Os bancos de Wall Street estão pessimistas quanto ao desempenho do dólar americano em 2026.

O dólar americano. (Foto: AFP/VNA)

O Deutsche Bank, o Goldman Sachs e muitos outros grandes bancos de Wall Street preveem que o dólar americano continuará a se desvalorizar no próximo ano, à medida que o Federal Reserve mantiver sua trajetória de redução das taxas de juros.

Estrategistas acreditam que o dólar americano se desvalorizará ainda mais em 2026, à medida que o Fed continua sua política de afrouxamento monetário, enquanto muitos outros bancos centrais mantêm ou se aproximam de um ciclo de aumentos nas taxas de juros. Um dólar mais fraco terá um efeito cascata na economia : elevando os preços das importações, aumentando os lucros das empresas americanas no exterior quando convertidos em dólares e impulsionando as exportações.

O dólar americano se estabilizou nos últimos seis meses, após ter sofrido sua maior queda desde o início da década de 1970 no primeiro semestre deste ano, devido à guerra comercial iniciada pelo presidente Donald Trump, que abalou os mercados globais.

No entanto, analistas preveem que o dólar americano voltará a se desvalorizar em 2026, devido aos diferenciais de taxas de juros entre o Fed e o resto do mundo . Quando as taxas de juros nos EUA caem enquanto outros mercados mantêm ou aumentam suas taxas, os investidores são incentivados a vender títulos do Tesouro americano e transferir capital para mercados com rendimentos mais altos.

Segundo estimativas consensuais compiladas pela Bloomberg, o índice do dólar americano – uma medida do valor do dólar em relação a uma cesta de moedas principais – deverá cair cerca de 3% até o final de 2026. Muitos dos principais bancos preveem que o dólar se desvalorizará frente ao iene, ao euro e à libra esterlina.

David Adams, chefe de estratégia cambial do G10 no Morgan Stanley, comentou: "O mercado ainda tem bastante espaço para precificar cortes mais profundos nas taxas de juros." O banco prevê que o dólar americano poderá cair 5% no primeiro semestre do próximo ano.

No entanto, a queda do dólar americano em 2026 deverá ser menos acentuada e menos generalizada do que neste ano, quando a moeda perdeu quase 8%, segundo o Índice Bloomberg do Dólar à Vista – sua maior queda desde 2017. Essa perspectiva também depende da concretização do enfraquecimento do mercado de trabalho americano, conforme previsto – algo que permanece incerto dada a resiliência da economia pós-pandemia.

O mercado prevê que o Fed reduzirá as taxas de juros mais duas vezes, cada uma em 0,25 ponto percentual, em 2026. Além disso, o novo presidente do Fed – que será nomeado por Trump para substituir Jerome Powell em 2026 – poderá sofrer pressão da Casa Branca para reduzir as taxas de forma mais agressiva. Enquanto isso, o Banco Central Europeu (BCE) deverá manter as taxas de juros inalteradas, e o Banco do Japão (BoJ) poderá continuar a aumentá-las ligeiramente.

Um dólar mais fraco pressionaria os preços das importações, aumentando o valor dos lucros que as empresas americanas geram no exterior e impulsionando as exportações – uma tendência que poderia ser bem-vinda pelo governo Trump, especialmente considerando suas constantes queixas sobre o déficit comercial. Um dólar mais fraco também poderia incentivar o fluxo de capital para mercados emergentes devido às taxas de juros mais altas, tornando-os mais atraentes para investidores.

Esse desenvolvimento ajudou as operações de carry trade em mercados emergentes – empréstimos onde as taxas de juros são baixas para investir onde os rendimentos são altos – a registrarem seus melhores resultados desde 2009. Tanto o JPMorgan quanto o Bank of America acreditam que a tendência do carry trade tem potencial para crescer ainda mais, especialmente com o real brasileiro e algumas moedas asiáticas, como o won sul-coreano e o yuan chinês.

Por outro lado, bancos como o Citigroup e o Standard Chartered preveem uma valorização do dólar americano em relação a diversas outras moedas importantes, argumentando que a economia dos EUA continua muito forte. O crescimento exponencial da inteligência artificial (IA) está atraindo grandes fluxos de capital para os EUA, contribuindo para impulsionar o valor do dólar.

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