Ressourcen für staatseigene Unternehmen freisetzen

Regelungen zur Erhöhung der Obergrenze für staatliche Kapitalinvestitionen bei Neugründungen und zur Aufstockung des Stammkapitals tragen dazu bei, dass staatseigene Unternehmen über ausreichende Ressourcen verfügen, um ihre Aufgaben und Missionen ordnungsgemäß zu erfüllen. Foto: Duc Thanh

Ressourcen aus staatlichem Besitz

Der Beschluss Nr. 2395/QD-BTC vom 21. Juli 2025 über zusätzliche Investitionen in das Stammkapital im Jahr 2025 für die Muttergesellschaft - Vietnam Expressway Corporation (VEC) mit einem zusätzlichen Investitionskapital von 37.503.536 Milliarden VND ist wahrscheinlich das letzte Dokument im Zusammenhang mit zusätzlichem Stammkapital für staatseigene Unternehmen gemäß dem Gesetz über die Verwaltung und Verwendung von in Produktion und Geschäftstätigkeit von Unternehmen investiertem Staatskapital (Gesetz Nr. 69/2014/QH13).

Ab dem 1. August 2025 bilden das Gesetz über die Verwaltung und Investition von Staatskapital in Unternehmen (Gesetz Nr. 68/2025/QH15) und die dazugehörigen Verordnungen die Grundlage für entsprechende Entscheidungen. Dieser Prozess wird wesentlich reibungsloser und transparenter verlaufen, sowohl hinsichtlich des Umfangs der Geschäftstätigkeit als auch der Kriterien für die Festlegung und der zur Ergänzung des Stammkapitals verwendeten Kapitalquellen.

Darauf haben staatliche Unternehmen, insbesondere staatliche Konzerne und Unternehmensgruppen, jahrzehntelang gewartet. Das geringe Stammkapital, das nicht bedarfsgerecht aufgestockt wird, erschwert es vielen Unternehmen, die notwendigen Ressourcen für die Erfüllung ihrer Aufgaben zu mobilisieren, insbesondere angesichts der zukünftig hohen Anforderungen an einen Beitrag zum Wachstum dieses Sektors.

Dies wird deutlich, wenn man sich ansieht, was VEC nach der Erhöhung seines Stammkapitals tun muss.

Gemäß Beschluss Nr. 2395/QD-BTC beträgt das Stammkapital nach zusätzlichen Investitionen der Muttergesellschaft VEC im Jahr 2025 mehr als 38.618.662 Milliarden VND, eine Steigerung um 37.503.536 Milliarden VND gegenüber dem Ende 2023 genehmigten Stammkapital. Davon wurden mehr als 814 Milliarden VND aus dem Unternehmensentwicklungsfonds und mehr als 36.689 Milliarden VND aus dem Staatshaushalt für den Bau von fünf von VEC finanzierten Schnellstraßenprojekten bereitgestellt: Noi Bai – Lao Cai, Cau Gie – Ninh Binh, Da Nang – Quang Ngai, Ho-Chi-Minh-Stadt – Long Thanh – Dau Giay und Ben Luc – Long Thanh.

Dies ist die Grundlage dafür, dass VEC über ausreichende finanzielle Kapazitäten verfügt, um den Produktions-, Geschäfts- und Investitionsentwicklungsplan bis 2025, die Entwicklungsstrategie bis 2030 und die Vision bis 2035, die von den zuständigen Behörden genehmigt wurden, umzusetzen. VEC wäre dazu nicht in der Lage, wenn die Muttergesellschaft - VEC - nur über ein Stammkapital von 1.115 Milliarden VND verfügen würde.

Die staatseigenen Unternehmen werden stärker werden

Die Verordnung zur Erweiterung der Kapitalinvestitionsgrenze für die Gründung neuer staatseigener Unternehmen und zur Aufstockung des Stammkapitals für bestehende staatseigene Unternehmen gemäß Gesetz Nr. 68/2025/QH15 wird von Dr. Nguyen Dinh Cung, dem ehemaligen Direktor des Zentralinstituts für Wirtschaftsmanagementforschung , als wichtige Lösung anerkannt, um staatseigenen Unternehmen zu helfen, über genügend Ressourcen zu verfügen, um ihre vom staatlichen Eigentümer zugewiesenen Aufgaben, Missionen und Entwicklungsziele zu erfüllen.

Da nach mehr als zehn Jahren, in denen nicht in die Gründung neuer staatseigener Unternehmen investiert wurde und die Investitionen in zusätzliches Stammkapital sowie in die Kapitalerhöhung von Aktiengesellschaften und Gesellschaften mit beschränkter Haftung mit zwei oder mehr Gesellschaftern sehr begrenzt waren, den staatseigenen Unternehmen die Kapazität fehlt, Großprojekte umzusetzen, die ausreichend Wirkung haben, um die industrielle Entwicklung zu fördern...

