Das „seltsame“ Ziel des Geldflusses von mehr als 1,4 Billionen VND der IPA Investment Group

Die gesamten 1.400 Milliarden VND, die durch die Anleiheemission mobilisiert werden, werden von IPA an IPAF überwiesen, von wo aus sie dann in 5 neu gegründete Unternehmen fließen.

Die IPA Investment Group Joint Stock Company (IPA) hat soeben Informationen über die Ergebnisse ihrer jüngsten Anleiheemission bekannt gegeben.  

Konkret schloss die IPA am 18. November 2025 die Ausgabe von 14.160 Anleihen mit einem Emissionswert von 1.416 Milliarden VND ab.  

Die Anleihen haben eine Laufzeit von 5 Jahren und werden im November 2030 fällig. Der feste Zinssatz beträgt 9,5 % pro Jahr. Es handelt sich um nicht wandelbare Anleihen ohne Optionsscheine und ohne Sicherheiten.  

  Nach einer Phase rascher Anleiheemissionen im Jahr 2024, vorwiegend zur Refinanzierung alter Schulden, setzte die IPA für eine Weile aus, und die Anleiheemission am 18. November war die erste Anleiheemission des Unternehmens im Jahr 2025.

Laut dem Halbjahresbericht des Unternehmens hatte IPA zum 30. Juni 2025 zehn ausstehende Anleihetranchen mit einem jährlichen Zinssatz von jeweils 9,5 %. Das gesamte ausstehende Schuldenvolumen dieser zehn Anleihetranchen belief sich auf über 6,5 Billionen VND.  

Vor der Emission der Anleihe im vergangenen November erklärte IPA jedoch, dass das Unternehmen noch 5 ausstehende Anleihen mit einer verbleibenden Gesamtverschuldung von 3.298 Milliarden VND habe.  

Bezüglich der kürzlich begebenen Anleihe im Wert von 1,416 Milliarden VND plant IPA, den gesamten Erlös für ihr Investitionsprogramm zu verwenden, indem zusätzliche Aktien an die bestehenden Aktionäre der IPAF Company erworben werden. IPAF ist eine Tochtergesellschaft, an der IPA zu 99,8 % beteiligt ist.  

IPAF wird den Erlös aus dem Aktienangebot nutzen, um bestehende Aktien zu erwerben und so die Mehrheitsbeteiligung an Unternehmen zu erlangen, die börsennotierte Aktien in den Bereichen Finanzen, Versicherungen, Banken und Wertpapierhandel besitzen, betreiben und handeln. Dadurch wird IPAF indirekt selbst börsennotierte Aktien in diesen Sektoren erwerben und somit Einnahmen und Gewinne generieren.  

Gemäß dem Aktienemissionsplan von IPAF wird das Unternehmen weitere 141,8 Millionen Aktien zu einem Ausgabepreis von 10.000 VND pro Aktie ausgeben und dadurch Kapital aufnehmen. Das Grundkapital erhöht sich von 101 Milliarden VND auf 1.519 Milliarden VND. Im Rahmen dieser Emission erwirbt IPA 141,6 Millionen Aktien von IPAF.  

Nach der Kapitalbeschaffung, größtenteils durch die IPA, wird IPAF den gesamten Erlös aus dem Börsengang für den Erwerb von Anteilen verwenden und damit eine 99,99%ige Beteiligung an fünf Unternehmen erreichen: ICapital Investment Management Joint Stock Company, IGrowth Capital Joint Stock Company, IValue Investment Management Joint Stock Company, IProsper Investment Management Joint Stock Company und IVision Investment Management Joint Stock Company. Die für den Anteilserwerb vorgesehenen Beträge belaufen sich voraussichtlich auf 288 Mrd. VND, 284,4 Mrd. VND, 284,4 Mrd. VND, 271,2 Mrd. VND bzw. 288 Mrd. VND.  

IPAF plant eine Kapitalerhöhung und investiert in eine Reihe neuer Unternehmen.

Bemerkenswert ist, dass alle fünf Unternehmen auf der IPAF-Liste potenzieller Investitionen neu gegründete Unternehmen sind, erst zwei Monate alt, mit einem anfänglichen Stammkapital von nur 20 Milliarden VND, und alle hauptsächlich im Bereich der Unternehmensberatung tätig sind.  

Laut Informationen der Online-Zeitung Dau Tu wurde die ICapital Investment Management Joint Stock Company am 19. September 2025 gegründet. Ihr Hauptsitz befindet sich im CT1-Gebäude, Le Van Luong Straße 43, Hanoi. Das Stammkapital beträgt 20 Milliarden VND. Das eingetragene Hauptgeschäft des Unternehmens ist die Unternehmensberatung. Es wurde von drei Personen gegründet: Frau Do Thi Ngoc Anh, Frau Hoang Thi Van und Frau Pham Thi Hue (derzeitige Vorsitzende).

Die IGrowth Capital Joint Stock Company wurde ebenfalls kürzlich, am 15. Oktober 2025, gegründet und verfolgt ein ähnliches Hauptgeschäft: Unternehmensberatung. Das Unternehmen verfügt über ein Stammkapital von 20 Milliarden VND, das hauptsächlich von Frau Nguyen Thi Bich Hoa (99,99 %) eingebracht wurde. Das restliche Kapital stammt von Herrn Vuong Hoang Son (Vorsitzender und CEO) und Frau Nguyen Khanh Huyen. Herr Vuong Hoang Son ist gleichzeitig der Vertreter der Anvie Management Services Joint Stock Company, die ihren Sitz an derselben Adresse wie die ICapital Investment Management Joint Stock Company hat.

Ebenso wurde die IValue Investment Management Joint Stock Company am selben Tag wie ICapital mit einem Stammkapital von 20 Milliarden VND gegründet. Die IVision Investment Management Joint Stock Company wurde einen Tag zuvor, am 18. September 2025, mit einem ähnlichen Stammkapital gegründet. Über die IProsper Investment Management Joint Stock Company liegen hingegen keine Informationen vor.  

Die von der IPA durch Anleihen aufgenommenen über 1,4 Billionen VND fließen somit indirekt an die IPAF und die fünf neu gegründeten Unternehmen. Obwohl das Stammkapital jedes dieser Unternehmen lediglich 20 Milliarden VND beträgt, rechnet die IPAF damit, dass für den Erwerb der Mehrheitsanteile jeweils über 270 bis 290 Milliarden VND benötigt werden. Die Übernahmen sollen im Jahr 2025 erfolgen.  

Quelle: https://baodautu.vn/diem-den-la-cua-dong-tien-hon-1400-ty-dong-tu-tap-doan-dau-tu-ipa-d438178.html