Według funduszy, obecnie żadna firma/obligacja w Wietnamie nie uzyskała od międzynarodowych agencji ratingowych oceny kredytowej na poziomie „bardzo dobry” lub wyższym – Zdjęcie: QUANG DINH
Państwowa Komisja Papierów Wartościowych - Ministerstwo Finansów przeprowadziło niedawno konsultacje dotyczące projektu Okólnika zmieniającego i uzupełniającego kilka artykułów Okólnika nr 98 Ministra Finansów w sprawie funkcjonowania i zarządzania funduszami inwestycyjnymi papierów wartościowych.
W związku z tym agencja poinformowała, że wysłała prośby o komentarze do 98 organizacji i jednostek. Otrzymano łącznie 32 komentarze (pisemne i e-mailem), z których 6 organizacji zgodziło się z projektem Okólnika i nie zgłosiło żadnych innych uwag, a 26 organizacji przekazało uwagi dotyczące projektu Okólnika.
W szczególności niektóre firmy zarządzające funduszami: Vietcombank , Vietinbank, PVI, SCB i VinaCapital przekazały opinie dotyczące treści ocen kredytowych.
Przedstawiciele tych firm twierdzą, że obecnie żadna firma/obligacja w Wietnamie nie uzyskała od międzynarodowych agencji ratingowych (Moody's, Fitch Ratings lub S&P) oceny kredytowej na poziomie „bardzo dobry” lub wyższym.
W związku z tym firmy zarządzające funduszami sugerują, aby wymagany rating obligacji/emitentów był brany pod uwagę zarówno przez międzynarodowe, jak i krajowe agencje ratingowe.
Jednocześnie w przypadku gdy do tej samej obligacji lub emitenta odnoszą się dwie lub więcej ocen kredytowych różnych niezależnych agencji ratingowych, tylko jedna z ocen kredytowych musi spełniać wymagania określone w Załączniku XXIX.
Firmy zarządzające funduszami zażądały również wyjaśnień, czy obligacje nieoceniane lub niepodlegające ratingowi podlegają limitowi 20%, czy też należą do innych objętych ograniczeniami kategorii.
Projekt Okólnika stanowi, że prywatnie emitowane obligacje korporacyjne muszą osiągnąć ocenę kredytową podaną w najnowszym raporcie ratingowym, nie wcześniej jednak niż na rok przed inwestycją funduszu.
Proponuje się, aby oceny ratingowe były przeprowadzane w ciągu roku od daty emisji obligacji, ponieważ niektórzy emitenci nie przeprowadzają corocznych ocen ratingowych, oceniając wiarygodność kredytową jedynie w momencie emisji i nie aktualizując jej corocznie. Fundusze zazwyczaj skupują obligacje jedynie na rynku wtórnym, w którym to momencie dostępna jest już wewnętrzna ocena funduszu.
Ministerstwo Finansów oświadczyło, że wdrożyło i zrewidowało przepisy, aby obligacje/emitenci posiadali ocenę co najmniej BB+ nadaną przez międzynarodowe agencje ratingowe, w tym S&P i Fitch Ratings, oraz co najmniej Ba1 nadaną przez Moody's, zgodnie z Załącznikiem XXIX do Okólnika (krajowe poziomy ratingów kredytowych).
Od tych poziomów ratingu w górę obligacje/emitenci są uznawani za podmioty o kategorii ratingu inwestycyjnego.
Ponadto Ministerstwo Finansów wyjaśnia, co następuje: Załącznik XXIX określa wymagany rating kredytowy obligacji/emitentów, ustalony przez krajowe i międzynarodowe agencje ratingowe.
W przypadku gdy obligacja lub emitent otrzyma dwie lub więcej różnych ocen kredytowych od niezależnych agencji ratingowych, oceny te mogą się różnić, ale wszystkie muszą spełniać wymogi ratingowe określone w Załączniku XXIX, co gwarantuje jakość obligacji/emitenta.
Indywidualne obligacje korporacyjne mieszczące się w 20% limicie inwestycyjnym funduszy otwartych są określone w art. 18 ust. 2 projektu Okólnika (zmieniającego i uzupełniającego pkt d ust. 2 art. 35 Okólnika nr 98/2020/TT-BTC). Według Ministerstwa Finansów, regulacja ta ma na celu zapewnienie płynności aktywów funduszy otwartych.
Ponadto jednostka projektująca stwierdziła również, że projekt Okólnika ogranicza okres do jednego roku od daty wyników oceny kredytowej do momentu dokonania inwestycji przez fundusz, aby zapewnić aktualne informacje na temat zdolności finansowej i wiarygodności emitenta obligacji.
Inna firma zarządzająca funduszami również zasugerowała, aby nie wymagać umowy o ratingu kredytowym, ponieważ emitent mógłby nie ujawnić umowy o ratingu kredytowym.
W odpowiedzi na powyższe uwagi Ministerstwo Finansów wprowadziło następujące zmiany: W przypadku obligacji korporacyjnych emitowanych prywatnie przez organizacje notowane na giełdzie, jeżeli obligacje lub organizacja emitująca posiadają ocenę kredytową, konieczne jest dostarczenie najnowszego raportu oceny kredytowej, zaktualizowanego raportu oceny kredytowej, dokumentacji dotyczącej okresu obowiązywania umowy o ocenę kredytową oraz oceny kredytowej przyznanej przez agencję ratingową.
Agencje ratingowe nie są powiązane z emitentem, firmą zarządzającą funduszami ani bankiem depozytariuszem.
W wyjaśnieniu dotyczącym opinii podano również, że Vinacapital zwrócił się o zezwolenie na inwestowanie przez fundusz w depozyty instytucji kredytowych, ponieważ oprócz banków komercyjnych istnieją inne instytucje kredytowe, które mają pozwolenie na przyjmowanie depozytów i świadczenie usług finansowych.
W tej sprawie Ministerstwo Finansów wyjaśnia, co następuje: Zgodnie z obowiązującymi przepisami, łączny limit inwestycji funduszu w depozyty i instrumenty rynku pieniężnego jest dość wysoki (maksymalnie 49% łącznej wartości aktywów funduszu).
Zezwolenie na inwestowanie w depozyty z wysokimi limitami to jeden ze sposobów, który pomaga funduszom zarządzać płynnością, umożliwiając im szybkie wypłacanie depozytów w celu spełnienia żądań inwestorów dotyczących odsprzedaży certyfikatów funduszy. Pod względem płynności i bezpieczeństwa depozyty w bankach komercyjnych są bezpieczniejsze niż depozyty w innych instytucjach kredytowych, takich jak firmy finansowe, instytucje mikrofinansowe i fundusze kredytowe, według Ministerstwa Finansów.
Source: https://tuoitre.vn/hoan-thien-du-thao-sua-doi-thong-tu-98-loat-de-xuat-tu-cac-cong-ty-quan-ly-quy-20251212154748969.htm
Komentarz (0)