„Prądy pod prądem” w spółkach papierów wartościowych zmieniają właścicieli

Spółka UP Securities Company (UPSC) jest w trakcie zmiany swojej struktury właścicielskiej.

Ciągła zmiana rąk władzy, „zmiana krwi” wysoko postawionego personelu

Ostatnio w niektórych spółkach papierów wartościowych pojawiły się oznaki zmiany właściciela. Wraz ze zmianą struktury właścicielskiej, zmiana kierownictwa weszła w bardziej oczywistą fazę.

W spółce akcyjnej Hai Phong Securities Joint Stock Company (Haseco - kod HAC) przekazywanie uprawnień w ostatnim okresie odbywało się w sposób ciągły, a czas przekazywania przy realizacji umów na giełdzie był stosunkowo krótki.

Pod koniec września 2024 r. i na początku października 2024 r. duże pakiety transakcji akcjami HAC na giełdzie sprawiły, że szereg osób fizycznych stało się kluczowymi akcjonariuszami posiadającymi większość kapitału Haseco po tym, jak grupa powiązana z Hapaco Group dokonała sprzedaży.

Na początku czerwca, podczas sesji giełdowej 6 czerwca, duża liczba akcji HAC ponownie znalazła się w negocjacjach. Prawie 23,5 miliona akcji HAC, co stanowi 80% akcji w obrocie, zostało sprzedanych w ciągu jednej sesji, co pokazuje, że struktura akcjonariatu tej spółki papierów wartościowych nadal ulegała wahaniom. Trzech głównych akcjonariuszy, którzy nabyli kapitał od Haseco pod koniec ubiegłego roku – panowie Tran Anh Duc, Dao Son Tung i Vu Hoang Viet – sprzedało wszystkie/prawie wszystkie posiadane akcje 6 czerwca.

Jednocześnie Haseco szybko wymieniło cały skład Rady Dyrektorów (BOD). Tuż przed Walnym Zgromadzeniem Akcjonariuszy (WZA) w 2025 roku wszyscy członkowie Rady Dyrektorów Haseco złożyli rezygnacje z przyczyn osobistych, w tym Przewodniczący Rady Dyrektorów, pan Ninh Le Son Hai (pan Hai pełnił tę funkcję dopiero we wrześniu 2024 roku).

Na dorocznym walnym zgromadzeniu akcjonariuszy Haseco, które odbyło się 26 czerwca 2025 roku, akcjonariusze zgodzili się na redukcję liczby członków zarządu, odwołanie dotychczasowej Rady Dyrektorów, liczącej 5 członków, oraz wybór nowej Rady Dyrektorów, składającej się z 2 członków zarządu i 1 członka niezależnego, co daje łącznie 3 osoby. Pan Dao Le Huy został nowym przewodniczącym zarządu Haseco. Tego samego dnia pani Nguyen Thi Nguyet, dyrektor generalna Haseco, również złożyła rezygnację z przyczyn osobistych. Dyrektorem generalnym przedsiębiorstwa został pan Ninh Le Son Hai.

Chociaż dotychczasowi akcjonariusze „uwolnili kapitał”, lista nowych właścicieli tej spółki papierów wartościowych nie została ujawniona. Po zmianie właścicieli, Haseco planuje również podwyższenie kapitału poprzez emisję akcji indywidualnych dla inwestorów. Przewidywana liczba oferowanych akcji to 100 milionów, czyli 3,4-krotność liczby akcji w obiegu. Celem oferty jest uzupełnienie kapitału na działalność gospodarczą, w szczególności na potrzeby depozytów zabezpieczających i handlu na własny rachunek.

Kolejna mała firma papierów wartościowych, UP Securities Corporation (UPSC), właśnie zatwierdziła nominację nowego przewodniczącego rady dyrektorów, pana Chu Tuan An, na kadencję rady dyrektorów w latach 2025–2030, zatwierdzoną na nadzwyczajnym walnym zgromadzeniu w dniu 28 czerwca 2025 r., po tym jak „stary człowiek”, pan Cao Tan Thanh, zrezygnował 24 czerwca.

Zmiana na najwyższym stanowisku ma miejsce w kontekście reorganizacji struktury własnościowej UPSC. Pan Cao Tan Thanh zarejestrował się wcześniej jako beneficjent przeniesienia 51,25% kapitału UPSC, co odpowiada 15,4 mln akcji, które obecnie posiada. Okres przeniesienia, na mocy umowy, wynosi od 19 czerwca do 4 lipca, co ma zwiększyć wskaźnik własności z 30,61% do 82,41%. W tym samym okresie czterech innych głównych akcjonariuszy UPSC jednocześnie zbyło kapitał w wysokości kwoty, którą pan Cao Tan Thanh planował nabyć.

