A cidade de Ho Chi Minh deseja ter autonomia na capital para a linha 2 do metrô.

O projeto do super metrô está sendo submetido ao Politburo e, juntamente com a Resolução 98 e outros mecanismos especiais, a cidade de Ho Chi Minh espera alcançar um avanço significativo no sistema de metrô.

A linha 2 do metrô passa por baixo das ruas Cach Mang Thang 8 e Truong Chinh. Atualmente, o terreno já foi praticamente entregue e casas estão sendo construídas no interior - Foto: CHAU TUAN

Para começar, a cidade de Ho Chi Minh planeja usar capital do orçamento em vez de capital da Ajuda Oficial ao Desenvolvimento (ODA) para construir a linha 2 do metrô, Ben Thanh - Tham Luong.

Este será um ponto de virada crucial para o projeto, que teve seu investimento aprovado há 14 anos, e poderá servir de base para a construção de outras linhas de metrô com recursos nacionais.

Por que considerar o uso do orçamento?

A Linha 2 do Metrô teve seu investimento aprovado em 2010. No último ajuste orçamentário, em 2023, a previsão é de que o projeto seja concluído em 2030 e que a garantia se estenda até 2032. A linha completa tem cerca de 11 km de extensão, com um investimento total de aproximadamente 47,89 trilhões de VND.

Desse total, o capital da AOD (Ajuda Oficial ao Desenvolvimento) e os empréstimos preferenciais de doadores, incluindo o Banco Asiático de Desenvolvimento (ADB), o Banco Alemão de Reconstrução (KfW) e o Banco Europeu de Investimento (BEI), somam mais de 37.486 bilhões de VND, e a contrapartida orçamentária ultrapassa 10.403 bilhões de VND.

O projeto já conta com 5 empréstimos assinados, mas 3 empréstimos do ADB e do EIB expiraram, e 2 empréstimos do KfW precisam ser prorrogados para que a implementação continue. A Linha 2 do metrô possui um total de 7 pacotes principais de construção, mas até o momento apenas o pacote CP1 – a construção do prédio de escritórios no depósito de Tham Luong – está em operação desde 2017.

Para iniciar em breve os 6 pacotes principais restantes, é crucial mobilizar uma nova consultoria, pois o contrato com a consultoria anterior, o consórcio Metro Team Line 2 (consultoria IC), chegou ao fim. O Conselho de Gestão do Projeto Ferroviário Urbano da Cidade de Ho Chi Minh (investidor) abriu licitação para contratar uma consultoria de controle e supervisão de obras (consultoria CS2B).

Na reunião com o investidor no início de 2024, o patrocinador enfatizou que o primeiro e mais importante passo é garantir a mobilização dos consultores do CS2B o mais breve possível. Os consultores serão responsáveis ​​por revisar o projeto de fundação, atualizar as estimativas dos pacotes de licitação e o investimento total. A partir daí, poderemos ter uma visão geral das finanças e do progresso do projeto.

De acordo com o plano anterior, esperava-se que o investidor adjudicasse o contrato de consultoria CS2B em agosto de 2024; no entanto, o processo parou apenas na fase de seleção preliminar. É importante ressaltar que o projeto CS2B ainda não possui fonte de financiamento, pois o KfW decidiu não participar da próxima etapa do processo.

Assim, ao converter a fonte de capital para a linha 2 do metrô, há duas opções a serem consideradas para este pacote de licitação. Uma delas é continuar o processo licitatório, mas prevê-se que o processo de implementação seja muito difícil e intrincado por regulamentações. A opção ideal é cancelar a licitação para o pacote CS2B e, ao mesmo tempo, disponibilizar o capital orçamentário para uma nova licitação.

O local na Rua Cach Mang Thang Tam, Distrito 3, Cidade de Ho Chi Minh, está em construção para a linha 2 do metrô - Foto: VAN TRUNG

A emissão de títulos é viável.

Considerando a situação financeira da linha 2 do metrô, conforme descrito acima, durante o processo de consulta sobre a implementação do projeto, os departamentos e órgãos avaliaram que a utilização de recursos do orçamento em vez de recursos da Ajuda Oficial ao Desenvolvimento (AOD) para a execução do projeto do metrô é totalmente viável. Recentemente, a Companhia Estatal de Investimentos Financeiros da Cidade de Ho Chi Minh (HFIC) publicou um relatório abrangente sobre métodos de mobilização de capital para substituir os recursos da AOD.

