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| 世界経済の弱体化も中国の暗い見通しに寄与している。 （出典：CNN） |
中国国家統計局（NBS）が5月16日に発表した公式データによると、2023年4月の国内工業生産、小売売上高、固定投資の増加率は予想よりもはるかに緩やかだった。
若者の失業率は急上昇した。
具体的には、4月の鉱工業生産は前年比5.6%増加しました。これは、ブルームバーグの調査でエコノミストが予想した10.9%増を大幅に下回りました。小売売上高は、主に前年度の低水準の影響で18.4%増加しました。また、固定資産投資の伸びは、今年最初の4ヶ月間で4.7%に鈍化しました。
大きな懸念の一つは、急上昇する若年層の失業率で、過去最高の20.4%に達している。これは、パンデミック後の回復が、労働市場に何百万人もの新規参入者を引き付けるほど強力ではないことを示している。
バンク・オブ・アメリカ証券の株式ストラテジスト、ウィニー・ウー氏は、「投資家を含む多くの人々が、これを先行指標と見ている。若者が仕事を見つけられず、安定した収入がなければ、信頼感はどこへ行き、消費の回復はどこへ向かうのだろうか」と述べた。
その他の経済指標も、 世界第2位の経済大国である中国の回復が鈍化していることを裏付けている。中国の不動産市場は、住宅販売の増加の兆候が見られるものの、依然として低迷している。一方、インフレ率はほぼゼロで、消費者は借り入れに消極的となっている。
2023年4月も不動産投資は前年同月比16.2%減少しました。新築住宅着工戸数は引き続き減少しました。
アルミニウムや鉄鋼など主要な建設資材の生産は4月に前月に比べて減少した。
経済学者は、回復を持続させるにはさらなる政策措置が必要だと主張している。中央銀行の行動だけでは、消費者と企業の信頼感を高めるのに十分ではないだろう。
JPモルガン・チェースの中国担当チーフエコノミスト、朱海斌氏は「政策支援は重要なステップだが、どの政策刺激策が最も重要かが問題だ」とコメントした。
産業政策がより重要な役割を果たすと予想され、続いて財政刺激策、特に消費者刺激策が重要となるでしょう。金融政策も追加の役割を果たす可能性がありますが、率直に言って、金利引き下げは最も緊急性の高い対応策ではありません。
5月15日、中国人民銀行（PBOC）は金融支援政策を維持する意向を示唆した。これを受け、一部のエコノミストは、PBOCが今後数ヶ月以内に預金準備率の引き下げや金利引き下げなど、より積極的な措置を取る可能性があると予測した。
ソシエテ・ジェネラルSAの中国本土エコノミスト、ミシェル・ラム氏は、消費は安定しているものの、若者の失業率が過去最高に急上昇していることから、回復の持続性に疑問が生じていると指摘した。
同氏は「中国からの最新の経済データは、おそらく6月に預金準備率と金利のさらなる引き下げの扉を開く可能性がある」と指摘した。
中国人民銀行は近年、積極的な金利引き下げを控え、代わりに的を絞った景気刺激策を優先してきた。
世界からの「逆風」
世界経済の弱体化も、中国の暗い見通しを助長している。世界第2位の経済大国である中国の主要市場における高インフレと金利上昇は、中国製品に対する消費者需要の急激な減少につながっている。
中国最大の貿易見本市である広州交易会に出席した輸出業者は最近、海外からの受注が減少したと報告した。同時に、ブルームバーグによると、購買担当者を対象とした調査でも製造業の弱さが明らかになった。
NBSはまた、世界および国内のリスクにも焦点を当て、「世界情勢は依然として複雑であり、国内需要は不十分と思われる。さらに、経済回復の国内モメンタムは依然として弱い」と述べた。
さらに、4月には、不動産投資の減少を相殺するインフラ投資と製造業投資がともに前月比で減速しました。これは、 政府支出の弱さと企業景況感の弱さを示しています。
しかし、一部の専門家は依然として中国経済に信頼を置いている。例えば、ゴールドマン・サックス・グループのエコノミストは、景気回復の鈍化に対する懸念を軽視し、2023年通期の成長率予測を6%に据え置いている。
これらのエコノミストは、「4月の経済活動データは成長の転換点とは考えていない。経済活動の再開後、中国の消費主導の回復は依然として軌道に乗っていると考えている」と主張した。
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