Kinhtedothi - Al emitir opiniones sobre la modificación de la Ley de Valores, la jefa adjunta de la delegación de la Asamblea Nacional de Hanoi , Pham Thi Thanh Mai, propuso que es necesario revisar, aclarar y detallar los conceptos y definiciones relacionados con la determinación de la manipulación del mercado de valores.
El 7 de noviembre por la mañana, continuando el programa de la VIII Sesión, la Asamblea Nacional celebró una discusión plenaria sobre el Proyecto de Ley que modifica y complementa una serie de artículos de la Ley de Valores, la Ley de Contabilidad, la Ley de Auditoría Independiente, la Ley de Presupuesto Estatal, la Ley de Gestión y Uso de Activos Públicos, la Ley de Gestión Tributaria y la Ley de Reservas Nacionales (1 ley que modifica 7 leyes).
Revisión de las políticas sobre bonos corporativos individuales
Al comentar sobre la Ley de Valores (Artículo 1 del proyecto de ley), la jefa adjunta de la delegación de la Asamblea Nacional de Hanoi, Pham Thi Thanh Mai, afirmó que con respecto a los actos prohibidos en las actividades de valores y el mercado de valores (Cláusula 4, Artículo 1 del proyecto de ley, que modifica y complementa el Artículo 12 de la Ley actual), los delegados acordaron que se agregue la autoridad de la Comisión Estatal de Valores para recopilar y compilar información, detectar actos de manipulación del mercado de valores; y que son necesarios los derechos, responsabilidades y procedimientos de coordinación con las agencias de investigación relacionadas con los delitos del mercado de valores, incluidos los actos de manipulación del mercado de valores.
Simultáneamente, el Gobierno está revisando el proyecto de ley para garantizar su coherencia y adecuación a las disposiciones legales pertinentes en materia de gestión de infracciones de la legislación sobre valores. También es necesario revisar, aclarar y detallar los conceptos y definiciones relacionados con la identificación de actos de manipulación del mercado de valores. Asimismo, dado el uso generalizado de las tecnologías de la información modernas para la manipulación del mercado de valores, es necesario estudiar el proyecto de ley para garantizar que sus disposiciones abarquen de forma integral los actos realizados mediante diversas herramientas.
En cuanto a las condiciones para la oferta pública de valores (Cláusula 5, Artículo 1 del Proyecto de Ley, que modifica y complementa el Artículo 15 de la Ley vigente), la jefa adjunta de la Delegación de la Asamblea Nacional de Hanói, Pham Thi Thanh Mai, indicó que es necesario complementar el punto g, Cláusula 3, Artículo 15 de la Ley vigente, estableciendo que una de las condiciones para la oferta pública de valores es "cumplir con las regulaciones gubernamentales sobre representantes de los tenedores de bonos, ratio de endeudamiento, valor de emisión sobre el capital y calificación crediticia". Sin embargo, la calificación crediticia debe estar claramente regulada, y se recomienda que el Gobierno cuente con regulaciones de implementación claras para garantizar su eficacia.
En relación con la oferta privada de valores por parte de empresas públicas, compañías de valores y compañías de gestión de fondos de inversión en valores (Cláusula 8, Artículo 1 del Proyecto de Ley, que modifica y complementa el Artículo 31 de la Ley actual), en relación con el contenido propuesto de aumentar el plazo para transferir acciones ofrecidas privadamente, bonos convertibles ofrecidos privadamente y bonos con warrants de 1 año a 3 años para inversores profesionales en valores, la jefa adjunta de la delegación de la Asamblea Nacional de Hanoi, Pham Thi Thanh Mai, dijo que no es apropiado, porque los bonos ofrecidos privadamente, especialmente los bonos emitidos por empresas no cotizadas, son un tipo de producto con un alto nivel de riesgo.
