Ціни на какао зросли на тлі очікувань скорочення пропозиції, незважаючи на слабкий попит.

Основними рушійними силами зростання цін на какао є очікування скорочення пропозиції, а також підтримуючі технічні фактори, хоча побоювання щодо слабкого попиту залишаються.

Báo Công thương•12/12/2025

Срібло продовжувало бити рекорди вчора, оскільки ціни зростали третю сесію поспіль, наблизившись до 65 доларів за унцію, тоді як какао також зафіксувало п'ятий день поспіль зростання через очікування скорочення пропозиції. Інвестиційні потоки на сировинний ринок залишаються сильними. На момент закриття індекс MXV зріс на 0,8% до 2391 пункту.

Ціни на какао зростають п'ятий день поспіль.

Наприкінці вчорашньої торгової сесії група промислової сировини зафіксувала відносно неоднозначну динаміку. Примітно, що ціни на какао продовжили зростання п'яту сесію поспіль, зросвши майже на 1,1% до 6 288 доларів за тонну.

За даними В'єтнамської товарної біржі (MXV), основною рушійною силою вчорашнього зростання цін на какао було, перш за все, очікування скорочення пропозиції, а також підтримуючі технічні фактори, хоча побоювання щодо слабкого попиту залишаються.

Rabobank нещодавно знизив свій прогноз щодо світового профіциту какао в сезоні 2025-2026 років до 250 000 тонн, що на 23,7% менше, ніж 328 000 тонн, оголошених у листопаді. До цього Міжнародна організація з какао (ICCO) також переглянула свою оцінку профіциту на 2024-2025 роки до 49 000 тонн, одночасно знизивши свій прогноз світового виробництва до 4,69 мільйона тонн.

Події на фізичному ринку свідчать про скорочення поставок. Дані моніторингу ICE показують, що запаси какао в портах США впали до найнижчого рівня за майже дев'ять місяців. У Західній Африці – найбільшому у світі регіоні з виробництва какао – поставки до портів Кот-д'Івуару скоротилися на 1,8% у річному обчисленні, тоді як Нігерія, п'ятий за величиною виробник какао у світі, прогнозує потенційне падіння виробництва на 11% у наступному сезоні.

Окрім факторів пропозиції, ринок також привертає увагу з боку потоків інвестиційного капіталу. Міжнародне джерело попереджає про можливість хвилі спекулятивних покупок на початку наступного року, коли какао буде додано до товарного індексу BCOM, що спровокує реструктуризацію портфеля з обсягом, еквівалентним приблизно 40% від загального обсягу відкритих позицій. Однак, для перевірки стійкості цієї тенденції, а також того, чи забезпечить вона необхідну ліквідність для ринку в короткостроковій перспективі, все ще потрібен додатковий час.

І навпаки, споживчий попит залишається основним фактором, що стримує тенденцію до зростання цін на какао. Це стало очевидним під час нещодавнього сезону Хелловіну, коли продажі за цей період не виправдали очікувань Hershey. Крім того, на ринок також вплинуло різке зниження активності з помелу какао у третьому кварталі, при цьому обсяг помелу в Азії скоротився на 17%, а в Європі – на 4,8%.

Крім того, рішення Європейського парламенту відкласти впровадження Закону про боротьбу з вирубкою лісів (EUDR) ще на один рік дещо послабило занепокоєння щодо короткострокового дефіциту поставок, оскільки імпорт із постраждалих районів продовжує надходити на ринок.

Крім того, перспективи врожаю 2025-2026 років у Кот-д'Івуарі дають багатообіцяючі ознаки. Місцеві фермери очікують сприятливих погодних умов з невеликими дощами, що чергуються з теплими температурами, для покращення розміру та якості какао-бобів під час основного збору врожаю, який розпочнеться у лютому наступного року. Якщо ці прогнози справдяться, світова пропозиція дещо зміцниться, що створить кращий баланс на ринку після місяців тиску через ризик дефіциту.

Ціни на срібло продовжують побивати нещодавно встановлені рекорди.

Згідно з даними MXV, наприкінці вчорашньої торгової сесії ринок металів зазнав величезного тиску покупців, при цьому ціна на 8 з 10 товарів одночасно зросла. Зокрема, срібло привернуло значну увагу інвесторів, продовжуючи встановлювати нові рекордні максимуми, наближаючись до позначки $65 за унцію зі зростанням на 5,8% до $64,6 за унцію.

MXV заявила, що ключовим фактором рекордно високої ціни на срібло стало третє зниження процентної ставки Федеральною резервною системою цього року. Нижчі процентні ставки призвели до ослаблення долара США, що зробило активи, ціна яких виражена в доларах США, такі як срібло, більш привабливими. Індекс долара США (DXY) продовжив зниження другу сесію поспіль вчора, впавши до 98,35 пункту.

Низькі процентні ставки також сприяють покращенню кредитної спроможності підприємств, тим самим підтримуючи виробничу активність у США – другому за величиною споживачеві промислового срібла у світі. Очікування щодо збільшення попиту на срібло у виробничому секторі ще більше підсилюють зростаючий імпульс до зростання ціни на метал.

Поряд із промисловими секторами, срібло, яке використовується у виробництві сонячних панелей, продовжує виступати ключовим фактором зростання. За даними Інституту срібла, світова встановлена потужність сонячної енергії зросла більш ніж у десять разів за останнє десятиліття, причому Китай вніс 51% зростання, Європа – 15%, а США – 9%. Збільшення інвестицій у відновлювану енергетику з боку основних економік показує, що це вже не короткострокова тенденція, а довгостроковий зсув.

Міжнародне енергетичне агентство (МЕА) прогнозує, що сонячна енергія стане домінуючим відновлюваним джерелом енергії у світі до 2030 року. Очікується, що до того часу світові потужності сонячної енергетики підтримуватимуть сукупний річний темп зростання близько 17%, що створює значні перспективи для зміни попиту на промислове срібло в довгостроковій перспективі.

Тим часом, що стосується пропозиції, світовий ринок срібла не зростає такими ж темпами, як попит. Дані Інституту срібла показують, що лише близько 28% виробництва срібла надходить зі спеціалізованих срібних шахт; решта понад 70% є побічним продуктом золотих, мідних, свинцевих та цинкових шахт. Така структура робить значні коливання виробництва срібла малоймовірними в короткостроковій перспективі. Інститут срібла прогнозує, що світовий ринок срібла у 2025 році увійде у свій п'ятий поспіль рік дефіциту.

На внутрішньому ринку, станом на сьогоднішній ранок (12 грудня), ціни на срібло у великих торгових центрах продовжували зростати третю сесію поспіль, збільшившись приблизно на 2% як за ціною купівлі, так і за ціною продажу. У Ханої срібло 999 проби котирувалось за ціною близько 1,983 - 2,013 млн. донгів за унцію; у Хошиміні ціна коливалася від 1,985 до 2,018 млн. донгів за унцію.

Прайс-лист на деякі інші види товарів