Fundador do PYN Elite Fund: Uma onda mais forte de capital estrangeiro certamente chegará ao mercado de ações do Vietnã

“Embora os investidores estrangeiros tenham retornado, o nível atual de participação ainda é baixo e até mesmo 'irracional' em comparação com o potencial do mercado de ações vietnamita.”

Ações quebram picos continuamente, capital estrangeiro "reanima"

O mercado de ações vietnamita mantém sua tendência de alta há mais de 3 meses e vem estabelecendo novos recordes continuamente. O Índice VN superou oficialmente seu pico anterior em julho de 2025 e continuou a atingir novos marcos históricos nas primeiras sessões de agosto.

Fluxo de caixa para o mercado de ações proveniente de investidores nacionais e estrangeiros. De acordo com as estatísticas mais recentes da Corporação de Depósito e Compensação de Valores Mobiliários do Vietnã (VSDC), no final de julho de 2025, o mercado de ações vietnamita contava com quase 10,5 milhões de contas, um aumento de 226.300 contas em relação a junho, atingindo o nível mais alto do ano passado e um aumento de quase 1,2 milhão de contas em relação ao início do ano, demonstrando a crescente atração de empresas no pregão.

Julho também marcou um forte sinal de retorno do fluxo de caixa estrangeiro, com investidores estrangeiros comprando mais de VND 8,5 trilhões em todo o mercado, dos quais, mais de VND 8,7 trilhões em ações na Bolsa de Valores de Hong Kong (HoSE). Além de aumentar em valor, o fluxo de caixa estrangeiro também aumentou a cobertura, com foco em ações bancárias, imobiliárias, varejistas e de infraestrutura – setores altamente sensíveis ao ciclo de recuperação econômica .

O retorno do capital estrangeiro tornou-se a principal força motriz para a recuperação do mercado, e o sentimento dos investidores foi "desatado", impulsionando a liquidez continuamente. O valor médio de correspondência de ordens em julho aumentou drasticamente em 76% em comparação com o mês anterior e continuou a estabelecer um novo recorde no início de agosto, com uma sessão de negociação com um valor de correspondência de ordens de até VND 86 trilhões em 5 de agosto de 2025.

No entanto, para que o capital estrangeiro seja realmente sustentável, o fator importante não está apenas na avaliação ou no crescimento, mas também no nível de transparência e acesso ao mercado — algo que o Vietnã vem melhorando gradualmente e significativamente nos últimos 1 a 2 anos.

Essas mudanças deram nova vida ao sentimento do mercado, especialmente entre investidores institucionais de longa data, como o PYN Elite Fund, um fundo de investimento da Finlândia cujo portfólio principal está sendo alocado em ações líderes no mercado de ações vietnamita.

“As ações do Vietnã são como um Royal Flush em uma mesa de pôquer”

Com expectativas para um novo período de crescimento, o Baodautu.vn entrevistou o Sr. Petri Deryng, fundador e operador do PYN Elite Fund, para ouvir a perspectiva de um fundo de investimento estrangeiro líder e constante no Vietnã há mais de uma década.

Sr. Petri Deryng, Fundador e CEO do PYN Elite Fund

Senhor, o mercado de ações vietnamita se desenvolveu muito e está diante de novas oportunidades. Como o senhor avalia as perspectivas do mercado de ações vietnamita para o próximo período?

Acredito que a perspectiva atual do Vietnã é como ter um Royal Flush na mesa de pôquer. Enquanto muitos mercados regionais enfrentam problemas econômicos ou políticos, o Vietnã se destaca por seu forte crescimento econômico, estabilidade política , baixa dívida pública, política monetária flexível e avaliações de ações ainda muito atraentes. Essas são condições ideais que qualquer investidor desejaria ter.

O Índice VN superou seu pico histórico e atingiu novos patamares continuamente. Na sua opinião, qual é o principal fator por trás desse aumento?

O mercado de ações teve um desempenho abaixo do esperado nos últimos dois anos, e os lucros corporativos ficaram abaixo das expectativas. Mas acredito que estamos entrando em um ciclo de crescimento de lucros mais forte, que pode durar pelos próximos 12 a 24 meses e levar o mercado ainda mais longe.

Embora os investidores estrangeiros tenham retornado, acredito que o nível atual de participação ainda é muito baixo – até mesmo "absurdo" em comparação com o potencial. Uma onda mais forte de capital estrangeiro certamente virá e desempenhará um papel importante para elevar o mercado a novos patamares.

Nos 25 anos de desenvolvimento do mercado, vimos o número de empresas listadas e a capitalização total do mercado aumentarem muitas vezes. Mas, na minha opinião, o próximo período será o momento em que o mercado realmente entrará em uma fase extremamente atraente, quando eliminarmos as regulamentações de pré-financiamento, criarmos um mecanismo de contraparte central (CCP) e permitirmos a negociação intradiária.

Se a questão do limite de propriedade estrangeira (FOL) for resolvida, o mercado será muito diferente — uma quantidade enorme de capital estará acessível, e isso pode criar um incentivo para o governo acelerar o processo de capitalização de grandes empresas estatais, que está atrasado há muitos anos.

Da perspectiva de um investidor estrangeiro que acompanha de perto o mercado de ações vietnamita há mais de 12 anos, você tem alguma contribuição adicional sobre políticas para atrair mais investidores estrangeiros ao mercado?

Fiquei decepcionado por 10 anos com a lentidão da modernização do mercado de ações do Vietnã. Mas, nos últimos 12 meses, fiquei surpreso e impressionado com a determinação das autoridades. Elas estão abordando muitas questões pendentes, estabelecendo prazos específicos e trabalhando para implementá-los. Há claramente uma forte vontade política para impulsionar o mercado de capitais.

Espero que o Modelo de Contraparte de Compensação Central (CCP) esteja operacional no início de 2026, permitindo a correspondência de ordens de compra e venda no mesmo dia, o que é muito importante para investidores institucionais.

Em relação aos limites de capital estrangeiro (FOL), acredito que a maneira razoável é aplicar uma lista de permissões para todo o mercado, o que significa que as empresas, por padrão, não estarão sujeitas a limites de propriedade estrangeira, exceto para alguns setores sensíveis na lista vermelha. Se isso for possível, o Vietnã se tornará um dos mercados mais atraentes para fluxos globais de capital institucional.

Fonte: https://baodautu.vn/nguoi-sang-lap-pyn-elite-fund-lan-song-von-ngoai-manh-me-hon-chac-chan-se-den-voi-chung-khoan-viet-nam-d352636.html