Universitair hoofddocent - Dr. Pham The Anh: Om een ​​hoge groei te bereiken, moeten we de macro-economie stabiliseren en de vastgoedkoorts vermijden

Volgens universitair hoofddocent dr. Pham The Anh (Nationale Economische Universiteit) is het voor het behalen van een hoge groei in de komende periode van belang om de macro-economie te stabiliseren. Dit geldt vooral om prijskoorts op de vastgoedmarkt te voorkomen, de inflatie stabiel te houden en te voorkomen dat de dong aan waarde verliest.

Universitair hoofddocent - Dr. Pham The Anh (Nationale Economische Universiteit). Foto: Ho Long

Om een ​​hoge groei te bereiken, moeten we de 'landkoorts' 'verminderen'

Sprekend op het consultatieseminar over de sociaaleconomische situatie, georganiseerd door het Permanent Comité van de Economische en Financiële Commissie vanmorgen (5 september), zei universitair hoofddocent dr. Pham The Anh dat om de doelstelling voor hoge groei in de komende periode (dubbelcijferige groei vanaf volgend jaar) te bereiken, het handhaven van macro-economische stabiliteit een voorwaarde is. Want als hoge groei leidt tot verlies van macro-economische stabiliteit, zal de doelstelling voor hoge groei op de lange termijn niet worden gehaald.

Volgens deze deskundige kan macro-economische stabiliteit worden gekwantificeerd aan de hand van vier specifieke indicatoren.

Ten eerste moet de inflatie laag worden gehouden, niet hoger dan 4%, idealiter 2-4%. Dit inflatieniveau stimuleert zowel de productie als de bedrijvigheid en zorgt voor een reëel inkomen voor mensen, want "inflatie is de snelste manier om werknemers en armen van hun inkomen te beroven".

Ten tweede moeten we vastgoedkoortsen vermijden, die de snelst groeiende factor zijn in de kloof tussen arm en rijk en die veel economische en sociale gevolgen hebben. Sterker nog, de afgelopen decennia is er om de paar jaar een vastgoedkoorts geweest en momenteel liggen de vastgoedprijzen ver boven de betaalbaarheid voor mensen, zelfs voor mensen met een hoog inkomen. Volgens universitair hoofddocent dr. Pham The Anh vinden zelfs mensen met een inkomen van 50-70 miljoen VND per maand het momenteel moeilijk om een ​​huis te kopen in grote steden. Met een gemiddeld inkomen per hoofd van de bevolking van ongeveer 5.000 USD per jaar zullen werknemers die 30 jaar hebben gespaard, het moeilijk vinden om hun droom van een eigen huis in grote steden te verwezenlijken.

Ten derde moet de wisselkoers stabiel zijn. Voor een economie die sterk afhankelijk is van export en buitenlandse investeringen, zoals Vietnam, is het handhaven van een stabiele wisselkoers van cruciaal belang. De VND kan in waarde dalen, maar alleen binnen acceptabele grenzen. Als de VND jaarlijks met 5-10% daalt, is dit een teken van macro-economische instabiliteit.

Ten vierde is het noodzakelijk de houdbaarheid van de staatsschuld te waarborgen. Momenteel is de doelstelling voor de staatsschuld in Vietnam vrij laag (ongeveer 34%-35% van het bbp), maar deze kan niet worden genegeerd, want als er slechts één project zoals de Noord-Zuid-hogesnelheidslijn wordt uitgevoerd, zal de staatsschuld opnieuw sterk toenemen. Bovendien staan ​​er nog een reeks andere grote overheidsinvesteringsprojecten op stapel, waarvoor de mobilisatie en inzet van middelen zorgvuldig moeten worden berekend om de houdbaarheid van de staatsschuld te waarborgen en de stabiliteit van het financiële systeem te handhaven.

Er is niet veel ruimte meer over voor monetair beleid om de groei te ondersteunen.

Volgens universitair hoofddocent Dr. Pham The Anh mag monetair beleid in principe niet worden gebruikt om groei te bevorderen, en zeker niet om op de lange termijn aanhoudende groei te bewerkstelligen.