Atualmente, existem dois métodos para a emissão de títulos da administração pública local: emissão por leilão e emissão com garantia. As emissões anteriores de títulos da administração pública local da cidade foram realizadas principalmente pelo método de emissão com garantia, visto que o volume anual de emissão não era elevado (entre 2 e 3 trilhões de VND/ano). Entretanto, para a implementação do projeto da Linha 2 do metrô, prevê-se a emissão de cerca de 30,669 bilhões de VND em títulos da administração pública local no período de 2026 a 2030. Em caso de uma emissão de títulos de grande porte, o método de emissão com garantia torna-se difícil de implementar, sendo a emissão por leilão a opção mais adequada.

Segundo a HFIC, o sucesso da emissão de títulos da administração local dependerá da situação do mercado e da demanda dos investidores no momento da emissão. Além disso, o contexto do mercado de títulos conta com a participação de muitos emissores na captação de recursos.

Com uma faixa de taxas de juros atrativa e um certo nível de credibilidade dos títulos da administração local emitidos pela cidade, espera-se que os títulos do metrô 2 ainda consigam atrair investidores.

Os títulos devem ser atrativos.

No entanto, se a demanda por volume anual de emissão de títulos da cidade de Ho Chi Minh for maior (incluindo o volume para outros projetos, estimado entre 10.000 e 20.000 bilhões de VND por ano), o sucesso das emissões no período de 2026 a 2030, bem como no período posterior a 2030, dependerá de muitos fatores.

Especificamente, a situação do mercado, a atratividade das taxas de juros, a liquidez dos títulos da administração local no mercado secundário... Ao mesmo tempo, também é necessário cumprir regulamentações como o saldo total de empréstimos pendentes não exceder 120% da receita orçamentária da cidade, de acordo com a descentralização, e o valor mobilizado não ultrapassar o nível de déficit orçamentário decidido anualmente pela Assembleia Nacional .

Considerando a capacidade esperada de equilibrar o orçamento da cidade, a mobilização de capital por meio da emissão de títulos da administração local é necessária para atender às necessidades de desembolso de capital para a linha 2 do metrô. No ano previsto para a emissão, a HFIC coordenará com o Departamento de Finanças para assessorar o Comitê Popular da Cidade na definição específica do método de emissão dos títulos (licitação ou subscrição) e dos respectivos conteúdos, com base na avaliação do contexto do mercado de títulos e em uma pesquisa da demanda dos investidores.

Para o período de 2031 a 2035, quando se estima que restarão cerca de 12,6 trilhões de VND para o projeto da Linha 2 do metrô, a cidade de Ho Chi Minh precisa revisar a capacidade de equilibrar as fontes de receita provenientes do desenvolvimento urbano, de acordo com o modelo TOD (Desenvolvimento Orientado ao Transporte), e outras fontes. Caso seja necessário complementar o capital obtido por meio de empréstimos, a cidade de Ho Chi Minh continuará pesquisando e propondo métodos adequados de mobilização, com base na capacidade de pagamento da dívida e na situação do mercado.

Para aumentar a viabilidade do plano de mobilização de capital, a HFIC propôs um mecanismo para aumentar a atratividade e a liquidez dos títulos da administração local, como aumentar o valor dos títulos em transações de carteiras de valores mobiliários ou permitir a aplicação de uma margem de taxa de juros mais atrativa...

A última área residencial foi desocupada na Rua Cach Mang Thang Tam, Distrito 3, Cidade de Ho Chi Minh - Foto: VAN TRUNG

Dr. Tran Quang Thang (Diretor do Instituto de Economia e Gestão da Cidade de Ho Chi Minh):

Necessário, mas também arriscado.

Os sistemas de metrô são essenciais para áreas urbanas como a cidade de Ho Chi Minh. Portanto, é necessário emitir títulos locais para complementar as fontes de capital existentes, que não são suficientes para atender às necessidades de desenvolvimento da infraestrutura de transporte público em geral e da linha 2 do metrô em particular.

No entanto, a cidade de Ho Chi Minh precisa estar atenta a pontos como o fato de que a emissão de títulos locais também pode enfrentar riscos financeiros, especialmente em tempos de recessão econômica.

