Medindo o potencial de crescimento das empresas de valores mobiliários

O potencial de crescimento das empresas de valores mobiliários neste ano pode vir dos segmentos de títulos e margem, após um ano em 2024 que registrou crescimento positivo nos lucros.

Em 2025, o crescimento dos lucros das empresas de valores mobiliários pode melhorar graças à redução dos custos operacionais

Lucros continuam tendência de recuperação

Estatísticas sobre os resultados comerciais de empresas de valores mobiliários em 2024 mostram que a maioria das empresas tem crescimento significativo nos lucros, refletindo o nível geral do mercado quando o primeiro semestre do ano é otimista e o segundo semestre é tranquilo.

Em 2024, seis empresas de valores mobiliários atingirão lucros superiores a um bilhão de VND, incluindo nomes conhecidos e prestigiados do setor, como TCBS, SSI, VPS, VNDirect, HSC e SHS. Liderando o setor em termos de lucro está a TCBS, com um lucro após impostos em 2024 de quase 3,85 trilhões de VND, um aumento de 60% em relação a 2023.

Em comparação com 2023, VPS, HSC e SHS apresentaram forte crescimento nos lucros, entrando no grupo de lucros de trilhões de dólares. Enquanto isso, embora os lucros tenham diminuído ligeiramente, foi o suficiente para fazer o VPBankS sair do grupo. Com exceção da VNDirect, cujos lucros caíram 15%, as corretoras com lucros acima de trilhões de dólares apresentaram crescimento de dois dígitos.

Em 2024, empresas apoiadas por bancos como SHS, HDBS, TPS, KAFI e algumas empresas de valores mobiliários recentemente reestruturadas, como LPBS e UPSC, registraram alto crescimento de lucro.

As atividades de empréstimo de margem e negociação proprietária ainda contribuem com a maior parte da receita das empresas de valores mobiliários, enquanto a renda da corretagem de valores mobiliários diminuiu devido à concorrência nas taxas de serviço, bem como à queda no valor das transações no mercado no segundo semestre do ano.

No período de 2021 a 2024, todas as empresas de valores mobiliários aumentaram seu capital, criando uma reserva mais estável em um período de competição cada vez mais acirrada. Em particular, o capital do grupo de empresas de valores mobiliários relacionadas a bancos cresceu significativamente.

A expectativa de que o mercado de ações vietnamita se valorize em 2025 cria um sentimento positivo e expectativas de crescimento mais forte para as empresas de valores mobiliários neste ano. No entanto, além das oportunidades, também existem muitos desafios, e o potencial de crescimento de cada empresa de valores mobiliários não é totalmente o mesmo.

Potencial de crescimento de títulos e depósitos

A equipe de análise da SSI estima que o crescimento da receita das empresas de valores mobiliários será um tanto limitado em 2025, mas o crescimento do lucro pode melhorar graças ao corte de custos operacionais.

Especificamente, a receita estimada com taxas/comissões do segmento de corretagem de valores mobiliários permanece praticamente inalterada em 2025, enquanto o ligeiro aumento no valor das transações pode compensar parcialmente a tendência de queda nas taxas de transação devido à acirrada concorrência entre as corretoras de valores mobiliários. O significativo aumento de capital em 2024 e o plano de 2025 continuarão a sustentar a receita de empréstimos com margem, embora seja improvável que o crescimento se concretize em condições de mercado voláteis. Além disso, a margem financeira líquida (NIM) pode diminuir devido à concorrência e ao aumento das taxas de juros.

A SSI estima que o segmento de banco de investimento se recuperará gradualmente graças a uma série de IPOs em andamento, e que o segmento de subscrição de títulos poderá crescer com a recuperação do mercado de títulos corporativos. Para o segmento de negociação proprietária, espera-se que a receita com certificados de depósito/títulos valiosos mantenha uma grande proporção.

A VIS Rating também acredita que a lucratividade do setor de valores mobiliários em 2025 melhorará graças ao aumento da receita com empréstimos de margem e investimentos em títulos. A VIS Rating espera que, em 2025, a credibilidade das empresas de valores mobiliários vietnamitas melhore ligeiramente em comparação com o ano anterior, principalmente graças aos maiores lucros com o crescimento dos empréstimos de margem e da distribuição de títulos.

De acordo com a VIS Rating, o sentimento dos investidores em 2025 será sustentado pelo forte crescimento econômico e pela melhora da saúde financeira corporativa em geral. Esforços contínuos para aprimorar a infraestrutura do mercado ajudarão a atrair investidores para os mercados nacionais de ações e títulos.

As afiliadas de private banking impulsionarão o crescimento dos lucros do setor em cerca de 25% em 2025. Elas podem alavancar a base de clientes e a base de capital de seus bancos controladores. Com o aumento da emissão de títulos em 2025, a receita de investimentos em títulos e as taxas de consultoria aumentarão, graças ao forte relacionamento com os clientes e à ampla rede de distribuição do banco.

No entanto, a VIS Rating também acredita que o potencial de crescimento do lucro para empresas estrangeiras será limitado devido à falta de vantagens de escala em corretagem, empréstimos de margem e base modesta de clientes.

As participações do setor em ativos de alto risco, principalmente títulos corporativos, aumentarão, especialmente para empresas afiliadas a bancos privados. Os bancos e suas afiliadas trabalham em estreita colaboração para conceder empréstimos a grandes empresas. Essas corretoras também podem se comprometer com mais recompras de títulos à medida que intensificam a distribuição de títulos para investidores de varejo.

No entanto, as perdas de crédito do setor permanecerão estáveis devido à redução da inadimplência. As boas condições de negócios sustentarão os fluxos de caixa corporativos e o serviço da dívida.

As afiliadas de bancos privados tendem a concentrar seus empréstimos de margem em alguns clientes de grande porte e, portanto, enfrentam riscos mais elevados. No entanto, o risco dos ativos é geralmente bem controlado por meio de um montante substancial de garantias. Os níveis de alavancagem no setor permanecem baixos graças aos novos aumentos de capital.

Em particular, empresas afiliadas a bancos privados manterão aumentos de capital mais elevados do que seus pares, graças ao apoio de capital bancário para impulsionar o crescimento de ativos. Por outro lado, empresas de valores mobiliários estrangeiras podem aumentar os empréstimos bancários de curto prazo para expandir as atividades de empréstimos com margem. Os riscos de recapitalização são limitados, pois as empresas mantêm bom acesso a diversas fontes de capital.

Fonte: https://baodautu.vn/do-du-dia-tang-truong-cua-cac-cong-ty-chung-khoan-d245463.html