Kredi odasının kaldırılmasına yönelik teklif devam ediyor: Sermayenin öncelikli sektörlere akmaması endişe yaratıyor

Sadece Kasım 2025'te 20'den fazla banka mevduat faiz oranlarını artırdı. Fotoğraf : Duc Thanh

Yabancı mülkiyet sınırlamalarının kaldırılmasıyla birlikte bankalar sermaye artırmak için acele ediyor.

Kasım 2025 sonuna kadar, tüm bankacılık sistemindeki kredilerin %16 oranında artarak Vietnam Merkez Bankası'nın (SBV) tüm yıl için belirlediği kredi büyüme hedefine ulaşması bekleniyor. SBV henüz tüm sistem için kredi limitlerinde daha fazla genişleme açıklamadı, ancak bankalar gelecek yıl yüksek büyüme talebine hazırlık olarak sermaye çekmek için faiz oranlarını agresif bir şekilde artırıyor. Başbakanın SBV'ye gelecek yıl kredi limitlerini kaldırmak için pilot bir yol haritası geliştirme talimatı da bankaların sermaye çekmek için "rekabet etmelerini" sağlayan bir etken.

Vietnam Devlet Bankası verilerine göre, Eylül 2025 sonu itibarıyla sermaye mobilizasyonu, kredi büyümesinin 1,6 trilyon VND gerisinde kalmıştır. Tüm yıl için bu fark 2 trilyon VND'yi aşabilir ve %10'luk ekonomik büyüme hedefine ulaşmak için kredi büyümesinin daha yüksek olması gerektiğinden, 2026'da daha da keskin bir şekilde artabilir.

Bankalararası piyasada, gecelik borç verme faiz oranları yıllık %7'yi aştı. Bu arada, perakende piyasasında, faiz artırma yarışına katılan bankaların sayısı artmaya devam ediyor. Sadece Kasım 2025'te 20'den fazla banka faiz oranlarını yükseltti. Aralık 2025'in başlarında, Büyük 4 grubu içindeki bazı bankalar da dahil olmak üzere birçok banka faiz oranlarını artırmaya devam etti. Son faiz artışlarını açıklayan bankalar arasında MB, BVB, VietinBank vb. yer alıyor. Bugüne kadar, özel ticari bankaların sunduğu birçok vade için mevduat faiz oranları, Büyük 4 bankasının faiz oranlarının neredeyse iki katı.

Özellikle, vadesi 6 aydan kısa olan mevduatlara mevduat tavanı uygulandığı bir ortamda mevduat çekmek için birçok banka, son derece yüksek faiz oranlarıyla vadeli mevduat hesapları piyasaya sürüyor. Buna göre, bir aylık vadeli mevduat hesabının faiz oranı yıllık %5-5,5'e ulaşabiliyor; bu da normal faiz oranının iki katı anlamına geliyor.

Sosyal konut, altyapı ve dijital dönüşüm gibi öncelikli sektörlere sermaye aktarılmasındaki zorluklara ilişkin olarak, Vietnam Merkez Bankası'nın makroekonomik düzenleme ve proaktif politika danışmanlığındaki rolü göz önüne alındığında, nedenleri yalnızca diğer bakanlıklara ve kurumlara atfetmek tamamen doğru, yeterli veya uygun değildir. İnsanlar ve işletmeler nihai sonuca bakarlar: sermayenin öncelikli sektörlere ve ihtiyaç sahiplerine ulaşıp ulaşmadığına, sadece bankacılık sektörünün "hazır sermayeye" sahip olup olmadığına değil.

- Temsilci Nguyen Thi Viet Nga (Hai Phong)

FIDT Yatırım Danışmanlığı ve Varlık Yönetimi Anonim Şirketi CEO'su Ngo Thanh Huan'a göre, bankaların sermaye çekmek için faiz oranlarını agresif bir şekilde yükseltme çabası, para politikasında bir geri dönüşten değil, arz ve talep faktörlerinden kaynaklanmaktadır. Bu uzman ayrıca, faiz oranlarının son zamanlarda çok düşük seviyelere çekildiğini, bu nedenle mevcut ayarlamanın anlaşılabilir olduğunu düşünüyor.

Faiz oranlarındaki artışlar kaçınılmaz olsa da, hükümetin 2026'da kredi limitlerini kaldırma olasılığı göz önüne alındığında, uzmanlar Vietnam Merkez Bankası'nın özellikle sermayenin gayrimenkule çok fazla akması ve bu piyasadaki likiditenin yavaşlaması nedeniyle riskli sektörlerdeki kredileri yakından izlemek için önlemler almasını önermektedir.

