UOB、ベトナムの成長予測を上方修正

UOBは、ベトナムの2025年のGDP成長率予想を7％に引き上げ、政府の少なくとも8％という目標は野心的だが、まだ達成可能だと述べた。

ユナイテッド・オーバーシーズ銀行（UOB）は火曜日に発表した報告書で、ベトナムの今年のGDP成長率予想を従来の6.6%から7%に引き上げたと報じた。これは、昨年のベトナム経済が7.09%成長を記録し、市場コンセンサス予想の6.7%と公式目標の6.5%を大きく上回ったことを受けての決定である。

「製造業、消費者支出、観光客数など国内の牽引要因による前向きな動きが、特に今年前半に経済活動に寄与すると期待している」と報告書は述べている。

これらの要因は、より明るい外部見通しによってさらに悪化しており、UOBは、ベトナム最大の輸出市場である米国政府が、より慎重かつ柔軟な方法で追加関税を実施すると予想している。

国会は2025年に6.5～7％の成長目標を設定したが、政府は好条件の下で少なくとも8％、あるいは10％の成長を期待しており、次の期間に二桁成長の勢いを生み出し、2045年までに高所得国になる予定である。

シンガポールに拠点を置く同行は、財政規律への同行の重点とこれまでの公共投資の配分方法を踏まえると、8％の目標は「かなり野心的に見えるが、まだ改善の余地がある」と述べた。

1月8日に行われた政府の定例記者会見において、計画投資省のグエン・ドゥック・タム副大臣は、今年の経済成長率は8%に達する基盤があると述べた。同副大臣によると、イノベーションと制度改善は、引き続き高い成長率の達成を支える重要な原動力の一つである。加えて、公共投資も年初から支出に注力してきた。政府は、消費や輸出といった伝統的な成長の原動力の強化と刷新にも注力している。

課題の面では、UOBは、ベトナム経済が輸出への依存度を高めており、輸出額が2024年までに過去最高の4000億米ドルを超え、名目GDPの4500億米ドルに迫る規模にまで上昇していることから、貿易見通しの不確実性が今年後半のベトナムにとって大きなリスクになると考えている。

為替レートへの圧力は依然として残っています。ドナルド・トランプ氏の大統領復帰を受け、今年前半には米ドルがさらに上昇すると予想されます。国際市場は米国連邦準備制度理事会（FRB）による利下げ幅の縮小を背景に、市場予想を修正しており、米ドル高は引き続き安定する見込みです。

一方、ベトナムドン（VND）は、トランプ大統領の関税政策、人民元の動向、そしてFRBの金利政策の影響を受ける可能性が高い。UOBは、米ドル／ベトナムドンの為替レートを、第1四半期は25,800ベトナムドン、第2四半期は26,000ベトナムドン、第3四半期は26,200ベトナムドン、そして年末3ヶ月間は26,000ベトナムドンと予測している。

連銀の金利設定サイクルと地政学的・貿易摩擦をめぐる不確実性を考慮し、同銀行は政策金利を4.5%に据え置くと予想している。

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