休暇後の株価上昇に多くの楽観的な兆候

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これは、9月2日の建国記念日の休暇後のベトナム株式市場の動きを予測した多くの専門家の評価だ。

ユアンタ・ベトナム証券会社の調査・商品開発担当ディレクターのグエン・テ・ミン氏は、銀行が預金金利を継続的に引き下げ、また国家銀行が金融政策を緩和している状況では、キャッシュフローが株式投資チャネルに移行する動機があると述べた。

「さらに、株式市場は依然として個人のキャッシュフローに大きく依存しており（90％以上と推定）、2023年の最後の数か月間には明らかな波が来ると私は大胆に予測しています」とミン氏は述べた。

VnDirectの事業部長であるファン・マン・ハ氏も同意し、「休暇明けから年末にかけて株価が上昇するという予測は妥当であり、これは政府が最近発表した経済回復政策の有効性を反映している。これは、今後の経済と企業の回復への期待を高めるものだ」と述べた。

ハ氏は、株式市場にプラスの影響を与え得る政策をいくつか分析し、次のように説明した。「政府の抜本的な指導により、多くの銀行が継続的に営業金利を引き下げ、税務当局も付加価値税、登録税、土地使用税を引き下げ、各省庁、支局、地方自治体は公共投資資本の支出を促進した。…これらすべてが経済回復と発展を刺激するだろう。」

ハ氏によると、金利問題は年末の最も注目すべき出来事の一つである。株式市場にとって、金利の低下は常にプラス効果をもたらす変数であり、特に生産活動が依然として多くの困難に直面している状況においてはなおさらである。

今後の株式市場について、AZfinベトナム株式会社のダン・トラン・フック取締役会長は、「今年の最初の8ヶ月間の社会経済状況は発表された。これはプラス面とマイナス面の両方を示しているが、その中でプラス要因が主な要因となっている」と述べた。

フック氏は次のように分析した。「良い面としては、貿易黒字が非常に大きく増加し、8か月間で201億9000万米ドルに達し、これは歴史上まれなレベルであり、8月だけで貿易黒字は49億6000万米ドルに達した。」

第二に、公共投資総額は23.1%増加しました。これも非常に高い増加率であり、引き続き加速しており、9月には非常に強い上昇傾向が見込まれています。

第三に、登録済みFDI資本は減少しているものの、実際に支出・実行された資本は増加しており、現在多くの国がベトナムへの投資に関心を示しています。FDI資本フローは今後も力強く増加し続け、社会経済発展の推進力となると期待できます。

マイナス要因に関しては、フック氏はガソリン、食料、米など一部の生活必需品の価格急騰が8月の消費者物価指数に影響を与えており、9月末まで続く可能性があると指摘した。

「しかし、同時期のインフレ率2.96%は、国会が許容する水準4.5%を依然としてはるかに下回っています。ベトナムは依然としてインフレ率を3.5～4%にうまく抑制できる可能性が高いでしょう。これは現在のベトナム経済に適した水準です」とフック氏は述べた。

もう一つの問題は、8月にベトナムドン（VND）為替レートが1.8%下落したことです。これもベトナム株式市場にとって短期的なリスク圧力となっています。為替レートの大幅な変動が続けば、外国人投資家から大量の資金が引き揚げられる可能性も懸念されます。

「しかし、米国債の利回りも低下しており、為替レートへの圧力が軽減しており、国立銀行が為替レートを合理的かつ効果的にコントロールできる可能性が高い」とフック氏は考えている。

フック氏は、最近の株価指数の下落について、力強い上昇期間の後ではこの調整は必要かつ正常であると述べた。

「これは市場を浄化するための調整です。現在、市場評価は依然として割安で、マクロ経済の見通しも非常に明るいため、9月、そして第3四半期末、第4四半期末には株式市場が好調に推移する可能性が高いでしょう」とフック氏は述べた。

最近の発表で、国家証券委員会のヴー・ティ・チャン・フオン委員長も、現在、株式市場は多くのプラス要因に支えられている、と述べた。

今後もキャッシュフローを誘引するグループとしては、公共投資グループや証券、小売などの景気循環株、そして製薬技術や飲料などの安定性の高い産業が挙げられます。加えて、利益面で底打ちし、今後改善傾向にある可能性のある業種も投資家にとって魅力的な投資対象です。

「さらに、信用機関に債務返済条件の再構築と債務グループの維持を指示する国家銀行の通達02/2023/TT-NHNN、付加価値税と法人税の納付期限の延長に関する政府の政令12/2023/ND-CP、信用機関による非上場社債の買い戻しを認める国家銀行の通達03/2023/TT-NHNNなど、最近発行された支援政策は、企業と人々の困難を取り除く実際的な解決策です」とフオン氏は述べた。

これらは、2023 年の第 3 四半期と第 4 四半期の市場流動性にプラスの影響を与えた要因です。

国家証券委員会委員長は、「国家管理機関は、引き続き株式市場の透明性と健全性を維持し、経済にとって重要な資本チャネルの要件を満たし、銀行融資チャネルへの圧力を分担していきます。特に、市場向け商品の質の向上に注力し、投資家の信頼を迅速に回復させ、市場が長期的に持続的に発展するための強固な基盤を確保していきます」と明言しました。