"Als monetair beleid continu wordt gebruikt om groei te stimuleren - bijvoorbeeld door de kredietverlening gedurende lange tijd jaarlijks met 15-20% te verhogen - zal dit zeker macro-economische instabiliteit veroorzaken. De belangrijkste functie van monetair beleid is het stabiliseren van de macro-economie, het versoepelen van het monetaire beleid wanneer de economie in recessie verkeert en het verkrappen ervan wanneer de economie oververhit raakt. Monetair beleid is een instrument voor landen om de economie te stabiliseren, geen instrument om groei te bevorderen. De functie van het bevorderen van langetermijngroei valt onder fiscaal beleid", benadrukte de heer Pham The Anh.

Volgens deze deskundige is er in Vietnam vrijwel geen ruimte meer om het monetaire beleid in te zetten om de groei te bevorderen.

Ten eerste bedragen de verhouding geldhoeveelheid/bbp en krediet/bbp in Vietnam momenteel respectievelijk 160% en 140%, wat zeer hoge cijfers zijn vergeleken met alle landen ter wereld , met uitzondering van landen die lijden aan hyperinflatie. Bovenstaande cijfers laten zien dat de economie sterk afhankelijk is van kapitaal uit het banksysteem.

Ten tweede is het verschil tussen rente en inflatie vrijwel nul (momenteel ligt de mobilisatierente rond de 4-5% per jaar, terwijl de beoogde inflatie in 2025 4,5% bedraagt). Door het ontbreken van reële rentes kan het banksysteem geen langetermijnkapitaal mobiliseren, wat leidt tot een onevenwicht op de termijnmarkt. Momenteel kunnen de meeste banken alleen kortetermijnkapitaal mobiliseren op de woningmarkt, terwijl ze voor langetermijnkapitaal via obligaties moeten mobiliseren. Kijkend naar de markt voor bedrijfsobligaties, valt op dat de emittenten voornamelijk banken en vastgoedondernemingen zijn.

Ten derde is het verschil tussen de binnenlandse rente en de Amerikaanse dollarrente zeer klein; vaak zijn de VND-rentes zelfs lager dan die in de Amerikaanse dollar. Als we de valuta blijven uitbreiden en de VND-rentes laag houden, zullen de Amerikaanse dollar en de VND hun waarde verliezen. Op de lange termijn zal dit de nationale concurrentiekracht, het vermogen om buitenlandse investeringen aan te trekken en de internationale handel te bevorderen, aantasten.

Ten vierde beperkt de daling van de deviezenreserves ook de mogelijkheden om monetair beleid in te zetten ter bevordering van de groei. In voorgaande jaren bedroegen de deviezenreserves meer dan 100 miljard dollar, maar zijn nu gedaald tot ongeveer 70 miljard dollar, aldus de voorspelling van universitair hoofddocent dr. Pham The Anh.

Hoewel deskundigen de Staatsbank steunen bij het verwijderen van de kredietruimte, adviseren zij dat de Staatsbank, om de ruimte te verwijderen, de veiligheidsindex van het systeem moet voltooien (gebaseerd op Basel II, Basel III...) en een modern, bijgewerkt controlesysteem moet opzetten.

Tot slot bevelen deskundigen aan dat het monetaire beleid zijn onafhankelijkheid moet vergroten, met als doel de macro-economische stabiliteit te handhaven. De overheid kan het begrotingsbeleid dus uitbreiden om de groei te bevorderen, maar het handhaven van de macro-economische stabiliteit moet voorbehouden blijven aan het monetaire beleid.

"Monetair beleid moet een zekere onafhankelijkheid hebben. De Nationale Assemblee kan doelen en doelstellingen vaststellen, maar de Staatsbank moet de volledige bevoegdheid hebben om haar beleidsinstrumenten in te zetten om die doelstellingen te bereiken", suggereerde universitair hoofddocent dr. Pham The Anh.

Bron: https://baodautu.vn/pgs---ts-pham-the-anh-de-tang-truong-cao-phai-on-dinh-vi-mo-tranh-cac-con-sot-bat-dong-san-d378968.html