Os investidores do setor de recursos naturais estão se preparando para cortes acentuados na produção de aço na China, o que pode impactar as mineradoras de minério de ferro na Austrália. Ao mesmo tempo, o mercado também enfrenta um aumento na oferta proveniente de novos projetos de grande escala na África.
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| Embora o montante dos cortes seja incerto, o mercado prevê que a China poderá reduzir a produção de aço em até 50 milhões de toneladas este ano. Foto ilustrativa. |
O impacto negativo afetará principalmente os pequenos produtores.
No entanto, os gestores de fundos preveem que os impactos negativos afetarão principalmente os produtores de menor porte, onde os custos de mineração são significativamente mais elevados e a qualidade do minério de ferro é frequentemente inferior em comparação com grandes corporações como a BHP e a Rio Tinto.
“ Empresas como a BHP e a Rio Tinto ainda estão obtendo excelentes margens de lucro aos preços atuais. Se os preços do minério de ferro caírem para US$ 80 por tonelada, elas ainda poderão manter margens de lucro estáveis”, disse Sam Berridge, gestor de portfólio da Perennial.
Na semana passada, o governo chinês anunciou que ordenaria cortes na produção nacional de aço para reduzir o excesso de oferta que afeta a indústria siderúrgica e restaurar os lucros. A prolongada desaceleração do mercado imobiliário chinês desde a pandemia de Covid-19 levou a um enorme excedente de aço, grande parte do qual foi exportado, afetando produtores australianos como a BlueScope Steel e a usina de Whyalla da GFG Alliance, que enfrenta dificuldades.
“ As exportações de aço da China têm crescido fortemente nos últimos anos – é a maneira que encontraram para lidar com o excesso de aço que o mercado interno não consegue absorver ”, disse Sam Berridge. Mas agora os mercados externos estão quase saturados, então, para proteger a indústria nacional, eles terão que reduzir a produção.
Embora a extensão dos cortes permaneça incerta, o mercado prevê que a China poderá reduzir em até 50 milhões de toneladas este ano – cerca de 5% do seu consumo anual de aço, que gira em torno de 1 bilhão de toneladas. Caso isso aconteça, a produção de aço da China cairá para o nível mais baixo desde 2017, reduzindo a demanda por minério de ferro em um momento em que a oferta da África está em alta.
A Rio Tinto prevê iniciar a extração do seu primeiro lote de minério no projeto Simandou, na Guiné, ainda este ano, elevando a sua capacidade para 120 milhões de toneladas – o que representa aproximadamente 7% do mercado de minério de ferro marítimo. Este é o maior aumento de capacidade em uma década e prevê-se que tenha um impacto significativo nos preços do minério de ferro.
Os contratos futuros negociados em Singapura caíram abaixo de US$ 100 por tonelada na semana passada, pela primeira vez desde meados de janeiro, fechando a US$ 99,85 por tonelada em 7 de março. Os preços à vista também caíram de quase US$ 110 por tonelada, há duas semanas, para pouco mais de US$ 100 por tonelada, segundo a S&P Global.
Robert Rennie, chefe de estratégia de commodities do Westpac Bank da Austrália, disse que espera que os altos estoques nos portos chineses e uma desaceleração na produção de aço mantenham os preços abaixo de US$ 110 por tonelada em um futuro próximo. " Esperamos que os preços do minério de ferro caiam significativamente ao longo deste ano e em 2026 ", afirmou.
No entanto, Ben Cleary, gestor de carteiras do Tribeca Global Natural Resources Fund, acredita que a maioria dos produtores australianos de minério de ferro não será severamente afetada.
“ A redução na produção de aço por si só não é um grande problema para os produtores australianos de minério de ferro , que fornecem materiais siderúrgicos de alta qualidade a custos mais baixos”, afirmou, acrescentando: “ O maior impacto para os produtores australianos será o fornecimento de minério de ferro de alta qualidade de Simandou ainda este ano, aumentando a concorrência e substituindo parcialmente o fornecimento australiano .”
Superou as expectativas.
Os preços do minério de ferro têm se mostrado resilientes desde o início do ano, após um período volátil de 12 meses, no qual a crise imobiliária na China provocou uma queda de quase 30% nos preços. Agora, o maior produtor mundial de aço está entrando em um período de forte demanda cíclica em março e abril, o que pode impulsionar o consumo de minério de ferro e sustentar os preços no curto prazo.
Os preços do minério de ferro foram inclusive sustentados pelo mau tempo na Austrália Ocidental, que interrompeu o fornecimento no maior centro de exportação do país – Port Hedland, em Pilbara – durante janeiro e fevereiro.
As interrupções no fornecimento contribuíram para uma queda de 2% nas exportações australianas de minério de ferro este ano, em comparação com o mesmo período de 2024, provocando uma diminuição de 4% nos estoques nos portos chineses na semana passada.
No entanto, espera-se que o aperto no mercado seja apenas temporário. Analistas do Goldman Sachs observam que as exportações australianas dispararam em março, enquanto a produção do Brasil, um dos principais produtores, também aumentou.
O Goldman Sachs acredita que o mercado está em equilíbrio, mas ainda prevê uma queda de 1% na produção de aço bruto da China este ano, concentrada principalmente no quarto trimestre.
Aliado ao aumento da oferta, isso levará a um aumento nos estoques de minério de ferro, fazendo com que os preços caiam para menos de US$ 90/t até o final deste ano.
“ O minério de ferro teve uma valorização espetacular nas últimas duas décadas, e é incomum que uma commodity consiga manter preços tão altos por tanto tempo com margens tão expressivas”, disse Sam Berridge, gestor de portfólio da Perennial, que prevê que os preços cairão para US$ 80 por tonelada.
Alguns especialistas chegam a prever que a queda nos preços poderá ser ainda mais acentuada. O Westpac Bank alerta que os preços podem despencar até 30% este ano, para cerca de 70 dólares por tonelada.
| Na semana passada, o governo chinês anunciou que ordenaria cortes na produção nacional de aço para reduzir o excesso de oferta que afeta a indústria siderúrgica e restaurar os lucros. A prolongada desaceleração do mercado imobiliário chinês desde a pandemia de Covid-19 levou a um enorme excedente de aço, grande parte do qual foi exportado, afetando produtores australianos como a BlueScope Steel e a usina de Whyalla da GFG Alliance, que enfrenta dificuldades. |
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