Warum sind die vietnamesischen Aktienkurse so stark gefallen, und wie sieht das nächste Szenario aus?

Mit einem Rückgang um 64 Punkte bzw. mehr als 4,1 % verzeichnete der vietnamesische Aktienindex die stärkste Korrektur in Asien. Viele Anleger sind gespannt, wie sich der Markt weiter entwickeln wird.

Der Aktienmarkt brach ein, und Anleger suchen nach den Gründen – Foto: QUANG DINH

Der VN-Index fiel am 29. Juli zum Handelsschluss um 64 Punkte bzw. 4,11 % und schloss bei 1.493,41 Punkten. Bemerkenswert ist, dass das Handelsvolumen während der Sitzung einen Höchststand erreichte, allerdings gab es erhebliche Diskrepanzen zwischen den Statistiken verschiedener Plattformen.

Laut Daten von FiinTrade erreichte der Wert der an der HoSE ausgeführten Aufträge rund 75.800 Milliarden VND, während einige andere Wertpapierfirmen nur knapp 72.000 Milliarden VND verzeichneten.

Der VN-Index verzeichnete den stärksten Rückgang in der Region.

Analyse der Gründe für den Rückgang des Aktienmarktes.

Gegenüber Tuoi Tre Online erklärte Herr Nguyen The Minh, Leiter der Analyseabteilung für Privatkunden bei Yuanta Securities Vietnam, dass viele Faktoren den Markt beeinflussen.

Laut Experten ist einer der Schlüsselfaktoren für die kurzfristigen Markttrends der starke Anstieg des USD/VND-Wechselkurses, der nun einen neuen Höchststand erreicht hat.

Konkret gab die vietnamesische Staatsbank am 29. Juli den offiziellen Wechselkurs mit 25.206 VND/USD bekannt, was einem Anstieg von 24 VND gegenüber dem Vortag entspricht. Viele Geschäftsbanken erhöhten daraufhin gleichzeitig ihre USD-Verkaufspreise, wodurch der Wechselkurs ein Rekordhoch erreichte.

Der starke Anstieg der Wechselkurse übt erheblichen Druck auf ausländische Kapitalströme aus und erhöht somit das Wechselkursrisiko bei Investitionsentscheidungen. Gleichzeitig beeinflusst dies auch die Stimmung inländischer Anleger, insbesondere da der Markt nahe seinem Höchststand notiert. Viele Depots weisen gute Renditen auf und neigen dazu, Gewinne proaktiv durch frühzeitige Gewinnmitnahmen abzusichern.

Darüber hinaus sind die Interbankenzinsen erneut stark gestiegen, was darauf hindeutet, dass die Liquidität im Finanzsystem nicht mehr so ​​üppig ist wie zuvor. „Dies beeinträchtigt unmittelbar die Fähigkeit von Wertpapierfirmen, Margin-Kredite zu vergeben – die sowohl ihr Eigenkapital als auch Bankkredite zur Unterstützung ihrer Kunden nutzen“, kommentierte Herr Minh.

Bei begrenztem Kapital schrumpft auch die Kaufkraft am Markt, insbesondere bei Aktien, die unter Margin Call stehen, wie z. B. Immobilien- oder Wertpapieraktien – Aktien, die in letzter Zeit stark gestiegen sind.

Laut Herrn Minh hat der Markt nun das durchschnittliche KGV-Niveau der letzten zehn Jahre erreicht. Seit 2023 kam es jedes Mal, wenn das KGV sich dem Wert von 15 näherte, zu deutlichen Marktkorrekturen, und die aktuelle Situation scheint sich zu wiederholen.

Herr Truong Hien Phuong, Direktor von KIS Vietnam Securities, ist ebenfalls der Ansicht, dass dies eine notwendige und unvermeidliche Entwicklung in einem Wachstumszyklus ist. In jedem Trend sind Korrekturen normal: Wenn es in einem Abwärtstrend Aufwärtsphasen gibt, die als „Bullenfallen“ bezeichnet werden, dann wird es auch in einem Aufwärtstrend technische Korrekturen geben.

Laut Herrn Phuong nutzen Anleger, die in früheren Phasen noch auf ihren Positionen saßen, nun die Markterholung, um zu verkaufen und ihr Kapital zurückzugewinnen, nachdem der Markt stark angestiegen war und die Marke von 1.500 Punkten überschritten hatte.

Wie sehen die Prognosen für die kommenden Sitzungen aus?

Auf die Frage, ob es sich hierbei um eine normale technische Korrektur oder ein Zeichen für einen Abwärtstrend handle, kommentierte Herr Nguyen The Minh: Der Abwärtstrend könnte sich in den nächsten Handelssitzungen fortsetzen.

Die kurzfristige Unterstützungszone von 1.450 bis 1.460 Punkten könnte eine technische Gegenbewegung am Markt auslösen. „Sollte der Druck anhalten, könnte der VN-Index weiter bis zur starken Unterstützungszone um 1.380 Punkte korrigieren“, prognostizierte Herr Minh.

Die Korrektur dürfte jedoch schnell erfolgen, und der Markt könnte sich anschließend rasch erholen. „Typischerweise enden Kursrückgänge nach Phasen schnellen Wachstums schnell, und der Markt kehrt bald zu seinem Wachstumskurs zurück“, analysierte Minh.

Frau Nguyen Phuong Nga, Analystin bei Vietcombank Securities (VCBS), sagte, dass Schwankungen und Korrekturen notwendig seien, damit der Markt Angebot und Nachfrage neu anpassen, Wachstumstreiber neu bewerten und einen neuen Gleichgewichtspunkt finden könne.

Angesichts der aktuellen Marktentwicklungen empfiehlt VCBS Anlegern, Gewinne aus Aktien mit rasanten Kursanstiegen proaktiv zu realisieren, sobald eine Erholungsphase eintritt.

Kein Grund, jetzt gleich zum Tiefststand zu kaufen?

Angesichts der negativen Marktentwicklung empfiehlt Herr Minh Anlegern, ihre Portfoliogewichtung auf ein sicheres Niveau von etwa 40–50 % zu reduzieren. Gleichzeitig sollten sie ihre gehebelten Portfolios engmaschig überwachen und proaktiv steuern, um Risiken zu minimieren.

„Es ist nicht ratsam, jetzt übereilt am Tiefpunkt einzukaufen, da der Markt noch keine klare Akkumulationszone oder einen Tiefpunkt ausgebildet hat“, sagte Herr Minh.

BINH KHANH

Quelle: https://tuoitre.vn/giai-ma-vi-sao-chung-khoan-viet-nam-giam-manh-kich-ban-tiep-theo-la-gi-20250729183140185.htm