O Fed pode continuar a reduzir as taxas de juros.

Trụ sở Cục Dự trữ liên bang Mỹ tại Washington DC. (Ảnh: Kyodo/TTXVN)

A sede do Federal Reserve dos EUA em Washington D.C. (Foto: Kyodo/VNA)

No "confronto" no Federal Reserve (Fed) dos EUA entre o controle da inflação e a limitação do desemprego, este último prevaleceu em 10 de dezembro e poderá continuar a orientar a política monetária até 2026, caso as fragilidades do mercado de trabalho se tornem mais evidentes.

Segundo a CNBC, no curto prazo, as preocupações com a situação do emprego levaram a um corte de 0,25 ponto percentual na taxa básica de juros do banco central, embora por uma margem de 9 a 3. Olhando para o futuro, os sinais sugerem que os formuladores de políticas podem estar mais inclinados a cortar as taxas novamente se o mercado de trabalho permanecer fraco.

Em uma coletiva de imprensa realizada em 10 de dezembro, o presidente do Fed, Jerome Powell, mencionou repetidamente a possibilidade de desaceleração do crescimento do emprego nos últimos meses, uma condição que sugere a necessidade de flexibilização da política monetária.

O problema reside nas estimativas mensais que o Departamento de Estatísticas do Trabalho (Bureau of Labor Statistics - BLS) faz sobre como o mercado de trabalho é afetado pelo fechamento e abertura de empresas. Essa estimativa, conhecida como modelo de nascimento-morte, fornece uma previsão do número de empregos criados por novas empresas e do número de empregos perdidos devido ao fechamento de empresas.

Powell afirmou que o modelo pode ter superestimado o número de empregos em cerca de 60.000 por mês desde abril. Com um crescimento médio de empregos pouco abaixo de 40.000 durante esse período, essa superestimação equivale a uma perda de cerca de 20.000 empregos por mês. Ele chamou essa discrepância de "uma forma de superestimação sistemática" e previu revisões significativas nos números de crescimento do emprego.

Em setembro, o BLS divulgou estimativas preliminares sugerindo que o crescimento do emprego havia sido inflado em 911.000 vagas nos 12 meses que antecederam março de 2025. Os números oficiais devem ser divulgados em fevereiro.

Powell afirmou: "Em um mundo onde a criação de empregos está em ritmo negativo, acho que precisamos monitorar isso com muita atenção e garantir que nossas políticas não diminuam a capacidade de criar empregos."

Equilibrar o apoio ao mercado de trabalho e o controle da inflação será um foco fundamental da política monetária do Fed em 2026. Os membros do Comitê Federal de Mercado Aberto (FOMC) desta semana — o órgão mais importante do Fed para a formulação da política monetária — expressaram opiniões divergentes sobre a direção das taxas de juros. Seis dos 19 participantes indicaram que se opunham ao corte de juros mais recente (dois dos quais eram membros votantes), e outros sete disseram que não havia necessidade de um corte de juros no próximo ano.

Por outro lado, alguns argumentam que ainda há espaço para mais flexibilização monetária. Isso reflete as crescentes preocupações com o mercado de trabalho, mesmo com a inflação permanecendo acima da meta de 2% do Fed. No entanto, Powell afirmou que grande parte do aumento da inflação se deve às tarifas impostas pelo presidente Donald Trump e que seu impacto deverá diminuir com o tempo.

Caso a percepção de que a inflação está arrefecendo e o mercado de trabalho enfrenta dificuldades persista, espera-se que o Fed se incline para uma política de afrouxamento monetário, especialmente quando Powell deixar a presidência do Fed em maio.

O economista Christopher Hodge, da Natixis, escreveu: "Com os membros mais influentes do Fed monitorando de perto o desemprego, acreditamos que, enquanto a demanda por mão de obra cair e o desemprego aumentar, o caminho estará aberto para novos cortes, apesar da forte oposição dos defensores de políticas mais conservadoras."

O mercado de ações teve uma forte alta nos dias 10 e 11 de dezembro, em meio à expectativa de que as declarações do FOMC não seriam tão agressivas quanto se temia. No entanto, os preços futuros sugerem que o próximo corte na taxa de juros não ocorrerá antes de abril de 2026. Os investidores também apostam na possibilidade de dois cortes na taxa em 2026, uma perspectiva mais otimista do que o único corte previsto pelo gráfico de classificação do Fed. Mesmo o índice FedWatch do CME Group indica uma probabilidade de 41% de três cortes na taxa.

Fonte: https://vtv.vn/fed-co-the-tiep-tiep-giam-lai-suat-100251212163934223.htm