Fälle staatlicher Kapitalinvestitionen zur Ergänzung des Stammkapitals von Unternehmen, an denen der Staat zu 100 % das Stammkapital hält:

a) Unternehmen, die der Gesellschaft wichtige öffentliche Produkte und Dienstleistungen bereitstellen;

b) Unternehmen, die unmittelbar der nationalen Verteidigung und Sicherheit dienen;

c) Unternehmen, die in Bereichen tätig sind, die für die nationale Verteidigung und Sicherheit von Bedeutung sind;

d) Unternehmen, die im Bereich des natürlichen Monopols tätig sind;

d) Unternehmen, die Wissenschaft , Technologie, Innovation und digitale Transformation vorantreiben;

e) Unternehmen, die Spitzentechnologie einsetzen, große Investitionen tätigen und dadurch eine rasche Entwicklungsdynamik für andere Branchen, Bereiche und die Wirtschaft erzeugen;

g) Unternehmen, die wichtige nationale Infrastrukturprojekte realisieren;

h) Unternehmen, die in wichtigen und unverzichtbaren Wirtschaftssektoren tätig sind, wie von der Regierung vorgeschrieben.

Es ist erwähnenswert, dass viele Investitions- und Entwicklungskapitalquellen für diese Unternehmen sehr schwer zugänglich sind, da sie fast ausschließlich auf den aus dem Vorsteuergewinn zurückgestellten Entwicklungsfonds angewiesen sind. Auch die Kapitalbeschaffung durch Kredite gestaltet sich nicht optimal. In einem kürzlich stattgefundenen Treffen mit dem Finanzministerium betonte die Vietnam Electricity Group erneut die Schwierigkeit, ihren gesamten Kreditrahmen auszuschöpfen.

Gemäß Gesetz Nr. 68/2025/QH15 wird eine zusätzliche Investition in das Stammkapital staatseigenen Unternehmen gewährt, die 100 % des Stammkapitals halten, effektiv arbeiten und für ihre Produktions- und Geschäftstätigkeit in acht Sektoren – statt wie zuvor in vier Sektoren gemäß Gesetz Nr. 69/2014/QH13 – eine Aufstockung des Stammkapitals benötigen. Darüber hinaus wurden der Umfang der Investition, die Kriterien zur Beurteilung der Unternehmensleistung hinsichtlich des Bedarfs an zusätzlichem Stammkapital sowie die Anordnung, die Verfahren und die erforderlichen Unterlagen für die Aufstockung des Stammkapitals in Unternehmen in der Verordnung zur Verwaltung und Investition von Staatskapital in Unternehmen festgelegt.

Die Kriterien für die Feststellung der effektiven Betriebsführung eines Unternehmens basieren auf den Ergebnissen der Bewertung und Klassifizierung von Unternehmen, deren Stammkapital zu 100 % vom Staat gehalten wird, gemäß den staatlichen Vorschriften zur Finanzaufsicht. Dabei wird die operative Effizienz von Unternehmen mit staatlicher Kapitalbeteiligung bewertet und sichergestellt, dass die Unternehmensklassifizierung in den zwei Jahren vor der geplanten Investition in zusätzliches Stammkapital mindestens der Kategorie B entspricht. Die Ergebnisse der Unternehmensklassifizierung werden in der Bekanntmachung veröffentlicht. Im Vergleich zu Gesetz Nr. 69/2014/QH13 verkürzt sich der Bewertungszeitraum um ein Jahr.

In Fällen, die nicht unter die oben genannten Bereiche fallen, aber derzeit effektiv arbeiten und einen Bedarf an zusätzlichen Investitionen in das Stammkapital haben, ohne dass staatliche Haushaltsmittel in Anspruch genommen werden, hat die Regierung klargestellt, dass, wenn ein Bedarf an zusätzlichen Investitionen in das Stammkapital besteht, das Stammkapital zeitnah angepasst wird, ohne dass der Umfang der Stammkapitalanpassung für einen Zeitraum von 3 Jahren ab dem Jahr der Neufestsetzung des Stammkapitals gemäß geltendem Recht festgelegt werden muss, und zwar entsprechend der tatsächlichen Geschäftstätigkeit des Unternehmens und dem Investitionskapitalbedarf.

