Kryptoregulierung: Lehren aus China

Während die Welt Zeuge einer Welle von Kryptowährungen wird, die sich von der Wall Street bis in die entlegensten Winkel der Dörfer vieler Länder ausbreitet, drückt China, die zweitgrößte Volkswirtschaft der Welt, den "Pause"-Knopf.

Illustration gängiger virtueller Währungen und deren Regulierung in China – Foto: Reuters

Die chinesischen Technologiekonzerne Ant Group und JD.com haben am 19. Oktober ihre Pläne zur Einführung von Stablecoins in Hongkong ausgesetzt, nachdem aus Festlandchina Bedenken hinsichtlich des Aufstiegs privat kontrollierter Währungen geäußert wurden.

Was also unternimmt China im Bereich Kryptowährungen, und was kann Vietnam von seinem riesigen Nachbarn lernen?

Vom „Paradies für Münzmining“ zur verbotenen Zone

Noch vor wenigen Jahren entfielen über 70 % der weltweiten Bitcoin-Mining-Aktivitäten auf China. Provinzen wie Sichuan und Xinjiang galten einst als das Mekka der Krypto-Mining-Farmen.

Doch 2021 änderte Peking plötzlich seinen Kurs und verhängte ein umfassendes Verbot. Grund dafür sind nicht nur Chinas Bedenken hinsichtlich finanzieller Risiken, sondern auch Bedenken in Bezug auf Cybersicherheit, Umweltverschmutzung und Kapitalverkehrskontrollen.

Bis Mai 2025 werden die Bestimmungen noch strenger. Dann werden nicht nur der Handel, der Besitz und das Mining von Kryptowährungen verboten sein, sondern China wird auch Technologieplattformen untersagen, Kryptowährungspreise bereitzustellen oder Kryptowährungen in irgendeiner Form zu bewerben.

Mit anderen Worten: Peking hat allen Aktivitäten im Zusammenhang mit dezentralen Kryptowährungen – von Bitcoin über Ethereum bis hin zu Dogecoin – einen Riegel vorgeschoben.

In den Augen der aktuellen chinesischen Regierung ist Krypto keine demokratische Finanzrevolution, sondern eine „Bedrohung, die die Grundfesten des nationalen Währungssystems erschüttern könnte“.

Im Gegensatz zum Festland hat Hongkong von Peking zwar grünes Licht für Experimente mit neuen Formen digitaler Währungen erhalten, allerdings unter sehr strengen Auflagen.

Im Mai 2025 verabschiedete der Legislativrat von Hongkong das Stablecoin-Gesetz, das es Unternehmen ermöglicht, eine Lizenz zur Ausgabe von Stablecoins zu beantragen. Dieser Rechtsrahmen ist jedoch so streng, dass viele Unternehmen ihn als „äußerst schwierig“ empfinden.

Einerseits möchte China die Blockchain-Technologie als Innovationsmotor fördern. Andererseits sind keine Kryptowährungen erlaubt, die außer staatlicher Kontrolle geraten könnten.

Hongkong wird somit zu einem „kontrollierten Labor“, in dem Peking beobachtet, bewertet und gegebenenfalls eingreift.

Die kürzliche Aussetzung der Pläne zur Ausgabe von Stablecoins durch Alibaba (über die Ant Group) und JD.com in Hongkong zeigt einmal mehr, dass China bestrebt ist, seine Kontrolle über Kryptowährungen weiter zu verschärfen.

Der Grund ist einfach: Peking will nicht, dass seine Währung zu einem „privaten Spielplatz“ wird. Die Chinesische Volksbank (PBoC) befürchtet, dass Stablecoins Schlupflöcher in den Kapitalverkehrskontrollen schaffen und Risiken für das nationale Währungssystem darstellen.

Der Rückzug der oben genannten Technologiegiganten ist ein Signal an den gesamten Markt: China will nicht, dass irgendjemand, auch nicht inländische Unternehmen, ohne staatliche Anweisung mit der Währung interagiert.

Vorschläge für Vietnam

In Vietnam steht der Kryptomarkt vor einem potenziellen Boom. Die Anzahl der Krypto-Nutzer in Vietnam zählt zu den höchsten in der Region, vor allem aufgrund von Investitionstätigkeiten und dem „Play-to-Earn“-Modell. Bislang agieren die Regulierungsbehörden jedoch noch zurückhaltend und es fehlt ein umfassender Rechtsrahmen.

