IPO VPBankS: Rezonans ekosystemu, przyspieszenie przełomu

(Chinhphu.vn) – Wykorzystując siłę ekosystemu VPBank, doświadczenie w zarządzaniu, technologię i szeroką sieć klientów, VPBankS ogłosiło debiut giełdowy (IPO), dążąc do szybkiego i zrównoważonego wzrostu. Głęboko zintegrowany model, strategia DCM-ECM oraz kredyty z marżą pomagają firmie zwiększyć skalę i efektywność.

Pan Vu Huu Dien – członek zarządu, dyrektor generalny VPBankS opowiada historię VPBankS – zdjęcie: VGP

Rezonans ekosystemu, tworzenie platformy wzrostu

W swoim przemówieniu otwierającym IPO roadshow, pan Nguyen Duc Vinh – Członek Rady Dyrektorów, Dyrektor Generalny VPBanku – podkreślił: Kluczowa różnica między VPBankS a VPBankS leży w rezonansie ekosystemu. Według niego, ten „punkt podparcia” potwierdza wykonalność strategii IPO oraz szybki i dynamiczny rozwój spółki papierów wartościowych w nadchodzącym okresie. W rzeczywistości, w ciągu zaledwie 5 lat, VPBank stale zwiększał kapitał, dynamicznie się rozwijając…

Ze średniej wielkości banku, VPBank awansował do czołowej dwójki-trójki pod względem skali operacyjnej. Aktywa ogółem wynoszące około 1,2 miliona VND i kapitał własny przekraczający 60 000 miliardów VND pomagają bankowi utrzymać przewagę skali – czynnik, który kierownictwo VPBanku uważa za warunek konieczny do „rozwoju”.

Kapitał jest główną siłą napędową. VPBank stale zwiększa kapitał i rozszerza współpracę strategiczną: SMBC posiada 49% udziałów w FE Credit (2021) i 15% udziałów w VPBank (2023), co stanowi istotny impuls dla VPBanku do zwiększenia skali działalności, a jednocześnie stanowi podstawę dla VPBankS do dalszego zwiększania kapitału na cele wzrostu. Oprócz SMBC, HSBC jest drugim strategicznym udziałowcem, przyczyniając się do wzmocnienia potencjału zarządczego i połączenia międzynarodowego kapitału. „Jeśli chcesz zajść daleko, musisz iść razem” – VPBank postanawia towarzyszyć partnerom w długiej i zrównoważonej podróży.

W ekosystemie VPBankS nie jest „sam”: firma dziedziczy zasoby w zakresie orientacji, technologii, zarządzania wewnętrznego i zarządzania ryzykiem od banku macierzystego; wykorzystuje bazę klientów VPBanku liczącą ponad 30 milionów osób, obejmującą wiele segmentów – od Prime/Affluent do Private – w celu stworzenia wielokanałowej sieci dystrybucji... Dzięki pozycji wiodącego banku detalicznego z niespłaconym saldem kredytowym w wysokości 912 000 miliardów VND w sektorze prywatnym, VPBank zapewnia platformę kapitałową i zdolność mobilizacji, aby pomóc VPBankS działać szybko i dokonywać przełomów.

Inwestorzy korzystają ze StockGuru, „wirtualnego asystenta” do inwestowania w akcje – zdjęcie: VGP

„Historia VPBankS”: strategia oparta na czterech filarach, platforma startowa dla technologii

Pan Vu Huu Dien, Członek Zarządu i Dyrektor Generalny VPBankS, powiedział: W ciągu pierwszych 9 miesięcy 2025 roku VPBankS odnotował imponujący wzrost: aktywa ogółem przekroczyły 62 000 mld VND (pierwsza trójka), marża netto w wysokości 27 000 mld VND (trzecia czołowa trójka), kapitał własny w wysokości ponad 20 000 mld VND, 900 000 kont (oczekiwane 1 milion do końca roku, co stanowi około 10% rynku), stopa zwrotu z kapitału własnego w 2025 roku na poziomie około 18,5% – w wysokiej grupie. Zysk przed opodatkowaniem za 9 miesięcy wyniósł 3 260 mld VND, co stanowi 76% rocznego planu (4 450 mld VND).

