VN指数は1,300ポイント近辺で推移、資金はどの銘柄グループに流入するだろうか？

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株式市場は、前週比で上昇したものの、不安定な取引が続いた一週間となった。VN指数は1.3%上昇の1,263.78ポイント、HNX指数は1.4%上昇の239.54ポイント、UPCOM指数は0.2%上昇の91.35ポイントで週を終えた。このうち、VCB（-1.16%）、VPB（-1.84%）、SAB（-3.33%）は総合指数を圧迫した。一方、GVR（+19.31%）、FPT （+5.45%）、GAS（+3.52%）は市場の上昇に大きく寄与した。

今週も、3つの取引所の流動性は前週比15.7%増加し、1セッションあたり30兆1,350億ドンとなりました。外国人投資家は引き続き売り越しを続け、主にHOSEが2兆6,090億ドン、HNXが880億ドン、UPCOMが1,520億ドンの売り越しとなりました。

VPS証券の投資コンサルティングディレクター、タイ・カック・ドゥック氏は、市場を評価し、次のように述べています。「VN指数は1,250を超えるかなり高い水準にあります。投資家が保有銘柄を増やすために調整局面を待っている状況では、これは非常に敏感な領域です。しかし、銀行、証券、小売、鉄鋼といった大手企業や大規模グループで価格調整が行われた際に、特にキャッシュフローが底値を捉える可能性など、市場には大きな可能性があることも分かります。」

VNDIRECT証券会社分析部門マクロ経済・市場戦略部長のディン・クアン・ヒン氏によると、株式市場は3月19日～20日にFRB（連邦準備制度理事会）が金融政策に関する会合を開く重要な取引週を控えている。VN-INDEXは1,280ポイント付近の抵抗線を再び試す可能性がある。

「FRBのシナリオが市場のこれまでの予想（2024年第2四半期から利下げを開始し、2024年中に少なくとも3回の利下げ）と比べて過度に『タカ派的』でなければ、世界中の金融市場から肯定的な反応が期待できる」とヒン氏は述べた。

さらに、株式市場は中央銀行による財務省証券発行の動きに対して、それほどネガティブな反応を示しませんでした。これは、昨年（9月～11月）の規制当局による同様の動きがあった時期と比べて、現在の市場を支える要因が数多くあるためです。具体的には、景気回復の見通しがより明確になっていること、市場を支えると予想される第1四半期の好調な業績（昨年の第3四半期とは全く対照的）、そして低金利環境と市場格上げへの期待に支えられた国内の旺盛なキャッシュフローなどが挙げられます。

ディン・クアン・ヒン氏は、年初からの市場の上昇トレンドは概ね崩れていないと予測している。VN指数は来週、1,280ポイント付近の抵抗線を再び試す可能性がある。投資家は引き続き株式を保有し、証券、消費、輸出、産業用不動産といったファンダメンタルズ要因を支える銘柄群への配分を優先することができる。

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