貿易の進展で世界市場は安定

貿易の進展で世界市場は安定

米国では、S&P500種株価指数とナスダック指数が4月2日の水準に戻り、トランプ大統領が「解放記念日」に一連の相互関税を発表した後に15%下落した水準を完全に回復した。一方、ドイツのDAX指数は過去最高値を更新し、日本株は2年以上ぶりの最長の連騰を記録した。

利下げや流動性供給など中国による一連の積極的な景気刺激策によって、市場心理は前向きになった。イングランド銀行（BoE）も金利を引き下げており、日本銀行（BoJ）は金融政策の引き締めサイクルを一時停止した模様だ。米連邦準備制度理事会（FRB）は新たな金融緩和策を講じていないものの、不確実性が多い状況では安定した政策を維持することが安心感をもたらす。

業績面では、S&P500企業の450社が第1四半期の利益を発表しており、平均成長率は約14％となっている。しかし、IBES/LSEGの分析によると、第2四半期の利益が減少すると予測する企業は、利益が増加すると予測する企業の2倍近くになっている。

多くの前向きな兆候があるにもかかわらず、ウォール街では依然として慎重な感情が優勢である。今週、米国債利回りと株価指数はほぼ変わらず、米国の政策の一貫性に対する投資家の懐疑心を反映している。トランプ大統領とJ・D・バンス副大統領はジェローム・パウエルFRB議長への攻撃を続け、一方でトランプ大統領は中国製品への80%の関税を予想外に提案したが、ホワイトハウスは後にこの発言は非公式であったことを確認した。

正式な貿易協定が締結され、関税が4月2日の当初提案より引き下げられたとしても、関税はトランプ大統領の就任前よりも大幅に高くなるだろう。経済学者のフィル・サトル氏は、米国の平均実効税率は期初の水準から4倍に上昇し、約22％に達すると予測している。

ゴールドマン・サックスの専門家は、現在の経済データは安定しているものの、米国経済は活動低下の瀬戸際に近づいていると警告している。

投資家にとって、現在の市場をどう見るかは出発点によって異なります。関税が予想ほど高くないため楽観的になるか、関税が依然として以前よりも大幅に高いため悲観的になるかです。不確実性が長引いて見通しが限られている状況では、現在の「一時停止」期間は必要な緩衝材となるかもしれない。

現在、全ての注目がジュネーブに集まっている。そこでは、スコット・ベセント財務長官率いる米国代表団が、何立平副首相率いる中国と貿易交渉を行う予定だ。来週初めの市場動向は非常に興味深いものとなるかもしれない。

今週の注目すべき市場動向のまとめ

- ウォール街の主要3指数、MSCI世界指数、MSCIアジア（除く日本）指数は、ほぼ変わらず週を終え、0.5%の範囲内で取引された。これは表面的な安定だが、根本的な変動を覆い隠している可能性がある。

- ドイツのDAX指数は年初来18％上昇、4月7日の安値からは27％上昇し、新たな高値を記録した。

- 円安に支えられ、日本株は4週連続で上昇し、1年以上ぶりの長足の上昇となった。

- 米国の高リスク社債の信用スプレッドは2年ぶりに5週連続で縮小し、現在は350ベーシスポイントとなっている。

- ビットコインは10％近く上昇し、2月以来初めて10万ドルの水準を超えた。

来週初めに市場に影響を与える可能性のあるイベント:

- ジュネーブでの米中貿易交渉の進展

- 土曜日に発表された中国のインフレデータに対する反応

- インドの4月のインフレ率

- 日本3月の貿易・経常収支データ

- ロンドンでのイベントでイングランド銀行関係者が講演：メーガン・グリーン、クレア・ロンバルデリ、キャサリン・マン、アラン・テイラー。

その他のニュースでは、第2次トランプ政権の最初の動きは、連邦政府の支出が制御不能になっているだけでなく、バ​​イデン時代と比較して増加の兆候を示していることを示しています。モルガン・スタンレーの経済学者は今週、2026年の財政赤字がGDPの7.1％に達すると予想した。これは2025年の6.7％から上昇し、約3,100億ドルの増加となる。これらの数字は投資家を不安にさせ、長期国債の利回りにさらなる圧力をかける可能性がある。

出典: https://thoibaonganhang.vn/thi-truong-toan-cau-on-dinh-nho-tien-trien-thuong-mai-163975.html