Além disso, as políticas financeiras dos governos locais também afetam a eficiência dos investimentos e quaisquer alterações nessas políticas podem afetar os lucros e a capacidade de recuperação de capital. A avaliação de títulos locais geralmente não é tão simples quanto a de outros títulos, pois depende de muitos fatores econômicos e políticos locais.

Em particular, para preparar o capital necessário para o desenvolvimento do sistema de metrô, as unidades se concentram em acelerar o desenvolvimento do modelo TOD (Desenvolvimento Orientado ao Transporte - modelo de desenvolvimento urbano voltado para o desenvolvimento do transporte público - PV) e o consideram uma estratégia.

O modelo TOD ajuda a otimizar o valor dos terrenos ao redor das estações, criando mais capital para reinvestimento em infraestrutura de transporte. Ao mesmo tempo, o TOD aumenta a densidade populacional perto de pontos de tráfego importantes, promovendo a atratividade do sistema de transporte público.

Professor Associado, Dr. Nguyen Ba Hoang (ex-vice-reitor responsável pela Universidade de Transportes da Cidade de Ho Chi Minh):

É preciso atrair grandes empresas para participar.

A política de emissão de títulos locais na cidade de Ho Chi Minh para a construção do metrô é necessária, de longo prazo e sustentável.

Alguns países desenvolvidos implementaram essa política, na qual a unidade responsável pelo investimento, construção e operação do metrô pode ser uma empresa privada (por exemplo, o Japão tem a Tokyu Corporation), desde que o Estado tenha a orientação correta, criando incentivos ao investimento, como incentivos fiscais, apoio financeiro (fornecimento de empréstimos preferenciais ou garantias de crédito) e mecanismos especiais relacionados a terrenos e preços de terrenos.

Dessa forma, além do capital estatal, empresas e cidadãos podem unir esforços para desenvolver um sistema de metrô mais eficiente. Com políticas atrativas, a cidade de Ho Chi Minh pode facilmente atrair e receber apoio de empresas. Isso porque, quando o metrô estiver concluído, trará grandes benefícios econômicos, transformará a paisagem urbana e servirá à população.

Em particular, a cidade de Ho Chi Minh deve calcular, pesquisar e desenvolver planos e políticas para atrair, em primeiro lugar, a atenção de empresas com potencial econômico. Especificamente, isso pode incluir a emissão de títulos locais com incentivos para fundos imobiliários ao longo do trajeto, o aproveitamento de terrenos existentes e a promoção de parcerias público-privadas (PPPs), para que as empresas possam compartilhar riscos e lucros ao investir em projetos.

Projeto piloto do mecanismo de política de superprojetos do metrô

Recentemente, o Comitê do Partido do Comitê Popular da Cidade de Ho Chi Minh concordou com a política de usar o capital do orçamento da Cidade de Ho Chi Minh para continuar a implementação do projeto da linha 2 do metrô e adicionar ao projeto da linha 2 o projeto de conexão simultânea das linhas 1 e 2 do metrô na área da estação Ben Thanh.

Os departamentos e unidades relevantes terão um relatório avaliando o impacto abrangente das questões emergentes (jurídicas, financeiras, etc.); pesquisarão e adicionarão o mecanismo de empreiteira geral EPC ao projeto do metrô, de acordo com a Conclusão nº 49 do Politburo, e, ao mesmo tempo, determinarão que a linha 2 do metrô deve ser um projeto piloto de mecanismos de política do projeto...

Segundo um especialista, usar verbas do orçamento para construir a Linha 2 do Metrô exigirá mais tempo para a realização dos trâmites. No entanto, essa opção permitirá que a cidade seja proativa em todo o processo de implementação, possivelmente reduzindo o tempo de duração do projeto. Além de contar com um terreno já preparado, a Linha 2 do Metrô também tem a vantagem de poder aplicar mecanismos específicos presentes no projeto de metrô da cidade, que está atualmente em fase de aprovação pelas autoridades competentes.

Queremos construir um metrô de 355 km: títulos e desenvolvimento orientado ao transporte público são essenciais.