Wizją VPBankS jest stać się wiodącą firmą papierów wartościowych – bankiem inwestycyjnym, personalizującym rozwiązania finansowe dla wszystkich segmentów; misją jest dostarczanie kompleksowych produktów na wiodącej platformie technologicznej, tworząc trwałą wartość dobrobytu dla klientów, akcjonariuszy i społeczeństwa. Aby to osiągnąć, firma wdraża 4 główne strategie. Są to: Głęboka integracja z wielowarstwowym ekosystemem VPBank; Wzmocnienie zarządzania w oparciu o doświadczenie VPBank i strategicznego partnera SMBC; Dywersyfikacja produktów, poprawa jakości usług w celu zdobycia udziału w rynku; Wiodąca technologia, zastosowanie sztucznej inteligencji/blockchain, kompleksowa digitalizacja łańcucha wartości IB-Wealth.

Przewaga ekosystemu jest widoczna w bazie klientów: 30 milionów, z czego 634 000 to klienci o statusie Diamond, a około 2000 to klienci o bardzo wysokim majątku netto. SMBC wspiera transgraniczne fuzje i przejęcia (zwłaszcza z partnerami japońskimi) oraz międzynarodową mobilizację kapitału. Dzięki temu w tym roku SMBC pomógł VPBankS pozyskać 150 milionów dolarów w ciągu pierwszych 6 miesięcy i przygotowuje się do ogłoszenia mobilizacji dodatkowych 250 milionów dolarów – łącznie około 400 milionów dolarów w ciągu zaledwie jednego roku. Długoterminowe koszty kapitałowe należą do najniższych, co stwarza możliwości rozwoju DCM, marży i technologii.

VPBankS dysponuje zróżnicowanym portfelem produktów i kanałów dystrybucji: eStock, ePortfolio, eMargin, CW, instrumenty pochodne..., a jednocześnie intensywnie inwestuje w technologie i sztuczną inteligencję...

Na tym fundamencie VPBankS buduje 4 filary biznesu: bankowość inwestycyjną (DCM/ECM), pożyczki zabezpieczone depozytem zabezpieczającym, pośrednictwo i inwestycje finansowe.

W obszarze marży, VPBankS posiada systematyczny system produktów – zarządzanie, stabilny kapitał, niskie koszty mobilizacji, zdolność do oceny rynku; od początku roku promuje kontrolowane udzielanie pożyczek, szybko osiągając poziom 3 największych depozytów zabezpieczonych i ma jeszcze miejsce do końca roku. W obszarze pośrednictwa firma rozwija model wielokanałowy: 300 tradycyjnych brokerów, partnerzy ekosystemu, kanały współpracy (partnerstwo)..., udział w rynku rośnie do poziomu bliskiego 10 największych...

Jeśli chodzi o inwestycje, portfel jest zdywersyfikowany: obligacje korporacyjne (ok. 46%), certyfikaty depozytowe, obligacje rządowe (>30%), akcje (>20%); strategia fuzji i przejęć (5-15%)... Zarządzanie ryzykiem działa zgodnie z 3 liniami obrony, obejmującymi 9 rodzajów ryzyka (kredytowe, integracyjne, adekwatności kapitałowej, modelu, płynności i stóp procentowych, prawne, operacyjne, bezpieczeństwa informacji...), powiązanych z kluczowymi obszarami, takimi jak marża, kapitał dłużny, inwestycje finansowe.

Kontekst branżowy: przepływy kapitału, modernizacje otwierają możliwości

Z perspektywy makro, pan Hoang Nam, Dyrektor ds. Badań i Analiz w Vietcap Securities JSC, powiedział: Oczekuje się, że stopy procentowe pozostaną niskie, a inwestycje publiczne zostaną zwiększone (oczekuje się, że wzrosną o 25% w porównaniu z rokiem ubiegłym), co wesprze notowane przedsiębiorstwa. Oczekuje się, że awans w indeksie FTSE przyciągnie przepływy kapitału: 1-2 mld USD z funduszy pasywnych i 5-6 mld USD z funduszy aktywnych, co przyczyni się do poprawy płynności i rozszerzenia możliwości dla spółek papierów wartościowych.