Im September 2025 erließ die Regierung die Resolution 05/2025, die eine Pilotlizenzierung für Kryptobörsen im Rahmen des Digitaltechnologiegesetzes ermöglichte. Die hohen Kapitalanforderungen (ca. 379 Millionen US-Dollar) und das Verbot von Stablecoins haben jedoch bisher eine Registrierung verhindert.

Allerdings kann Vietnam aus Chinas Erfahrungen dennoch einige Prinzipien für sich selbst ableiten.

Schutz hat oberste Priorität, Innovation folgt später. Kryptowährungen mögen attraktiv sein, bergen aber auch erhebliche Risiken wie Geldwäsche, Betrug, Kursmanipulation und Gefährdung der Finanzsicherheit. Vietnam muss daher zunächst solide rechtliche Rahmenbedingungen schaffen, bevor es sich vollständig öffnet.

Zweitens: Blockchain fördern, aber mit Bedacht. Kryptowährungen und Plattformtechnologien sollten nicht unkontrolliert übernommen werden. Vietnam sollte Blockchain-Anwendungen in der Landwirtschaft , im Gesundheitswesen und im Finanzwesen fördern, nicht nur das Mining von Kryptowährungen.

Drittens, man sollte von e-CNY (digitalem Yuan) lernen. Vietnam kann die Ausgabe des digitalen VND durchaus erforschen, um das Zahlungssystem zu modernisieren, die digitale Transformation zu fördern und die finanzielle Souveränität zu stärken.

Schließlich sollte in Ho-Chi-Minh-Stadt oder Hanoi eine Sandbox (ein kontrollierter Testmechanismus) eingerichtet werden. Anstatt eines generellen Verbots könnte Vietnam ein Pilotgebiet mit strengen Auflagen schaffen, in dem Unternehmen Stablecoins oder Blockchain-Produkte in einer kontrollierten Umgebung testen können.

Kryptowährungen liegen im Trend, doch nicht jeder kann sie nutzen. China hat seinen eigenen Weg gewählt: strenge Regulierungen, Kontrolle und der Aufbau einer eigenen digitalen Version. Das heißt nicht, dass Vietnam diesem Beispiel folgen muss, aber es kann ihn auch nicht ignorieren.

Anstatt Trends zu folgen oder sie bedingungslos zu verbieten, sollte Vietnam den Weg des „Ausgleichs von Innovation und Sicherheit“ wählen, bei dem die Technologie den nationalen Interessen dient, anstatt das Land in das globale Glücksspiel zu drängen.

Im digitalen Zeitalter ist die Kryptowährungspolitik nicht nur eine technische Frage, sondern ein Test für die Strategie jedes Landes. Und Vietnam kann, wenn es die richtigen Maßnahmen ergreift, diese Herausforderung in ein Sprungbrett für den Aufstieg der digitalen Wirtschaft verwandeln.

China testet e-CNY

Neben den Verboten hat China seinen Ehrgeiz, eine führende Rolle bei staatlich emittierten digitalen Währungen (CBDCs) einzunehmen, nicht verheimlicht. Der elektronische Yuan (e-CNY) wird derzeit in über 20 Städten getestet, mit einem Transaktionsvolumen von über 100 Milliarden Yuan.

Dies ist keine „Kryptowährung“ im herkömmlichen Sinne. e-CNY ist weder dezentralisiert noch anonym und wird vollständig von der PBOC betrieben.

Dies ermöglicht es Peking jedoch, wichtige strategische Ziele zu erreichen: eine strengere Kontrolle der Kapitalströme; eine geringere Abhängigkeit vom US-dominierten internationalen Zahlungssystem; und eine Hinwendung zur „Entdollarisierung“ des grenzüberschreitenden Handels.

Während kostenlose Kryptowährungen als „riskant“ gelten, ist e-CNY als „orientierte“ Alternative konzipiert. China verfolgt damit das Ziel, eine rein chinesische Version von Krypto zu schaffen, die ohne Dezentralisierung auskommt, aber dennoch internationale Ambitionen besitzt.

NGUYEN TANG NGHI

Quelle: https://tuoitre.vn/quan-ly-crypto-bai-hoc-tu-trung-quoc-20251021093120728.htm