Fundador do PYN Elite Fund: Uma onda mais forte de capital estrangeiro certamente chegará ao mercado de ações do Vietnã

“Embora os investidores estrangeiros tenham retornado, o nível atual de participação ainda é baixo e até mesmo 'irracional' em comparação com o potencial do mercado de ações vietnamita.”

Ações quebram picos continuamente, capital estrangeiro "reanima"

O mercado de ações vietnamita mantém sua tendência de alta há mais de 3 meses e vem estabelecendo novos recordes continuamente. O Índice VN superou oficialmente seu pico anterior em julho de 2025 e continuou a atingir novos marcos históricos nas primeiras sessões de agosto.

Fluxo de caixa para o mercado de ações proveniente de investidores nacionais e estrangeiros. As estatísticas mais recentes da Corporação de Depósito e Compensação de Valores Mobiliários do Vietnã (VSDC) mostram que, ao final de julho de 2025, o mercado de ações vietnamita contava com quase 10,5 milhões de contas, um aumento de 226.300 contas em relação a junho, atingindo o nível mais alto do ano passado e um aumento de quase 1,2 milhão de contas em relação ao início do ano, demonstrando a crescente atração de empresas no pregão.

Julho também marcou um forte sinal de retorno do fluxo de caixa estrangeiro, com investidores estrangeiros comprando mais de VND 8,5 trilhões em todo o mercado, dos quais, mais de VND 8,704 trilhões em ações na Bolsa de Valores de Hong Kong (HoSE). Além de aumentar em valor, o fluxo de caixa estrangeiro também aumentou a cobertura, com foco em ações dos setores bancário, imobiliário, varejo e infraestrutura – áreas altamente sensíveis ao ciclo de recuperação econômica .

O retorno do capital estrangeiro tornou-se a principal força motriz para a recuperação do mercado, e o sentimento dos investidores foi "libertado", impulsionando a liquidez continuamente. O valor médio de correspondência de ordens em julho aumentou drasticamente em 76% em comparação com o mês anterior e continuou a estabelecer um novo recorde no início de agosto, com uma sessão de negociação com um valor de correspondência de ordens de até 86 trilhões de VND em 5 de agosto de 2025.

No entanto, para que o capital estrangeiro seja realmente sustentável, o fator importante não está apenas na avaliação ou no crescimento, mas também na transparência e no acesso ao mercado — algo que o Vietnã vem melhorando gradualmente e significativamente nos últimos 1 a 2 anos.

Essas mudanças deram nova vida ao sentimento do mercado, especialmente entre investidores institucionais de longa data, como o PYN Elite Fund, um fundo de investimento da Finlândia cujo portfólio principal está sendo alocado em ações líderes no mercado de ações vietnamita.

“O mercado de ações do Vietnã é como um Royal Flush em uma mesa de pôquer”

Em meio às expectativas de um novo período de crescimento, o Baodautu.vn entrevistou o Sr. Petri Deryng, fundador e operador do PYN Elite Fund, para ouvir a perspectiva de um fundo de investimento estrangeiro líder e firme no Vietnã há mais de uma década.

Sr. Petri Deryng, Fundador e CEO do PYN Elite Fund

Senhor, o mercado de ações vietnamita se desenvolveu muito e está diante de novas oportunidades. Como o senhor avalia as perspectivas do mercado de ações vietnamita para o próximo período?

Acredito que a perspectiva atual do Vietnã é como ter um Royal Flush na mesa de pôquer. Enquanto muitos mercados regionais enfrentam problemas econômicos ou políticos, o Vietnã se destaca pelo seu forte crescimento econômico, estabilidade política , baixa dívida pública, política monetária flexível e avaliações de ações ainda muito atraentes. Essas são condições ideais que qualquer investidor desejaria ter.

O Índice VN superou seu pico histórico e atingiu novos patamares continuamente. Na sua opinião, qual é o principal fator por trás desse aumento?

O mercado de ações teve um desempenho abaixo do esperado nos últimos dois anos, e os lucros corporativos ficaram abaixo das expectativas. Mas acredito que estamos entrando em um ciclo de crescimento de lucros mais forte, que pode durar pelos próximos 12 a 24 meses e levar o mercado ainda mais longe.

Embora os investidores estrangeiros tenham retornado, acredito que o nível atual de participação ainda é muito baixo – até mesmo "absurdo" em comparação com o potencial. Uma onda mais forte de capital estrangeiro certamente virá e desempenhará um papel importante para elevar o mercado a novos patamares.

Nos 25 anos de desenvolvimento do mercado, vimos o número de empresas listadas e a capitalização total do mercado aumentarem muitas vezes. Mas, na minha opinião, o próximo período será aquele em que o mercado realmente entrará em uma fase extremamente atraente, quando removermos a regulamentação de pré-financiamento, criarmos um mecanismo de contraparte central (CCP) e permitirmos a negociação intradiária.

Se o problema do limite de propriedade estrangeira (FOL) for resolvido, o mercado será muito diferente - uma enorme quantidade de capital estará acessível, e isso pode criar um incentivo para o governo acelerar o processo de equitização de grandes empresas estatais que está atrasado há muitos anos.

Da perspectiva de um investidor estrangeiro que acompanha de perto o mercado de ações vietnamita há mais de 12 anos, você tem alguma contribuição adicional sobre políticas para atrair mais investidores estrangeiros para o mercado?

Há 10 anos, venho me decepcionando com a lentidão da modernização do mercado de ações vietnamita. Mas, nos últimos 12 meses, fiquei surpreso e impressionado com a determinação das autoridades. Elas estão abordando muitas questões pendentes, estabelecendo prazos específicos e trabalhando para cumpri-los. Há uma clara vontade política de impulsionar o mercado de capitais.

Espero que o Modelo de Contraparte de Compensação Central (CCP) esteja operacional no início de 2026, permitindo a correspondência de ordens de compra e venda no mesmo dia, o que é muito importante para investidores institucionais.

Em relação ao limite de FOL, acredito que a maneira razoável é aplicar uma lista branca para todo o mercado, o que significa que as empresas, por padrão, não estarão sujeitas a limites de propriedade estrangeira, exceto para alguns setores sensíveis na lista vermelha. Se isso for possível, o Vietnã se tornará um dos mercados mais atraentes para fluxos globais de capital institucional.

Fonte: https://baodautu.vn/nguoi-sang-lap-pyn-elite-fund-lan-song-von-ngoai-manh-me-hon-chac-chan-se-den-voi-chung-khoan-viet-nam-d352636.html