Ta „złota gęś” wypłacająca wysokie dywidendy pieniężne wkrótce straci cały swój kapitał na rzecz SCIC

[reklama_1]

Państwowa Korporacja Inwestycji Kapitałowych i Biznesu (SCIC) właśnie ogłosiła pierwszą listę zbyć na 2023 rok, obejmującą 73 przedsiębiorstwa. Wśród nich znajduje się wiele znanych spółek giełdowych, takich jak Binh Minh Plastic Joint Stock Company (BMP), Vietnam Fisheries Corporation – Joint Stock Company (Seaprodex – symbol SEA), Licogi Corporation – Joint Stock Company (symbol LIC) itp.

W Binh Minh Plastics jedynie niewielki procent kapitału zostanie zbyty. To ostateczna sprzedaż, finalizująca sprzedaż kapitału państwowego w wiodącej firmie z branży tworzyw sztucznych w Wietnamie, zarówno pod względem marki, jak i produkcji oraz efektywności biznesowej.

W związku z tym SCIC zbędzie wszystkie 19 983 akcje BMP (stanowiące 0,02% kapitału zakładowego). Transakcja ma zostać zrealizowana w drodze dopasowania zleceń, z minimalną ceną 72 300 VND za akcję. Transakcja ma zostać zrealizowana w ciągu jednego miesiąca, od maja do czerwca 2023 r.

W ciągu ostatnich dwóch miesięcy akcje BMP spółki Binh Minh Plastics gwałtownie wzrosły, z 57 000 VND/akcję do 87 000 VND/akcję. Jest to cena o około 20% wyższa niż minimalna cena ofertowa w transakcji sprzedaży BMP przez SCIC.

Biorąc pod uwagę pozytywny rozwój sytuacji, SCIC będzie mógł sprzedać akcje po wysokiej cenie. Jednak liczba akcji jest niewielka, więc wygenerowane przychody również będą bardzo niskie.

Gwałtowny wzrost wartości akcji BMP najprawdopodobniej nie jest spowodowany doniesieniami o sprzedaży swoich udziałów przez SCIC, lecz raczej dobrymi wynikami biznesowymi i planem wypłaty wysokiej dywidendy.

W pierwszym kwartale 2023 roku Binh Minh Plastics odnotowało 7% wzrost przychodów, do prawie 1450 mld VND. Zysk netto przekroczył 280 mld VND, 2,2-krotnie więcej niż w analogicznym okresie ubiegłego roku. Zysk na akcję (EPS) osiągnął 3430 VND na akcję – imponujący wynik. Na koniec pierwszego kwartału niepodzielony zysk netto BMP wyniósł prawie 880 mld VND.

W 2023 roku BMP wyznaczyło plan biznesowy zakładający przychody w wysokości 6357 mld VND, co stanowi wzrost o 9% w porównaniu z analogicznym okresem. Docelowy zysk po opodatkowaniu wyniósł 651 mld VND.

Wietnamski przemysł tworzyw sztucznych charakteryzuje się wysoką marżą zysku. (Zdjęcie: DV)

W latach 2020–2022, pomimo trudnych warunków gospodarczych , BMP konsekwentnie wypłacała wysokie dywidendy pieniężne.

Tajski akcjonariusz The Nawaplastic Industries (Saraburi) Co., Ltd – członek SCG Group – posiada obecnie 55% akcji i otrzymuje największą kwotę dywidendy.

W ciągu ostatniej dekady tajski konglomerat stopniowo przejmował wiodącą wietnamską markę tworzyw sztucznych. Od marca 2012 roku Nawaplastic stał się głównym udziałowcem po zainwestowaniu ponad 240 miliardów VND w przejęcie ponad 16,7% akcji BMP.

Do połowy 2018 roku organizacja ta posiadała 54% akcji BMP. Następnie tajska firma zwiększyła swój udział w BMP do 55%.

