UOB、ベトナムの成長予測を上方修正

UOBはベトナムの2025年のGDP成長率予想を7％に引き上げ、政府の少なくとも8％という目標は野心的だがまだ達成可能だと述べた。

ユナイテッド・オーバーシーズ銀行（UOB）が最近発表したレポートによると、ベトナムの今年のGDP成長率予測は、従来の6.6%から7%に引き上げられた。これは、昨年の経済成長率が7.09%となり、市場予想の6.7%と公式目標の6.5%を大きく上回ったことを受けての決定である。

報告書は「特に今年上半期には、製造業、消費者支出、観光業といった国内の牽引役による前向きな発展が経済活動に寄与すると期待している」と述べている。

これらの要因とより明るい外部見通しを合わせると、UOBは、ベトナム最大の輸出市場である米国政府がより計算され、柔軟な方法で追加関税を実施すると予想している。

国会は2025年に6.5～7％の成長目標を設定し、政府は好条件の下で少なくとも8％または10％の成長を予測し、次の段階で2桁成長の勢いを生み出し、2045年までに高所得国になることを目指している。

シンガポール銀行によれば、財政規律とこれまでの公共投資の配分に重点を置いたアプローチに基づくと、8％の目標は「かなり野心的だが、まだ達成の余地がある」という。

1月8日の政府定例記者会見において、計画投資省のグエン・ドゥック・タム副大臣は、今年の経済成長率は8%に達する基盤があると述べた。同副大臣によると、制度改革と改善は引き続き高成長の重要な原動力となっている。さらに、公共投資は年初から資金支出に重点的に取り組んできた。消費や輸出といった伝統的な成長原動力も、政府によって強化・活性化されている。

課題に関して、UOBは、貿易見通しの不確実性が今年後半のベトナムにとって大きなリスクとなると見ている。これは、ベトナム経済が輸出への依存度を高めており、2024年には輸出が過去最高の4,000億ドルを超え、名目GDPの4,500億ドルにほぼ匹敵すると予測されているためである。

為替レートへの圧力は依然として存在しています。ドナルド・トランプ氏の復帰を受け、今年前半には米ドルがさらに上昇すると予想されています。国際市場は米国連邦準備制度理事会（FRB）による利下げ幅の縮小を受け、米ドル高が継続する見通しです。

一方、ベトナムドン（VND）は、トランプ大統領の関税政策、人民元の動向、そしてFRBの金利政策の影響を受ける可能性が高い。UOBは、米ドル／ベトナムドンの為替レートを、第1四半期は25,800ベトナムドン、第2四半期は26,000ベトナムドン、第3四半期は26,200ベトナムドン、そして年末3ヶ月間は26,000ベトナムドンと予測している。

連銀の金利調整サイクルと地政学的・貿易摩擦をめぐる不確実性を考慮し、ベトナム国家銀行は政策金利を4.5%に据え置くと予想している。

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