สิ่งที่น่ากลัวกว่าภาวะเศรษฐกิจถดถอยคือเศรษฐกิจรัสเซียจะต้องเผชิญกับอะไร?

นักเศรษฐศาสตร์กล่าวกับ Business Insider ว่าเศรษฐกิจของรัสเซียไม่ได้กำลังล่มสลาย แต่ประเทศจะเผชิญกับสถานการณ์ที่ยากลำบากภายในปี 2568 หากยังคงดำเนินปฏิบัติการ ทางทหาร พิเศษในยูเครนต่อไป

ในปี 2567 เศรษฐกิจ รัสเซียจะยังคงมีเสถียรภาพ โดย GDP เติบโต 3.9-4% ณ สิ้นปี (ที่มา: The Moscow Times)

นับตั้งแต่เริ่มปฏิบัติการทางทหารพิเศษในยูเครนเมื่อเดือนกุมภาพันธ์ พ.ศ. 2565 เครมลินได้ปรับโครงสร้างเศรษฐกิจโดยให้ความสำคัญกับการใช้จ่ายทางทหาร กำหนดห้ามการส่งออก ใช้กองทุนความมั่งคั่งแห่งชาติ และเพิ่มการค้ากับประเทศ "มิตร"

ในปี 2024 เศรษฐกิจรัสเซียยังคงมีเสถียรภาพโดยอัตราการเติบโตของผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศ (GDP) ณ สิ้นปีอยู่ที่ 3.9-4% อัตราการว่างงานในประเทศอยู่ที่ระดับต่ำสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 2.3% และรายได้ที่แท้จริงของประชากรเพิ่มขึ้น 9%

อย่างไรก็ตาม ปัญหาเงินเฟ้อยังคงเป็นปัญหาสำคัญในประเทศ นอกจากนี้ ค่าเงินรูเบิลอ่อนค่าลง 15% นับตั้งแต่ต้นปี ขณะที่ราคาขนมปังเพิ่มขึ้น 10-15% ในหลายภูมิภาค

หนังสือพิมพ์ Vedomosti บันทึกราคาสินค้าจำเป็นเพิ่มขึ้นสูงสุดเป็นประวัติการณ์ในรอบกว่า 20 ปี

นอกจากนี้ การใช้จ่ายด้านการป้องกันประเทศที่ไม่เคยเกิดขึ้นมาก่อน การขาดแคลนแรงงาน และการคว่ำบาตรของชาติตะวันตก ส่งผลให้รัสเซียตกอยู่ในสถานการณ์ที่ยากลำบาก

ภาวะเงินเฟ้อเรื้อรัง

รองศาสตราจารย์ Roman Sheremeta จาก Weatherhead School of Management มหาวิทยาลัย Case Western Reserve (สหรัฐอเมริกา) ให้ความเห็นว่าปฏิบัติการทางทหารพิเศษที่ต่อเนื่องจะกดดันอย่างหนักต่องบประมาณที่จำกัดอยู่แล้วของประเทศต้นเบิร์ชขาว

รัสเซียได้เพิ่มการใช้จ่ายด้านกลาโหมจาก 59,000 ล้านดอลลาร์ในปี 2022 เป็น 109,000 ล้านดอลลาร์ในปี 2023 และ 126,800 ล้านดอลลาร์ในปี 2025 ในปีหน้า กลาโหมจะคิดเป็น 32.5% ของงบประมาณของรัฐบาลกลางรัสเซีย เพิ่มขึ้นจาก 28.3% ในปี 2024

การใช้จ่ายด้านกลาโหมที่พุ่งสูงขึ้นช่วยกระตุ้นเศรษฐกิจรัสเซียในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา แต่ก็ส่งผลต่ออัตราเงินเฟ้อที่สูงขึ้นด้วยเช่นกัน ประธานาธิบดีวลาดิเมียร์ ปูติน ของรัสเซีย ยืนยันเมื่อเร็วๆ นี้ว่าอัตราเงินเฟ้อในประเทศอาจสูงถึง 9.5% ภายในปี 2568

เพื่อควบคุมสถานการณ์นี้ ธนาคารกลางรัสเซียจึงได้ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายจาก 19% เป็น 21% ในเดือนตุลาคม 2567 ซึ่งเป็นระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ อัตราดอกเบี้ยนี้จะส่งผลกระทบต่ออัตรากำไรของธุรกิจในประเทศที่ปลูกต้นเบิร์ช

