A cidade de Ho Chi Minh deseja ter autonomia na capital para a linha 2 do metrô.

O megaprojeto de metrô está atualmente sendo submetido ao Politburo e, juntamente com a Resolução 98 e outros mecanismos especiais, a cidade de Ho Chi Minh espera alcançar um avanço significativo em seu sistema de metrô.

A Linha 2 do metrô passa por baixo das ruas Cach Mang Thang 8 e Truong Chinh; o terreno já foi em grande parte liberado e os moradores estão construindo suas casas mais afastadas da rua - Foto: CHAU TUAN

Para começar, a cidade de Ho Chi Minh planeja usar recursos do orçamento em vez de fundos da Ajuda Oficial ao Desenvolvimento (ODA) para construir a linha 2 do metrô, Ben Thanh - Tham Luong.

Este será um ponto de virada importante para um projeto que recebeu aprovação de investimento há 14 anos e poderá servir de base para a construção de outras linhas de metrô utilizando recursos nacionais.

Por que é necessário considerar o uso do orçamento?

O plano de investimento para a Linha 2 do Metrô foi aprovado em 2010. Na última atualização do plano, em 2023, a previsão é de que o projeto seja concluído em 2030 e tenha um período de garantia até 2032. A linha completa tem aproximadamente 11 km de extensão, com um investimento total de cerca de 47,89 trilhões de VND.

Desse total, a Ajuda Oficial ao Desenvolvimento (AOD) e os empréstimos concessionais de doadores, incluindo o Banco Asiático de Desenvolvimento (ADB), o Banco Alemão de Reconstrução (KfW) e o Banco Europeu de Investimento (BEI), totalizaram mais de 37.486 bilhões de VND, enquanto a contrapartida do orçamento estatal foi superior a 10.403 bilhões de VND.

O projeto firmou cinco contratos de empréstimo, mas três empréstimos do ADB e do EIB expiraram, e dois empréstimos do KfW precisam ser prorrogados para que a implementação continue. A Linha 2 do metrô possui um total de sete pacotes principais de construção, mas apenas o pacote CP1 — a construção do prédio de escritórios no depósito de Tham Luong — está em operação desde 2017.

Para agilizar o início dos seis pacotes contratuais principais restantes, é crucial garantir a contratação de novos consultores, visto que o contrato com o consultor anterior, o consórcio Metro Team Line 2 (consultor IC), chegou ao fim. O Conselho de Gestão do Projeto Ferroviário Urbano da Cidade de Ho Chi Minh (o investidor) lançou uma licitação para encontrar um consultor para controle do projeto e supervisão da construção (consultor CS2B).

Durante uma reunião com o investidor no início de 2024, o patrocinador enfatizou que a primeira e mais importante prioridade era contratar o consultor do CS2B o mais rápido possível. O papel do consultor seria revisar o projeto da plataforma, atualizar as estimativas de custos para os pacotes de contrato e determinar o investimento total. Isso proporcionaria uma visão abrangente das finanças e do progresso do projeto.

De acordo com o plano anterior, esperava-se que o investidor adjudicasse o contrato de consultoria CS2B em agosto de 2024; no entanto, a licitação ainda está apenas na fase de pré-qualificação. Notavelmente, o pacote CS2B ainda carece de financiamento porque o KfW decidiu não participar das próximas etapas desta licitação.

Portanto, ao alterar a fonte de financiamento da Linha 2 do Metrô, duas opções devem ser consideradas para este pacote de licitação. Uma delas é continuar o processo licitatório, mas prevê-se que a implementação seja muito difícil e sujeita a obstáculos regulatórios. A opção ideal é cancelar o pacote de licitação CS2B e alocar recursos orçamentários para realizar um novo processo licitatório.

Estão em andamento as obras de infraestrutura para a Linha 2 do Metrô na Rua Cach Mang Thang Tam, Distrito 3, Cidade de Ho Chi Minh - Foto: VAN TRUNG

A emissão de títulos é viável.

Considerando a situação de financiamento acima mencionada para a Linha 2 do Metrô, durante o processo de consulta para a implementação do projeto, os departamentos competentes avaliaram que a utilização de recursos do orçamento estatal em vez de fundos da Ajuda Oficial ao Desenvolvimento (AOD) para o projeto do metrô é totalmente viável. Recentemente, a Companhia Estatal de Investimentos Financeiros da Cidade de Ho Chi Minh (HFIC) apresentou um relatório abrangente sobre métodos alternativos de financiamento para substituir as fontes da AOD.

