Werden sich die Aktienkurse nach den vielen Schwierigkeiten erholen?

ANTD.VN – Sinkende Gewinne börsennotierter Unternehmen im dritten Quartal führten zusammen mit anderen Faktoren im Oktober zu einem deutlichen Kursverfall am Aktienmarkt. Experten gehen jedoch weiterhin von einer baldigen Erholung des Marktes aus.

Die Gewinne börsennotierter Unternehmen gingen im dritten Quartal zurück.

Das dritte Quartal verlief für börsennotierte Unternehmen hinsichtlich der Geschäftsergebnisse nicht sehr positiv. Viele Unternehmen verzeichneten schlechtere Ergebnisse als erwartet.

Nach Schätzungen von VNDirect Securities ging der Nettogewinn der an den drei Börsen (HOSE, HNX, UPCOM) notierten Unternehmen entgegen den Erwartungen einer Erholung im dritten Quartal im Vergleich zum Vorjahreszeitraum um 5,5 % zurück.

Von den 46 Unternehmen auf der Beobachtungsliste dieser Wertpapierfirma blieben 46 % hinter den Erwartungen zurück, 41 % entsprachen weitgehend den Prognosen, während nur 13 % die Vorhersagen übertrafen.

Der Optimismus aus der Berichtssaison des zweiten Quartals konnte im dritten Quartal nicht wiederholt werden, was zu einer negativeren Anlegerstimmung führte.

„Aufgrund höherer Markterwartungen hinsichtlich der Gewinnentwicklung im zweiten Halbjahr 2023 konnte die Berichtssaison des dritten Quartals den jüngsten starken Kursverfall nicht eindämmen“, erklärte VNDirect.

Laut Berichten waren Stahl sowie Öl und Gas die Haupttreiber des Wachstums, während Chemie, Elektrizität und Immobilien enttäuschende Ergebnisse lieferten.

Im dritten Quartal und in den ersten drei Quartalen des Jahres verzeichneten Unternehmen mit mittlerer und niedriger Marktkapitalisierung im Vergleich zu Unternehmen mit hoher Marktkapitalisierung negativere Geschäftsergebnisse.

Der Gesamtnettogewinn kleiner und mittlerer Unternehmen sank im Vergleich zum gleichen Zeitraum im dritten Quartal um 14,8 % bzw. 24,6 %.

Der Gesamtnettogewinn von VN30 sank im dritten Quartal im Vergleich zum Vorjahr um 3,1 % und im Vergleich zum Vorquartal um 3,8 %. Allerdings verzeichneten 14 Unternehmen ein Nettogewinnwachstum im Vergleich zum Vorjahr, allen voran PLX (+646 %), VJC (+232 %), SSI (+111 %) und VRE (+66 %).

Die Gewinne börsennotierter Unternehmen im dritten Quartal blieben hinter den Erwartungen zurück.

Unter den 16 Unternehmen, die einen Gewinnrückgang verzeichneten, sanken die Gewinne von MSN und MWG im Vergleich zum Vorjahreszeitraum um 91 % bzw. 96 %. Besonders bemerkenswert ist der Rückgang des Nettogewinns von VIC um 171 % im dritten Quartal gegenüber dem Vorjahreszeitraum. Grund dafür war ein einmaliger Erlös in Höhe von 8,937 Billionen VND aus dem Verkauf von Anteilen an einer Tochtergesellschaft im dritten Quartal des Vorjahres.

Eine der „Herausforderungen“ für Unternehmen sind die hohen Zinskosten, die den Gewinn schmälern.

Trotz eines mehrjährigen Höchststands im zweiten Quartal 2023 setzte sich der Aufwärtstrend der Zinsaufwendungen im dritten Quartal fort. Sie stiegen gegenüber dem Vorquartal um weitere 0,2 Prozentpunkte auf 6,8 %. Dies deutet darauf hin, dass die Zinssenkungen der vietnamesischen Staatsbank die Unternehmensgewinne bisher nicht beeinträchtigt haben.

Trotz mehrfacher Zinssenkungen der vietnamesischen Zentralbank seit März und der Rückkehr der Einlagenzinsen auf das Niveau vor der Covid-19-Pandemie wird der operative Gesamtgewinn weiterhin durch Finanzierungskosten geschmälert. Experten erwarten, dass die Zinskosten in den kommenden Quartalen sinken werden, da die Banken seit dem dritten Quartal begonnen haben, die Kreditzinsen zu senken.

Darüber hinaus erreichte die Verschuldungsquote mit 60,7 % einen historischen Tiefstand, was einem Rückgang von 0,3 Prozentpunkten gegenüber dem Vorquartal entspricht, da sich die Unternehmen auf die Tilgung ihrer Schulden konzentrierten.

Wird sich der Markt bis Ende des Jahres erholen?

Im dritten Quartal entwickelte sich der vietnamesische Aktienmarkt nicht sehr positiv, insbesondere im Oktober.

Bis Ende Oktober hatte der VN-Index gegenüber dem Vormonat 10,9 % an Wert verloren, womit die meisten Gewinne seit Jahresbeginn wieder zunichtegemacht wurden und der größte monatliche Rückgang seit 12 Monaten verzeichnet wurde.

Laut Maybank Investment Bank (MSVN) zählen zu den Faktoren, die den Marktrückgang verursachen, neben den niedriger als erwartet ausgefallenen Gewinnen im dritten Quartal: erhöhter Devisendruck, eskalierende geopolitische Spannungen (Israel – Hamas) und ein Rückgang der informellen Margenkreditvergabe.

MSVN geht jedoch davon aus, dass das Gewinnwachstum im vierten Quartal trotz des schwachen Ergebnisses im dritten Quartal besser ausfallen wird. Ausgehend von der niedrigen Vergleichsbasis im vierten Quartal 2022 schätzt das Analyseteam, dass die Gewinne des Gesamtmarktes im vierten Quartal dieses Jahres im Vergleich zum Vorjahr um rund 36 % steigen werden.

Hinsichtlich der makroökonomischen Lage geht Maybank davon aus, dass die Kontrolle von Wechselkursen und Inflation es der vietnamesischen Staatsbank (SBV) ermöglicht, ihre expansive Politik fortzusetzen. MSVN hält an seiner Inflationsprognose von 3,4 % für 2023 und 3,5 % für 2024 fest. Darüber hinaus hat die Kombination aus der Emission von Schatzanweisungen durch die SBV und der Entwicklung des US-Dollar-Index (DXY) innerhalb einer bestimmten Bandbreite die jüngste Abwertung des VND gegenüber dem USD vorübergehend gestoppt.

Analysten prognostizieren, dass die vietnamesische Staatsbank (SBV) US-Dollar verkaufen wird, um den Markt zu stabilisieren, sollte der VND um weitere 1–2 % (oder 5–6 % seit Jahresbeginn) abwerten. Die SBV könnte sogar eine weitere Abwertung des VND in diesem Jahr (gegenüber der bisherigen jährlichen Rate von 2–3 %) in Kauf nehmen, da die Unterstützung der Erholung der heimischen Wirtschaft durch eine expansivere Geldpolitik derzeit oberste Priorität hat.

Aufgrund der unterstützenden Haltung der vietnamesischen Staatsbank gegenüber einer lockeren Geldpolitik und der prognostizierten Gewinnsteigerung im vierten Quartal 2023 geht MSVN davon aus, dass sich der Aktienmarkt von den „Erschütterungen“ vom Oktober erholen wird.

Quellenlink: https://www.anninhthudo.vn/chung-khoan-se-phuc-hoi-sau-nhieu-chat-vat-post557464.antd