Rynek aktywów kryptograficznych: przewaga spóźnialskich i dźwignia tokenizacji
Globalny rynek kryptowalut zmienia sposób pozyskiwania kapitału, posiadania aktywów i przeprowadzania transakcji. Wietnam, niegdyś dynamiczny rynek, któremu brakowało prawnego uznania, ma teraz szansę wykorzystać swoją przewagę „późnego” debiutanta, aby zbudować solidną platformę kryptowalut, czerpiąc z doświadczeń krajów, które go poprzedziły.
Według wielu inwestorów i ekspertów finansowych, największą szansą jest możliwość tokenizacji aktywów. To nie tylko koncepcja technologiczna, ale strategiczne rozwiązanie biznesowe, mające rozwiązać poważny problem płynności i kapitału dla przedsiębiorstw. „Tokenizacja pozwala wietnamskim firmom, które posiadają duże, ale niepłynne aktywa fizyczne, takie jak nieruchomości, projekty energetyczne itp., na podział ich wartości i digitalizację. Stwarza to bardziej bezpośredni i efektywny kanał mobilizacji kapitału, zmniejszając zależność od kredytów bankowych lub złożonych, tradycyjnych rund pozyskiwania kapitału” – powiedział Tran Tuan Minh – inwestor z ponad 10-letnim doświadczeniem w dziedzinie finansów cyfrowych.
Rządowy pilotażowy projekt rynku kryptowalut ma nie tylko na celu zarządzanie ryzykiem, ale także stworzenie podstaw dla Wietnamu, aby wkroczyć w nową erę gospodarki cyfrowej. Jest to postrzegane jako strategia „odblokowania” potencjału, pomagająca rynkowi krajowemu dotrzymać kroku międzynarodowym przepływom finansowym.
Zwiększona płynność nie tylko aktywuje uśpione aktywa, ale także przyciąga zagranicznych inwestorów indywidualnych i instytucjonalnych. Transakcje kryptowalutowe na platformie blockchain zwiększają przejrzystość, identyfikowalność i monitorowanie transakcji, tworząc bardziej wiarygodne środowisko inwestycyjne, co jest szczególnie ważne dla spełnienia międzynarodowych standardów zarządzania.
Torowanie drogi prawnej: zwiększanie zaufania inwestorów i wzmacnianie zdolności zarządzania na szczeblu krajowym
Oficjalne ogłoszenie przez rząd rezolucji 05/2025/NQ-CP w sprawie pilotażu rynku kryptowalut jest uważane za decydujące działanie mające na celu przeniesienie rynku wietnamskiego z „szarej strefy” do obszaru regulowanego. Jest to strategiczne narzędzie polityki, pomagające Wietnamowi oficjalnie zintegrować się z globalnymi przepływami kapitału i technologii.
Ta prawna identyfikacja jest kluczowym czynnikiem dla tradycyjnych instytucji finansowych, aby miały podstawę do uczestnictwa, formalizując tym samym i zwiększając wielkość rynku. Stosowanie rygorystycznych mechanizmów, takich jak kontrola tożsamości (KYC) i przeciwdziałanie praniu pieniędzy (AML), które są obowiązkowymi wymogami organizacji międzynarodowych, zbuduje „pancerz zaufania” dla rynku wietnamskiego.
Dzieląc się z dziennikarzami, pani Nguyen Hai Yen, wieloletnia indywidualna inwestorka w sektorze aktywów kryptograficznych, wyraziła swoją nadzieję: „Najbardziej potrzebujemy już nie „super-ogromnych” zysków, ale bezpieczeństwa i przejrzystości. Wcześniej handlowaliśmy na giełdach międzynarodowych bez ochrony prawnej. Rządowy program pilotażowy i ustanowienie limitu kapitałowego w wysokości 10 000 miliardów VND to „zobowiązanie” do jakości, dzięki któremu będziemy znacznie bezpieczniejsi podczas transferów transakcji krajowych, będziemy płacić pełne podatki i będziemy mieli zapewnioną ochronę naszych praw”.
Utworzenie i prowadzenie regulowanego rynku kryptowalut to również szansa dla Wietnamu na poprawę zdolności zarządzania finansami. Rezolucja 05, z jej surowymi wymogami kapitałowymi (minimum 10 000 mld VND) i wysokimi standardami cyberbezpieczeństwa (poziom 4 lub wyższy), działa jak „filtr”, gwarantując, że w programie pilotażowym będą mogły uczestniczyć wyłącznie firmy z potencjałem i odpowiedzialnością.