“คำถามสำคัญคืออัตราเงินเฟ้อจะสูงขึ้นแค่ไหน” Alexander Kolyandr นักวิเคราะห์การเงินและนักวิจัยอาวุโสที่ไม่ใช่ผู้มีถิ่นพำนักประจำศูนย์วิเคราะห์นโยบายยุโรปกล่าว

จากการกล่าวสุนทรพจน์ในการประชุมด้านการลงทุนที่กรุงมอสโกเมื่อต้นเดือนนี้ นายปูตินยอมรับว่าอัตราเงินเฟ้ออยู่ที่ "ระดับที่ค่อนข้างสูง" และเรียกร้องให้ รัฐบาล และธนาคารกลางควบคุมอัตราเงินเฟ้อ

กลุ่มวิจัย TsMAKP ของรัสเซีย เตือนว่าความล้มเหลวของรัสเซียในการแก้ไขปัญหาเงินเฟ้ออาจผลักดันให้ประเทศเข้าสู่ภาวะเศรษฐกิจถดถอยแบบ Stagflation (สถานการณ์ที่การเติบโตทางเศรษฐกิจต่ำแต่เงินเฟ้อสูง) สถานการณ์เช่นนี้จะหลีกเลี่ยงได้ยากยิ่งกว่าภาวะเศรษฐกิจถดถอย

สหภาพยุโรป (EU) ได้ประกาศมาตรการคว่ำบาตรชุดใหม่โดยมุ่งเป้าไปที่ "กองเรือมืด" ซึ่งอาจทำให้รายได้จากน้ำมันของรัสเซียลดลงอย่างรวดเร็ว (ที่มา: tbsnews)

การเติบโตทางเศรษฐกิจชะลอตัว

คาดว่าประเทศของประธานาธิบดีปูตินจะเห็นการเติบโตทางเศรษฐกิจต่ำกว่าที่คาดไว้ในปี 2568

ในรายงาน World Economic Outlook ประจำเดือนตุลาคม 2024 กองทุนการเงินระหว่างประเทศ (IMF) ได้ปรับลดการประมาณการการเติบโตของ GDP ของรัสเซียลงจาก 1.5% เป็น 1.3%

“การเติบโตโดยรวมจะค่อนข้างช้า หลายภาคส่วนมีแนวโน้มที่จะหดตัว” อิกก้า คอร์โฮเนน หัวหน้าฝ่ายวิจัยสถาบันเศรษฐกิจเกิดใหม่ของธนาคารกลางฟินแลนด์ คาดการณ์

“การรณรงค์ทางทหารพิเศษอย่างต่อเนื่องจะกดดันอย่างหนักต่องบประมาณที่มีอยู่อย่างจำกัดของประเทศ” รองศาสตราจารย์ Roman Sheremeta จาก Weatherhead School of Management แห่ง Case Western Reserve University (สหรัฐอเมริกา) กล่าว

ตามรายงานของ The Wall Street Journal มาตรการคว่ำบาตรของสหรัฐฯ ต่อ Gazprombank และสถาบันการเงินอื่นๆ ในเดือนพฤศจิกายน 2024 ส่งผลให้ค่าเงินรูเบิลร่วงลงอย่างรวดเร็ว

บริษัทต่างๆ ในรัสเซียก็กำลังลดแผนขยายธุรกิจเช่นกัน ห้างสรรพสินค้าประมาณ 200 แห่งในรัสเซียมีความเสี่ยงที่จะล้มละลายเนื่องจากภาระหนี้ที่เพิ่มขึ้น และบริษัทขนส่งสินค้าเกือบหนึ่งในสามของประเทศก็กังวลว่าจะล้มละลายภายในปี 2568

MTS ผู้ให้บริการโทรศัพท์เคลื่อนที่รายใหญ่ที่สุดของรัสเซีย โทษต้นทุนที่เกี่ยวข้องกับดอกเบี้ยเป็นสาเหตุที่ทำให้กำไรสุทธิในไตรมาสที่ 3 ปี 2567 ลดลงเกือบ 90%

“ชนชั้นนำกำลังต่อสู้เพื่อเอาชีวิตรอด” Alexandra Prokopenko อดีตเจ้าหน้าที่ธนาคารกลางของรัสเซียและปัจจุบันเป็นนักวิจัยที่ Carnegie Russia Eurasia Center ในเบอร์ลิน กล่าวกับ The Wall Street Journal

