Fundador do PYN Elite Fund: Uma onda mais forte de capital estrangeiro certamente chegará ao mercado de ações do Vietnã.

“Embora os investidores estrangeiros tenham retornado, o nível atual de participação ainda é baixo e até mesmo 'irrazoável' em comparação com o potencial do mercado de ações vietnamita.”

As ações continuam a romper picos, o capital estrangeiro "renasce".

O mercado de ações vietnamita mantém sua tendência de alta há mais de três meses, estabelecendo novos recordes continuamente. O VN-Index ultrapassou oficialmente seu pico anterior em julho de 2025 e continuou a alcançar novos marcos históricos no início do pregão de agosto.

Fluxo de caixa para o mercado de ações proveniente de investidores nacionais e estrangeiros. As estatísticas mais recentes da Corporação de Custódia e Liquidação de Valores Mobiliários do Vietnã (VSDC) mostram que, até o final de julho de 2025, o mercado de ações vietnamita contava com quase 10,5 milhões de contas, um aumento de 226.300 contas em comparação com junho, atingindo o nível mais alto do ano anterior, e um aumento de quase 1,2 milhão de contas em comparação com o início do ano, demonstrando o crescente interesse das empresas no mercado.

Julho também marcou um forte sinal de retorno do fluxo de capital estrangeiro, com investidores estrangeiros comprando mais de VND 8,5 trilhões em todo o mercado, dos quais mais de VND 8,704 trilhões foram comprados em ações da Bolsa de Valores de Ho Chi Minh (HoSE). Além do aumento no valor, o fluxo de capital estrangeiro também aumentou a abrangência, concentrando-se em ações dos setores bancário, imobiliário, varejista e de infraestrutura – áreas altamente sensíveis ao ciclo de recuperação econômica .

O retorno do capital estrangeiro tornou-se a principal força motriz para a valorização do mercado, o sentimento dos investidores foi "liberado", impulsionando a liquidez continuamente. O valor médio de correspondência de ordens em julho aumentou drasticamente em 76% em comparação com o mês anterior e continuou a estabelecer um novo recorde no início de agosto, com uma sessão de negociação com um valor de correspondência de ordens de até 86 trilhões de VND em 5 de agosto de 2025.

No entanto, para que o capital estrangeiro seja verdadeiramente sustentável, o fator importante reside não apenas na avaliação ou no crescimento, mas também na transparência e no acesso ao mercado – algo que o Vietnã vem melhorando gradualmente e de forma significativa nos últimos 1 a 2 anos.

Essas mudanças revitalizaram o sentimento do mercado, especialmente entre investidores institucionais de longa data, como o PYN Elite Fund – um fundo de investimento finlandês cuja carteira principal está alocada em ações líderes do mercado de ações vietnamita.

“O mercado de ações do Vietnã é como um Royal Flush em uma mesa de pôquer.”

Em meio às expectativas de um novo período de crescimento, o Baodautu.vn entrevistou o Sr. Petri Deryng, fundador e operador do PYN Elite Fund, para ouvir a perspectiva de um fundo de investimento estrangeiro líder e sólido no Vietnã há mais de uma década.

Sr. Petri Deryng, Fundador e CEO do PYN Elite Fund

Senhor, o mercado de ações vietnamita evoluiu bastante e está diante de novas oportunidades. Como o senhor avalia as perspectivas para o mercado de ações vietnamita no próximo período?

Acredito que a situação atual do Vietnã é como ter um Royal Flush no pôquer. Enquanto muitos mercados regionais enfrentam problemas econômicos ou políticos, o Vietnã se destaca por seu forte crescimento econômico, estabilidade política , baixa dívida pública, política monetária frouxa e avaliações de ações ainda muito atrativas. Essas são as condições ideais que qualquer investidor desejaria ter.

O VN-Index ultrapassou seu pico histórico e continua a atingir novos patamares. Na sua opinião, qual é o principal fator que impulsiona esse aumento?

O mercado de ações teve um desempenho inferior nos últimos dois anos, e os lucros corporativos ficaram aquém das expectativas. Mas acredito que estamos entrando em um ciclo de crescimento de lucros mais forte, que pode durar de 12 a 24 meses e impulsionar o mercado ainda mais.

Embora os investidores estrangeiros tenham retornado, acredito que o nível atual de participação ainda seja muito baixo – até mesmo “absurdo” em comparação com o potencial. Uma onda mais forte de capital estrangeiro certamente virá e desempenhará um papel importante na elevação do mercado a novos patamares.

Nos 25 anos de desenvolvimento do mercado, vimos o número de empresas listadas e a capitalização total de mercado aumentarem muitas vezes. Mas, na minha opinião, o período que se aproxima será aquele em que o mercado entrará de fato em uma fase extremamente atrativa, quando eliminarmos a regulamentação de pré-financiamento, construirmos um mecanismo de contraparte central (CCP) e permitirmos a negociação intraday.

Se o problema do limite de participação estrangeira (FOL) for resolvido, o mercado será muito diferente – uma enorme quantidade de capital estará acessível, e isso poderá criar um incentivo para o Governo acelerar o processo de privatização de grandes empresas estatais, que está atrasado há muitos anos.

Do ponto de vista de um investidor estrangeiro que acompanha de perto o mercado de ações vietnamita há mais de 12 anos, você tem alguma contribuição adicional em relação a políticas para atrair mais investidores estrangeiros para o mercado?

Durante 10 anos, fiquei desapontado com a lentidão da modernização do mercado de ações vietnamita. Mas, nos últimos 12 meses, fiquei surpreso e impressionado com a determinação das autoridades. Elas estão abordando muitas questões pendentes, estabelecendo prazos específicos e trabalhando para cumpri-los. Há uma clara vontade política de impulsionar o mercado de capitais.

Prevejo que o modelo de Contraparte Central de Compensação (CCP) estará operacional no início de 2026, permitindo a correspondência de ordens de compra e venda no mesmo dia – o que é muito importante para investidores institucionais.

Em relação ao limite de participação estrangeira, acredito que a solução mais razoável seja a implementação de uma lista branca para todo o mercado. Isso significa que, por padrão, as empresas não estariam sujeitas a limites de participação estrangeira, com exceção de alguns setores sensíveis presentes na lista vermelha. Se isso for possível, o Vietnã se tornará um dos mercados mais atrativos para fluxos de capital institucional global.

Fonte: https://baodautu.vn/nguoi-sang-lap-pyn-elite-fund-lan-song-von-ngoai-manh-me-hon-chac-chan-se-den-voi-chung-khoan-viet-nam-d352636.html