終盤の買い圧力がVN指数を救った

株式市場は週の最終取引で流動性の低下と外国人投資家による売り越しの好転を受け、不安定な展開となり、上昇局面への期待は依然として打ち砕かれました。取引終盤にかけての力強い買いの動きが下げ幅を縮小させたものの、市場全体は依然としてネガティブな広がりと慎重なセンチメントが優勢でした。

Thời báo Ngân hàng•21/11/2025

Thị trường rung lắc mạnh, VN-Index thoát hiểm phút cuối dù độ rộng tiêu cực

市場は急激な変動を経験したが、VN指数は市場のマイナス幅にもかかわらず、最後の瞬間にかろうじて崩壊を回避した。

11月21日の取引は大きな変動に見舞われました。午後前半には、VN指数は一時1,640ポイントを下回り、基準値から20ポイント以上下落しました。しかし、低水準で買い圧力が高まり、指数は大幅に持ち直し、終値はわずか1.06ポイント（-0.06%）の1,654.93ポイントとなりました。

流動性は依然として大きな問題であり、HoSEの取引額は20兆900億VNDにとどまり、前日比2%増の微増にとどまった。これは、マッチ注文数が7%以上増加したにもかかわらずである。ブロック取引は1兆8490億VNDの寄与となったが、これは全体的な流動性状況を改善するには不十分であり、数セッションにわたって低水準で推移している。

指数はわずかに下落したものの、その根底にあるパフォーマンスははるかに低調でした。ホーチミン証券取引所（HOSE）では、上昇銘柄はわずか111銘柄、下落銘柄は204銘柄でした。VN30バスケットも大きな乖離を示し、17銘柄が下落し、上昇銘柄はわずか9銘柄でした。しかし、取引終盤の大型株の回復により、VN30指数は依然としてプラス圏を維持しました。

これは、MA20サポートレベル付近での横ばい推移と保ち合いが3営業日連続で続いていることを示しています。先週1,600ポイントを突破した後、資金流入が十分に回復していないため、ブレイクアウト・ラリーへの期待は未だ実現していません。週初以降、早朝に約20ポイント急騰したにもかかわらず、取引量は約21兆VNDにとどまっており、市場が活発な時期と比較すると控えめな水準です。

それでも、今週全体では、VN指数は19.47ポイント（+1.19%）上昇し、前週の2.27%上昇に続き2週連続の上昇となった。

この取引で最もネガティブなハイライトとなったのは、外国人投資家の動きだった。前日のテクニカルな買い越しの後、外国人投資家は市場全体で6,770億ドンの売り越しに転じ、主に金融・証券セクターに集中した。

外国資本の流出が続くことで、好材料となるマクロ経済情報の不足によりすでに慎重になっていた国内投資家心理に圧力がかかっている。

回復の焦点は優良株にあった。VN30バスケットの中ではSTBのみが午前終値までプラス圏を維持したが、HPG、BCM、FPT 、そしてVingroupの3社（VIC、VRE、VHM）を含む多くの大型株は反転し、引けにかけて上昇した。

- STBは3.64%急騰し、取引量は5,080億VNDを超え、VN30指数をリードした。

- VJCは2.21％上昇し、航空セクターで最高の回復セッションとなった。

- FPTは1.82%上昇し、指数に大きく貢献しました。

- VHMは1.53%増加、VPLは3.47%増加、VICは0.75%増加、VREは0.63%増加しました。

ヴィン・グループは最も重要なサポートとなり、銀行セクターの下落を大幅に相殺した。本日、VN指数から最もポイントを奪った銘柄は、VCB（-0.67%）、BID（-0.92%）、TCB（-1.01%）、HDB（-1.89%）、LPB（-1.52%）などである。

注目すべきは、VN30バスケットに含まれる30銘柄のうち25銘柄が日中安値から回復し、そのうち11銘柄は2%以上上昇したことです。MWGのように下落していた銘柄でさえ、損失は-1.23%に縮小しました。

中小型株グループは引き続き大きな変動を経験しました。HQCは3,000万株近くが取引され、最高値（+6.8%）に達しました。HID、LGL、TMT、VTB、FIR、HIIもセッション終了まで上昇傾向を維持しました。

一方、下落局面では、HSLが6.5％下落、VIXが5.1％下落するなど、いくつかの銘柄が強い圧力に直面した。取引量は6,750万ユニットと市場全体で最高となり、週間では約10％減少した。