Wechselkurs bleibt trotz USD-Rückgang hoch

DXY-Index erreicht 3-Jahrestief inmitten der Zollunsicherheit

Unter dem Druck der Zollspirale verzeichnete der DXY-Index den ganzen Monat über einen starken Rückgang. Konkret erklärte Präsident Trump den 2. April zum „Tag der Befreiung“ Amerikas und verhängte dafür umfangreiche Gegenzölle auf viele Handelspartner, darunter eine Erhöhung der Zölle auf Importwaren aus China auf 145 Prozent. Er beschloss jedoch, die Einführung gegenseitiger Zölle für 90 Tage auszusetzen.

Darüber hinaus verstärkte sich der Abwärtsdruck auf den US-Dollar, da Präsident Trump die US-Notenbank kontinuierlich kritisierte und unter Druck setzte, mit der Absicht, den Vorsitzenden der Fed abzusetzen. In diesem Zusammenhang erreichte der DXY-Index am 21. April mit 98,3 ein Dreijahrestief (-10,2 % YTD).

Wechselkurs bleibt trotz USD-Rückgang hoch

Was die Wirtschaftsdaten betrifft, so verzeichnete der US-amerikanische Fertigungssektor den zweiten Monat in Folge einen Rückgang. Der ISM-PMI-Index erreichte im April 48,7 Punkte, da die Lieferkette durch neue Zollpolitiken beeinträchtigt wurde. Die Inflation kühlte sich leicht ab; der PCE-Index stieg im März im Vergleich zum Vorjahr um 2,3 %, nach 2,7 % im Februar. Gleichzeitig verzeichneten die Verbraucherausgaben den stärksten Anstieg seit über zwei Jahren, da die Haushalte vor der Einführung neuer Steuern ihre Einkaufsaktivitäten verstärkten.

Angesichts zahlreicher unsicherer Risiken und düsterer Konjunkturaussichten fiel der Verbraucherstimmungsindex in den USA auf den zweitniedrigsten Stand seit 1952. Der US-Dollar verlor dementsprechend im Monatsverlauf 4,8 % und lag Ende April bei 99,2 (-9,3 % im Vergleich zum Jahresanfang).

Der Wechselkurs blieb den ganzen Monat über hoch, trotz des Rückgangs des USD

Obwohl der DXY-Index seit seinem Höchststand im Jahr 2025 stark um 9,7 % gefallen ist, blieb der Interbanken-Wechselkurs USD/VND im April hoch. Die Experten von MBS gehen davon aus, dass der hohe Wechselkurs unter anderem auf folgende Faktoren zurückzuführen ist: Erstens kaufte die Staatskasse im April weiterhin US-Dollar im Gesamtwert von 110 Millionen US-Dollar von Geschäftsbanken, was das Devisenangebot ebenfalls etwas verknappte. Zweitens steigt angesichts der vielen Unsicherheiten im Handelsgeschäft, die auf die unvorhersehbare Zollpolitik der USA zurückzuführen sind, häufig die Nachfrage der Unternehmen nach Fremdwährungen. Schließlich führte der starke Rückgang der Interbankenzinsen auf ein 13-Monats-Tief zum Monatsende dazu, dass die VND-USD-Zinsdifferenz auf ihren höchsten negativen Stand seit Jahresbeginn fiel.

Demnach erhöhte sich der Interbankenkurs im Vergleich zum Ende März um 1,4 % auf 25.994 VND/USD (+2,1 % im Vergleich zum Jahresanfang). Der Wechselkurs auf dem freien Markt stieg auf 26.470 VND/USD, während der Leitkurs bei 24.956 VND/USD notierte, was einem Anstieg von 2,8 % bzw. 2,5 % im Vergleich zum Jahresanfang 2025 entspricht.

MBS erwartet, dass der Wechselkurs im Jahr 2025 in einer Spanne zwischen 25.500 und 26.000 VND/USD schwanken wird, da die Pläne der neuen Regierung zur Lockerung der Haushaltspolitik, eine strengere Einwanderungspolitik sowie hohe Zinsen und ein relativ starker Protektionismus in den USA den Wertzuwachs des USD im Jahr 2025 unterstützen dürften. Zudem wird erwartet, dass die unvorhersehbare Zollpolitik der USA in der kommenden Zeit viele Herausforderungen für Vietnams Exportaktivitäten und die Anziehung ausländischer Direktinvestitionen mit sich bringen wird und die bereits bescheidenen Devisenreserven Vietnams unter Druck setzen könnte, nachdem das Land im vergangenen Jahr mehr als 9 Milliarden USD verkaufen musste.

Bislang verzeichnen interne Faktoren jedoch noch positive Ergebnisse, wie beispielsweise: Handelsüberschuss (~3,79 Milliarden USD im 4. Monat 2025), ausgezahltes ausländisches Direktinvestitionskapital (6,74 Milliarden USD, +7,3 % im Jahresvergleich) und Erholung der internationalen Touristenankünfte (+23,8 % im Jahresvergleich im 4. Monat 2025). Dementsprechend wird erwartet, dass dies den VND weiterhin stützt.

Quelle: https://baodaknong.vn/ty-gia-van-neo-o-muc-cao-du-dong-usd-suy-giam-251744.html