¿Cuáles son los desafíos en la implementación de la Resolución sobre el pilotaje del mercado de criptoactivos?

La emisión de la Resolución Nº 05/2025/NQ-CP se considera un paso estratégico, no solo orientado a la gestión y control estricto, sino también a probar nuevos modelos para dar forma al futuro del mercado de activos digitales.

La Resolución n.º 05/2025/NQ-CP, emitida el 9 de septiembre de 2025, sobre el pilotaje del mercado de criptomonedas, ha sido largamente esperada por el mercado de criptomonedas y los inversores en Vietnam. Este documento marca el primer hito en la implementación de la ley tras la aprobación de la Ley de la Industria de la Tecnología Digital en junio de 2025.

El mayor desafío son los recursos humanos.

En declaraciones a un periodista de VietnamPlus, el Sr. Phan Duc Trung, presidente de la Asociación de Blockchain y Activos Digitales de Vietnam (VBA), dijo que la emisión de la Resolución No. 05/2025/NQ-CP demuestra que el Gobierno otorga una alta prioridad a la viabilidad de implementar este mercado.

"La VBA es miembro del comité de redacción y, junto con agencias interministeriales (Comisión Estatal de Valores, Ministerio de Finanzas, Ministerio de Seguridad Pública ), ha consultado las experiencias de países con mercados de criptomonedas desarrollados, como Hong Kong (China)", compartió el Sr. Trung.

Actualmente, Vietnam clasifica los activos de criptomonedas en dos tipos: aquellos vinculados a activos reales (tokenizados) y aquellos no vinculados a activos reales. El objetivo de Vietnam es desarrollar el mercado de criptomonedas para atraer capital y aumentar la liquidez de otros mercados. Esto es especialmente relevante dado que Boston Consulting Group (BCG) pronostica que el mercado de activos reales tokenizados representará el 10% del PIB mundial para 2033, equivalente a casi 19 billones de dólares estadounidenses.

Sr. Phan Duc Trung, presidente de la Asociación de Blockchain y Activos Digitales de Vietnam. (Foto: PV/Vietnam+)

Según el Sr. Trung, la emisión de la Resolución 05/2025/NQ-CP en 2025 representa una ventaja significativa. Este es un período en el que el mercado global de criptomonedas ha madurado considerablemente. Esto permite a Vietnam aprender de las dificultades que enfrentaron los países avanzados al promulgar leyes en 2014 o 2018.

La resolución frenará el fraude financiero y creará un mercado transparente. Desde el primer año, desaparecerán las oportunidades de inversión altamente rentables de los 'grupos cerrados'. En su lugar, los inversores podrán participar en el mercado a través de canales públicos de recaudación de fondos a través de la bolsa, afirmó el Sr. Trung.

Sin embargo, el mayor desafío actual reside en los recursos humanos. Según él, el mercado actual está impulsado principalmente por inversores espontáneos, y nos enfrentamos a una escasez de recursos humanos para operarlo, desde agencias de gestión estatales y proveedores de servicios hasta participantes en la capacitación. La maduración del mercado debe adaptarse a la legislación vigente.

Imagen ilustrativa.

En particular, Vietnam carece actualmente de personal especializado en prevención de blanqueo de capitales según estándares internacionales como ACAMS, la certificación internacional contra el blanqueo de capitales reconocida mundialmente. Quien desee obtener esta certificación debe invertir de 2 a 3 años de estudio, con un costo mínimo de $18,000.

El objetivo del gobierno actual de promover la emisión de criptomonedas es atraer capital extranjero (mediante regulaciones que permiten la compra de criptomonedas solo a extranjeros). Sin embargo, según el Sr. Phan Duc Trung, la cuestión radica en si estos activos resultan atractivos para los inversores internacionales y si la madurez del mercado creará un campo de juego lo suficientemente amplio.

