En su declaración de política, el Banco de Japón dijo que mantendría las tasas de interés de corto plazo en -0,1% y limitaría el rendimiento de los bonos gubernamentales japoneses a 10 años al 0%.
Esta acción del Banco de Japón es bastante consistente con las predicciones previas. Se espera que el Banco de Japón ofrezca una conferencia de prensa el próximo viernes, en la que el gobernador Kazuo Ueda podría ofrecer directrices más específicas.
"Dados los niveles extremadamente altos de incertidumbre que rodean a las economías nacionales e internacionales y a los mercados financieros, el Banco de Japón continuará pacientemente su flexibilización monetaria mientras responde rápidamente a la evolución de la actividad económica, los precios y las condiciones financieras", señala el comunicado del Banco de Japón.
Sin embargo, la política monetaria laxa ha convertido al Banco de Japón en una excepción. Los principales bancos centrales del mundo han tenido que subir los tipos de interés en los últimos dos años para controlar la inflación.
El yen cayó aproximadamente un 0,4%, situándose en torno a los 148,16 JPY/USD tras la decisión del Banco de Japón. Los rendimientos de los bonos del gobierno japonés a 10 años se mantuvieron prácticamente sin cambios. El yen se ha depreciado más de un 11% frente al dólar hasta la fecha.
En su anterior reunión de política monetaria, celebrada en julio, el Banco de Japón (BOJ) bajo la dirección de Ueda flexibilizó el control de la curva de rendimiento (YCC), lo que permitió la volatilidad de las tasas de interés a largo plazo. Esta herramienta permite al BOJ fijar las tasas de interés objetivo y luego comprar y vender bonos según sea necesario. La flexibilización del control del YCC también marca el inicio de un alejamiento gradual de la antigua política del exgobernador Kuroda.
Los expertos predicen que el Banco de Japón (BOJ) se alejará rápidamente de su política monetaria laxa alrededor del primer semestre de 2024. El propio Ueda reveló que el BOJ podría tener suficientes datos a finales de este año para determinar cuándo poner fin a las tasas de interés negativas.
A pesar de que la inflación básica ha superado el objetivo del 2% establecido por el Banco de Japón durante 17 meses consecutivos, los funcionarios del BOJ siguen siendo cautelosos acerca de salir del paquete de estímulo.
La inflación subyacente de Japón en agosto fue del 3,1 % interanual. Los precios al consumidor, excluyendo la energía y los alimentos frescos, aumentaron un 4,3 %.
Oliver Lee, economista de Eastspring Investments, afirmó: “Japón tiene una buena oportunidad de pasar de un entorno deflacionario a un entorno inflacionario sostenido”.
La clave son los salarios. Japón necesita una inflación salarial significativa y sostenible para influir en la confianza del consumidor. Con suerte, este podría ser el inicio de un ciclo de crecimiento económico positivo, pero aún es demasiado pronto para saber si tendrá éxito. Quizás necesitemos otros 6 a 12 meses para evaluar la situación, añadió Lee.
Aumentar las tasas de interés demasiado pronto podría descarrilar el crecimiento, mientras que retrasarlo demasiado tiempo pondría más presión sobre el yen, incrementando el estrés financiero.
El pronóstico de crecimiento del producto interno bruto de Japón para el trimestre abril-junio ha sido revisado a la baja al 4,8% interanual desde el pronóstico inicial del 6% debido al débil gasto de capital.
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