파산기업의 메커니즘을 연구해야 한다

"좀비 채권": 파산 기업을 위한 메커니즘 연구의 필요성

실제로 오늘날 일부 기업들은 마치 좀비처럼 존재하며 채권을 상환하지 못하고 있습니다. 경제 전문가인 레쑤언 응이아 박사에 따르면, 이러한 경우에 가장 현실적인 해결책은 파산을 허용하는 것입니다.

VIS Ratings의 추산에 따르면, 향후 12개월 내에 만기가 도래하는 채권의 약 27%가 채무 불이행 위험에 처해 있습니다(이 중 65%는 이미 만기가 지난 채권임). 한편, 2024~2025년 기간 동안 만기가 도래하는 회사채에 대한 압박은 여전히 ​​매우 높습니다.

이러한 상황에서 특히 부동산 채권의 채무 불이행 가능성에 대한 우려가 제기되고 있습니다. 그러나 경제 전문가인 칸 반 뤽 박사는 채무 상환 유예 및 연기를 허용하는 법령 08/2023/ND-CP 덕분에 부동산 업계가 가장 어려운 시기(2023년 6월~8월)를 극복했다고 보고 있습니다.

본질적으로 부동산 관련 기업의 60%가 채권 상환 기간을 2년 연장했으며(2025년 6월에 정점을 찍음), 기업들은 발행 조건에 따라 선제적으로 채권을 재매입하고 자본 압박을 줄이기 위해 재발행을 시작했습니다. 또한 부동산 시장이 활성화됨에 따라 기업들은 자산을 매각하여 그 수익금의 일부를 부채 상환에 사용할 의향을 보이고 있습니다.

"최악의 상황은 지나갔고, 문제를 해결하기 위한 다양한 방안들이 마련되어 있기 때문에 채무 불이행 가능성은 낮습니다. 실제로 부동산 사업은 예전처럼 40~50% 할인을 제공할 필요가 없습니다. 10% 할인만으로도 충분히 판매가 가능합니다."라고 칸 반 뤽 박사는 말했다.

이와 관련하여 핀레이팅스의 응우옌 꽝 투안 사장은 2024~2025년 기간 동안 회사채 시장의 가장 큰 문제는 연체 채무라고 보고 있습니다.

"지원책은 단순히 채권 구제에만 집중해서는 안 되며, 무엇보다 부동산 관련 법적 문제를 해결하는 데 중점을 두어야 합니다. 이 문제가 해결되면 연체 채무 처리도 훨씬 수월해질 것입니다."라고 투안 씨는 제안했습니다.

하지만 현실적으로 오늘날 일부 기업들은 마치 좀비처럼 존재하며 채권을 상환하지 못하고 있습니다. 경제 전문가인 레쑤언응이아 박사에 따르면 이러한 경우에 가장 현실적인 해결책은 파산을 허용하는 것입니다.

"채권 원리금 미지급 사례 처리 문제와 관련하여 투자자 신뢰를 저해하는 가장 근본적인 해결책은 파산이라고 생각합니다. 채무를 상환할 수 없는, 상황이 너무나 심각한 기업은 파산하도록 허용해야 하며, 투자자들은 위험과 손실을 감수하는 법을 배워야 합니다."라고 레쑤언 응이아 박사는 제안했습니다.

그러나 칸 반 룩 박사는 베트남에서는 일반 기업이 파산하기조차 어렵고, 특히 채권 부채가 있는 기업이 파산하는 것은 훨씬 더 어렵다고 주장합니다.

채권시장협회에 따르면 채권시장 발전에 가장 중요한 요소는 투명성입니다. 투명성을 유지하기 위한 다양한 조치와 도구에는 기업 내부의 조치, 규제 기관의 감사 및 검사, 의무 보고 요건 등이 있습니다. 신용 등급 또한 투명성 제고에 기여하여 더욱 건전하고 실질적인 시장 발전을 이끌어냅니다.

파산 문제와 관련하여 베트남 채권시장협회 사무총장인 도 응옥 꾸인 씨는 파산법을 완벽하게 정비하고 효과를 높이는 것이 매우 중요하다고 강조했습니다. 모든 발전은 정화의 법칙에 기반해야 하며, 그렇지 않으면 "음식을 소화하지 못하는 몸이 온갖 질병에 걸리는 것"과 같다고 그는 덧붙였습니다.

"제8호 법령은 만기 연장에 대한 협상을 허용하고 있지만, 개인 투자자들은 발행된 채권의 가치를 평가할 능력이 부족합니다. 따라서 기업들이 연장을 요청하면 개인 투자자들은 당황하게 되고, 많은 투자자들이 어쩔 수 없이 연장 협상을 받아들이게 됩니다. 하지만 '협상을 거부하면 어떻게 기업을 상대로 소송을 제기할 수 있겠는가?'라는 질문에 대한 해답은 현재로서는 없습니다. 회복 불가능한 기업에 연장이 허용될 경우 상황이 더욱 악화될 수 있다는 점을 인식해야 합니다."라고 퀸 씨는 솔직하게 말했습니다.

출처: https://baodautu.vn/zombie-trai-phieu-can-nghien-cuu-co-che-cho-doanh-nghiep-pha-san-d222566.html