Medindo o potencial de crescimento das empresas de valores mobiliários

O potencial de crescimento para empresas de valores mobiliários neste ano pode vir dos segmentos de títulos e margem, após um ano de 2024 que registrou um crescimento positivo dos lucros.

Em 2025, o crescimento dos lucros das empresas de valores mobiliários pode melhorar graças à redução dos custos operacionais

Lucros continuam tendência de recuperação

Estatísticas sobre os resultados comerciais das empresas de valores mobiliários em 2024 mostram que a maioria das empresas tem um crescimento significativo nos lucros, refletindo o nível geral do mercado quando o primeiro semestre do ano é otimista e continua calmo no segundo semestre do ano.

Em 2024, seis empresas de valores mobiliários atingirão lucros superiores a um bilhão de VND, incluindo nomes conhecidos e prestigiados do setor, como TCBS, SSI, VPS, VNDirect, HSC e SHS. Liderando o setor em termos de lucro está a TCBS, com um lucro após impostos em 2024 de quase 3,85 trilhões de VND, um aumento de 60% em relação a 2023.

Em comparação com 2023, VPS, HSC e SHS apresentaram forte crescimento de lucro, entrando no grupo de lucros de trilhões de dólares. Enquanto isso, embora os lucros tenham diminuído ligeiramente, foi o suficiente para fazer o VPBankS sair do grupo. Com exceção da VNDirect, cujos lucros caíram 15%, as corretoras com lucros acima de trilhões de dólares apresentaram crescimento de dois dígitos.

Em 2024, empresas apoiadas por bancos como SHS, HDBS, TPS, KAFI e algumas empresas de valores mobiliários recentemente reestruturadas, como LPBS e UPSC, registraram alto crescimento de lucro.

As atividades de empréstimo de margem e negociação proprietária ainda contribuem com a maior parte da receita das empresas de valores mobiliários, enquanto a renda da corretagem de valores mobiliários diminuiu devido à concorrência nas taxas de serviço, bem como ao declínio no valor das transações no mercado no segundo semestre do ano.

No período de 2021 a 2024, todas as empresas de valores mobiliários aumentaram seu capital, criando uma reserva mais estável em um período de competição cada vez mais acirrada. Em particular, o capital do grupo de empresas de valores mobiliários relacionadas a bancos cresceu significativamente.

A expectativa de que o mercado de ações vietnamita se valorize em 2025 cria um sentimento positivo e expectativas de crescimento mais forte entre as empresas de valores mobiliários este ano. No entanto, além das oportunidades, também existem muitos desafios, e o potencial de crescimento de cada empresa de valores mobiliários não é totalmente o mesmo.

Potencial de crescimento de títulos e depósitos

A equipe de análise da SSI estima que o crescimento da receita das empresas de valores mobiliários será um tanto limitado em 2025, mas o crescimento do lucro pode melhorar graças ao corte de custos operacionais.

Especificamente, a receita estimada com taxas/comissões do segmento de corretagem de valores mobiliários permanece praticamente inalterada em 2025, enquanto o ligeiro aumento no valor das transações pode compensar parcialmente a tendência de queda nas taxas de transação devido à acirrada concorrência entre as corretoras de valores mobiliários. O significativo aumento de capital em 2024 e o plano de 2025 continuarão a sustentar a receita de empréstimos com margem, embora seja improvável que haja um crescimento expressivo em condições de mercado voláteis. Além disso, a margem financeira líquida (NIM) pode diminuir devido à concorrência e ao ambiente de aumento das taxas de juros.

A SSI estima que o segmento de banco de investimento se recuperará gradualmente graças a uma série de IPOs em andamento, e que o segmento de subscrição de títulos poderá crescer com a recuperação do mercado de títulos corporativos. Para o segmento de negociação proprietária, espera-se que a receita com certificados de depósito/títulos valiosos mantenha uma grande proporção.

A VIS Rating também acredita que a lucratividade do setor de valores mobiliários em 2025 melhorará graças ao aumento da receita com empréstimos de margem e investimentos em títulos. A VIS Rating espera que, em 2025, a credibilidade das empresas de valores mobiliários vietnamitas melhore ligeiramente em comparação com o ano anterior, principalmente graças aos maiores lucros com o crescimento dos empréstimos de margem e da distribuição de títulos.

De acordo com a VIS Rating, o sentimento dos investidores em 2025 será sustentado pelo forte crescimento econômico e pela melhora da saúde financeira corporativa em geral. Esforços contínuos para aprimorar a infraestrutura do mercado ajudarão a atrair investidores para os mercados nacionais de ações e títulos.

As afiliadas de private banking impulsionarão o crescimento dos lucros do setor em cerca de 25% em 2025. Essas empresas podem alavancar a base de clientes e a base de capital de seus bancos controladores. Com o aumento da emissão de títulos em 2025, a receita de investimentos em títulos e as taxas de consultoria aumentarão, graças ao forte relacionamento com os clientes e à ampla rede de distribuição do banco.

No entanto, a VIS Rating também acredita que o potencial de crescimento do lucro para empresas estrangeiras será limitado devido à falta de vantagens de escala em atividades de corretagem e empréstimos de margem e à modesta base de clientes.

As participações do setor em ativos de alto risco, principalmente títulos corporativos, aumentarão, especialmente para empresas afiliadas a bancos privados. Bancos e suas afiliadas trabalham em estreita colaboração para conceder empréstimos a grandes empresas. Essas corretoras também podem se comprometer com mais recompras de títulos à medida que intensificam a distribuição de títulos para investidores individuais.

No entanto, as perdas de crédito do setor permanecerão estáveis devido à redução da inadimplência. As boas condições de negócios sustentarão os fluxos de caixa corporativos e o serviço da dívida.

As afiliadas de bancos privados tendem a concentrar seus empréstimos de margem em alguns clientes de grande porte e, portanto, estão expostas a riscos mais elevados. No entanto, o risco dos ativos é geralmente bem controlado por meio de garantias substanciais. Os níveis de alavancagem no setor permanecem baixos graças aos novos aumentos de capital.

Em particular, empresas afiliadas a bancos privados manterão aumentos de capital mais elevados do que seus pares, graças ao apoio de capital dos bancos para promover o crescimento dos ativos. Por outro lado, empresas estrangeiras de valores mobiliários podem aumentar os empréstimos de curto prazo dos bancos para expandir as atividades de empréstimos com margem. O risco de refinanciamento é limitado quando as empresas mantêm bom acesso a diversas fontes de capital.

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Fonte: https://baodautu.vn/do-du-dia-tang-truong-cua-cac-cong-ty-chung-khoan-d245463.html