¿Cuáles son los desafíos en la implementación de la Resolución sobre el pilotaje del mercado de criptoactivos?

La emisión de la Resolución No. 05/2025/NQ-CP se considera un paso estratégico, no solo para gestionar y controlar estrictamente, sino también para probar nuevos modelos para dar forma al mercado de activos digitales en el futuro.

La Resolución n.° 05/2025/NQ-CP, emitida el 9 de septiembre de 2025, sobre el pilotaje del mercado de criptoactivos ha sido largamente esperada por el mercado y los inversores de criptoactivos en Vietnam. Este documento marca el primer hito en su implementación tras la aprobación de la Ley de la Industria de Tecnología Digital en junio de 2025.

El mayor desafío son los recursos humanos.

Al compartir con los periodistas de VietnamPlus, el Sr. Phan Duc Trung, presidente de la Asociación de Activos Digitales y Blockchain de Vietnam (VBA), dijo que la emisión de la Resolución No. 05/2025/NQ-CP muestra que el Gobierno se centra mucho en la viabilidad de implementar este mercado.

"VBA es miembro del equipo de redacción, junto con agencias interministeriales (Comisión Estatal de Valores, Ministerio de Finanzas, Ministerio de Seguridad Pública ) para referirse a las experiencias de países con mercados desarrollados de criptoactivos, típicamente Hong Kong (China)", compartió el Sr. Trung.

Actualmente, Vietnam divide los criptoactivos en dos tipos: aquellos vinculados a activos reales (tokenizados) y aquellos no vinculados a activos reales. El objetivo de Vietnam es desarrollar el mercado de criptoactivos para atraer capital y aumentar la liquidez de otros mercados. En particular, Boston Consulting Group (BCG) pronostica que el mercado de tokenización de activos reales representará el 10 % del PIB mundial para 2033, lo que equivale a una escala de casi 19 billones de dólares.

Sr. Phan Duc Trung, presidente de la Asociación de Blockchain y Activos Digitales de Vietnam. (Foto: PV/Vietnam+)

Según el Sr. Trung, la emisión de la Resolución 05/2025/NQ-CP en 2025 representa una gran ventaja. Este es el período en el que el mercado global de criptoactivos ha madurado con fuerza. Esto ayuda a Vietnam a aprender de las dificultades que los países avanzados encontraron al promulgar leyes en 2014 o 2018.

La resolución limitará el fraude financiero y creará un mercado transparente. A partir del primer año, desaparecerán las oportunidades de inversión de alta rentabilidad provenientes de "grupos cerrados". En su lugar, los inversores podrán participar en el mercado a través de canales públicos de captación de capital a través de la bolsa, afirmó el Sr. Trung.

Sin embargo, el mayor desafío actual reside en los recursos humanos. Según él, el mercado actual se compone principalmente de inversores espontáneos, a la vez que carecemos de recursos humanos para operarlo, desde agencias de gestión estatales y proveedores de servicios hasta la formación de los participantes. La madurez del mercado debe adaptarse a la legislación vigente.

Foto ilustrativa.

En particular, Vietnam carece actualmente de personal especializado en prevención de blanqueo de capitales que cumpla con estándares internacionales como el ACAMS, el certificado internacional de prevención de blanqueo de capitales reconocido mundialmente. Quien desee obtener este certificado debe invertir de 2 a 3 años de estudio, con un costo mínimo de 18 000 USD.

El objetivo actual del Gobierno al promover la emisión de criptoactivos es atraer flujos de capital del extranjero (mediante regulaciones que permitan la compra de criptoactivos exclusivamente a extranjeros). Sin embargo, según el Sr. Phan Duc Trung, el problema radica en si estos activos resultan atractivos para los inversores internacionales y, al mismo tiempo, si la madurez del mercado crea un campo de juego lo suficientemente amplio.

El mercado global de criptoactivos es aún joven en comparación con el mercado bursátil, que cuenta con cientos de años de desarrollo. Esto representa tanto una oportunidad como un desafío. Necesitamos al menos de 3 a 5 años para que el mercado madure y aprenda de la experiencia de más de una década en el mercado global de activos digitales», afirmó.

No más de 3 pisos tienen capacidad suficiente para operar en la fase piloto.

Además, según el Sr. Phan Duc Trung, en un máximo de 3 años, con la dirección correcta, podemos aprender de la experiencia de más de 10 años de historia del mercado global de activos digitales.

La Resolución n.º 05/2025/NQ-CP establece normas estrictas para las empresas autorizadas a establecer bolsas de activos digitales. Uno de los principales requisitos es un capital social mínimo de 10 billones de VND. Esto difiere de muchos otros países, donde se centran más en las normas de inversión en tecnología, seguros y lucha contra el blanqueo de capitales.

Según el Sr. Phan Duc Trung, en un máximo de 3 años, con la dirección adecuada, podemos aprender de la experiencia de más de 10 años de historia del mercado global de activos digitales. (Foto: VBA)

En Vietnam, el enfoque en el tamaño del capital durante la primera fase de pruebas es garantizar la seguridad. Sin embargo, aún quedan muchos asuntos por aclarar, como las regulaciones sobre custodia, la separación entre el trading por cuenta propia y las transacciones de clientes, o las billeteras calientes y frías.

Según la evaluación objetiva del Sr. Trung, para implementar eficazmente la fase piloto, no existen más de tres bolsas con capacidad suficiente. Incluso para las unidades que obtienen la licencia, operar eficazmente (atender a los inversores, generar ingresos y contribuir al objetivo común) no es fácil.

En cuanto a las regulaciones de seguridad de la información, el requisito de que el sistema informático cumpla con los estándares de seguridad de nivel 4 demuestra la seriedad que deben tomar las empresas al establecer una bolsa. Esto no preocupa a las empresas con un capital social de 10 billones de VND. Lo importante es si esta inversión aporta valor y cumple con las expectativas del Gobierno.

Además, abrir una cuenta requiere que los inversores transfieran sus cuentas del extranjero al país. Esto demuestra que el mercado cuenta con participantes profesionales, no principiantes. Quienes tengan experiencia en mercados extranjeros y participen en el mercado vietnamita tendrán su propia comparación. Si operar en bolsas extranjeras es una actividad de juego, en Vietnam será más seguro al estar reconocido por la ley. Esto beneficia tanto a los inversores como a los proveedores de servicios y a las autoridades fiscales.

Según el líder de la VBA, en el futuro próximo, la finalización del marco legal y la codificación de las resoluciones con documentos legales sin duda crearán un corredor más específico. La política debe equilibrar los intereses de los inversores y las agencias gestoras, protegiendo el mercado cambiario y atrayendo la participación de todos los componentes.

Además, la regulación que establece que los criptoactivos solo pueden ofrecerse y emitirse a inversores extranjeros es un punto especial en el proceso de redacción. El presidente Phan Duc Trung afirmó que esta separación tiene la ventaja de proteger el mercado cambiario cuando no existe conexión con el mercado nacional, pero podría reducir el atractivo del mercado en la etapa inicial.

Esto también representa un desafío para los creadores y las empresas, quienes deben contar con un plan para aumentar el atractivo del mercado vietnamita de criptoactivos en comparación con otros mercados de inversión nacionales e internacionales. El Sr. Trung afirmó que, durante el proceso de prueba, las políticas deben equilibrar los intereses de las agencias de gestión, los inversores y los participantes del mercado.

(Vietnam+)

Fuente: https://www.vietnamplus.vn/thach-thuc-nao-khi-thuc-thi-nghi-quyet-ve-thi-diem-thi-truong-tai-san-ma-hoa-post1061473.vnp