小米科技（シャオミ）は11月18日、9月30日までの第3四半期に電気自動車（EV）部門と人工知能（AI）部門で7億元（9,800万ドル）の利益を記録したと発表した。この節目は、同社の電気セダン「SU7」の発売からわずか19カ月後のことで、同等のベンチマークではテスラ、リー・オート、リープモーターよりも早い。
- 電気自動車分野で利益を上げるのに19カ月かかり、これはLi Auto（24カ月）、テスラ（61カ月）、Leapmotor（71カ月）よりも早い。
- 統合されたエコシステム戦略、強力なブランド、既存のユーザーベースにより、顧客獲得コストを低く抑えることができます。
- YU7 が製品範囲を拡大、わずか数時間で 289,000 件を超える注文が殺到。
- リスク：来年から税制優遇措置が縮小、10月の売上が減少、最大15,000元のキャッシュバックにより利益率が減少、2026年の粗利益率は低下すると予想される。
- 2027年から欧州で自動車を販売する計画、国内の競争圧力高まる。
電子化を意識した自動車：まず需要を創出し、損益分岐点を最適化する
ビル・ルッソ氏（上海オートモビリティ）によると、Xiaomiは、多くのEVスタートアップが欠いている構造的な優位性、すなわち巨大なユーザーベース、信頼できるブランド、そして統合されたエコシステムを備えて市場に参入したという。ソフトウェア中心のアプローチは、車両以外の収益拡大に貢献している。同社はSU7を大規模に発売する「コンシューマーエレクトロニクス製品」として扱う戦略を実行し、需要創出を優先し、早期の損益分岐点達成を目指した設計を行った。
Xiaomiは、単一のモデル、厳密に管理されたサプライチェーン、そしてソフトウェア中心のアーキテクチャからスタートしました。これにより、十分な売上規模に達するまでに複数の製品ラインを投入しなければならなかった多くの競合他社と比較して、収益化までの時間を短縮することができました。
利益獲得の時：Xiaomiが市場を制覇
| 会社 | 四半期利益の節目 | 注記 |
|---|---|---|
| 小米科技 | 19ヶ月 | SU7の打ち上げ後 |
| リーオート | 24ヶ月 | EREV車を主に販売 |
| テスラ | 61ヶ月 | 2008年からロードスターを販売、2013年第1四半期は利益 |
| リープモーター | 71ヶ月 | 比較ベンチマークによると |
| Xpeng、Nio | まだ利益が出ていない | 発売後約8年後の2025年までに損益分岐点を目指す |
成熟した電気自動車サプライチェーンによる規模拡大
ビル・ルッソ氏によると、中国の成熟したEVサプライチェーンは、スタートアップ企業が大規模な資本投資なしに事業を拡大することを可能にし、早期導入企業はサプライチェーンの大部分を独自に構築しなければならなかった。ソフトウェア中心のアーキテクチャを採用したXiaomiは、エコシステムを活用し、ライフサイクル全体を通じて利用価値と収益を向上させる余地を持っている。
YU7ポートフォリオの拡大：初期の市場シグナル
6月、Xiaomiは2番目のモデルとなるYU7を発売しました。同社によると、発売からわずか数時間で28万9000件以上の予約注文があったとのことです。これは、同ブランドへの需要がすぐに高まり、既存のユーザー基盤を活用して自動車分野に進出する能力があることを示しました。
今後の圧力：税制優遇措置、利益率、需要
中国では、電気自動車とハイブリッド車に対する減税措置が来年縮小される。下取り補助金が延長されるかどうかは不透明だ。電気自動車の販売台数は10月に前年比で減少した。税制優遇措置を相殺するため、シャオミは11月末までに注文し、2026年に納車される顧客に最大1万5000元のキャッシュバックを提供しているが、これは利益率を圧迫することになるだろう。
11月18日の決算説明会で、呂衛兵会長はEVの粗利益率が2026年までに低下すると警告した。ブルームバーグ・インテリジェンスのアナリスト、ジョアンナ・チェン氏とジェイソン・チャオ氏によると、需要の伸びが鈍化するにつれて国内競争が激化し、業界の見通しは厳しいものになるという。メーカーは生産と利益の伸びを維持するために、輸出への依存度をますます高める可能性がある。
中国国外の市場の問題
小米科技（シャオミ）は2027年に欧州で電気自動車の販売開始を目指している。BYD、吉利汽車、小鵬汽車、漏洩汽車といった企業が輸出でリードする中、小米が2027年までに海外展開に失敗したことで、来年の事業見通しに疑問が生じている。
結論：エコシステムの優位性、持続可能な利益への挑戦
収益性の急速な成長は、Xiaomiのエコシステム統合型、ソフトウェア中心、ユーザー中心のビジネスモデルが初期段階で機能していることを示唆しています。しかしながら、インセンティブの変化、国内需要の減速、そして粗利益率への圧力は、特に海外展開計画が2027年に開始される予定であることを考えると、拡大段階における大きな試練となります。ポートフォリオの拡大と国内サプライチェーンの優位性により、成長の余地はまだありますが、コスト管理と価格戦略が利益の持続性を左右するでしょう。
出典: https://baonghean.vn/xiaomi-su7yu7-loi-nhuan-som-nho-he-sinh-thai-tich-hop-10311920.html
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