の差は歴然としていました。信用貸出競争では、多くの銘柄が「驚異的な」スピードで台頭しました。
グエン・タン・フオン氏が会長を務める証券会社ベトキャップ（VCI）と同様に、融資残高が10兆ベトナムドンを超える企業の「トップ」にランクインしたばかりだ。
財務報告によると、2024年第3四半期末のベトキャップの融資と売掛金は10兆1,110億ドンに達し、そのうちマージンローンは9兆9,500億ドンに達し、年初と比較して約27％増加し、同期間では77％増加した。
DNSE（DSE）、KAFI、Lien Viet Securitiesなどの一部の中小規模の証券会社でも、証拠金負債が予想外に急増した。
そのうち、DNSEの融資残高は4兆1,020億ドンに達し、年初比65%増加しました。それに続き、 LPBank Securitiesの信用取引融資残高も、2024年第2四半期の5,040億ドンから第3四半期末には3兆40億ドンに増加しました。わずか3ヶ月で、この証券会社は約2兆5,000億ドンを融資に投入しました。
カフィ証券の増加はさらに「驚異的」で、融資残高総額は年初比4.3倍の4兆6,790億ドンに達した。
Kafiは以前は業績が低迷し、損失を出すことが多かった企業でした。しかし、2021年末からVIB関連の大株主が加わったことで、経営状況は大きく変わり始めました。
記録的なマージン、流動性「乏しい」
規制によると、証券会社の信用貸借残高は自己資本の200%を超えてはなりません。現在、市場全体の信用貸借残高/自己資本比率は2倍未満であり、概ね安全な水準にあります。
しかし、信用取引の取引額は引き続き過去最高を更新したものの、2024年第3四半期の市場流動性は依然として低迷しており、7月から9月までの3ヶ月間、市場全体の取引額は継続的に減少しました。
注目すべきは、個人投資家層が8月と9月には継続的に純売りを行ったにもかかわらず、純買いを減らしたことです。FiinTradeのデータによると、新規開設口座数は堅調な増加を維持しているにもかかわらず、取引待ちの投資家預金残高は2四半期連続で減少しました。
DSC証券ホーチミン支店長ブイ・ヴァン・フイ氏は、 Tuoi Tre Onlineに対し、未払い債務の増加は主に「取引」、つまり交渉による融資によるものだと語った。
この形態についてより明確に説明したフイ氏は、大口投資家や企業の大株主が株式を担保にして借り入れを行うと述べた。
「銀行融資に比べて金利が比較的低く、多くの企業にとって手続きが簡単なのが利点です。マージンローンは、証券会社の融資ポートフォリオにある株式を担保にするだけで済みます」とフイ氏は述べ、銀行から融資を受ける場合、多くの企業が融資資格を満たしていなかったり、信用枠を使い果たしたり、担保が必要になったりしていると付け加えた。
リスクについて、フイ氏は、大きな変動があった場合、2022年のようにクロスマージンコールが発生する可能性があると分析した。
「一方、個人投資家は市場に機会がないと判断すると証拠金の使用を制限し、これが市場の流動性を低下させる」とフイ氏はコメントした。
フイ氏はまた、最近一連の証券会社が資本増強を行ったため、証拠金供給能力は依然としてかなり大きいと述べた。
[広告2]
出典: https://tuoitre.vn/la-ky-tien-cho-vay-choi-chung-khoan-nhieu-ki-luc-nhung-thanh-khoan-teo-top-2024102212543628.htm
コメント (0)