Wertpapierfirmen erzielen Rekordgewinne und durchbrechen Gewinnspitze

Die Wertpapierbranche markiert im zweiten Quartal 2025 eine neue Wachstumsphase, in der die Gesamtgewinne ein Allzeithoch erreichen.

Statistiken der Zeitung Dau Tu zu 37 börsennotierten Wertpapierfirmen zeigen eine starke Differenzierung der Geschäftstätigkeit im zweiten Quartal 2025. Die Statistik umfasst alle führenden Wertpapierfirmen mit großen Marktanteilen, also typische Unternehmen, die die gesamte Branche repräsentieren.

Der Gesamtgewinn dieser Unternehmen überstieg im zweiten Quartal 2025 7.700 Milliarden VND, ein Plus von 26 % gegenüber dem Vorjahreszeitraum und der höchste Gewinn aller Zeiten. Obwohl der Gesamtgewinn der gesamten Branche seinen Höhepunkt erreicht hat, war die Differenzierung im zweiten Quartal deutlich zu erkennen: Viele Namen brachen aus und trieben die Gewinne in die Höhe, während einige bekannte Wertpapierunternehmen zurückfielen.

Aktienrenditen erreichen Rekordhoch

Im zweiten Quartal 2025 verzeichneten zwei Wertpapierfirmen Gewinne von über einer Milliarde, nämlich die Techcom Securities Joint Stock Company (TCBS) und die VIX Securities Joint Stock Company (VIX). TCBS ist weiterhin Branchenführer in Sachen Gewinn und erzielte im zweiten Quartal 1.420 Milliarden VND, den höchsten Quartalsgewinn aller Zeiten.

Die Überraschung kam von VIX: Allein im zweiten Quartal erzielte das Wertpapierunternehmen einen plötzlichen Gewinn von 1.301 Milliarden VND und übertraf damit den höchsten Gewinn seiner Geschichte (im Jahr 2023 erreichte der Nachsteuergewinn 966 Milliarden VND). Der günstige Aktienmarkt hat dazu beigetragen, dass die Umsatzsegmente von VIX stark zunahmen, insbesondere der Eigenhandel. Der Gewinn aus erfolgswirksam erfassten Finanzanlagen (FVTPL) brachte VIX 1.698 Milliarden VND ein, mehr als das Siebenfache des Gewinns im gleichen Zeitraum des Vorjahres.

Obwohl VIX die Wertpapiercodes im Eigenhandelsportfolio nicht im Detail erläuterte, besteht der Großteil des Portfolios aus börsennotierten Aktien im Wert von 6.184 Milliarden VND, was 48 % des Portfolios entspricht. Der Rest sind Investmentfonds, nicht börsennotierte Anleihen und nicht börsennotierte Aktien. FVTPL-Vermögenswerte machen auch den Großteil der Vermögenswerte von VIX aus, im Wert von 12.921 Milliarden VND, was 53 % des Gesamtvermögens entspricht.

Auch die Zinserträge aus Krediten stiegen stark an und trugen erheblich zum Betriebsergebnis von VIX bei, da das Wertpapierunternehmen seine Margin-Kredite kontinuierlich erhöhte. Bis zum Ende des zweiten Quartals 2025 hatte VIX mehr als 9.274 Milliarden VND für Margin-Kredite verwendet, was einem Anstieg von fast 3.500 Milliarden VND innerhalb von sechs Monaten entspricht.

Dank hoher Gewinne aus Eigenhandel und Margenaktivitäten verzeichnete VIX das höchste Gewinnquartal seiner Geschichte, zehnmal höher als im gleichen Zeitraum des Vorjahres. Dank dieses Gewinns überholte VIX die SSI Securities Corporation und erreichte in Bezug auf den Gewinn den zweiten Platz in der Branche (der Gewinn der Muttergesellschaft von SSI erreichte im zweiten Quartal 2025 922 Milliarden VND).

Allein die Top 3 (einschließlich TCBS, VIX und SSI) zählend, erreichte der Gesamtgewinn dieser drei Unternehmen mehr als 3.600 Milliarden VND, was 47 % des Gesamtgewinns von 37 börsennotierten Wertpapierunternehmen entspricht.

Im zweiten Quartal 2025 verzeichnete der Aktienmarkt ein positives Wachstum. Zum Abschluss der letzten Handelssitzung des Quartals am 30. Juni 2025 erreichte der VN-Index seinen höchsten Stand seit 2022. Parallel zu dieser positiven Entwicklung verbesserten sich auch die Umsätze und Gewinne der Wertpapierfirmen deutlich.

Wenn VIX im zweiten Quartal das Wertpapierunternehmen war, dessen Gewinn plötzlich auf mehrere Tausend Milliarden VND anstieg, verzeichnete die LPBank Securities Joint Stock Company (LPBS) den höchsten Zuwachs, als ihr Gewinn 206,2 Milliarden VND erreichte, 15 Mal mehr als im gleichen Zeitraum des Vorjahres.