Kredi limitlerinin kaldırılmasına "sermaye yeniden tahsisi" eşlik etmelidir.

Hükümet, bu hafta Ulusal Meclis'e sunulan denetim kararının uygulanmasına ilişkin raporda, bankacılık sektöründe para politikasını proaktif, esnek, hızlı ve etkili bir şekilde yönlendirmeye ve yönetmeye odaklandığını; makroekonomik istikrara katkıda bulunmayı, enflasyonu kontrol etmeyi, büyümeyi teşvik etmeyi ve ekonominin temel dengelerini güvence altına almayı amaçlayan makul ve odaklı genişletici bir mali politika ile yakın ve eş zamanlı olarak koordinasyon sağladığını teyit etti. Sistem genelinde kredi büyümesi iyileştirilmiş ve ekonominin kredi sermayesi ihtiyaçlarının karşılanması sağlanmıştır…

Ancak delegeler, Vietnam Devlet Bankası'nın kredi yönetim mekanizmasıyla ilgili endişelerini dile getirmeye devam ettiler. Hai Phong'dan Delege Nguyen Thi Viet Nga, 62/2022/QH15 sayılı Kararın şu gerekliliği içerdiğini belirtti: "Her kredi kuruluşuna kredi büyüme hedefleri tahsis etme mekanizmasını sınırlamanın ve nihayetinde ortadan kaldırmanın yollarını araştırmak."

Hükümet raporunda Vietnam Devlet Bankası'nın kredi limiti mekanizmasının yönetiminde düzenlemeler yaptığı belirtiliyor, ancak gerçekte bu mekanizmayı korumaya devam ediyor.

Temsilci Nga, "Vietnam Merkez Bankası (SBV) hâlâ her kredi kuruluşu için belirli hedefler belirlemekte ve bunları ayarlamaktadır. SBV bu mekanizmayı tamamen terk etmemiştir ve uzun yıllar sonra bile 'kotaların kaldırılmasına doğru ilerleme' gerekliliğinin neden hâlâ bir zaman çizelgesi ve somut çözümlerden yoksun olduğunu tam olarak açıklamamıştır," diyerek SBV'den kredi limitlerinin kaldırılması için daha net bir yol haritası sunmasını talep etti.

Vietnam Devlet Bankası sermaye akışını öncelikli sektörlere yönlendirdiğini iddia etse de, gerçekte sermayenin büyük bir kısmı gayrimenkul sektörüne akıyor.

VIS Rating analistlerine göre, gayrimenkul kredileri rekor seviyelere ulaşıyor. 2025 yılının 3. çeyreğinin sonu itibarıyla, gayrimenkul sektörüne yönelik kredilerde yıllık bazda %37'lik bir artış yaşanarak, gayrimenkul kredileri toplam kredilerin %23,7'sini oluşturdu. Şirket, gayrimenkul kredilerindeki aşırı hızlı büyümenin bankaların sermaye yeterlilik oranlarını olumsuz etkileyebileceği konusunda uyarıda bulunuyor. Nitekim, birçok bankanın konut satın alma kredisi segmentindeki vadesi geçmiş kredilerde keskin bir artış yaşandı.

Bu arada, sosyal konut, altyapı, dijital dönüşüm vb. için kredi akışı yavaş ilerliyor. Temsilci Nguyen Thi Viet Nga, 145 milyar VND'lik sosyal konut kredisi paketi ve 500 milyar VND'lik altyapı ve dijital dönüşüm kredisi paketinin beklentileri karşılamadan aşırı yavaş bir şekilde dağıtıldığını belirtti.

Delegelerin ifadelerine göre, Ulusal Meclis, bankacılık sektörünün kredi akışlarını üretime, işletmelere, öncelikli sektörlere, sosyal konutlara, altyapıya ve dijital dönüşüme yönlendirmesi gerektiğinin altını defalarca çizmiştir. Ancak raporda, uygun projelerin yetersizliği, yatırım prosedürlerindeki engeller, arazi sorunları ve bakanlıklar ile sektörlerden proje listelerinin eksikliği gibi "darboğazlar"ın hala mevcut olduğu gösterilmektedir. Bu durum, hükümetin sektörler arası mekanizmalardaki koordinasyon rolünün etkili olmadığını göstermekte ve hükümet ile Vietnam Merkez Bankası'ndan sermaye akışlarının doğru öncelikli sektörlere yönlendirilmesi için çözümler bulmaları istenmektedir.

Kaynak: https://baodautu.vn/tiep-tuc-de-nghi-bo-room-tin-dung-lo-khi-von-chua-chay-vao-linh-vuc-uu-tien-d450716.html