Si bien las leyes de algunos países no prohíben la participación de inversores individuales profesionales en este mercado, en la práctica, la negociación, compra e inversión en bonos de colocación privada suele realizarse únicamente entre organizaciones de inversión profesionales, como compañías de valores, fondos de inversión y bancos de inversión. Se sugiere realizar una mayor revisión e investigación sobre la política relativa a los bonos corporativos de colocación privada, junto con la finalización y unificación de la normativa relativa a los bonos corporativos de empresas públicas y privadas, para promover el desarrollo sostenible del mercado de bonos corporativos y ampliar las oportunidades para que las empresas accedan y movilicen otras fuentes de capital para el desarrollo económico.
Español Con base en el contenido anterior, la jefa adjunta de la Delegación Permanente de la Asamblea Nacional de la Ciudad de Hanoi, Pham Thi Thanh Mai, propuso enmendar y complementar la Cláusula 2 (oferta pública de acciones adicionales por parte de empresas públicas) de la siguiente manera: "Excepto en el caso de la oferta a los accionistas existentes en proporción a su propiedad, el requisito mínimo de propiedad del 70% no se aplica en el caso de una oferta pública destinada a recaudar capital para la implementación de un proyecto por parte de la organización emisora".
Además, se modifica y complementa la cláusula 3 (oferta pública de bonos) de la siguiente manera: "Se añade una condición según la cual la oferta pública de bonos debe contar con garantía real o bancaria según lo prescrito por la ley, excepto en los casos en que la entidad de crédito que ofrece los bonos sea deuda subordinada que cumpla las condiciones para ser incluida en el capital de nivel 2 y tenga un representante de los tenedores de bonos según lo prescrito por el Gobierno".
En cuanto a la suspensión y cancelación de las colocaciones privadas de valores (Cláusula 9, Artículo 1 del Proyecto de Ley, que añade el Artículo 31a después del Artículo 31 de la Ley vigente), según Pham Thi Thanh Mai, Subdirectora del Comité Permanente de la Delegación de la Asamblea Nacional de Hanói, es necesario añadir regulaciones sobre la suspensión y cancelación de las colocaciones privadas de valores. Sin embargo, es necesario revisar, desarrollar y complementar el proceso, los procedimientos, las responsabilidades de la entidad emisora sujeta a la suspensión, las sanciones y las responsabilidades hacia los inversores. Al mismo tiempo, es necesario estipular las condiciones de rectificación para evitar la suspensión o para levantarla.
Se necesitan más herramientas de gestión de riesgos.
Durante un debate en la Asamblea Nacional sobre el sector de valores, el representante de la Asamblea Nacional Pham Duc An (delegación de la Asamblea Nacional de la ciudad de Hanoi) advirtió que el tamaño actual del mercado de préstamos de margen es bastante grande (las últimas estadísticas de FiinTrade basadas en los informes financieros del tercer trimestre de 2024 de 68 compañías de valores, que representan el 99% del capital social total de toda la industria) muestran que los préstamos comerciales de margen pendientes alcanzaron más de 228.000 billones de VND al 30 de septiembre de 2024) y que se necesitan más herramientas de gestión de riesgos.
Según el representante Pham Duc An, los bancos comerciales ya cuentan con Centros de Información Crediticia (CIC) para evaluar el nivel de riesgo de los prestatarios, mientras que las sociedades de valores aún no cuentan con un modelo similar. Esto da lugar a que un cliente pueda obtener préstamos de varias sociedades de valores; si se ve obligado a vender su préstamo en una de ellas, la calidad de la deuda en las demás se verá afectada. Por lo tanto, se necesita urgentemente una sociedad de información crediticia en el sector de valores (similar a los CIC) para ayudar a las sociedades de valores a gestionar mejor el riesgo.
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Fuente: https://kinhtedothi.vn/dai-bieu-quoc-hoi-de-xuat-lam-ro-hanh-vi-thao-tung-thi-truong-chung-khoan.html
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