Für staatseigene Unternehmen sieht das Dekret vor, dass der Staat weiterhin zusätzliche Investitionen tätigen muss, um seine Beteiligungs- und Kapitaleinlagequote an Aktiengesellschaften und Gesellschaften mit beschränkter Haftung mit zwei oder mehr Mitgliedern aufrechtzuerhalten, wenn die staatlichen Anteile und Kapitaleinlagen an Unternehmen, die wesentliche öffentliche Produkte und Dienstleistungen für die Gesellschaft bereitstellen, für die Erfüllung von Aufgaben der nationalen Verteidigung und Sicherheit erforderlich sind oder die Entwicklung von Wissenschaft und Technologie, Innovation, digitaler Transformation und anderen Bereichen zur Sicherstellung der staatlichen Eigentumsquote beitragen.

Darüber hinaus regelt das Dekret die Verwendung interner Unternehmensressourcen im Sinne einer starken Dezentralisierung zugunsten des Vorstands oder des Vorsitzenden, des Vertreters des Staatskapitals im Unternehmen. Auch Entscheidungen über Investitionspolitik und Kapitalanlageentscheidungen werden vereinfacht.

Insbesondere erwartet Dr. Nguyen Dinh Cung, dass es mehr neue staatliche Unternehmen in den Bereichen Innovation und digitale Transformation geben wird...

„Das Gesetz Nr. 69/2014/QH13 sieht neue Investitionen in die Gründung von Hightech-Unternehmen sowie große Investitionen vor, um die rasche Entwicklung anderer Branchen, Bereiche und der gesamten Wirtschaft anzukurbeln. Der Bedarf der Wirtschaft liegt jedoch im Technologietransfer, in Forschung und Entwicklung sowie in der Beherrschung moderner Technologien. Mit den neuen Regelungen können staatliche Unternehmen ihre führende Rolle bei der Entwicklung und Verbreitung von Technologien zurückgewinnen. Dies ist ihre Aufgabe“, so Cung.

Der Spielraum und die Möglichkeiten für eine umfassende Entwicklung staatseigener Unternehmen werden immer deutlicher, insbesondere die Bedingungen für staatseigene Unternehmen, alle vorhandenen Ressourcen voll auszuschöpfen und effektiv zu nutzen sowie ausreichende Ressourcen für die Entwicklung zu mobilisieren.

Neudefinition des Stammkapitals

Dekret zur Festlegung verschiedener Inhalte über die Verwaltung und Investition von Staatskapital in Unternehmen sowie zur Regelung der Neuberechnung des Stammkapitals von Unternehmen, an denen der Staat zu 100 % beteiligt ist.

Dementsprechend sind Unternehmen, an denen der Staat zu 100 % des Stammkapitals beteiligt ist, innerhalb eines Jahres nach Inkrafttreten dieses Dekrets verpflichtet, das Stammkapital des Unternehmens neu zu ermitteln und der Eigentümervertretung zur Prüfung und Genehmigung vorzulegen.

Das Finanzministerium erklärte zu diesem Thema, dass eine Überprüfung ergeben habe, dass bei vielen Unternehmen, deren Stammkapital zu 100 % in staatlicher Hand ist, das vom Staat in den vorangegangenen Perioden genehmigte Stammkapital noch nicht vollständig eingezahlt wurde. Dies erschwere es den Unternehmen, das „zuletzt genehmigte Stammkapital“ gemäß der geltenden Vorschriften zu ermitteln.

Ebenso stehen Unternehmen, bei denen der Staat 100% des Stammkapitals hält und deren Eigenkapital größer ist als das von der zuständigen Behörde genehmigte Stammkapital, vor Schwierigkeiten bei der Entwicklung eines Plans zur Aufstockung des Stammkapitals.

Gemäß Artikel 59 Absatz 8 des Gesetzes Nr. 68/2025/QH15 regelt das Dekret die Neuberechnung des Stammkapitals auf Grundlage der vorhandenen Ressourcen des Unternehmens. Zu den Quellen zählen das vom Eigentümer eingebrachte Kapital, sonstiges Eigenkapital des Eigentümers, die Differenz aus der Neubewertung von Vermögenswerten, Kapital für grundlegende Bauinvestitionen sowie der Entwicklungsinvestitionsfonds. Ziel ist die genaue Ermittlung der Ressourcen des staatlichen Eigentümers in Unternehmen, an denen der Staat derzeit 100 % des Stammkapitals hält.

Nach Wiederherstellung des neuen Stammkapitalniveaus gemäß den oben genannten Bestimmungen berechnet und ermittelt das Unternehmen in den folgenden Jahren den Bedarf an zusätzlichen Investitionen in Stammkapital gemäß den Bestimmungen dieses Dekrets.

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