El mercado global de criptomonedas es aún joven en comparación con el mercado bursátil, que cuenta con una trayectoria de desarrollo centenaria. Esto representa tanto una oportunidad como un desafío. Necesitamos al menos de 3 a 5 años para que el mercado madure y aprenda de la experiencia de más de una década en el mercado global de activos digitales», afirmó.

Durante la fase piloto no podrán operar más de tres pisos.

Según el Sr. Phan Duc Trung, en un máximo de tres años, con la dirección correcta, podremos aprender de los más de 10 años de historia del mercado global de activos digitales.

La Resolución n.º 05/2025/NQ-CP establece normas estrictas para las empresas autorizadas a establecer plataformas de intercambio de activos digitales. Uno de los principales requisitos es un capital social mínimo de 10 billones de VND. Esta es una diferencia significativa con respecto a muchos otros países, donde se centran más en normas relacionadas con la inversión en tecnología, los seguros y la lucha contra el blanqueo de capitales.

Según el Sr. Phan Duc Trung, en un máximo de tres años, con la dirección adecuada, podremos aprender de los más de 10 años de historia del mercado global de activos digitales. (Foto: VBA)

En Vietnam, el enfoque en el tamaño del capital durante la fase inicial de pruebas es garantizar la seguridad. Sin embargo, aún quedan muchos asuntos por aclarar, como las regulaciones sobre custodia, la separación entre operaciones propias y operaciones con clientes, y la distinción entre monederos calientes y fríos.

Según la evaluación objetiva del Sr. Trung, para implementar eficazmente el programa piloto, no más de tres bolsas cuentan con la capacidad necesaria. Incluso aquellas que obtengan licencias tendrán dificultades para operar eficientemente (atendiendo a los inversores, generando ingresos y contribuyendo al objetivo general).

En cuanto a las regulaciones de seguridad de la información, el requisito de que los sistemas informáticos cumplan con los estándares de seguridad de nivel 4 demuestra la seriedad que deben tomar las empresas al establecer la bolsa. Esto no preocupa a las empresas con un capital social de 10 billones de VND. Lo importante es si esta inversión generará valor y cumplirá con las expectativas del gobierno.

Además, abrir una cuenta requiere que los inversores transfieran sus cuentas del extranjero a las nacionales. Esto demuestra que el mercado cuenta con participantes profesionales, no principiantes. Los operadores experimentados de mercados extranjeros que participan en el mercado vietnamita podrán realizar sus propias comparaciones. Si bien operar en bolsas extranjeras se considera una apuesta, operar en Vietnam es más seguro, ya que está legalmente reconocido. Esto beneficia por igual a inversores, proveedores de servicios y autoridades fiscales.

Según los líderes de la VBA, es seguro que, en un futuro próximo, la finalización del marco legal y la codificación de las resoluciones con documentos legales crearán un marco más concreto. Las políticas deben equilibrar los intereses de los inversores y los organismos reguladores, protegiendo el mercado cambiario y atrayendo la participación de todos los interesados.

Además, la regulación que estipula que los criptoactivos solo pueden ofrecerse o emitirse a inversores extranjeros es un aspecto singular del proceso de redacción. El presidente Phan Duc Trung afirmó que esta separación tiene la ventaja de proteger el mercado cambiario al evitar su conexión con el mercado nacional; sin embargo, podría reducir el atractivo del mercado en las etapas iniciales.

Esto también representa un desafío para los creadores de mercado y las empresas, que deben planificar cómo mejorar el atractivo del mercado vietnamita de criptomonedas en comparación con otros mercados de inversión nacionales e internacionales. El Sr. Trung cree que, durante la fase de prueba, las políticas deben equilibrar los intereses de los organismos reguladores y los inversores/participantes del mercado.

(Vietnam+)

Fuente: https://www.vietnamplus.vn/thach-thuc-nao-khi-thuc-thi-nghi-quyet-ve-thi-diem-thi-truong-tai-san-ma-hoa-post1061473.vnp