Szacuje się, że grupa wydała około 2,7 biliona VND na nabycie 55% akcji BMP. Obecnie wartość tych akcji wynosi około 4 bilionów VND. Tajski akcjonariusz otrzymał również na przestrzeni lat znaczną kwotę dywidend pieniężnych (84% w 2022 roku), potencjalnie sięgającą 1,4 biliona VND. BMP jest uważane za „złotą gęś” dla The Nawaplastic.

Dekadę temu Nawaplastic, spółka zależna giganta The Siam Cement Group (SCG), również planowała przejąć Tien Phong Plastic (NTP), aby stać się głównym udziałowcem. Był to pierwszy krok na drodze do przejęcia łańcucha wartości wietnamskiego przemysłu tworzyw sztucznych.
Jednakże Nawaplastic wycofał się z NTP i przeszedł na BMP, aby uniknąć problemów antymonopolowych.

Zgodnie z ustawą o konkurencji, grupa dominująca na rynku składa się z dwóch firm o łącznym udziale w rynku wynoszącym co najmniej 50%. Zatem, jeśli tajski konglomerat kontroluje zarówno BMP, jak i NTP, będzie posiadał 55% udziału w wietnamskim rynku tworzyw sztucznych.

W Wietnamie przemysł tworzyw sztucznych charakteryzuje się stosunkowo wysoką marżą w porównaniu z innymi sektorami budownictwa. Tajski konglomerat SCG posiada obecnie pakiet kontrolny w TPC Vina, firmie dostarczającej 15% wietnamskiej produkcji żywicy syntetycznej. Pozwala to BMP proaktywnie zabezpieczać dostawy surowców, które podlegają ciągłym wahaniom cen.

Jednocześnie BMP korzysta ze wsparcia ekosystemu spółek zależnych z branży budowlanej, które SCG nabyła w ciągu ostatniej dekady.

Oprócz BMP, SCG, za pośrednictwem swojej spółki zależnej, przejęła również szereg znanych przedsiębiorstw z branży tworzyw sztucznych w Wietnamie, takich jak Tin Thanh Plastics, wietnamsko-tajlandzkie przedsiębiorstwo joint venture Plastchem, Minh Thai Plastics itp.

Wcześniej, pod koniec kwietnia 2023 roku, spółka Binh Minh Plastics podjęła uchwałę Rady Dyrektorów w sprawie wyboru Przewodniczącego i Wiceprzewodniczącego Rady Dyrektorów. W związku z tym, Pan Sakchai Patiparnpreechavud został wybrany na Przewodniczącego Rady Dyrektorów, a Pan Chaowalit Treejak został wybrany na Wiceprzewodniczącego Rady Dyrektorów.

Jeśli chodzi o perspektywy biznesowe Binh Minh Plastics, Vietcombank Securities (VCBS) uważa, że odzyskanie podaży z projektów deweloperskich będzie głównym motorem przychodów i zysków BMP. Ponadto BMP zwiększa swój udział w rynku w regionach północnym i centralnym dzięki atrakcyjnym politykom promocyjnym.

Jednak według KB Securities Vietnam (KBSV) firma Binh Minh Plastics może nadal mierzyć się z wieloma wyzwaniami w 2023 r. i stopniowo odrabiać straty po 2024 r. Eksperci uważają, że wyniki biznesowe firm produkujących tworzywa sztuczne do celów budowlanych będą mniej korzystne, ponieważ popyt na rury wodociągowe zależy od rozwoju sytuacji na rynku nieruchomości i budownictwa, a także od perspektyw wzrostu gospodarczego.

Po przejęciu szeregu wietnamskich gigantów, miliardy dolarów zysku trafiają w ręce tajskich potentatów . Od ponad 10 lat tajskie korporacje agresywnie inwestują i obecnie kontrolują szereg wiodących wietnamskich przedsiębiorstw. Ten trend nie ma końca, ponieważ wiele krajowych firm boryka się z bezprecedensowymi trudnościami i wyzwaniami.

Źródło