Atualmente, existem dois métodos para a emissão de títulos da administração pública local: leilão e subscrição. As emissões anteriores de títulos da administração pública local da cidade de Ho Chi Minh foram realizadas principalmente por meio de subscrição, devido ao volume anual de emissões relativamente pequeno (2 a 3 trilhões de VND/ano). No entanto, para financiar o projeto da Linha 2 do Metrô, espera-se a emissão de aproximadamente 30,669 trilhões de VND em títulos da administração pública local entre 2026 e 2030. No caso de uma emissão de títulos em larga escala, a subscrição seria difícil de implementar, tornando o leilão uma opção mais adequada.

Segundo a HFIC, a probabilidade de sucesso na emissão de títulos da administração pública local dependerá das condições de mercado e da demanda dos investidores no momento da emissão. Além disso, o contexto do mercado de títulos envolve a participação de muitos emissores na captação de recursos.

Com margens de juros atrativas e um certo nível de credibilidade dos títulos da administração municipal emitidos pela cidade, espera-se que os títulos da Linha 2 do Metrô continuem atraindo investidores.

Os vínculos devem ser atrativos.

No entanto, se o volume anual de emissão de títulos da cidade de Ho Chi Minh for maior (incluindo o volume alocado para outros projetos, estimado entre 10.000 e 20.000 bilhões de VND por ano), o sucesso das emissões no período de 2026 a 2030, bem como no período posterior a 2030, dependerá de muitos fatores.

Especificamente, fatores como as condições de mercado, a atratividade das taxas de juros e a liquidez dos títulos da administração local no mercado secundário devem ser considerados. Simultaneamente, regulamentações devem ser seguidas, como o saldo total do empréstimo em aberto não exceder 120% da receita orçamentária alocada à cidade e o valor dos fundos mobilizados não exceder o déficit orçamentário anual aprovado pela Assembleia Nacional .

Com base na projeção do saldo orçamentário da cidade, a captação de recursos por meio da emissão de títulos da administração local é necessária para atender às necessidades de desembolso da Linha 2 do Metrô. No ano da emissão planejada, a HFIC coordenará com o Departamento de Finanças para assessorar o Comitê Popular da Cidade na definição do método específico de emissão dos títulos (leilão ou subscrição) e seus respectivos conteúdos, com base em uma avaliação do contexto do mercado de títulos e na análise da demanda dos investidores.

Para o período de 2031 a 2035, com um orçamento remanescente estimado em aproximadamente 12,6 trilhões de VND para a Linha 2 do Metrô, a cidade de Ho Chi Minh precisa revisar sua capacidade de equilibrar as fontes de receita provenientes do desenvolvimento urbano sob o modelo TOD (Desenvolvimento Orientado ao Transporte) e outras fontes. Caso seja necessário capital adicional por meio de empréstimos, a cidade de Ho Chi Minh continuará pesquisando e propondo métodos adequados de mobilização, com base em sua capacidade de pagamento da dívida e nas condições de mercado.

Para aumentar a viabilidade do plano de arrecadação de fundos, a HFIC propôs mecanismos para melhorar a atratividade e a liquidez dos títulos da administração local, como aumentar o valor dos títulos em transações de carteiras de valores mobiliários ou permitir a aplicação de margens de juros mais atrativas...

Os pertences da última família foram removidos da Rua Cach Mang Thang Tam, Distrito 3, Cidade de Ho Chi Minh - Foto: VAN TRUNG

Dr. Tran Quang Thang (Diretor do Instituto de Economia e Gestão da Cidade de Ho Chi Minh):

Necessário, mas também acarreta muitos riscos.

Um sistema de metrô é essencial para cidades como Ho Chi Minh. Portanto, a emissão de títulos locais para complementar as fontes de capital existentes, que são insuficientes para atender às necessidades de desenvolvimento da infraestrutura de transporte público em geral e da Linha 2 do metrô em particular, é crucial.

No entanto, a cidade de Ho Chi Minh precisa estar atenta a pontos como os potenciais riscos financeiros associados à emissão de títulos locais, especialmente durante recessões econômicas.

