Fiskalpolitik und Kreditfinanzierung: Die Tür zu zweistelligem Wachstum öffnen.

Die Fiskal- und Geldpolitik müssen aufeinander abgestimmt werden, um die Wirtschaft zu stützen.

Unter dem Druck, zweistellige Wachstumsziele für den Zeitraum 2026-2030 zu erreichen, ist die Frage der Mobilisierung und effektiven Nutzung finanzieller Ressourcen nicht mehr nur eine rein technische Angelegenheit des Finanz- und Bankensektors, sondern hat sich zu einem zentralen Thema der gesamten wirtschaftlichen Entwicklungsstrategie entwickelt.

Auf der thematischen Sitzung zum Thema Finanzen und Bankwesen im Rahmen des Vietnam Economic Forum 2025, Outlook 2026, die am Morgen des 16. Dezember stattfand, offenbarten Analysen und Einschätzungen von Fiskal- und Währungsbehörden ein vielschichtiges Bild der Wirtschaft, in der sich Chancen und Herausforderungen überschneiden und einen neuen Ansatz für die Ressourcenallokation und -nutzung erfordern.

*Die thematische Sitzung „Finanzen – Bankwesen“ im Rahmen des Vietnam Economic Forum 2025, Outlook 2026.*

Der stellvertretende Finanzminister Do Thanh Trung betonte auf dem Forum, dass Vietnam trotz der volatilen internationalen Wirtschaftslage makroökonomische Stabilität bewahrt, die Inflation unter Kontrolle gehalten und ein relativ hohes Wachstum erzielt habe. Dieses Ergebnis stehe in engem Zusammenhang mit der umfassenden Umsetzung der fiskalpolitischen Maßnahmen der Regierung zur Stützung der Wirtschaft. Diese reichten von Steuer- und Gebührenbefreiungen, -senkungen und -verlängerungen bis hin zur Priorisierung von Ressourcen für wichtige Projekte, Sozialleistungen und öffentliche Dienstleistungen.

Inzwischen erklärte Frau Ha Thu Giang, Direktorin der Abteilung für Kredite an Wirtschaftssektoren der vietnamesischen Staatsbank, aus geldpolitischer Sicht, dass der Bankensektor die Richtlinien und Anweisungen der Partei, der Nationalversammlung und der Regierung genau befolgt habe und eine Geld- und Kreditpolitik umsetze, die darauf abziele, sowohl die Inflation zu kontrollieren und die Makroökonomie zu stabilisieren als auch ein nachhaltiges Wachstum zu fördern.

Laut Vizeminister Do Thanh Trung sichert der Staatshaushalt weiterhin Entwicklungsinvestitionen und laufende Ausgaben und hält gleichzeitig eine Gesamtinvestitionsquote von rund 32–33 % des BIP aufrecht. Diese Mittel fließen in den Ausbau strategischer, wirtschaftlicher und sozialer Infrastruktur, wodurch ein günstiges Investitionsklima geschaffen und weitere Investitionen angezogen werden. Die Investitionsstruktur zeigt, dass der inländische Sektor aus privaten Haushalten und Unternehmen über 65 % der gesamten Sozialinvestitionen ausmacht, während der Anteil der ausländischen Direktinvestitionen (FDI) bei etwa 16 % liegt. Damit zählt Vietnam zu den 15 Ländern weltweit, die die meisten ausländischen Direktinvestitionen anziehen.

Parallel zu den Investitionsströmen wächst auch der Finanzmarkt weiter. Zum 30. November wurde sein Gesamtvolumen auf rund 390 Milliarden US-Dollar geschätzt, was 82 % des BIP entspricht.

Dieses Bild ist jedoch nicht gänzlich rosig. Der stellvertretende Finanzminister wies offen darauf hin, dass das Wachstumsmodell, das stark auf billigem Kapital, billigen Arbeitskräften und Outsourcing basiert, allmählich an seine Grenzen stößt. Wenn für die kommende Zeit zweistellige Wachstumsziele angestrebt werden, ist es nicht nur erforderlich, das Investitionsvolumen zu erhöhen, sondern auch die Denkweise hinsichtlich der Allokation, Verwaltung und Nutzung von Ressourcen grundlegend zu verändern. Die Fiskalpolitik spielt daher eine wachstumsfördernde Rolle, indem sie proaktiv, nachhaltig und mit Fokus auf Schlüsselbereiche agiert. Sie konzentriert sich auf Entwicklungsinvestitionen und strategische Sektoren wie die digitale Infrastruktur und die grüne Transformation, während gleichzeitig die Finanzstabilität gewährleistet und die Staatsverschuldung kontrolliert wird.