Pomimo posiadania 82% kapitału UPSC po przeniesieniu, pan Cao Tan Thanh nadal nie pełnił funkcji przewodniczącego rady dyrektorów. Przeniesienie uprawnień UPSC nastąpiło w sposób dość „okrężny”, ponieważ ponownie oczekiwano, że pan Chu Tuan An, nowy przewodniczący rady dyrektorów UPSC, otrzyma przeniesienie wszystkich 81,54% kapitału, które obecnie posiada pan Cao Tan Thanh. Nadzwyczajne Walne Zgromadzenie Akcjonariuszy zatwierdziło, że pan Chu Tuan An nie będzie musiał przeprowadzać procedury publicznej oferty nabycia tych akcji.

Warto wspomnieć, że pan Cao Tan Thanh dokonywał już wcześniej podobnych transakcji, ale w innej firmie papierów wartościowych, Golden Lotus Securities JSC (GLS).

Pan Cao Tan Thanh nabył również dodatkowe akcje GLS pod koniec 2023 roku i na początku 2024 roku. Do kwietnia 2024 roku pan Cao Tan Thanh sprzedał cały, ponad 60%, kapitał Sen Vang Securities grupie akcjonariuszy powiązanych z Xuan Thien Group – obecnym właścicielem Sen Vang Securities – i wycofał się z tej spółki papierów wartościowych. W okresie, gdy pan Cao Tan Thanh był prezesem Sen Vang Securities, pan Chu Tuan An również pełnił funkcję dyrektora generalnego w tej spółce papierów wartościowych.

Nowy przepływ środków pieniężnych z inwestycji, nowe ambicje

Trend kupowania akcji małych spółek papierów wartościowych w celu uzupełnienia dużego ekosystemu utrzymuje się od kilku lat i nadal się utrzymuje. Po stronie spółek papierów wartościowych, po otrzymaniu znacznych środków finansowych, planowane są również nowe cele, mające służyć realizacji ambitnych ambicji.

Na przykład Sen Vang Securities, po dołączeniu w połowie 2024 r. do grupy powiązanej z Xuan Thien Group, niedawno zatwierdziło zmianę jej nazwy na Xuan Thien Securities Company (XTSC).

Jednocześnie Spółka planuje zwiększyć swój kapitał do 3000 miliardów VND z obecnych 135 miliardów VND. Spółka planuje nawet zwiększyć swój kapitał do 20 000 miliardów VND i dążyć do dołączenia do 3 największych rynków.

Zaproponowano również nowe plany rozwoju, takie jak rejestracja w celu obrotu instrumentami pochodnymi, dodanie usług obrotu na własny rachunek i emisji papierów wartościowych itp. Sen Vang Securities spodziewa się osiągnąć przychody w wysokości 179 mld VND i zysk po opodatkowaniu w wysokości 70 mld VND w 2025 r. Wcześniej spółka ponosiła straty w 2022 r. i w latach 2023–2024, a jej roczny zysk wynosił mniej niż 1 mld VND.

Firmy papierów wartościowych działające w obszarze fuzji i przejęć koncentrują się na zmianie struktury właścicielskiej, kadrze kierowniczej oraz przygotowywaniu nowych planów podwyższenia kapitału i ekspansji skali. Jest to również konieczne w kontekście nowych możliwości, jakie oferuje branża papierów wartościowych, a jej konkurencyjność stale rośnie. Jednak nie wszystkie transakcje fuzji i przejęć kończą się sukcesem.

Choć wciąż istnieje wiele niewiadomych, fala fuzji i przejęć (M&A), która ogarnia wietnamski sektor papierów wartościowych, jest niezaprzeczalna. Czy w obliczu cichej zmiany władzy w branży papierów wartościowych pojawia się nowy cykl – w którym nowe firmy mogą pojawić się na rynku i na nowo nakreślić jego mapę, czy też są to jedynie krótkoterminowe zmiany nazw i właścicieli, które nie generują realnej wartości?

Źródło: https://baodautu.vn/song-ngam-tai-cac-cong-ty-chung-khoan-doi-chu-d323886.html