Medindo o potencial de crescimento das empresas de valores mobiliários

O potencial de crescimento para as corretoras de valores mobiliários este ano pode vir dos segmentos de títulos e margem, após um 2024 que registrou um crescimento positivo dos lucros.

O potencial de crescimento para as corretoras de valores mobiliários este ano pode vir dos segmentos de títulos e margem, após um 2024 que registrou um crescimento positivo dos lucros.

Em 2025, o crescimento dos lucros das corretoras poderá melhorar graças à redução dos custos operacionais.

Os lucros continuam a tendência de recuperação.

As estatísticas sobre os resultados financeiros das corretoras em 2024 mostram que a maioria das empresas apresenta um crescimento significativo nos lucros, refletindo o nível geral do mercado, com um primeiro semestre otimista e um segundo semestre mais tranquilo.

Em 2024, seis corretoras alcançarão lucros superiores a um trilhão de VND, incluindo nomes conhecidos e prestigiados do setor, como TCBS, SSI, VPS, VNDirect, HSC e SHS. A TCBS lidera o setor em termos de lucro, com um lucro líquido de quase 3,85 trilhões de VND em 2024, um aumento de 60% em comparação com 2023.

Em comparação com 2023, VPS, HSC e SHS apresentaram forte crescimento de lucros, entrando no grupo de empresas com lucros acima de um trilhão de dólares. Enquanto isso, embora os lucros tenham diminuído ligeiramente, isso foi suficiente para que o VPBankS saísse desse grupo. Com exceção do VNDirect, cujos lucros caíram 15%, as corretoras com lucros acima de um trilhão de dólares apresentaram crescimento de dois dígitos.

Em 2024, empresas apoiadas por bancos como SHS, HDBS, TPS, KAFI e algumas corretoras recém-reestruturadas, como LPBS e UPSC, registraram um alto crescimento de lucros.

As operações de empréstimo com margem e negociação proprietária ainda representam a maior parte da receita das corretoras, enquanto a receita da corretagem de valores mobiliários diminuiu devido à concorrência nas taxas de serviço, bem como à queda no valor das transações no mercado no segundo semestre do ano.

No período de 2021 a 2024, todas as corretoras aumentaram seu capital, criando uma reserva mais estável em um cenário de concorrência cada vez mais acirrada. Em particular, o volume de capital do grupo de corretoras ligadas a bancos apresentou um crescimento expressivo.

A expectativa de que o mercado de ações vietnamita seja modernizado em 2025 gera um sentimento positivo e expectativas de crescimento mais robusto entre as corretoras neste ano. No entanto, além das oportunidades, existem também muitos desafios, e o potencial de crescimento de cada corretora não é exatamente o mesmo.

Potencial de crescimento proveniente de títulos e depósitos

A equipe de análise da SSI estima que o crescimento da receita das corretoras de valores mobiliários será um tanto limitado em 2025, mas o crescimento do lucro poderá melhorar graças à redução dos custos operacionais.

Especificamente, a receita estimada de taxas/comissões do segmento de corretagem de valores mobiliários permanece praticamente inalterada em 2025, enquanto o leve aumento no valor das transações pode compensar parcialmente a tendência de queda nas taxas de transação devido à forte concorrência entre as corretoras. O significativo aumento de capital em 2024 e o plano para 2025 continuarão a sustentar a receita de empréstimos com margem, embora seja improvável que o crescimento se imponha em um cenário de mercado volátil. Além disso, a margem de juros líquida (NIM) pode diminuir devido à concorrência e ao aumento das taxas de juros.

A SSI estima que o segmento de banco de investimento se recuperará gradualmente graças a uma série de IPOs em andamento, e o segmento de subscrição de títulos poderá crescer quando o mercado de títulos corporativos se recuperar. Para o segmento de negociação proprietária, espera-se que a receita proveniente de certificados de depósito/títulos de valor mantenha uma participação significativa.

A VIS Rating também acredita que a rentabilidade do setor de valores mobiliários em 2025 melhorará graças ao aumento da receita proveniente de empréstimos com margem e investimentos em títulos. A VIS Rating prevê que, em 2025, a classificação de crédito das corretoras vietnamitas apresentará uma leve melhora em comparação com o ano anterior, principalmente devido aos maiores lucros provenientes do crescimento dos empréstimos com margem e da distribuição de títulos.

Segundo a VIS Rating, o sentimento dos investidores em 2025 será sustentado por um forte crescimento econômico e pela melhoria da saúde financeira geral das empresas. Os esforços contínuos para aprimorar a infraestrutura de mercado ajudarão a atrair investidores para os mercados de ações e títulos domésticos.

As afiliadas de private banking impulsionarão o crescimento dos lucros do setor em cerca de 25% em 2025. Essas empresas podem alavancar a base de clientes e o capital de seus bancos matrizes. Com o aumento da emissão de títulos em 2025, a receita de investimentos em títulos e as taxas de consultoria também aumentarão, graças aos fortes relacionamentos com os clientes e à extensa rede de distribuição do banco.

No entanto, a VIS Rating também acredita que o potencial de crescimento dos lucros para empresas estrangeiras será limitado devido à falta de vantagens de escala nas atividades de corretagem e empréstimo com margem, bem como à modesta base de clientes.

A carteira de ativos de alto risco do setor, principalmente títulos corporativos, aumentará, especialmente para empresas ligadas a bancos privados. Bancos e suas afiliadas trabalham em estreita colaboração para conceder empréstimos a grandes empresas. Essas corretoras também podem se comprometer com mais recompras de títulos, à medida que intensificam a distribuição de títulos para investidores individuais.

No entanto, as perdas de crédito do setor permanecerão estáveis ​​devido à menor inadimplência. As condições favoráveis ​​do mercado darão suporte ao fluxo de caixa corporativo e ao serviço da dívida.

As afiliadas de bancos privados tendem a concentrar seus empréstimos com margem em alguns grandes clientes e, portanto, estão expostas a riscos mais elevados. No entanto, o risco de ativos é geralmente bem controlado por meio de garantias substanciais. Os níveis de alavancagem no setor permanecem baixos graças às novas captações de capital.

Em particular, as empresas afiliadas a bancos privados manterão aumentos de capital mais elevados do que seus pares, graças ao apoio financeiro dos bancos para promover o crescimento dos ativos. Por outro lado, as corretoras estrangeiras podem aumentar os empréstimos de curto prazo junto aos bancos para expandir as atividades de empréstimo com margem. O risco de refinanciamento é limitado quando as empresas mantêm bom acesso a diversas fontes de capital.

Fonte: https://baodautu.vn/do-du-dia-tang-truong-cua-cac-cong-ty-chung-khoan-d245463.html