4月8日〜13日の週の株式市場の見通し: 短期的なリスクは上昇傾向にあります。
現在、市場は短期的な投機に傾いており、高値で売却して安値で買い戻したポジションに適しています。新しい購入ポジションには、より慎重かつ選択的な評価が必要です。
4月第1週の株式市場は、必ずしも好調とは言えない展開となりました。VN指数は、1,290～1,300ポイント付近の強い抵抗線に接近した後、売り圧力が高まり、急落しました。資金の流れは選択的であり、特定のセクターが市場を牽引している様子は見られませんでした。
明るい兆しを見せたのは不動産セクターと石油・ガスセクターでした。一方、銀行セクターやHPG、FPTといった主要銘柄では急激な調整が見られました。
特に、今週VN指数に最も大きな下押し圧力をかけたのは銀行セクターでした。CTG、BID、MBB、TCBを含むこのセクターは、指数へのマイナス影響度で上位4位を占め、VN指数から合計10.3ポイントの下落をもたらしました。上位10位には、ACB 、VIB、STBを含む他の銀行株も含まれていました。上昇局面では、HVNとNVLがそれぞれ15.2%と6%上昇し、VN指数にプラスの影響を与えたセクターをリードしました。
週末のVN指数は前週比2.23%下落し、1,255.11ポイントまで下落しました。2023年の最高値レンジである1,245ポイント～1,255ポイントを再び試す展開となりました。VN指数は依然として、1,200ポイントや1,250ポイントといった重要な中長期抵抗線を上回っています。
今週、ホーチミン証券取引所（HoSE）の流動性は127兆650億ドンに達し、前週比12.4%増加しました。外国人投資家は引き続き2兆1820億ドンの売り越しとなりました。外国人投資家の売り越し幅は前週より縮小し、直近2営業日で買い越しに転じましたが、金額は大きくありませんでした。今週の売り越し上位は、VHM（6540億ドン）、MSN（5260億ドン）、SSI（4910億ドン）でした。一方、買い越し上位はMWG（3910億ドン）とNVL（2010億ドン）でした。
SHS証券の分析チーム責任者、ファン・タン・ニャット氏によると、先週の市場に悪影響を与えた要因としては、(1)為替レートの急上昇、(2)国債利回りの上昇、2022年10月から現在まで続いた下降トレンドを脱しつつあることなどが挙げられます。ベトナムの10年国債利回りは先週、一時2.92%に達し、2024年1月初めの2.3%から急上昇し、株式市場への資金流入に影響を与えました。さらに、5か月にわたる価格上昇の後、多くの銘柄／銘柄グループが50～100%急騰し、利益確定圧力につながっています。
先週の市場は極めて二極化した状況でした。明るい兆候としては、中期的な資金フローが引き続き堅調で、特に石油・ガス株で好調に推移したことが挙げられます。石油・ガス株の多くは5～6ヶ月の調整局面を経て大幅な値上がりを記録しており、不動産セクターも同様です。しかし、銀行、工業団地、証券株など、ほとんどの銘柄は好調な上昇局面の後、利益確定の圧力と大量の売りに直面しました。
今週注目すべき情報は、ベトナム証券保管センター（VSD）のデータによると、2024年3月に国内投資家口座数が163,621件増加したことだ。新規口座数の増加は、金利の低下、金価格の継続的な上昇、不動産セクターの継続的な困難、債券への信頼の回復の欠如により株式が第一の選択肢となっていることが要因である。
さらに、もう一つの明るい動きとして、 ベトコムバンクが貯蓄金利を正式に引き下げました。個人顧客向けには、1か月から9か月までの期間の金利を0.1パーセントポイント引き下げました。法人顧客向けにも、1か月から12か月までの平均貯蓄金利を0.1パーセントポイント引き下げました。
技術的に言えば、VN指数は1,290の以前の高値まで回復できなかった後、3セッション連続で大幅に下落しており、これは短期的な傾向にとって心配な兆候です。
1,250ポイントの心理的サポートレベルは来週の指数の安定を促す可能性がありますが、短期的な下落トレンドを脱却するには、VN指数が安定し、基盤を築くための時間が必要です。投資家は、1,250ポイントの水準、そしてVN指数が下落を続ければ1,230ポイントの水準での動向を注意深く見守る必要があります。市場リスクが高まっていることに留意する必要があります。
来週の取引戦略としては、短期投資家はポジション管理と株式配分のバランス維持に重点を置き、調整局面では徐々に保有株を増やすことも検討すべきだろう。
長期投資家は、目標株価に向けて上昇が見込まれる、ファンダメンタルズが健全な銘柄を保有し続けるべきです。現金を多く保有している投資家は、短期的なサポートレベルである1,250ポイントでポジションを増やすことを検討してもよいでしょう。
監視対象セクターは、不動産、石油・ガス、輸出、消費財、鉄鋼・塗装板金です。
ナット氏は、来週の市場は引き続き明確な二極化が続くと予測した。売り圧力にさらされていた銘柄や銘柄グループは回復し、値固めに向かう一方で、先週好調だった銘柄では短期的な投機筋の資金が引き続き増加する可能性がある。VN指数は引き続き売り圧力にさらされる場合、1,240ポイント前後で底値を形成し、1,240～1,245ポイントから1,265～1,270ポイントの範囲で値固めするだろう。
しかし、市場は現在、短期的な投機に傾きつつあり、高値で売却し、安値で買い戻したポジションへの投資に適しています。新たな買いポジションは、より慎重かつ厳選された評価を必要とし、工業団地、港湾、エネルギー株など、過去1週間強い下押し圧力にさらされてきた優良銘柄を段階的に買い増しています。
慎重な投資の観点から、ニャット氏は、投資家は（1）2024年第1四半期末時点の企業における信用債務総額の状況と投資家の利用可能な現金総額に関する情報の公表を待って、より綿密な評価を行うべきだと考えている。第1四半期末時点の信用債務総額は195,000億～200,000億ドンに達し、かなり高い割合を占めると予想されている。（2）2024年第1四半期の業績情報の公表を待って、関心のある企業の事業効率、キャッシュフロー、バランスシートを評価した上で、新たな投資判断を行う必要がある。
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