マージン融資と前払いによるリスク管理の強化

草案によれば、支払いリスク係数を調整し、各項目をより明確に分類することになる。信用貸付および証券業務以外の売掛金については、最大150％のリスク係数が適用されます。

前払金については、所有者の資本と比較した前払金の価値に応じて、リスク係数も 8% から 100% まで増加率で適用されます。満期が 90 日未満で、自己資本の 5% を超えるローンには、最も高いリスク要因が適用されます。

また、同草案では、オープンエンド型ファンド運用会社の証券取引口座の資金、金融投資による未収入金、証券買戻しの性質を有する契約などの項目を追加することにより、支払リスクの価値を判定する範囲も拡大している。

これらの調整は、株式市場における未決済の信用貸付残高が継続的に新たな高値を記録する中で行われた。 2025年第1四半期の信用貸付規模は280兆ドンを超え、前年末に比べて13％増加した。一方、市場の流動性は低下傾向にあり、1セッションあたりの平均取引額は2024年と比較して約16%減少しています。

企業が定款資本金を増額したことにより、自己資本に対する貸出証拠金比率は依然として以前のピークより低いものの、自由に譲渡可能な株式の量で調整された総資本に対するマージンは10％の閾値を超えています。これは、市場における財務レバレッジのレベルが現在高く、市場が変動するとリスクが生じることを示しています。

証券会社間の融資競争は、潤沢な資金と大規模な顧客網を強みとする銀行系グループを中心に、ますます熾烈になっています。しかし、大口顧客や担保の多い顧客への融資に重点を置くと、市場が反転した場合にポートフォリオの不均衡が生じるリスクもあります。

その中で、実際のレベルや規模に応じてリスク係数を調整する必要がある。証券取引組織の金融安全指標に関する通達第91/2020/TT-BTC号の改正案は、証券会社の金融活動をより適切に管理することを目的としているだけでなく、長期的な市場の安定を確保するための重要なステップでもあります。

出典: https://nhandan.vn/tang-kiem-soat-rui-ro-voi-cho-vay-ky-quy-va-tam-ung-post883247.html