Além disso, as políticas financeiras dos governos locais também afetam a eficiência dos investimentos, e quaisquer mudanças nessas políticas podem impactar a rentabilidade e a recuperação de capital. A avaliação de títulos da dívida pública local costuma ser mais complexa do que a avaliação de outros títulos, pois depende de inúmeros fatores econômicos e políticos locais.

Em particular, para preparar o capital necessário para o desenvolvimento do sistema de metrô, as unidades estão focando em acelerar o desenvolvimento do modelo TOD (Desenvolvimento Orientado ao Transporte Público) e considerando-o uma prioridade estratégica.

O modelo TOD contribui para a otimização do valor dos terrenos ao redor das estações ferroviárias, gerando capital adicional para reinvestimento em infraestrutura de transporte. Ao mesmo tempo, o TOD aumenta a densidade populacional perto de importantes centros de transporte, impulsionando a atratividade dos sistemas de transporte público.

Prof. Dr. Nguyen Ba Hoang (ex-vice-reitor responsável pela Universidade de Transportes da Cidade de Ho Chi Minh):

Precisamos atrair grandes empresas para participar.

A política de emissão de títulos locais na cidade de Ho Chi Minh para financiar o projeto do metrô é necessária, de longo prazo e sustentável.

Alguns países desenvolvidos implementaram essa política, na qual a entidade que investe, constrói e opera o metrô pode ser uma empresa privada (por exemplo, a Tokyu Corporation no Japão), desde que o Estado forneça a orientação adequada, criando incentivos ao investimento, como isenções fiscais, apoio financeiro (fornecimento de empréstimos preferenciais ou garantias de crédito) e mecanismos especiais relativos a terrenos e preços de terrenos.

Dessa forma, além do capital estatal, empresas e cidadãos podem unir esforços para desenvolver um sistema de metrô mais eficiente. Com políticas atrativas, a cidade de Ho Chi Minh pode facilmente atrair e receber apoio de empresas. Isso porque, quando o metrô estiver concluído, trará grandes benefícios econômicos, transformará a cidade e servirá à população.

Em particular, a cidade de Ho Chi Minh deve considerar e desenvolver cuidadosamente planos e políticas para atrair a atenção de empresas com forte potencial econômico. Especificamente, isso poderia envolver a emissão de títulos locais com incentivos relacionados à alocação de terrenos ao longo do trajeto, a utilização de terrenos já existentes e a promoção de parcerias público-privadas (PPPs) para permitir que as empresas compartilhem riscos e lucros ao investir no projeto.

Projeto piloto baseado no mecanismo político do projeto do megametrô.

Recentemente, o Comitê do Partido do Comitê Popular da Cidade de Ho Chi Minh concordou com o princípio de usar o orçamento da cidade para continuar a implementação do projeto da Linha 2 do Metrô e para adicionar um projeto de conexão entre as Linhas 1 e 2 do Metrô na área da estação Ben Thanh ao projeto da Linha 2 do Metrô.

Os departamentos e unidades relevantes elaborarão um relatório abrangente de avaliação de impacto sobre todas as questões emergentes (legais, financeiras, etc.); pesquisarão e complementarão o mecanismo de empreiteira geral EPC no projeto do metrô, de acordo com a Conclusão nº 49 do Politburo, e, ao mesmo tempo, determinarão que a linha 2 do metrô deve ser um projeto piloto para os mecanismos de política do projeto...

Segundo avaliação de especialistas, o uso de verbas orçamentárias para a Linha 2 do Metrô exigirá mais tempo para a conclusão dos trâmites. No entanto, essa opção permitirá que a cidade seja proativa durante todo o processo de implementação e poderá reduzir o tempo de duração do projeto. Além de já contar com um terreno desimpedido, a Linha 2 do Metrô também tem a vantagem de poder aplicar os mecanismos específicos do projeto de metrô da cidade que está sendo submetido às autoridades competentes para aprovação.

Para construir uma linha de metrô de 355 km: títulos e TOD (Transferência de Desenvolvimento Orientado ao Transporte) são fundamentais.

A realocação da infraestrutura técnica da linha 2 do metrô está em andamento - Foto: CHAU TUAN

Com base nas diretrizes do Comitê Permanente do Governo, o Comitê Popular da Cidade de Ho Chi Minh finalizou um plano com o objetivo de concluir 355 km de metrô em apenas 10 anos. Na sequência, o Ministério dos Transportes concluiu o plano geral do metrô para Hanói e Cidade de Ho Chi Minh, a ser submetido às autoridades competentes para aprovação.