Projekt modernizacji rynku w kierunku indeksów MSCI Emerging i FTSE Emerging Advanced, z centralnym mechanizmem rozliczeniowym (CCP), który ma działać od 2027 roku, tworzy infrastrukturę zbliżoną do standardów międzynarodowych. Chociaż skala kapitalizacji uległa poprawie, nadal jest ona umiarkowana w porównaniu z potencjałem (w 2024 roku wyniesie około 56% PKB, a nawet przy wzroście cen od początku roku wyniesie około 70%, daleko od celu 120% w 2030 roku). Relacja kredytów niespłaconych do PKB w 2024 roku wynosi około 136%, podczas gdy relacja obligacji korporacyjnych do PKB wynosi około 15% – jest to niski wskaźnik w porównaniu z regionem – co wskazuje na duże możliwości rozwoju obligacji korporacyjnych; docelowa relacja obligacji korporacyjnych do PKB w 2030 roku wynosi 25%.

Pożyczki zabezpieczone marżą – filar zysków firm papierów wartościowych – ulegają przekształceniom: w latach 2018–2 kw. 2025 grupa wspierana przez banki rosła o ~83% rocznie, udział w rynku niespłaconych pożyczek zabezpieczonych marżą wzrósł z 16% do 28%, podczas gdy duża niezależna grupa zmniejszyła się z 33% do 30%. Przewaga strukturalna leży w dużym kapitale i niskich kosztach; gdy niektóre jednostki osiągają pułap 2-krotności kapitału własnego, niskie koszty marży stają się dźwignią udziału w rynku. W dłuższej perspektywie zwycięską jednostką jest jednostka oferująca kompleksowe usługi – akcje, obligacje, fundusze, zarządzanie aktywami – bezpośrednio na korzyść firmy w ekosystemie bankowym, takim jak TCBS, VPBankS. Grupa ta obecnie odpowiada za ~65% udziału w rynku emisji obligacji korporacyjnych, obiecując znaczący wkład w długoterminowy wzrost.

Pod względem efektywności, duże firmy z silnymi wskaźnikami IB często charakteryzują się wyższym i bardziej stabilnym wskaźnikiem ROE. VPBanks planuje najszybszy wzrost w branży, osiągając w 2025 roku ROE na poziomie ~18,5%, prognozowany wskaźnik P/E na poziomie ~14,3x oraz wskaźnik P/B na poziomie ~2,5x, co jest uważane za atrakcyjne w porównaniu z medianą w branży.

1 października, po otrzymaniu Certyfikatu Oferty od Państwowej Komisji Papierów Wartościowych, VPBanks ogłosiło swoją ofertę publiczną (IPO) z ceną 33 900 VND za akcję, o wolumenie 375 milionów jednostek. Całkowita oczekiwana wartość mobilizacji wynosi około 12 713 mld VND, co plasuje spółkę w czołówce największych grup IPO w branży papierów wartościowych, stwarzając przestrzeń do ekspansji kredytów zabezpieczonych i promocji działalności. Przy tej cenie, wycena po IPO wynosi około 63 562 mld VND (około 2,4 mld USD).

Okres rejestracji: od 8:00 10 października 2025 r. do 16:00 31 października 2025 r.; każdy inwestor musi posiadać minimum 100 akcji, maksymalnie 93,75 mln (5% kapitału zakładowego po emisji), wolumen 100, depozyt 10%. Ogłoszenie wyników i alokacja: 1-2 listopada; otrzymanie środków na zakup: 3-7 listopada 2025 r.; przewidywane notowanie w grudniu 2025 r. Kanał dystrybucji: spółka dystrybuuje akcje samodzielnie oraz za pośrednictwem Vietcap, SSI, SHS i 12 jednostek wspierających.

Pan Minh

Source: https://baochinhphu.vn/vpbanks-ipo-cong-huong-he-sinh-thai-tang-toc-but-pha-102251016194823715.htm