ในช่วงไม่กี่เดือนที่ผ่านมา ซีอีโอและผู้นำธุรกิจชาวรัสเซียต่างวิพากษ์วิจารณ์อัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นและมาตรการคว่ำบาตรของชาติตะวันตกเพิ่มมากขึ้น

“อัตราดอกเบี้ยที่สูงลิ่วทำให้บริษัทต่างๆ ประสบปัญหา” Sergei Chemezov ซีอีโอของกลุ่มบริษัทด้านการป้องกันประเทศ Roste กล่าวเมื่อเดือนตุลาคม 2024

“ระเบิด” อีกครั้งสำหรับน้ำมัน

แม้ว่าสัดส่วนรายได้จากน้ำมันและก๊าซของรัสเซียจะลดลงในปี 2566 แต่ประเทศหวังว่าแหล่งรายได้ดังกล่าวจะคิดเป็นประมาณ 27% ของรายได้งบประมาณทั้งหมดของประเทศภายในปี 2568

“ตราบใดที่รัสเซียสามารถขายน้ำมันดิบได้มากเท่าที่จะทำได้ในราคาปัจจุบัน รัสเซียก็จะมีรายได้เพียงพอที่จะดำเนินปฏิบัติการพิเศษต่อไปได้จนถึงปี 2025” คอร์โฮเนนกล่าว

เมื่อต้นเดือนนี้ บริษัทน้ำมัน Rosneft ของรัฐบาลรัสเซีย ตกลงที่จะลงนามข้อตกลงระยะเวลา 10 ปี มูลค่า 13,000 ล้านดอลลาร์ เพื่อจัดหาน้ำมันดิบให้กับอินเดีย

อย่างไรก็ตาม นักวิเคราะห์ Kolyandr เชื่อว่าแนวโน้มรายได้จากน้ำมันของรัสเซียนั้น "มองในแง่ดีเกินไป" เนื่องจากราคาน้ำมันโลกอาจลดลงในปีหน้า

ผู้ค้าคาดการณ์ว่าราคาน้ำมันโลกจะลดลงจาก 80 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลในปี 2567 เหลืออยู่ระหว่าง 65 ถึง 71 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลในปี 2568 เนื่องจากความต้องการที่ชะลอตัวและการหันไปใช้พลังงานที่สะอาดกว่า

ขณะเดียวกัน กลุ่มประเทศจี7 (G7) ได้กำหนดเพดานราคาน้ำมันดิบของรัสเซียไว้ที่ 60 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ตั้งแต่เดือนธันวาคม 2565 เป็นต้นไป

ประเทศของประธานาธิบดีปูตินสามารถหลีกเลี่ยงเพดานราคาน้ำมันได้ด้วยการใช้ "กองเรือเงา" เพื่อเบี่ยงเบนการส่งออกน้ำมันไปยังประเทศต่างๆ เช่น จีนและอินเดีย อย่างไรก็ตาม สหภาพยุโรป (EU) เพิ่งเปิดตัวมาตรการคว่ำบาตรชุดใหม่ที่มุ่งเป้าไปที่ "กองเรือเงา" ซึ่งอาจทำให้รายได้จากน้ำมันของรัสเซียลดลงฮวบฮาบ

คอร์โฮเนนกล่าวว่า ผลการดำเนินงานทางเศรษฐกิจของรัสเซียในปี 2568 จะขึ้นอยู่กับความพร้อมของทรัพยากร และ ณ เดือนตุลาคม 2567 ธนาคารกลางรัสเซียมีเงินสำรองระหว่างประเทศประมาณ 614.4 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ

ในขณะเดียวกัน นายโคลยันเดอร์กล่าวว่า การที่มอสโกจะเผชิญวิกฤตใดๆ ในปี 2568 หรือไม่นั้น ขึ้นอยู่กับทุกสิ่งที่เกิดขึ้นตลอดทั้งปีนี้ รวมไปถึงราคาน้ำมันโลก การคว่ำบาตร นโยบายการค้าของประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ และตลาดแรงงาน

ที่มา: https://baoquocte.vn/dang-so-hon-ca-suy-thoai-kinh-te-nga-co-the-doi-mat-voi-dieu-gi-298799.html