Zgodnie z wytycznymi Państwowej Komisji Papierów Wartościowych, licencjonowanie organizacji uczestniczących w pilotażowym rynku kryptoaktywów będzie przeprowadzane ostrożnie, przy jednoczesnym ścisłym mechanizmie monitorowania. Agencja zarządzająca bada również możliwość zastosowania narzędzi analityki łańcuchowej w celu poprawy możliwości monitorowania i zapobiegania ryzyku finansowemu oraz zapewnienia przejrzystości przepływów kapitałowych.
Wyzwanie identyfikacji, zarządzania ryzykiem i problem równowagi makroekonomicznej
Choć perspektywy ekspansji rynku są jasne, rynek kryptowalut charakteryzuje się wieloma „nietypowymi” cechami – decentralizacją, wysoką zmiennością i transakcjami transgranicznymi. Stwarza to poważne wyzwanie w zakresie ustanowienia harmonijnych i skutecznych ram prawnych.
Co więcej, zdaniem ekonomistów, największym wyzwaniem prawnym jest identyfikacja i klasyfikacja aktywów. Tymczasowe zastosowanie przepisów dotyczących papierów wartościowych do aktywów kryptograficznych jest rozwiązaniem tymczasowym. Ekonomiści twierdzą jednak, że zróżnicowany charakter rynku (np. NFT, stablecoiny, tokeny użytkowe...) wymaga specjalistycznych ram klasyfikacji.
Odnosząc się do tej historii, dr Nguyen Tri Hieu, ekspert ds. ekonomii i finansów, wyraził ostrożny pogląd, że rynek kryptoaktywów jest atrakcyjny, ale jednocześnie pełen ryzyka. Rząd podjął właściwy krok, wprowadzając go w ramach programu pilotażowego, ale szczególną uwagę należy zwrócić na systemowe zarządzanie ryzykiem i edukację inwestorów. Moim zdaniem należy zachować szczególną ostrożność, ponieważ kryptoaktywa są bardzo zmienne, a fakt, że wietnamscy inwestorzy zainwestowali w przeszłości ogromne ilości kapitału na rynku „walut wirtualnych”, pokazuje, że istnieje duży popyt, ale wiedza nie jest zsynchronizowana. Jednocześnie podkreślił, że problem podatkowy stanowi duże wąskie gardło. Nie da się nakładać sztywnych podatków, takich jak w przypadku tradycyjnych papierów wartościowych, potrzebna jest elastyczna polityka zachęcająca do przejrzystości, unikająca spychania stakingu i airdropów do szarej strefy, ponieważ trudno jest ustalić podstawę opodatkowania.
Ponadto rynek kryptowalut umożliwia niemal natychmiastowy przepływ kapitału przez granice. Wywiera to ogromną presję na organy regulacyjne, aby kontrolować przepływy kapitału i zapobiegać ryzyku prania pieniędzy w wymiarze transgranicznym, co jest priorytetem w globalnej integracji finansowej. Według pana Tran Tuan Minha, wyzwaniem dla firm jest nie tylko kapitał w wysokości 10 000 miliardów VND, ale także zapewnienie ciągłego bezpieczeństwa sieci na poziomie 4. Transakcje w blockchainie są trwałe, a ryzyko ataków hakerskich jest bardzo wysokie…
Widać, że 5-letni program pilotażowy stanowi doskonałą okazję dla Wietnamu do znalezienia równowagi między innowacją a zarządzaniem ryzykiem. Sukces będzie zależał od zdolności do przeprowadzania elastycznych ocen śródokresowych i upubliczniania wyników. Dr Nguyen Tri Hieu i inni eksperci zaproponowali, aby po pierwszych latach pilotażu Wietnam odwołał się do modeli międzynarodowych w celu opracowania oficjalnych ram prawnych, obejmujących jasną klasyfikację typów tokenów i ustanowienie konkurencyjnych polityk podatkowych, aby zachęcić do długoterminowego posiadania tokenów. Pomoże to zwiększyć atrakcyjność rynku i zminimalizować ryzyko prawne.
„Rządowa inicjatywa, mająca na celu „odblokowanie” aktywów kryptograficznych, dowiodła strategicznej wizji. Jeśli program pilotażowy zakończy się sukcesem, Wietnam nie tylko zatrzyma kapitał krajowy, ale także przyciągnie międzynarodowe przepływy kapitałowe, oficjalnie wkraczając w nową erę finansową z wysoce konkurencyjną pozycją w regionie. Ten rozwój wymaga synchronizacji trzech kluczowych czynników: elastycznej polityki, zaawansowanych technologii bezpieczeństwa i profesjonalnego zarządzania ryzykiem” – podkreślił pan Hieu.
Source: https://vtv.vn/tai-san-ma-hoa-manh-ghep-chien-luoc-trong-hanh-trinh-viet-nam-hoi-nhap-tai-chinh-toan-cau-1002510151314465.htm
Komentarz (0)