Está em curso a realocação da infraestrutura técnica da linha 2 do metrô - Foto: CHAU TUAN

Com base nas diretrizes do Comitê Permanente do Governo, o Comitê Popular da Cidade de Ho Chi Minh concluiu o projeto com o objetivo de finalizar 355 km de metrô em apenas 10 anos. Nesse sentido, o Ministério dos Transportes finalizou o projeto geral do metrô em Hanói e Cidade de Ho Chi Minh para submetê-lo à autoridade competente para aprovação.

Aumentar a extensão subterrânea para reduzir os custos do local

No âmbito do projeto, a cidade de Ho Chi Minh estudou o aumento da extensão de túneis subterrâneos e profundos para reduzir os custos de indenização, apoio e reassentamento. Isso também contribui para acelerar o progresso da construção, promover a eficiência da exploração do espaço subterrâneo e se integrar à renovação e reestruturação de áreas urbanas existentes (cuja infraestrutura técnica e social não atendia aos requisitos).

Além disso, o traçado é considerado para garantir fatores técnicos, sem necessariamente sobrepor-se ao corredor rodoviário. Para implementar 7 rotas com uma extensão de 355 km, a cidade de Ho Chi Minh calculou um investimento total preliminar de cerca de 40 bilhões de dólares. Desse total, a opção de aumentar a extensão subterrânea reduz o custo do terreno para apenas 6,1 bilhões de dólares (uma redução de 11,9 bilhões de dólares em comparação com o aumento da extensão elevada).

Dentre os 43 mecanismos de política especial, a cidade de Ho Chi Minh propôs captar recursos por meio da emissão de títulos da administração local, empréstimos de instituições financeiras nacionais e empréstimos estrangeiros do governo para serem repassados ​​à cidade, além de outras formas legais de mobilização de capital.

O montante total dos empréstimos e o déficit orçamentário da cidade a cada ano são definidos pela Assembleia Nacional, com base na garantia de que as necessidades de capital da cidade sejam suficientes para o ano. O saldo total dos empréstimos não deve exceder 120% da receita orçamentária da cidade, de acordo com o princípio da descentralização. Caso ultrapasse 120%, a Assembleia Nacional deverá reavaliar e ajustar o saldo devedor para atender às necessidades reais.

Para as áreas TOD (modelo de desenvolvimento urbano orientado para o desenvolvimento do transporte público), a cidade de Ho Chi Minh propõe arrecadar e utilizar 100% da receita das taxas para o desenvolvimento do metrô, transporte público e infraestrutura técnica de conexão com o transporte público de passageiros.

Especificamente, a receita proveniente do aumento da área construída em projetos de obras civis devido ao aumento do coeficiente de uso do solo e outros indicadores de planejamento de áreas de Desenvolvimento Orientado ao Transporte (DOT). Receita proveniente da exploração do valor agregado do solo em áreas de DOT...

Proposta para a criação de uma empresa estatal para a construção do metrô

A cidade de Ho Chi Minh também propôs a criação de uma empresa ferroviária urbana, simultaneamente aos investimentos em projetos de metrô. A empresa ferroviária urbana será 100% estatal, subordinada ao Comitê Popular da Cidade de Ho Chi Minh. Este modelo será estudado e baseado em experiências de diversas cidades em países com sistemas ferroviários urbanos desenvolvidos, como China, Rússia, Espanha, Coreia do Sul, Japão...

A cidade de Ho Chi Minh estudará e proporá uma série de mecanismos e políticas específicas para que as empresas ferroviárias urbanas possam mobilizar capital e sejam incumbidas pelo Estado de organizar ou executar por conta própria o trabalho de projeto, gestão, investimento em construção, operação e exploração.

O Grupo está licenciado para exercer atividades imobiliárias na área circundante à estação e ao depósito, de acordo com o modelo TOD (Desenvolvimento Orientado ao Transporte), e para explorar a infraestrutura ferroviária.

No plano de desenvolvimento, a cidade de Ho Chi Minh visa construir gradualmente uma empresa ferroviária urbana cada vez mais forte, com capacidade suficiente em termos de capital, tecnologia e governança corporativa. A partir daí, a empresa não só atenderá às necessidades de desenvolvimento ferroviário urbano da cidade e áreas vizinhas, como também se expandirá para todo o país e, eventualmente, poderá exportar para países da região e do mundo todo.

Fonte: https://tuoitre.vn/tp-hcm-muon-tu-chu-nguon-von-lam-metro-so-2-20241214081908307.htm