Flexibles Management zur Vorbereitung auf eine neue Wachstumsphase.

Während die Fiskalpolitik die Grundlage für langfristiges Wachstum schaffen soll, bleibt die Kreditvergabe an Banken kurz- und mittelfristig der wichtigste Kanal für den Kapitalfluss in der Wirtschaft. Laut Frau Ha Thu Giang hat die vietnamesische Staatsbank ihre Vorgaben an die Kreditinstitute verschärft, um den Kapitalbedarf für Produktion, Wirtschaft und Konsum zeitnah zu decken. Branchenspezifische Kreditlösungen wurden konsequent umgesetzt und trugen zu einem verbesserten Kapitalzugang und einer besseren Abstimmung auf die Kapitalaufnahmekapazität der Wirtschaft bei. Dies ist besonders wichtig, da viele Unternehmen weiterhin mit Liquiditätsproblemen zu kämpfen haben.

*Frau Ha Thu Giang, Direktorin der Abteilung für Kredite an Wirtschaftssektoren der vietnamesischen Staatsbank, hielt auf dem Forum eine Rede.*

Ein zentraler Punkt, den der Vertreter der vietnamesischen Staatsbank ansprach, waren die Maßnahmen zur Umstrukturierung von Kreditrückzahlungsbedingungen und zur Beibehaltung der Kreditklassifizierung für Kunden, die aufgrund objektiver Gründe wie Epidemien, Naturkatastrophen oder Produktions- und Geschäftseinbußen in Schwierigkeiten geraten sind. Diese Lösungen haben rund 1,3 Millionen Kunden bei der Umschuldung ihrer Schulden mit einem Gesamtvolumen von rund 1 Billion VND (Kapital und Zinsen) unterstützt. Allein während der Covid-19-Pandemie senkten Kreditinstitute die Zinssätze für Kunden im Umfang von rund 50 Billionen VND.

Darüber hinaus wurden zahlreiche Vorzugskreditprogramme an die praktischen Bedürfnisse angepasst und erweitert. So wurde beispielsweise das Kreditprogramm für den Agrar-, Forst- und Fischereisektor auf 185 Billionen VND erhöht, bei einer Auszahlungsquote von rund 94 %. Das Kreditprogramm zur Förderung der Reisanbau-Kooperation gemäß Beschluss Nr. 1490/QD-TTg erreichte innerhalb von nur fünf Monaten eine kumulierte Auszahlung von fast 3 Billionen VND.

Neben kommerziellen Krediten spielt die Sozialkreditvergabe weiterhin eine entscheidende Rolle für die soziale Sicherheit. Laut Frau Ha Thu Giang beläuft sich das ausstehende Volumen der Sozialkredite der Sozialbank mittlerweile auf über 398 Billionen VND. Damit werden mehr als 6,8 Millionen arme Menschen und andere Leistungsempfänger unterstützt, was zur Erreichung der Ziele der Armutsbekämpfung sowie der wirtschaftlichen und sozialen Stabilität beiträgt.

Diese positiven Zahlen bringen jedoch auch erhebliche Herausforderungen mit sich. Laut Frau Ha Thu Giang bleibt der Kapitalbedarf der Wirtschaft hoch, da der Markt für Unternehmensanleihen und der Aktienmarkt ihre Rolle als Kanäle für die mittel- und langfristige Kapitalmobilisierung noch nicht vollumfänglich erfüllt haben. Der Kapitalbedarf für wichtige nationale Projekte und Vorhaben ist sehr groß, während das Kreditkapital der Kreditinstitute hauptsächlich aus kurzfristigen Einlagen stammt, die etwa 80 % der gesamten Einlagen im System ausmachen. Dies übt Druck auf die Kapitalbilanz und das Laufzeitrisikomanagement aus.

In diesem Zusammenhang hat die vietnamesische Staatsbank beschlossen, die Kreditvergabe weiterhin flexibel zu steuern und dabei die makroökonomische Entwicklung sowie die Kapitalaufnahmefähigkeit der Wirtschaft genau zu beobachten. Die Staatsbank arbeitet insbesondere mit dem Finanzministerium und den zuständigen Behörden an der Ausarbeitung und Vorlage eines Dekrets zur Gewährung eines jährlichen Zinszuschusses von 2 % für Unternehmen des Privatsektors, Gewerbetreibende und Einzelunternehmer, die Kapital zur Umsetzung grüner und zirkulärer Projekte unter Anwendung von Umwelt-, Sozial- und Governance-Standards aufnehmen. Gleichzeitig werden die Kreditvergabe weiterhin auf Produktions- und Wirtschaftssektoren, Wachstumstreiber sowie wichtige und realisierbare Projekte und Vorhaben ausgerichtet.

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