Aumentar o comprimento do trecho subterrâneo para reduzir os custos de aquisição de terrenos.

Na proposta do projeto, a cidade de Ho Chi Minh estudou o aumento da extensão dos túneis subterrâneos para reduzir os custos de indenização, apoio e reassentamento. Isso também ajudará a acelerar o progresso da construção, maximizar a eficiência da utilização do espaço subterrâneo e combinar o projeto com a renovação e reestruturação de áreas urbanas existentes (onde a infraestrutura técnica e social é inadequada).

Além disso, o projeto da rota garante o atendimento aos requisitos técnicos e não coincide necessariamente com os corredores rodoviários existentes. Para implementar as 7 rotas, com um comprimento total de 355 km, a cidade de Ho Chi Minh estima um investimento total preliminar de aproximadamente 40 bilhões de dólares. Desse total, a opção de aumentar a extensão do trecho subterrâneo reduz os custos de aquisição de terras para apenas 6,1 bilhões de dólares (uma redução de 11,9 bilhões de dólares em comparação com o aumento da extensão do trecho elevado).

Dentre os 43 mecanismos de política especial, a cidade de Ho Chi Minh propôs a captação de recursos por meio da emissão de títulos da administração local, empréstimos de instituições financeiras nacionais, empréstimos de fontes estrangeiras nos casos em que o governo concede crédito à cidade, e outras formas legítimas de mobilização de capital.

O endividamento total e o déficit orçamentário da cidade a cada ano são decididos pela Assembleia Nacional, com base na garantia de capital suficiente para as necessidades da cidade durante o ano. O total da dívida pendente não deve exceder 120% da receita orçamentária alocada à cidade; caso exceda 120%, a Assembleia Nacional deverá reavaliar e ajustar o nível da dívida pendente de acordo com as necessidades reais.

Para as áreas abrangidas pelo modelo TOD (Desenvolvimento Orientado ao Transporte), a cidade de Ho Chi Minh propõe que 100% da receita arrecadada seja utilizada para o desenvolvimento do sistema de metrô, transporte público e infraestrutura técnica de conexão ao transporte público de passageiros.

Especificamente, isso inclui a receita proveniente do aumento da área construída de projetos de obras civis, resultante do aumento dos coeficientes de uso do solo e de outros indicadores de planejamento da área de Desenvolvimento Orientado ao Transporte (DOT). Receita proveniente da exploração do valor agregado do solo na área de DOT...

Proposta para a criação de uma empresa estatal para construir o metrô.

A cidade de Ho Chi Minh também propôs a criação de uma empresa ferroviária urbana simultaneamente ao processo de preparação de investimentos para projetos de metrô no plano. A empresa ferroviária urbana seria uma companhia 100% estatal, subordinada diretamente ao Comitê Popular da cidade de Ho Chi Minh. Esse modelo seria estudado e adaptado a partir das experiências de cidades em países com sistemas ferroviários urbanos desenvolvidos, como China, Rússia, Espanha, Coreia do Sul e Japão.

A cidade de Ho Chi Minh estudará e proporá uma série de mecanismos e políticas específicas para permitir que as empresas ferroviárias urbanas mobilizem capital, sejam incumbidas pelo Estado de organizar e implementar ou realizar de forma independente o projeto, a gestão, o investimento e a construção; a operação e a exploração.

A empresa está autorizada a realizar negócios imobiliários nas áreas ao redor da estação ferroviária e do depósito, de acordo com o modelo TOD (Desenvolvimento Orientado ao Transporte), e a operar a infraestrutura ferroviária.

Em seu plano de desenvolvimento, a cidade de Ho Chi Minh visa construir gradualmente uma empresa ferroviária urbana forte, com capital, tecnologia e capacidade de governança corporativa suficientes. A partir daí, a empresa não só atenderá às necessidades de desenvolvimento ferroviário urbano da cidade e arredores, como também se expandirá para todo o país e, eventualmente, exportará para países da região e do mundo todo.

Fonte: https://tuoitre.vn/tp-hcm-muon-tu-chu-nguon-von-lam-metro-so-2-20241214081908307.htm