Ähnlich wie beim VIX war die Wachstumsdynamik von LPBS in diesem Quartal größtenteils auf Eigenhandelsaktivitäten zurückzuführen. Während der Eigenhandel im zweiten Quartal 2024 noch wenig Gewinn abwarf und der Großteil der Betriebserträge aus Zinsen auf bis zur Endfälligkeit gehaltene Anlagen (HTM) – also Bankeinlagen – stammte, stiegen in diesem Zeitraum die Zinsen aus FVTPL sprunghaft an und trieben den Gewinn von LPBS in die Höhe. Der Gewinn von 206 Milliarden VND ist der höchste Quartalsgewinn, den LPBS seit seiner Gründung erzielt hat.

Insbesondere änderte LPBS bald seine Strategie, indem es seine Investitionen in FVTPL-Vermögenswerte im ersten Halbjahr 2025 stark erhöhte. Während die FVTPL-Vermögenswerte dieses Wertpapierunternehmens Anfang 2025 lediglich über 612 Milliarden VND lagen und damit einen geringen Anteil an den Gesamtvermögenswerten von 5.066 Milliarden VND zu diesem Zeitpunkt ausmachten, erhöhte LPBS seine Investitionen im ersten Quartal auf 3.371 Milliarden VND und steigerte sie bis zum Ende des zweiten Quartals weiter auf 6.742 Milliarden VND, was dem 11-fachen Wert zu Jahresbeginn entspricht.

Im ersten Halbjahr 2025 erhöhte LPBS zudem sein Kapital für Investitionen in Geschäftsaktivitäten. Das Wertpapierunternehmen erhöhte seine kurzfristigen Schulden innerhalb von sechs Monaten von 551 Milliarden VND auf 13.288 Milliarden VND. Die Vermögensallokation konzentrierte sich auf zwei Hauptsegmente: FVTPL-Vermögenswerte (6.742 Milliarden VND) und HTM-Vermögenswerte (6.854 Milliarden VND). Das Kreditsegment (Margen- und Vorabverkäufe) stieg hingegen nur geringfügig von 2.664 Milliarden VND zu Jahresbeginn auf 2.732 Milliarden VND.

Ein weiteres banknahes Wertpapierunternehmen, die Vietnam Joint Stock Commercial Bank for Industry and Trade Securities Company (CTS), verzeichnete ebenfalls außergewöhnliche Ergebnisse. Der Nachsteuergewinn erreichte 175,7 Milliarden VND, was einem Anstieg von 741 % gegenüber dem zweiten Quartal des Vorjahres entspricht. Obwohl dies nicht der höchste Quartalsgewinn von CTS in der Geschichte ist, handelt es sich dennoch um das beste Ergebnis, das dieses Wertpapierunternehmen seit mehr als drei Jahren, seit dem Höhepunkt der Börsenwelle im vierten Quartal 2021, erzielt hat.

Neben verstärkten Aktivitäten erzielten auch eine Reihe anderer Wertpapierfirmen im zweiten Quartal 2025 Spitzengewinne, darunter die VPBank Securities Joint Stock Company (VPBankS),die ACB Securities Company Limited (ACBS) und die HD Securities Joint Stock Company (HDBS).

Der Sieg ist nicht für alle

Obwohl der Gesamtmarkt neue Höchstgewinne verzeichnete, gab es zwischen diesem positiven Gesamtbild immer noch dunkle Flecken, da viele Wertpapierfirmen sinkende Gewinne oder sogar Verluste verzeichneten.

Die Liste der Gruppen mit sinkenden Gewinnen umfasst viele bekannte Wertpapierfirmen, sogar solche mit großen Marktanteilen wie BIDV Securities Joint Stock Company (BSC), Ho Chi Minh City Securities Joint Stock Company (HSC), FPT Securities Joint Stock Company (FTS), Vietcap Securities Joint Stock Company (VCI), Vietnam Joint Stock Commercial Bank for Foreign Trade Securities Company (VCBS), KIS Vietnam Securities Joint Stock Company (KIS) …

Der Gesamtgewinn von 37 an der Börse tätigen Wertpapierfirmen überstieg im zweiten Quartal 2025 7.700 Milliarden VND, ein Anstieg von 26 % gegenüber dem gleichen Zeitraum und damit den höchsten Gewinn aller Zeiten.

Unter den fünf Wertpapierfirmen mit dem höchsten Marktanteil an der HoSE im zweiten Quartal 2025 verzeichneten HSC und VCI einen Gewinnrückgang von mehr als 30 %. Insbesondere HSC gelang in diesem Quartal kein Durchbruch, da die meisten seiner Aktivitäten nur annähernd auf dem Niveau des Vorjahreszeitraums lagen. Der Betriebsumsatz erreichte 1.073 Milliarden VND, was einem leichten Rückgang von 20 Milliarden VND gegenüber dem Vorjahreszeitraum entspricht.

Gleichzeitig stiegen die Betriebskosten um 22 %, hauptsächlich aufgrund höherer Kosten für die Wertberichtigung von Finanzanlagen, die Bearbeitung von Forderungsausfällen und die Kreditkosten. Infolgedessen belief sich der Nachsteuergewinn von HSC im zweiten Quartal dieses Jahres auf 47,3 Milliarden VND, ein Rückgang von 38 % gegenüber dem Vorjahreszeitraum. Kumuliert in den ersten sechs Monaten des Jahres betrug der Gewinn des Unternehmens 103,7 Milliarden VND, ein Rückgang von 28 %.

Auf der VCI-Seite stieg der Umsatz des Unternehmens im zweiten Quartal 2025 um 26 %. Während der Gewinn aus FVTPL 579 Milliarden VND erreichte, belief sich der Verlust in dieser Aktivität auf 591,5 Milliarden VND, wodurch VCI durch Eigenhandel rund 13 Milliarden VND verlor. Dementsprechend sank der Nachsteuergewinn von VCI um 34 % auf 183,9 Milliarden VND.

Mit den oben genannten Ergebnissen sind sowohl VCI als auch HSC aus den Top 10 der profitabelsten Wertpapierunternehmen der Branche herausgefallen und durch den Aufstieg von HDBS und LPBS ersetzt worden. Zuvor, im ersten Quartal 2025, waren VCI und HSC noch auf den Plätzen 6 und 10 der Branche auf der Liste vertreten.

Für eine Überraschung im zweiten Quartal 2025 sorgte die Dragon Viet Securities Joint Stock Company (VDSC). Dieses renommierte Wertpapierunternehmen verzeichnete entgegen dem Markttrend einen Nettoverlust von über 6,9 Milliarden VND. Dank des Gewinns im ersten Quartal des Jahres erzielte VDSC in den ersten sechs Monaten des Jahres dennoch einen Gewinn von 10,9 Milliarden VND.

Während viele Unternehmen durch Eigenhandel Gewinne erzielen, verzeichnet VDSC in diesem Segment Verluste. Der Gewinn aus FVTPL belief sich im zweiten Quartal auf knapp 16,3 Milliarden VND, während der Verlust aus dieser Aktivität über 38,4 Milliarden VND betrug. Damit verzeichnete VDSC einen Nettoverlust von über 22 Milliarden VND. Im gleichen Zeitraum des Vorjahres trug der Eigenhandel noch am meisten zum Betriebsergebnis von VDSC bei.

Auch andere Aktivitäten wie Zinsen aus Krediten und Forderungen sowie Maklererlöse gingen im Vergleich zum Vorjahreszeitraum um 2 % bzw. 23 % zurück. Lediglich die Zinsen aus HTM-Investitionen stiegen.

Die Instabilität bei VDSC trat erst kürzlich auf, als das Unternehmen im vierten Quartal 2024 einen Verlust von 28,8 Milliarden VND verzeichnete. Der Verlust im zweiten Quartal wurde mit negativen Markteinflüssen erklärt, die aufgrund von Zollinformationen aus den USA zu einem Rückgang geführt hatten.

Der Markt verzeichnete in diesem Zeitraum auch andere verlustbringende Unternehmen wie Tien Phong Securities Joint Stock Company (ORS), EVS Securities Joint Stock Company, SBS Securities Joint Stock Company ... Die meisten Gewinnrückgänge der Wertpapierunternehmen waren auf die Auswirkungen der begrenzten Liquidität im ersten Halbjahr und den starken Rückgang Anfang April 2025 zurückzuführen.

Angesichts des allgemeinen Niveaus der gesamten Branche markiert das zweite Quartal 2025 jedoch immer noch einen neuen Gewinnzyklus für die Wertpapiergruppe. Insbesondere Wertpapierfirmen sind die Branchengruppe, die das Wachstum der Finanzunternehmen anführt.

Die Erwartungen an diese Branche steigen weiter, wenn im Juli 2025 neue historische Meilensteine des VN-Index erreicht werden und die Liquidität stark ansteigt und die Schwelle von 30.000 bis 40.000 Milliarden VND pro Sitzung überschreitet. Von der stärkeren Bewegung des Aktienmarktes profitieren vor allem die Wertpapierfirmen, da Eigenhandel, Brokerage und Margin-Geschäfte gefördert werden.

Im aktuellen Kontext ist es für Wertpapierfirmen nicht unmöglich, im dritten Quartal 2025 mit einem positiveren Geschäftsquartal zu rechnen.

Quelle: https://baodautu.vn/cong-ty-chung-khoan-boi-thu-pha-dinh-loi-nhuan-d345620.html